央广网北京11月28日消息 在《财经》2018年会上，中银国际研究公司董事长曹远征指出当今全球经济表现的几个特点：第一，增长比较强劲。第二，跟过去相比具有同步性，过去说发展国家的增长比较快，发达国家的增长比较缓慢，而现在具有同步性。第三，这次增长中间，并没有出现比较高的通货膨胀率，有人说增长质量比较高。
他指出，从以上几点来说，今年是在金融危机复苏十年后增长最强劲的一年。
他直言， 金融危机十年来，无论发达国家还是发展中国家，全要素生产率都非常很大幅度的提升。技术进步是经济增长的源泉，如果全要素生产率不能提升，增长复苏的动力就令人怀疑。与此同时，由于经济复苏，这个复苏在很大程度上看来，是由居民的资产负债表得到修复，负债消费能力得到提高，从而市场在扩张。并不是我们说全要素生产率提高的结果。
在上述情况下，宏观经济政策需要退出，变成正常化的宏观经济政策，特别是货币政策，出现了加息缩表的问题。
但值得注意得是，在过去十年中间，以QE为代表的超长的货币政策带来杠杆的大幅提升，尤其是国家资产副率的大幅提升，比如美央行的资产负债表扩大了四倍，提升以后，对经济增长当然有帮助，但帮助似乎并不是很大。比如美国的股票涨的很快，美国的房价到了次代危机的水平，如果这时候加息会不会引起资本价格的回落，这可能是最大的一个黑天鹅。
对中国来说，也是一样，过去中国几十年来，特别是金融危机以来，信贷的扩张跟房价的高涨连在一起的，房价回落，会不会带来新的金融风险？他认为全球都是这个问题，就是资产价格回落可能是最大一只黑天鹅。
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王梦妍
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