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华兴发布并购市场第二季报:港股市场前途可期

2017-07-15 11:22:00来源:中新网

  中新网7月15日电 根据Dealogic数据,2017年第二季度我国TMT行业共发生并购交易155起,总交易金额达到202亿美元,相比前两季度的低迷略有回暖,但整体依然处于低位。其中,A股TMT并购市场第二季度共发生并购交易73起,总交易金额90亿美元。

  本季度宣布的大额并购交易中,互联网巨头参与的跨境并购表现亮眼,包括腾讯收购Rovio Entertainment、腾讯投资Go-Jek、阿里增持Lazada、万达联合腾讯、阿里收购Prime Focus等。A股买家的积极性仍在延续,比如华鼎股份收购通拓科技、迅游科技收购狮之吼、大连电瓷收购紫博蓝等。

  根据Dealogic并购投资活动咨询顾问排行榜,2017年上半年华兴资本共完成18起并购投资交易,总交易金额69.3亿美元。其中TMT行业14起,涉及金额62.9亿美元,位居中国互联网行业并购投资财务顾问交易金额和交易数量第一名。

  线上流量红利到顶,催生商业模式演变和流量标的投资并购

  随着移动互联网流量红利逐渐消失,各互联网巨头用户数量到达天花板,用户增长趋缓甚至陷入负增长。根据Quest Mobile数据,手机QQ的MAU已经连续三个季度下跌,手机京东的MAU也已经连续两个季度下跌。

  在用户规模难以提高的情况下,各大互联网巨头纷纷通过业务模式创新或投资并购,寻找新的业务增长点。一方面,2016年以来,陌陌、微博、今日头条均增加直播业务,微信推出短视频功能,淘宝和京东也相继增添了内容营销入口,希望在用户基数一定的情况下,通过商业模式创新增加用户时长。另一方面,近一年互联网巨头频频出手投资或并购优质流量资产, 2017年6月,华兴资本帮助社交平台探探完成7,000万美元新一轮融资,YY作为领投方参与投资,将进一步获得探探的90后流量支持。

  A股减持新规出台,审核从严基调未变

  5月26日,证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,次日交易所分别发布实施细则。根据新规要求,定增获得的股份自解除限售之日起12个月内,减持数量不得超过50%,且3个月内减持总数不得超过1%,使得并购重组中配套融资难度增加,股份退出期限大大延长,盈利不确定性也随之上升。由于融资渠道受限,也可能导致交易中的现金需求难以满足,对上市公司的现金储备要求提高。

  随着并购重组监管持续趋严,迫于监管压力,部分公司开始选择全现金方式收购标的资产,以避免证监会审核。自2015年开始,A股全现金交易占比始终维持上升趋势,目前全现金交易的数量和金额占比已达到2013年以来的最高点。交易金额在1亿美元以上的大额交易中,全现金收购的数量占比从2014年的32%增长至