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大宗交易惊现15%折价率 交易商转型减持交易服务

2017-06-21 09:47:00来源:第一财经

  折价率超过15%,交易商代持、对赌……减持新规出台至今20多天,作为上市公司大股东减持主要通道的大宗交易,已经开始通过各种方式寻找出路。

  根据交易所交易记录,家电白马股龙头美的集团,6月19日出现三笔大宗交易,折价率全部都在12%以上。而在此前的6月15日,振芯科技大宗交易的折价率更是高达15.05%。而6月10日以来,大宗交易折价率超过10%以上的股票,目前至少已经超过10只。

  “大宗交易现在非常清淡,六个月的锁定期,根本没法做。”多名市场人士告诉第一财经,作为上市公司大股东、董监高减持的主渠道,大宗交易的市场需求仍然存在,如今不仅折价率大幅提高,而且在减持方式上,也出现了新的手法,对赌、兜底、代持等各种减持方式均已出现,还有部分交易商利用自身的交易优势,为股东减持提供交易服务。

  大宗交易现15%以上折价

  根据公开交易记录,6月19日,沪深两市共发生38笔大宗交易,涉及29家上市公司,总成交额为9.52亿元。其中,深交所成交约5.95亿元,上证所成交约3.97亿元。其中,成交量最大的美的集团、文投控股,成交额分别达到1.42亿元、1.87亿元。

  在上述29笔大宗交易中,部分股票的成交价都出现了大幅杀价,成交价要远远低于当日收盘价。其中,美的集团、博实股份的成交价,折价率全部在10%以上。交易记录显示,美的集团成交三笔共 403万股,当日美的集团收盘价为40.34元,成交价则介于35.15元~35.2元之间,每股折价达5.17元,平均折价率达到12.9%左右。而博实股份成交价10.87元,比当日收盘价折价1.29元,折价率高达10.6%。

  不仅如此,此前成交的大宗交易中,部分股票折价率更是达到15%以上。6月15日,振芯科技大宗交易成交722.8万股,成交价12.23元。相较于当日收盘价,折价率高达15.05%。而美的集团6月15日成交的一笔大宗交易,成交价35.2元,比当天收盘价折价11.3%。此外,锦龙股份、海联讯、四维图新、东阿阿胶等此前的大宗交易,折价全部都在10%以上。

  不同于博实股份,最近三个月累计下跌超过40%,作为白马股行情中的龙头,美的集团走势强劲,年内月线六连阳,即便遭到实际控制人何享健数次大幅减持,其股价仍屡创新高。6月20日,盘中一度冲高到41.27元,而在年初,其股价在28元左右,年内累计涨幅接近50%。

  深圳某大宗交易商对第一财经称,即便有10%以上的折价,一个跌停就会出现巨额亏损。而六个月的锁定期,难保不发生这样的风险。现在交易商都在寻找其他业务,想办法转型。有些看似较大折价的大宗交易,并不一定是真正的接盘方买走了。

  尽管如此,减持新规六个月的锁定期,让大宗交易接盘方面临市场较大的波动风险,但仍有接盘方无惧风险,给出了大幅交易溢价。上述29笔交易中,溢价率最高的四笔交易是吉祥航空、唐山港、应流股份、三维丝,成交价分别为17.31元、5.77元、14.88元、13.98元。相较于当日收盘价,上述交易分别溢价1.39元、1.39元、0.26元、0.35元、0.17元,溢价率约为8.8%、8.8%、4.77%、2.4%、1.25%。

  “看到的折价也好,溢价也好,都是表面上的,交易里面的很多情况,外面的人从公开数据是根本看不到的。”某券商人士称,有些大宗交易,并不一定真正卖出去了,而是为了活跃盘面,故意进行折价或溢价,而这些交易不排除“左手倒右手”的可能,实际上是被其他关联方,或员工持股计划等关联资金接走了。

  “交易所的系统报价,可能并不是最终的真实成交价。”华南某大宗交易商称,一些急于减持套现或有资金需求的股东,为了避免减持时出货太急,引发股价大幅下跌,通常会寻找具备资金实力的资金方,通过大宗交易一次性将股票卖给对方。但在折价率上,会在公开报价基础之上,另外增加额外的优惠。

  大宗交易手段“创新”

  5月26日减持新规发布以来的20多天,受制于接盘后必须持有六个月的规定,大宗交易规模已经急剧下降。

  根据Wind统计数据,最近近一周连续5个交易日,大宗交易成交总额全部低于10亿元。而2017年1月1日到新规限制之前,大宗交易成交总额为2696.7亿,平均每日成交额为28.09亿。截至6月16日,新规后大宗日平均成交额为12.55亿,相比新规前降幅高达55.3%。

  “大宗交易现在没法做了,减持新规的影响不是一般的大,大多数交易商现在都不接单了,市场非常清淡。” 上述深圳大宗交易商对第一财经称,除了少部分资金实力雄厚,或能低价拿到“票源”的交易商之外,多数大宗交易商如今都已无事可做。目前的情况持续一段时间,大宗交易市场将会面临大洗牌,大量交易商会被迫出局。

  按照减持新规规定,上市公司大股东、董监高等,每三个月可以通过大宗交易减持不超过2%的股份,一年最多可以减持8%,而集中竞价最多只能减持4%。除了协议转让外,大宗交易目前仍然是上市公司大股东减持的主要通道,市场需求仍然存在。

  根据第一财经了解,为了实现减持,上市公司大股东、大宗交易商,已经开始开辟新的“战场”,通过其他间接方式开展大宗交易,另一方则通过提供交易服务的形式,为大股东减持提供服务,新的大宗交易至少存在三种形式。

  某券商人士告诉第一财经记者,为了防止价格波动风险,交易商接盘的大宗交易减持,上市公司股东一般都会承诺保底,交易商锁定期满减持时,如果出现亏损,股东方将对亏损承担兜底责任。此外,一些较为优质的公司,买卖双方交易时会对价格进行对赌。

  另外一种方式则是代持式减持。根据业内人士透露,采用这种方式时,接盘方会向股东提供优先资金,股东则提供劣后资金,或者提供股票质押、保证金,再将股票过户到股东指定账户,最终卖出后由股东偿还优先资金,并支付资金成本。在这种情况下,资金方一般取得固定收益,盈亏均由减持股东承担。

  与此同时,券商也开始参与大宗减持,具体方式分为两种,一种是股东通过大宗交易,将股票卖给券商获取现金,并支付一定服务费用;一种是券商作为中介,寻找接盘方并长期持有,这种方式属于真正的减持,无须提供兜底保证。

  “我们也做代持减持,大宗交易满六个月后,就不受限制了,到时候可以把股票卖给我们。”上述华南大宗交易商称,除此之外,一些交易商也开始为大股东提供减持服务,股东将股票账户交给大宗交易商,由交易商负责减持。若交易价格高于市价,超出部分收益由交易商所得,若低于市价,交易商只收取服务费。

编辑: 王明月
关键词: 大宗交易;折价率;减持方式

大宗交易惊现15%折价率 交易商转型减持交易服务

折价率超过15%,交易商代持、对赌……减持新规出台至今20多天,作为上市公司大股东减持主要通道的大宗交易,已经开始通过各种方式寻找出路。深圳某大宗交易商对第一财经称,即便有10%以上的折价,一个跌停就会出现巨额亏损。