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光线传媒8.3亿入股新丽传媒

2013-10-29 12:45  来源:中国证券报我要评论 

  电视剧企业不断有“大买卖”上演,最新的一笔大宗交易买主是北京光线传媒股份有限公司(光线传媒,300251)。

  10月25日开始停牌的光线传媒昨晚公告称,以8.2926亿元受让王子文持有的新丽传媒股份有限公司(以下简称“新丽传媒”)27.642%股权。

  根据草案计算,此次光线传媒入股新丽传媒,2012年市盈率(PE)高达36.73倍。尽管新丽传媒为A股IPO待审企业,其股权流通性有望大举改善,但传媒分析师仍然认为光线传媒的入股价偏贵。

  新丽传媒CEO套现

  光线传媒昨日公告称,公司已于10月25日与新丽传媒及其股东王子文签订《股权转让协议》,股权收购资金为自有资金。

  公告显示,新丽传媒成立于2007年,注册于浙江横店,是一家以影视剧内容及其衍生产品的投资、制作和运营为主营业务的文化传媒企业。新丽传媒在电视剧领域的投资有《北京爱情故事》、《悬崖》、《辣妈正传》等,而参投的有名电影则包括,《山楂树之恋》、《失恋33天》等。

  新丽传媒第一大股东曹华益持股32.7756%,为实际控制人。本次交易前,王子文以4560.93万元的出资额,持有27.642%的股份,位列公司第二大股东。

  光线传媒董秘王牮昨日告诉早报记者,王子文目前为新丽传媒CEO(首席执行官)。

  根据公开报道,王子文于18岁独自留学澳大利亚,2005年回国后开始自己创业,创办了一家文化公司,投资人民大会堂的音乐新年会,2007年创建“宝马会”,当时为中国最大的宝马资讯社区网站,线下是国内最大的宝马车主俱乐部,注册的宝马车主会员达3万多人,同年被媒体评为中国十大美女CEO;2008年受湖南卫视的邀请,主持中国第一档名人电视博客《零点锋云》,节目的主要对话嘉宾是财经界的著名企业家,比如王石、王健林、冯仑、唐骏等;2009年投资新丽传媒,担任CEO。

  对于参股投资新丽传媒的作用,光线传媒称,公司可以加强在电视剧领域的战略布局,与公司的电视剧投资业务形成良好的互补,同时,与公司的电视节目等业务形成协同效应,从而进一步完善产业布局。本次收购完成后,通过投资收益和未来双方可能的业务合作及协同效应,预计投资利润率较好,能够有效提高公司的资产回报率和股东价值。

  值得注意是,新丽传媒在IPO排队期间,也曾对外发声要独立上市。在证监会上周五公布的最新一期《首次公开发行股票上交所申报企业基本信息情况表》上,新丽传媒仍在列,拟登陆上海证券交易所,目前审核状态仍为“初审中”。

  “溢价率相对偏高”

  值得关注的是,新丽传媒在光线传媒公告中的特别提示说明,对照市场上整体水平,新丽传媒的溢价率仍然相对偏高。

  光线传媒公告显示,截至2013年6月30日,新丽传媒总资产为9.12亿元,净资产为4.37亿元。2012年度及2013年1-6月实现营业收入3.05亿元和1.04亿元,净利润分别为8167.58万元和3662.5万元。被收购方则预计新丽传媒2014年税后净利润达到1.5亿元。

  根据公告,目前新丽传媒注册资本16500万元,即总股本为1.65亿股,以其2012年净利润计算,对应每股收益为0.495元,而光线传媒收购27.642%股权对应的股份数为4560.93万股,为此光线传媒收购价为18.18元/股,对应PE为36.73倍。新丽传媒今年上半年每股收益为0.222元,若按照全年0.4444元收益简单计算,其收购价对应的今年动态PE更是高达40.95倍。

  面对收购价过高的提问,王牮未予直接回答,只称定价原因公告已说明,“完全是谈判的结果”。

  光线传媒在公告中称,估值综合考虑了新丽传媒的行业地位、项目储备以及未来盈利状况,由双方协商确定。

  昨日,亦有行业分析师告诉早报记者,现在影视剧企业的收购PE在12~15倍,即使考虑到具有一定财务投资的意义,但价格实在太高。另外,新丽传媒虽然不错,但这种类型的公司国内也不少,排队上市的影视剧制作公司也不止它一家。

  另据光线传媒公告,近期从搜狐网总编辑位置上离职的刘春将进入公司董事会担任董事。

  10月25日起,光线传媒停牌,停牌前收于43.15元/股。

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编辑:海量

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