后市回调压力加大

　　□新时代证券刘光桓

　　本周沪深股市呈现震荡攀升的格局。受国庆长假期间央行放松房贷等利好消息的刺激，节后的A股市场高开高走，震荡盘升，成交量稳步放大，已逼近2400点整数关口，显示市场强势格局依旧，但周五受美股大跌的影响，A股市场也出现较大的波动。目前看，虽然大盘稳步攀升，但由于海内外不确定因素增多，A股市场回调压力有所加大。

　　基本面上，节日期间国家统计局公布9月PMI为51.1%，与上月持平，略低于预期，但显示经济已有所企稳。从分项指数看，需求端方面，9月新订单指数为52.2%，比上月回落0.3个百分点，显示内需有所回落，出口订单为50.2%，比上月回升了0.2个百分点，显示外需有所回升。生产端方面，9月生产指数为53.6%，比上月上升了0.4个百分点，显示生产经营有所回升。价格端方面，购进价格指数为47.4%，比上月回落1.9个百分点，显示市场价格持续疲软，企业购进意愿下降。总体来看，9月PMI显示经济仍有一定的下行压力，但企稳的迹象也比较明显。本周三国务院再推六项定向举措促改革、稳增长，年内在水利、环保、信息网络等领域再开工一批重大项目。预计随着稳增长措施不断落实、海外需求增加、改革力度加大，四季度经济企稳回升的概率较大。

　　资金面上，本周央行在公开市场进行一次200亿元正回购操作，中标利率持平于3.5%，对冲本周到期的资金360亿元，本周央行向公开市场净投放资金160亿元。由于节后例行缴准、机构集中偿还跨节到期资金以及浙能电力100亿元可转债发行等因素，银行间资金利率均出现不同程度上涨，显示市场资金面总体表现较为宽松。

　　技术面上，本周沪市大盘周K线再收一根带上下影线的小阳线，显示大盘仍处在小幅震荡攀升的态势之中，但从周MACD、KDJ等技术指标来看，明显上涨乏力。日线上，均线系统仍然保持多头排列，显示大盘强势依旧，成交量也保持较高的水平，但滞涨现象严重，周五大盘尾市勉强站在5日均线之上，若后市大盘一旦跌破5日、10日均线，短线调整在所难免。

　　展望后市，目前美股和港股等海外市场震荡剧烈，特别是在A股市场处在反弹高位之际，会对大盘形成较大的负面作用，再者下周9月份宏观经济数据将密集公布，估计仍会低于市场预期，也会影响市场投资者信心。因此，建议投资者在操作上保持乐观谨慎，逢高获利了结，调整持仓比例。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看多

　　下周区间2350-2410点

　　下周热点节能环保、新能源

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