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警惕流动性偏紧 评:解决企业疲软应调整人民币汇率

2013-07-09 14:43  来源:中国广播网我要评论 

  导读:6月CPI同比上涨2.7%,创下四个月来新高,警惕流动性偏紧带来的负面影响。

  中广网北京7月9日消息 据经济之声《央广财经评论》报道,数据显示,今年6月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%。其中,城市上涨2.6%,农村上涨2.8%;食品价格上涨4.9%,非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨2.6%,服务价格上涨2.7%。上半年,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。

  6月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%,环比下降了0.6%。工业生产者购进价格同比下降2.6%,环比下降0.5%。上半年,工业生产者出厂价格同比下降2.2%,工业生产者购进价格同比下降2.4%。

  在本月初的调查中,各机构经济学家对6月CPI同比涨幅的预测均值是2.5%,比5月实际涨幅高0.4个百分点。总的来说,今天发布的数据是高于市场预期。

  最近,A股陷入多重风险期:先是有美联储QE退出预期所引发的资金回流风险,后有管理层清理“非标”资产所引发的去杠杆风险。如今,当这些风波暂时进入平静期,国内经济层面的问题再度被提上日程。

  综合多家机构的分析来看,市场普遍认为,通胀短期低位稳定,但需要关注流动性偏紧对实体经济所带来的负面影响。

  兴业银行首席经济学家鲁政委对此发表评论。

  CPI与PPI的剪刀差进一步扩大,是否反映出经济的结构性失衡较为严重?PPI已经是连续16个月负增长,PPI大幅回落的原因是什么?

  鲁政委:虽然我们从同比看到PPI的跌幅似乎在收窄,但是从环比来讲仍然在下降。同比的收窄主要是由于去年的基数比较低,这并不标志我们的工业的状况在好转。凡是PPI是负值的时候,中国的工业都比较困难。从CPI和PPI的剪刀差相对于利润来看,过去PPI减去CPI的正值越大,中国工业企业的利润就越好。中国目前面对的物价形势不是通胀的压力,仍然是通缩的风险。

  在今天上午经济数据出炉后,沪指震荡整理,空方带来的压力还是比较大的,从目前的情况来看,市场是否存在过度解读6月经济数据的现象?鲁政委认为,市场是非常理性的。

  鲁政委:在量能比较小的情况下,往往在数据公布的敏感的时刻,交易的机构削掉自己的敞口,大家没有冒然进行大量的交易是对的。而且,从目前公布的CPI和PPI来看,对于市场也不是很有利。

  今年全年的CPI是否将会在低位徘徊?全年物价会维持相对平稳的态势?

  鲁政委:如果从全年的物价水平来看,下半年毫无疑问CPI的数字会比第二季度高一些,但是这主要是季节性的回升而不是通胀压力的表现。全年来讲, CPI总体是温和的,目前预测全年的CPI大概在2.6左右的水平上。

  温州指数利率持续走低,而前一段时间银行间利率持续走高,但是民间借贷的利率却下降,这也说明现在一方面货币流动性很紧张,另外一方面没有企业需要钱,是否意味着我国目前部分行业依然存在非常严重的产能过剩的情况?下半年这个需求是不是还将持续疲软?对于今年下半年总体的经济基本面该如何判断?

  鲁政委:最近国务院一直强调要激活货币的存量,激活存量的关键是要让现有的企业能够赚到钱,如果它赚不到钱,钱就是死的,是激不活的。企业怎么才能赚到钱?很简单,要么是国内的市场,要么是国外的市场,由于现在的产能比较大, 2009年、2010年的时候国内的市场是有刺激,现在国内不再有刺激,但是国外的市场可不可以去呢?美国、欧洲和日本都比前面几年要好,但是我们的出口却比前面的几年差,什么原因呢?考虑到国内成本上升和人民币兑美元升值之后的实际有效汇率太高,使得我们没有办法合理的利用国外市场。如果在2010年之前人民币汇率是低估的话,现在人民币实际有效汇率已经变得高估了。然而我们在高估的同时,人民币兑美元依然坚挺。如果汇率不调,下半年企业依然是疲软的。数据分析非常清楚,人民币的实际有效汇率领先三个月,跟中国工业企业的利润同比增幅是反方向变化的。人民币实际有效汇率的升贬值幅度和工业增加值是反方向的,也就是说,我们现在实际有效汇率的高估已经拖累了整个中国经济的增长,如果这一点不调整,其他的方面所有的调整最终都不会取得多大的效果。

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编辑:吉媛媛

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