央广网北京6月23日消息（记者 于琦）实际融资认购倍数仅为预计认购倍数的一半，奈雪的茶在资本市场的火热程度并不及机构预期。
作为“茶饮第一股”，奈雪的茶于6月18日启动公开招股，于6月18日至23日期间拟全球发售2.57亿股股份，招股区间为每股17.20港元至19.80港元。其中，香港公开发售发售2572万股，预计6月30日在港交所挂牌交易。
（图源自CFP）
在募集资金用途方面，奈雪的茶计划将募资所得款项的约70%用于支持扩张公司的茶饮店网络并提高市场渗透率；约10%用于通过强化技术能力，进一步提升公司的整体运营以提升运营效率；约10%用于提升公司的供应链能力，以支持公司的规模扩张；约10%用于营运资金和一般公司用途。
同时，奈雪的茶将引入5名基石投资者，包括瑞银资产管理、汇添富基金管理有限公司、广发基金管理有限公司、南方基金管理有限公司，以及建银国际旗下的乾元复兴精选基金。
值得注意的是，奈雪的茶自启动公开招股以来，其认购进程一直备受关注，目前已提前结束认购。据富途牛牛的数据显示，奈雪的茶超额认购倍数达到211.42倍，认购金额达到1076.95亿元，不及机构预期的超额认购411.96倍。奈雪的茶较原计划提前一天关簿结束招股，预计将以招股价上限19.8港元定价，并于6月30日在港交所挂牌上市。
（图源自富途牛牛数据）
然而，211.42认购倍数并不是一个特别好的成绩，在港股知名个股的认购过程中，认购超千倍的个股并不少。有分析人士认为，奈雪的茶之所以认购热情并没有此前预计的火爆，主要还是因为其估值偏高的问题。
“奈雪的茶发行价为17.2-19.8港元，对应市值为295-339亿港元。由于公司当前尚未实现盈利，至2023年，假设公司完成现有开店计划，并且实现5%净利率的情况下，我们预计其净利润将达到5.6亿人民，对应招股估值PE为44-50x。”安信国际证券在其研报中指出，“我们认为估值相对偏高，但考虑到市场的情绪高涨，公司为市场稀缺头部奶茶标的，短期内我们认为仍有上涨的空间，因此给予IPO评级‘7分’。”
此外，由于奈雪的茶过去三年均出现净亏损，致富证券也在研报中提及其可能出现的风险因素。“集团于过去3年均产生净亏损，目前计划于2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶茶饮店，如扩张计划比预期更激进，集团业务、经营业绩、流动性及财务状况将受到重大不利影响。随着越来越多的高端现制茶饮店出现，集团营运所在市场可能饱和，参与者的竞争亦日趋激烈。集团的产品并非专有产品，且无法阻止竞争对手仿制集团的产品配方。”
