在刚刚落下帷幕的“9·19乐迷狂欢夜”上，由乐视影业出品的电影《爵迹》、《长城》相继亮相，郭敬明和张艺谋这两个明星IP也为这两部电影聚集了不少的目光。然而今年电影市场整体遇冷，乐视影业上半年出品的电影均表现平平，若要完成全年净利润不低于5.2亿元的业绩承诺，乐视影业下半年的压力依然巨大。

　　2016年5月6日，乐视网以98亿元收购乐视影业100%股权，如此高的收购价在业内实属罕见。对此乐视网表示，收购乐视影业有利于增强乐视网影视投资及发行能力，推动公司内容生产规模的升级。

　　有业内人士指出，乐视影业估值的核心是影视发行力和明星资源上，在乐视影业注入乐视网的方案中，有多位明星股东，通过此次交易收获颇丰，乐视影业也一度成为股市明星亿万富豪制造器。

　　如此高的收购价必然需要有与之相匹配的业绩水平，乐视影业也做出了2016年度、2017年度、2018年度归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于5.2亿元、7.3亿元、10.4亿元的业绩承诺。但是据公开数据显示，2015年乐视影业的净利润为1.36亿元，要达到2016年5.2亿元的目标，同比增长率需高达282%。而华谊兄弟2015年净利润为4.7亿元，光线传媒为3.6亿元，在今年电影市场整体发展速度放缓的情况下，5.2亿元的净利润还是处于较高的水平。

　　“一个公司的估值，是基于当时的市场行情、特定时间点的公司业绩而做出的，时间的变化也会让估值产生变化，业绩承诺也是如此。”新元文智创始人刘德良认为，正是因为今年电影市场的脚步放缓，影视公司更需要拿出有质量的作品来吸引消费。目前，乐视影业在电影出品和发行方面发展势头强劲，且绑定了很多优秀的明星资源，但是电影单片票房会受到市场热点、演员、时间点的影响，所以《爵迹》和《长城》能否对乐视影业的业绩产生推动作用，现在还难以估计。

　　乐视影业CEO张昭在2015年底接受公开采访时曾表示，乐视影业收入结构中七成是票房收入，另外三成是线上收入，会员收入、衍生品、观影加服务收入等。而据中国票房数据显示，在2016年已经上映的电影中，乐视影业参与制作和发行的电影共有7部，其中只有《盗墓笔记》的票房超过10亿元，其他几部电影票房均未超过3亿元。但北京大学文化产业研究院副院长陈少峰表示，看一个影视公司的业绩并不应该仅仅关注它的票房成绩，还应注意它的投入与产出比以及市场号召力，而乐视影业在运营IP和影视营销上已然具备了一定的优势。“对于乐视影业来讲，如果不能完成今年的业绩承诺，那么乐视影业98亿元的估值就是存在泡沫的，而影视公司最终还是要靠作品说话，但是明星IP并不总意味着能产出高质量的作品。”刘德良强调。

　　来源：北京商报（记者 卢扬 王嘉敏）