【导读】上交所发布《沪市上市公司2013年年报整体分析报告》，将继续研究推进T+0。

　　央广网财经北京5月14日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，上海证券交易所资本市场研究所最新发布《沪市上市公司2013年年报整体分析报告》。报告分析了2013年沪市公司整体表现，整体业绩增幅较大，盈利质量稳步提升；并购重组迭创新高，跨境并购日趋活跃；现金分红再创新高，蓝筹股投资价值凸显；创新发展能力提高，对国民经济和社会发展的贡献巨大。经济之声特约评论员、东方汇金期货金融产品事业部总经理柳瑾对此进行详细解读。

　　经济之声：如何评论2013年沪市上市公司呈现的这些特点？

　　柳瑾：其实主要的大盘蓝筹的公司，包括大量的国企、央企这些大盘股，主要都是在沪市上市的，一些中小盘和创业板主要是在深市上市。从沪市的盈利质量逐步提高、并购重组迭创新高等这些变化可以看到，主要是国家进行资本市场改革，以及整体的结构调整，包括创新发展能力的提高，包括分红的再创新高，都是金融市场还有实体经济改革初步显现出的一些效果。

　　现在比较重要的有两点，一个是整体利润的提高。整体利润同比提高13.06%，连创三年的新高，这可以反映出国家稳增长的策略已经出现一定的效果。另外一个是高分红，2013年分红比例超过30%的公司已经达到538家，这其实是一个比较重要的转变。大多数投资者更希望看到的是投资股市越来越有价值，这其实是未来资本市场能做强做大的一个比较重要的关键点。

　　经济之声：这份报告还提到，沪市大盘蓝筹股经营稳健、业绩稳定、分红能力强、股息率高，投资价值十分突出，但市场估值与成交活跃度却与之存在巨大背离。为此，有必要创新改革，结合沪市大盘蓝筹股具有交易流动性好、抗操纵性强等特点，在交易机制设置上，可以与其他板块股票有所区分，给予更多的交易自由度，以提升蓝筹股活跃度。例如，可继续研究推进大盘蓝筹股“T +0”交易等差异化交易机制。这里面涉及两个问题，第一个问题是，蓝筹股投资价值正在凸显，但为什么仍然需要来自包括“T +0”在内的机制改革来推动？

　　柳瑾：目前整体的大盘形势难以出现大幅度的上涨，同时也难以出现大幅度的下跌。难以出现大幅度的下跌，是因为我们国家有稳增长的政策在托底；难以出现大幅度的上涨，是因为现在整体宏观经济形势下行压力比较大，而且整体上我们正在进行结构性的调整。在这样的情况下，很多股民可能认为，尤其是大盘蓝筹股不会出现太大的涨幅，很多人可能会退出这个市场，那么整个市场的流动性就会变得越来越低，活跃度会逐渐下降。

　　这个时候，如果我们推出包括“T+0”交易在内的机制改革，大量的普通股民仍然能够参与到市场小幅波动中可能出现的机会里，一方面提高了整个市场的流动性；另一方面，仍然保持了整个市场的资金仍然是充裕的。这样的话，无论对市场还是对股民来说，都是一个潜在的机会。

　　经济之声：之前有观点认为，“T+0”在A股市场不宜开展，因为“T+0”可能会带来负面的效果是风险会放大，如果投资者没有风险意识，把股市资金当做一个赌注的话，会很容易在交易的当天不计代价地买进卖出。A股市场是否具备“T+0”交易的基础？大盘蓝筹股的“T+0”交易如果真正开始，应该选择一个怎样的时点？

　　柳瑾：任何一项改革，其实都会出现风险和机遇，没有百分百安全，也没有百分之百的合适的时机。现在在市场已经出现了一个整体政策性的底部，并且不会出现大涨或大跌的情况下，基本上已经具备了推出“T+0”的基础。风险肯定会有，包括推出“T+0”之后，以前不太会被股市所应用的比如程序化交易、高频交易等方式都可能会被运用，大量普通股民可能会发现自己很容易亏钱。但另一方面，推出“T+0交易”，在大趋势不会产生大波动的时候，反而也会带来机会，这是机会和风险并存的一个机遇。在这样的一个变化下，最重要的是广大投资者要寻找适合自己的投资方式，提高风险意识。