【导读】人民币贬值美元回落，国际黄金价格出现明显回升。经济之声评论：黄金中期底部是否已探明引关注。数据快评：央行进行1200亿七天期逆回购，创一年半来单日最大量。

　　央广网北京8月18日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，央行公开市场今日进行了1200亿元人民币逆回购操作，期限七天，操作规模超过上周同期的两倍，并创2014年1月底来单日逆回购操作最大量。央行此前在2014年1月28日曾进行1500亿元的14天期逆回购，利率为4.3%。分析人士指出，近期人民币汇率大幅贬值，虽然尚难撼动资金面整体宽松格局，但机构对资金外逃带来流动性收紧疑虑有所升温，公开市场操作意在安抚预期。经济之声特约评论员，英大期货研究所副所长粟坤全博士对市场资金面的变化做出了分析。

　　粟坤全：央行今天进行如此大规模的逆回购操作向货币市场注入了大量的流动性，其背后有两方面的原因，首先央行上周五发布的数据显示，7月末中国央行口径和经营机构口径的外汇帐款连续第二个月双双下滑，而且单月降幅创历史最高记录，经济下行的压力持续的环境下外汇帐款的下滑也加剧了。由于长期以来，我国的货币发行主要是为了对冲外汇帐款规模的增长，所以外汇帐款规模连续下降之后，如果货币发行不做新的调整，货币供应量的增速就达不到预期的目标。所以要通过包括逆回购在内的货币政策来调整货币供给，避免流动性出现大幅的波动。

　　另外，这跟最近人民币贬值有密切的关系，人民币在上周快速贬值之后，预计会有一部分资金将流出经济市场，从而使得境内市场的流通性面临一定的冲击，在这个时候通过短期的流通性操作向市场补充流动性也是非常有必要。由于人民币贬值非常迅速，所以这个流动性的补充也需要加大规模。

　　总体而言，央行当前的货币政策还是稳健的，公开市场的操作主要目标还是为了平抑市场流通性的短期波动，稳定市场的预期。

　　进入8月后，国际黄金价格下跌速度有所减缓，8月中旬开始，国际黄金价格出现明显回升。原因有两个，一个是央行对于人民币汇率的调整，在人民币贬值的背景下，投资者会选择买入黄金作为保值手段，黄金价格走强是大概率事件。第二个原因是从去年以来，美国经济整体复苏，美联储加息成为市场焦点。近期，人民币贬值使得美国9月加息存在较大变数，市场甚至产生各国货币竞相贬值引发“货币战争”的担忧。在此背景下，热钱资金选择更为稳定的国际黄金作为资产配置的可能性较大。对此，经济之声特约评论员，英大期货研究所副所长粟坤全博士继续做出了分析。

　　粟坤全：近期的外汇市场波动的确使得黄金的价格出现了一点止跌反弹的迹象，特别是人民币在上周的贬值，国际黄金价格出现了比较明显的涨幅。但是当人民币止住了贬值的步伐之后，黄金价格反弹的步伐也基本上停滞。从昨天公布的数据来看，美国8月份纽约联储的制造业指数意外大跌，市场对美联储能否在9月份加息产生了怀疑。所以往后市场的不确定性更加高了。在这种情况下，我们要明确的一点是，影响黄金的基本逻辑还没改变，即黄金的价格主要还是受到国际市场中主要货币的汇率的影响。汇率的变化特别是主要国家的货币的汇率变化，对于黄金价格影响非常迅速，而汇率的背后则是经济发展的形势和前景作为支撑。从短期来看，似乎美国的经济复苏面临一定的障碍，中国的经济增速也在回落，但是如果放眼三到五年，两个大的经济体企稳和复苏的概率非常大，虽然人民币短期内贬值，但是贬值不会形成一个趋势，美元长期来看也是缺乏一个贬值的动力。

　　经济之声：关于未来的走势，也有一些分歧的观点，由于人民币贬值和美元回落，所以国际黄金价格出现明显回升，这样一看国际黄金价格中期底部似乎已探明。您觉得目前能得出这样的结论吗？

　　粟坤全：这个分析有一定的道理，目前各个主要的经济体像北美、欧洲、日本、中国都面临经济发展的障碍，有的比较大，有的比较小。但是美国的情况相对比较好，其经济复苏的底子非常好，所以美元没有长期贬值的压力，当前市场出现的一些震荡和波动也属正常，毕竟美国经济是一个开放性的经济，在其他经济体发展形势不太好的情况下，美国也难以保持一枝独秀，但是作为一个经济复苏的先行者，这个地位非常明确。这就意味美元在众多货币中将会保持坚挺，而黄金价格的反弹将会受到比较大的压力。从资产配置的角度来看，虽然目前黄金价格已经处于五年以来的低位置，但是下跌的趋势还是比较明确，这就使得这个趋势的反转非常困难。

　　经济之声：有业内人士提到说，这个时候正是投资黄金的好时机，为什么？因为每年9月、10月是黄金消费高峰期。另外前期黄金价格持续的下跌，四年算下来，这个价格已经积累下跌了50%，所以不少投资者对于黄金更加关注。而值得注意的是，7月数据显示，我国央行增持黄金储备至5393万盎司，这个数据达到历史峰值。从目前的情况来分析，您觉得投资者应该如何投资黄金？

　　粟坤全：投资黄金有两种分类，首先如果是长期持有，黄金并不是一个合适的投资品种，因为它的增长比不上其他资产。如果持有持续比短，比如三个月到半年，那么当前市场中避险的情绪可以让现在买入的部分投资者获得一个收益。黄金投资可以说买纸黄金，或者期货交易等都可以做。