央广网北京9月23日消息 据经济之声《交易实况》报道，停牌筹划数日之后，山东高速（600350）定增募资方案今日出炉。计划募资40亿元投向现有主业，为未来实施“高速公路+股权投资”的发展战略奠定基础。

　　值得一提的是，山东高速本次40亿元规模的定增计划仅仅面向两位特定投资者，上海证券报，安邦保险旗下的安邦资管出资36亿认购了本次增发的九成份额，华融信托认购规模则为4亿元。

　　为什么在A股沉寂大半年后，安邦保险会忽然出手，而且是直接从一级市场下手。据测算，这次公司定增价格为每股5.65元。停牌以前，山东高速股价为6.68元，如果不考虑摊薄影响，安邦资产参与该次定增已浮盈6.56亿元，盈利幅度达到18.23%。

　　山东高速定增的目的又是什么呢？公司表示，目前的济青高速收费期限至2029年到期，作为公司核心资产，如果停止收费将使公司收入和盈利水平大幅降低，极大影响公司可持续发展能力。实施济青高速公路改扩建项目，可延长济青高速收费期限，并大幅提升济青高速通行能力，为公司主营业务发展提供动力和保障。

　　在双方获利的方案中，上市公司和投资方皆大欢喜。那么广大投资人该如何面对这个方案？山东高速的投资价值会因为战略投资者而提升吗？长江证券投资顾问陈强安对此进行了分析与解读。

　　经济之声：安邦资管具有全球深度的多元化投资能力，在二级市场上是以举牌从而声名雀起，现在投资转向捧场山东高速，而且包揽了增发的九成份额，仅仅是为了18%的浮盈吗？山东高速的投资价值在哪里？

　　陈强安：安邦此次参与了山东高速的定增，而且定增的价格还比较低，也就是说现在有15%以上的溢价空间。这个方案实际上早就有了，只是现在山东高速在整个高速板块里是一枝独秀，这个时候推出定增方案，对于投资者和上市公司来讲都是一个非常好的时机。这一次定增方案对二级市场的股东也非常有益。

　　经济之声：从财务上看，山东高速近几年的账面上的货币资金规模逐步攀升，在2013年年报中山东高速的货币资金只有11亿元，而截至今年6月底，山东高速的货币资金规模已达到78.04亿元。与此同时，山东高速的资产负债率也在跟随攀高，2013年年报中，山东高速的资产负债率为46.87%，至在2016年6月底，该公司的资产负债率达54.75%。你怎么分析这种财务状况？与其它高速路上市公司相比，山东高速的效益如何？

　　方全安：山东高速主要经营的是济南到青岛这一路段，这条高速公路是一条非常老的高速公路，它承担着联络山东两大最重要的经济中心的任务。它多年以来一直维持着超负荷的经营，因此它准备对这条道路进行升级改造，大概需要300亿元人民币的资金。因此这一次定增完成的是股权融资，实际上是适当降低它的资产负债率水平。股权融资完成之后，虽然股本有所增加，但是它的负债率应该会有所下降。

　　另外，未来安邦可能会要求山东高速提升它的分红水平，分红率和净资产的提升都有利于上市公司对股东的回报，这一次定增也有利于改善山东高速的资产负债水平。

　　整个高速公路板块的市盈率都比较低，大约都在10倍到15倍区间，有个别是低于10倍的。在过去半年多里，山东高速股价的表现更加出色，它现在的收益水平还在逐步提升。有很多机构预计，未来三年它平均每股的收益大概有望达到6毛到6毛5，所以从这个角度来看，它在整个高速公路板块当中还是一家非常优异的上市公司。