作者 易建涛

　　中国公募基金行业到现在发展20年时间，这是一段并不算长的历史，而在这期间，随着市场的牛熊转换，投资热点的频繁变更，诸多基金经理的人生也经历了起起伏伏。

　　对于基金投资者来说，一只基金的基金经理和过往业绩始终是关注的焦点，20年来，基金业涌现出了一批能够把握住市场中长期投资机会，大幅战胜市场，为投资者带来可观回报的绩优基金经理，他们构成了公募基金星空中闪闪的明星。但也有不少基金经理因为各种原因，从“星空”陨落，让人唏嘘。

　　我国规范运作的公募基金是从1998年开始的，而公募基金真正意义上的排名之战是从1999年开始的。1999年，A股总体走牛，上证综指当年涨幅接近20%，振幅也较大。基金排名战在1998年成立的5只基金中展开。

　　最终，五只基金都取得了远超大盘的收益率，由林彤彤和王国卫担任双基金经理的基金安信基金收益率最高，达到46.74%，夺得当年基金冠军。

　　作为基金业首批公募基金经理的林彤彤和王国卫身上发生的故事，也反映出了整个基金行业的基金经理生态。

　　林彤彤在华安基金曾任职多只封基的基金经理，2006年加盟汇丰晋信基金，2014年初离职，但后来却因为老鼠仓问题而被罚。王国卫则一直在华安基金任职，2011年离开公募基金进入私募行业，而后在2016年又联合多位基金业元老级人物重返公募基金。

　　梳理我国基金20年的发展史，可以发现，股市牛市往往是基金经理扬名立万的时机。而能够穿越牛熊，在熊市中表现突出，则更能成为业内的常青树。

　　2001年，A股在创出2245点的新高之后开始下行，也开启了历时四年多的熊市。而在这时，一个后来被很多股民奉为“股神”般的人物崭露头角。

　　当年上证综指大跌20.62%，多只基金出现年度亏损，亏损幅度超10%甚至达20%。由王亚伟管理的基金兴华单位净值仅下跌3.84%，成为最抗跌的封基。王亚伟后来凭着自己的业绩赢得了“基金一哥”的美誉，让华夏基金风光了多年。而让人意外的是，2012年5月，他也离职创立千合资本，转投私募大军。

　　也是在同一年，华夏基金的创业元老范勇宏离职。范勇宏与王亚伟的组合，一度被业内看做是绝佳的黄金搭档。他们双双辞职，在业内引起了极大震动，也将基金业高管离职潮推向了最高峰。当时不少基金公司高管认为，基金业的高管离职潮说明基金业的制度出了问题，解决基金公司治理问题必须尽早提上日程，也由此推动了其后公募基金的公司内部优化管理反思。

　　其实能造就明星基金经理的并不止是牛市，另一个很重要的方面在于市场热点的切换。在熊市中，也同样有不少主题火爆。比如，有的时段是大消费和产业升级板块表现抢眼，一些基金抓住机会净值逆势大涨；有的时候结构性分化行情，以TMT为代表的成长股大幅走牛，就有一批善于接受新事物、对新兴产业研究较为擅长的新生代基金经理登上历史舞台。

　　任凭市场风云变幻，总结20年来基金经理的风格和表现来看，有一点内核是不变的，一些基金之所以能持续获得显著的超额收益，主要在于对价值投资理念的长期坚守。有的基金虽然基金经理变更频繁，但如果这只基金能始终坚持和传承价值投资理念，坚持以相对低廉的价格买入合适的标的，就有可能在牛市主升浪里把握机会，也能在熊市中较好控制风险，最终取得较为稳定的收益率。

　　资产管理的本质是“代客理财”，肩负着“替投资者赚钱”的责任。机构投资者的社会价值则在于进行资产定价，给予那些优秀的企业“溢价”，促进社会资源的合理配置。基金行业的大浪淘沙，也会让价值投资这一理念变得越发地普及。