13:02
2015-01-11
钮文新总结发言
钮文新：一天半的时间谢谢大家，还能有这么多朋友能够坐在这个地方，在这里我代表CCTV证券资讯频道以及主办者向各位来宾表示衷心的感谢，谢谢大家。同时也代表主办单位向这次承办会议的徐浩然博士，小众先生表示衷心的感谢。明年，我们如果还在无锡的话，我们想把这个环节扩大一点，我们能够从北京找来更多投资大佬面对我们的项目。所以明年浩然博士来负责项目，我来负责资本，我们能够把这样一个对接会开的更好，能够更有效果。
那么在整个过程当中，我听到了一些非常感人的项目，同时我也在这儿表示，CCT证券资讯频道愿意为企业品牌的打造、包装以及你们的推广做出我们应有的贡献。其实我本人在媒体领域做了30年，在投资节，实际上跨界做了30年，所以对资本的感受，对于商业的感受，以及对于媒体的感受都是相对比较深刻的，因此我希望我也能够集自己这么多年的经验为企业做出我们应有的贡献。同时我也希望，我们的资本能够更聪明一点，变成更聪明的资本。其实更聪明的资本是从两端入手的，不仅仅是培养生产端项目，同时还会培养市场端的项目，如果能够把两者对接起来的时候，它将有更大的效应。
微软怎么起来的？华尔街怎么是把个人电脑，互联网这个行业培养起来的？实际上金融业既是它的投资者，也是它最先使用者，是他的客户，是金融业为整个个人电脑提供了庞大的市场，于是它起来了。如果在两端努力，我们资本会有更大的收益，好了，不多罗嗦，时间很有限，也耽误大家吃饭了，所以在这儿再次对各位表示衷心的感谢，第四届中国投资者大会到此结束，谢谢！
那么在整个过程当中，我听到了一些非常感人的项目，同时我也在这儿表示，CCT证券资讯频道愿意为企业品牌的打造、包装以及你们的推广做出我们应有的贡献。其实我本人在媒体领域做了30年，在投资节，实际上跨界做了30年，所以对资本的感受，对于商业的感受，以及对于媒体的感受都是相对比较深刻的，因此我希望我也能够集自己这么多年的经验为企业做出我们应有的贡献。同时我也希望，我们的资本能够更聪明一点，变成更聪明的资本。其实更聪明的资本是从两端入手的，不仅仅是培养生产端项目，同时还会培养市场端的项目，如果能够把两者对接起来的时候，它将有更大的效应。
微软怎么起来的？华尔街怎么是把个人电脑，互联网这个行业培养起来的？实际上金融业既是它的投资者，也是它最先使用者，是他的客户，是金融业为整个个人电脑提供了庞大的市场，于是它起来了。如果在两端努力，我们资本会有更大的收益，好了，不多罗嗦，时间很有限，也耽误大家吃饭了，所以在这儿再次对各位表示衷心的感谢，第四届中国投资者大会到此结束，谢谢！
12:58
2015-01-11
第四届中国投资者大会颁发“金手杖·最佳路演奖”
第四届中国投资者大会商业路演金手杖·最佳路演奖，获奖项目有：
徐惠娟《无锡市新能源产业及CREC介绍》
张乐群《嘉善电子商务产业园项目》
许晓椿《博雅干细胞集团一个性化医疗领导者》
银 智《文交联合融汇创新商业模式》
曾蕙瑄《OYO游乐儿-为中国少年儿童开启有了新方式》
颁奖嘉宾：CCTCV证券咨询频道执行总编辑兼财经评论专家钮文新；中国中小企业协会副会长、江苏省品牌学会会长徐浩然博士、2008北京奥运会，2012年伦敦奥运会射箭冠军鲁晓娟（音）、商务部中国服务贸易协会品牌顾问赵和平；中国人民大学金融信息中心主任杨健教授。
徐惠娟《无锡市新能源产业及CREC介绍》
张乐群《嘉善电子商务产业园项目》
许晓椿《博雅干细胞集团一个性化医疗领导者》
银 智《文交联合融汇创新商业模式》
曾蕙瑄《OYO游乐儿-为中国少年儿童开启有了新方式》
颁奖嘉宾：CCTCV证券咨询频道执行总编辑兼财经评论专家钮文新；中国中小企业协会副会长、江苏省品牌学会会长徐浩然博士、2008北京奥运会，2012年伦敦奥运会射箭冠军鲁晓娟（音）、商务部中国服务贸易协会品牌顾问赵和平；中国人民大学金融信息中心主任杨健教授。
12:54
2015-01-11
主题分享：浅谈金融风险控制体系
李燕：接下来主题分享环节，有请莫夏夫金融基金公司总裁骆宝程浅谈金融风险控制体系。
骆宝程：我就不再多谈其他东西了，刚才大家看了我行了两个礼，鞠了两个躬，是什么意思？第一个是中国传统的敬礼，第二个是澳洲的敬礼。今天我代表莫夏夫澳大利亚基金公司跟大家做一个分享，就是关于风险体制的控制。
从五千年中国文化来讲，我们东方人的风险体制控制是最优秀的，我们一个对客户实施风险体制，他们会把全家人的姓名奉献了，这是最原始的镖的防范体系。那么澳大利亚的风险体制跟中国的风险体制有什么区别呢？实际上就是中介机构勤勉尽责的问题，我们是围绕客户去产生市场融资。在澳洲我们是围绕投资者，去跟投资者制定投资的产品及选择投资对象，所以区别在于中介机构勤勉金尽责和风控体系对等的问题。
那么唯一得到最充足成本融资的是国营企业，因为国营企业是国家信用给他增加了，那么他得到了宽松的资金，低廉的资金。那么我们的民营企业和中小企业要得到融资实际上就要建立一个风控体系，跟国际接轨的风控体系。我相信在未来会有更多境外资金，包括我代表的莫夏夫基金作为境外基金都会很热衷中国的中小企业和微型企业，谢谢大家。
骆宝程：我就不再多谈其他东西了，刚才大家看了我行了两个礼，鞠了两个躬，是什么意思？第一个是中国传统的敬礼，第二个是澳洲的敬礼。今天我代表莫夏夫澳大利亚基金公司跟大家做一个分享，就是关于风险体制的控制。
从五千年中国文化来讲，我们东方人的风险体制控制是最优秀的，我们一个对客户实施风险体制，他们会把全家人的姓名奉献了，这是最原始的镖的防范体系。那么澳大利亚的风险体制跟中国的风险体制有什么区别呢？实际上就是中介机构勤勉尽责的问题，我们是围绕客户去产生市场融资。在澳洲我们是围绕投资者，去跟投资者制定投资的产品及选择投资对象，所以区别在于中介机构勤勉金尽责和风控体系对等的问题。
那么唯一得到最充足成本融资的是国营企业，因为国营企业是国家信用给他增加了，那么他得到了宽松的资金，低廉的资金。那么我们的民营企业和中小企业要得到融资实际上就要建立一个风控体系，跟国际接轨的风控体系。我相信在未来会有更多境外资金，包括我代表的莫夏夫基金作为境外基金都会很热衷中国的中小企业和微型企业，谢谢大家。
12:53
2015-01-11
路演十三：水果营行
李燕：接下来有请水果营行代表来进行商业路演。
代表1：大家好，我们来自水果营行的水果兄弟。很高兴今天在这里跟大家交流水果营行，为什么是两个人上来呢？因为我们中心想给大家展现投资中非常重要的一点，就是我们的团队。水果营行，首先我们的董事长是联和国际集团董事局主席，我们集团资产是超过100亿。另外，负责金融并购的顾问之前服务过真功夫、都市丽人，还有连锁经营联合创始人。
代表2：我们的易总在八年前，大家知道是卖什么的吗？也是卖水果的。昨天易总跟大家分享，我们在1月底，也就是3个月时间要开70个店，过去一年半开两个店，现在开70个店，这中间最大的区别是什么？就是团队。我们团队里有一个重量级的嘉宾，他曾经为世界五百强企业肯德基服务。如果我们想把连锁做好，为了跟这位大咖合作，我们知道顶级人才要的是什么？第一尊重。第二尊重。第一，物质上的尊重，开除200万年薪。第二，事业上的尊重，一开始我们为他办了两场盛大规模的分享会，让他淋漓尽致展示在连锁领域的才华，经过团队无数次的沟通，现在他加入了我们的团队。
代表1：当大家在家里的时候，你只要打打电话，动动手机，工作人员一个小时，甚至在你家附近有可能就把你要的水果送到家中。或者你出差到一个陌生的酒店，当有水果营行门店的时候，你下飞机的时候就可以下单，当你到了酒店，水果就放在了你的房间。另外我们为什么要开3千家，当我们有更多量的时候，我们跟供应商会有价格空间，可以把价钱让利给消费者，让所有人吃到最好的结果。
最后我们也送出一些水果卡，因为今天投资者大会，我们针对于现场投资机构，包括个人投资人，有意愿投资，有兴趣到总部考察的，发布名字，你愿意去的话，我们就会赠送2000块钱水果卡。
点评嘉宾：水果营行这个项目我觉得很好，我认为你并不是在卖水果，实际上你是在卖信息的。那么基于这一点，你这个行业对农副产品都是有巨大的引擎作用。我建议你们这个企业从五个方面下工夫。第一，要尊重果者的众筹。第二，尊重生命的众筹。第三，尊重生活，为千家万户带去美好生活。第四，丰富的果园要完成生产的众筹，这是一个信用体系。第五，完成一个生态要起到引擎作用。最后放在四个字：品牌、资本，所以把品牌资本化，资本品牌化，谢谢你们。
代表1：大家好，我们来自水果营行的水果兄弟。很高兴今天在这里跟大家交流水果营行，为什么是两个人上来呢？因为我们中心想给大家展现投资中非常重要的一点，就是我们的团队。水果营行，首先我们的董事长是联和国际集团董事局主席，我们集团资产是超过100亿。另外，负责金融并购的顾问之前服务过真功夫、都市丽人，还有连锁经营联合创始人。
代表2：我们的易总在八年前，大家知道是卖什么的吗？也是卖水果的。昨天易总跟大家分享，我们在1月底，也就是3个月时间要开70个店，过去一年半开两个店，现在开70个店，这中间最大的区别是什么？就是团队。我们团队里有一个重量级的嘉宾，他曾经为世界五百强企业肯德基服务。如果我们想把连锁做好，为了跟这位大咖合作，我们知道顶级人才要的是什么？第一尊重。第二尊重。第一，物质上的尊重，开除200万年薪。第二，事业上的尊重，一开始我们为他办了两场盛大规模的分享会，让他淋漓尽致展示在连锁领域的才华，经过团队无数次的沟通，现在他加入了我们的团队。
代表1：当大家在家里的时候，你只要打打电话，动动手机，工作人员一个小时，甚至在你家附近有可能就把你要的水果送到家中。或者你出差到一个陌生的酒店，当有水果营行门店的时候，你下飞机的时候就可以下单，当你到了酒店，水果就放在了你的房间。另外我们为什么要开3千家，当我们有更多量的时候，我们跟供应商会有价格空间，可以把价钱让利给消费者，让所有人吃到最好的结果。
最后我们也送出一些水果卡，因为今天投资者大会，我们针对于现场投资机构，包括个人投资人，有意愿投资，有兴趣到总部考察的，发布名字，你愿意去的话，我们就会赠送2000块钱水果卡。
点评嘉宾：水果营行这个项目我觉得很好，我认为你并不是在卖水果，实际上你是在卖信息的。那么基于这一点，你这个行业对农副产品都是有巨大的引擎作用。我建议你们这个企业从五个方面下工夫。第一，要尊重果者的众筹。第二，尊重生命的众筹。第三，尊重生活，为千家万户带去美好生活。第四，丰富的果园要完成生产的众筹，这是一个信用体系。第五，完成一个生态要起到引擎作用。最后放在四个字：品牌、资本，所以把品牌资本化，资本品牌化，谢谢你们。
12:21
2015-01-11
路演十二点评：傅仲宏 达晨创投主管合伙人
李燕：请我们的点评嘉宾，达晨创投主管合伙人傅仲宏进行点评。
傅仲宏：这个项目是听起来非常有意思的项目，这个项目有几个点符合投资的逻辑。一个是市场，随着人们生活水平的提高，除了吃饱以外，未来更多的需求来自于精神上的，所以艺术上的需求也会越来越增加。另外，他切入的方式也蛮有意思的，艺术品有很多太高大上了，他是用轻模式来做，使单价不特别高，所以很容易采用最先进的互联网技术，直接可以进入到O2O这样一个模式，大部分消费者也很容易接受这种模式。第三是这个背景是有沉淀的，原来是为B2B企业做O2O服务，现在来操这个盘，应该还是有一定经验的，我看到他的团队里还有一些艺术类合伙，商业模式我看也很有自己的想法，可以跟院校合作，跟品牌商合作。线下我们也聊过几次，还是蛮有意思的项目。我看团队里面都是80后，90后，还是需要引入年轻的基因，总体来说，这个项目还是不错的。
傅仲宏：这个项目是听起来非常有意思的项目，这个项目有几个点符合投资的逻辑。一个是市场，随着人们生活水平的提高，除了吃饱以外，未来更多的需求来自于精神上的，所以艺术上的需求也会越来越增加。另外，他切入的方式也蛮有意思的，艺术品有很多太高大上了，他是用轻模式来做，使单价不特别高，所以很容易采用最先进的互联网技术，直接可以进入到O2O这样一个模式，大部分消费者也很容易接受这种模式。第三是这个背景是有沉淀的，原来是为B2B企业做O2O服务，现在来操这个盘，应该还是有一定经验的，我看到他的团队里还有一些艺术类合伙，商业模式我看也很有自己的想法，可以跟院校合作，跟品牌商合作。线下我们也聊过几次，还是蛮有意思的项目。我看团队里面都是80后，90后，还是需要引入年轻的基因，总体来说，这个项目还是不错的。
12:19
2015-01-11
路演十二：轻艺术OTO
路演内容：轻艺术OTO
嘉宾：冯海生 三替信息技术股份有限公司总裁
点评：傅仲宏 达晨创投主管合伙人
李燕：接下来有请三替信息技术股份有限公司总裁冯海生，给我们带来的是《轻艺术 OTO》。
冯海生：梦想还是要有的，万一实现了呢。刚才听到小智哥讲到，我们在座都是文化人，是吗，我们也快到了中饭时间，我也活动一下，我想问一下，我们线下有屌丝吗？还是有的，对吗。那么屌丝跟文化，跟艺术有什么关系呢？接下来我要分享的内容就是轻艺术O2O。
我们知道未来发展的趋势，用一个字来形容，应该就是“轻”，我们的商业模式会越来越轻，我们的消费行为也会越来越轻，当然我们的人群也会越来越年龄。三T公司是专著于O2O运营服务，也是上海股交所挂牌企业。目前我们公司研发的SCRM系统已经为多个品牌企业提供O2O运营的解决方案。目前有23个行业的解决方案，服务客户品牌超过1200多家。我们的产品包括O2O解决方案，包括移动端开发，还有Html5开发，还有电商代运营服务，服务行业有快销、化妆品、汽车、房地产等等。
因为我们一直在服务于各个品牌，世界五百强企业，也有世界知名企业。那么我们通过这两年运营也要打造属于自己的品牌，所以今天给大家分享的是《大眼圈》，针对于大学生艺术品O2O平台。
根据市场的调研，2014年中国艺术品交易市场已经达到1835亿元份额，占全球市场份额24%，名列世界第一。我们知道中国艺术品市场是最活跃的市场，同时我们也会发现，电子商务交易以每年35%的份额提升，预计未来全球将有一半的艺术品交易在互联网上完成。我们看到另外一组数据，89%的受调者表示近期购买至少1件艺术品的需求，其中68%的愿意化肥收入10%来购买艺术品，其中8%甚至愿意将收入的30%用于收藏。所以艺术品与股票、房地产被认为是三大投资资产。
那么带来的机会是什么？直接扶植艺术家将成为抢收大戏，比如保利做了一个“学院之光”的专题项目。通过与疙瘩 院校进行合作，由院长或院系负责人推荐一些年轻人，这些年轻人代表一种未来得可能性。
那么问题来了，如果要进入市场，首先要进入一级市场，比如说画廊，经过画廊的培育、筛选、挖掘再进入二级市场进行拍卖或者交易，那么我们如何让大学生快速跟市场接轨呢？
大眼圈，我们做四件事情，第一线上美术馆搭建。第二，线下展示平台合作，第三，搭建艺术家扶植平台帮助他们二此成长。第四，有专家合作机构帮助购买者评估作品的价格。
这是移动端的线上平台，有微战厅，发需求定植招标、竞拍、评估点评和艺术圈，在线下可以跟家居占卷、美术馆、有限经典等定期活动和线下展示。同时我们帮助把艺术品市场化，让大学生知道这是可以创造价值的。我们产品的特点是用HTML5技术，不用下载，只需要扫描一下二维码就可以进行所有操作，同时支持各种操作系统，只要能够上网就能使用这个平台。同时也支持微信、微博、易信等平台方便传播。以人为单位进行品牌推广和传播。节下来我们做了几件事情。第一，跟八大美院个综合院校艺术学院进行合作，预计有10万的初始用户进入。另外2015年全年有20场活动的规划，线下美术馆、家居馆和部分酒店的合作洽谈。第三是部分品牌企业的创意需求对接，目前已经跟马克华菲、五月花等品牌接洽，有明确意向。谢谢各位！
嘉宾：冯海生 三替信息技术股份有限公司总裁
点评：傅仲宏 达晨创投主管合伙人
李燕：接下来有请三替信息技术股份有限公司总裁冯海生，给我们带来的是《轻艺术 OTO》。
冯海生：梦想还是要有的，万一实现了呢。刚才听到小智哥讲到，我们在座都是文化人，是吗，我们也快到了中饭时间，我也活动一下，我想问一下，我们线下有屌丝吗？还是有的，对吗。那么屌丝跟文化，跟艺术有什么关系呢？接下来我要分享的内容就是轻艺术O2O。
我们知道未来发展的趋势，用一个字来形容，应该就是“轻”，我们的商业模式会越来越轻，我们的消费行为也会越来越轻，当然我们的人群也会越来越年龄。三T公司是专著于O2O运营服务，也是上海股交所挂牌企业。目前我们公司研发的SCRM系统已经为多个品牌企业提供O2O运营的解决方案。目前有23个行业的解决方案，服务客户品牌超过1200多家。我们的产品包括O2O解决方案，包括移动端开发，还有Html5开发，还有电商代运营服务，服务行业有快销、化妆品、汽车、房地产等等。
因为我们一直在服务于各个品牌，世界五百强企业，也有世界知名企业。那么我们通过这两年运营也要打造属于自己的品牌，所以今天给大家分享的是《大眼圈》，针对于大学生艺术品O2O平台。
根据市场的调研，2014年中国艺术品交易市场已经达到1835亿元份额，占全球市场份额24%，名列世界第一。我们知道中国艺术品市场是最活跃的市场，同时我们也会发现，电子商务交易以每年35%的份额提升，预计未来全球将有一半的艺术品交易在互联网上完成。我们看到另外一组数据，89%的受调者表示近期购买至少1件艺术品的需求，其中68%的愿意化肥收入10%来购买艺术品，其中8%甚至愿意将收入的30%用于收藏。所以艺术品与股票、房地产被认为是三大投资资产。
那么带来的机会是什么？直接扶植艺术家将成为抢收大戏，比如保利做了一个“学院之光”的专题项目。通过与疙瘩 院校进行合作，由院长或院系负责人推荐一些年轻人，这些年轻人代表一种未来得可能性。
那么问题来了，如果要进入市场，首先要进入一级市场，比如说画廊，经过画廊的培育、筛选、挖掘再进入二级市场进行拍卖或者交易，那么我们如何让大学生快速跟市场接轨呢？
大眼圈，我们做四件事情，第一线上美术馆搭建。第二，线下展示平台合作，第三，搭建艺术家扶植平台帮助他们二此成长。第四，有专家合作机构帮助购买者评估作品的价格。
这是移动端的线上平台，有微战厅，发需求定植招标、竞拍、评估点评和艺术圈，在线下可以跟家居占卷、美术馆、有限经典等定期活动和线下展示。同时我们帮助把艺术品市场化，让大学生知道这是可以创造价值的。我们产品的特点是用HTML5技术，不用下载，只需要扫描一下二维码就可以进行所有操作，同时支持各种操作系统，只要能够上网就能使用这个平台。同时也支持微信、微博、易信等平台方便传播。以人为单位进行品牌推广和传播。节下来我们做了几件事情。第一，跟八大美院个综合院校艺术学院进行合作，预计有10万的初始用户进入。另外2015年全年有20场活动的规划，线下美术馆、家居馆和部分酒店的合作洽谈。第三是部分品牌企业的创意需求对接，目前已经跟马克华菲、五月花等品牌接洽，有明确意向。谢谢各位！
12:18
2015-01-11
路演十一点评：徐浩然 全国品牌社团组织联席会主席
李燕：很有意思的一段动画片，徐博士，你对于刚才这样的介绍和这样一个美丽的嘉宾，她的儿童项目是不是非常感兴趣呢？
徐浩然：非常感兴趣啊，我国对这个项目还是有些了解的，这个项目前景我认为是非常广泛的，因为中国儿童有了，我们除了知道迪斯尼，我们还不知道一个巨大的迪斯尼，就是游乐儿，他们也做了精心准备。他这个思路就是打造品牌六个关键次。第一个关键词是第一。第二做唯一。第三做专一。第四做品质。第五是做品位。我觉得中西方小孩最大的差异就是小孩的教育，这个不光学校有责任，老师有责任，社会也有责任，那么通过游乐儿的带动，让我们的小孩成长在健康喜乐的环境当中，我想对小孩帮助是有帮助的。从产业角度来讲，以有了为原点，带动整个衍生品产业链，我希望这样一个企业能够把它做好，也希望更多的小孩享受到游乐儿带来的乐趣。
钮文新：我就说一句话，我希望那位女士开完会找我一下，我可能让你一年之间就把一千家店都OK了，你通过一个合作就可以了。
徐浩然：非常感兴趣啊，我国对这个项目还是有些了解的，这个项目前景我认为是非常广泛的，因为中国儿童有了，我们除了知道迪斯尼，我们还不知道一个巨大的迪斯尼，就是游乐儿，他们也做了精心准备。他这个思路就是打造品牌六个关键次。第一个关键词是第一。第二做唯一。第三做专一。第四做品质。第五是做品位。我觉得中西方小孩最大的差异就是小孩的教育，这个不光学校有责任，老师有责任，社会也有责任，那么通过游乐儿的带动，让我们的小孩成长在健康喜乐的环境当中，我想对小孩帮助是有帮助的。从产业角度来讲，以有了为原点，带动整个衍生品产业链，我希望这样一个企业能够把它做好，也希望更多的小孩享受到游乐儿带来的乐趣。
钮文新：我就说一句话，我希望那位女士开完会找我一下，我可能让你一年之间就把一千家店都OK了，你通过一个合作就可以了。
12:14
2015-01-11
路演十一：OYO游乐儿-为中国少儿儿童开启游乐新方式
路演内容：OYO游乐儿-为中国少儿儿童开启游乐新方式
嘉宾：曾蕙瑄 游乐儿香港国际控股集团有限公司总经理
点评：徐浩然 全国品牌社团组织联席会主席、中国中小企业协会副会长
李燕：接下来有请游乐儿香港国际控股集团有限公司总经理曾蕙瑄，针对“OYO游乐儿-为中国少儿儿童开启游乐新方式”进行主题演讲。
曾蕙瑄：大家好，非常容幸能够站在这里为大家分享我们游乐儿的梦想，希望我们的到来能够为中国儿童有了开启新的游玩方式，为中国家庭带来新的娱乐方式。
相信刚才大家的短片里，孩子里一张张欢乐的笑脸给我们带来了深刻的印象。在座各家里都应该有小孩或者将要有小孩，大家都关注这样一个话题。刚才这个视频就拍摄于游乐儿的娱乐场馆内。游乐儿是香港国际控股集团有限公司与瑞典SPI婴童娱乐设施开发公司联合打造的品牌。香港国际控股集团有限公司专注于儿童有了设备设施研发，儿童娱乐产品集成，并以全流程商业运营管理。
我们是第一家将欧洲第一的有了场馆带进中国的企业。我们目的是在于开启中国少年儿童游玩新方式。我们也是唯一场内所有设备设施都产至欧洲的有了场馆。研究我们的主题乐园已经超过20种主题。
OYO拥有高素质的专业团队，只为给孩子搭建真正的乐园。我们专门开设了星光场，它有别于日光场，我们通过数字技术的呈现，让小朋友们在夜间也能愉快的玩耍，它有3D星空，有美伦美奂的场景。还有百套卡通形象任你造，经活动不重样。在我们的场馆内，我们增设了丰富多彩的内场供给活动，而且这些活动每周每月每季每年时时都在更新，让所有的小朋友跟家长们都能够投入到其中，最重要一点是因为我们有丰富的主题乐园，我们根据主题推送了全系列的动漫影视作品。在我们的作品里面将塑造属于我们OYO的动画偶像和衍生产品。刚才银智聊到衍生产品，在这块你们会看到，满街不再是其他的品牌，而是我们OYO的儿童有了产品。
说到儿童的东西，我们都特别关注品质。这个品质毋庸置疑，大家看到了德国TUV认证，所有我们的设备都是以承认标准来设计制作的。在我们的场馆内家长可以很放心，你可以在我们的休闲区喝着咖啡，或者做着公司稳当，可以通过APP实施关注了解你的孩子在场内玩耍的各种情况。我们说国与国有文化差异，城禹城也有文化差异，但是时间是无两样的，我们将为中国的孩子创建与欧洲一样的儿童有了场馆，让中西方教育得到真正的结合。
说到品位，我们中国的教育方式往往无法让孩子们释放自己的天性，在我们的场馆内，我们旨在培养孩子真实的审美观。在我们场馆内无论大人小孩都可以共享其乐。
我们的乐园可以从500-10000平量身订作都可搭建。这是专署于孩子自己生日派对屋。我们同样配置了休闲购物区，我们场馆内果汁平均日销800份/店全年营业时间延时数超过90天，全系列儿童产品都来自于欧洲。
OYO愿景旨在打造亚洲最具影响力的儿童有了品牌。为孩子提供最安全环保的有了环境。为每个家庭营造专署于他们的欢乐时光。为合作伙伴提供最佳的盈利模式和运营模式。未来我们将在大中华区建造1000个场馆，投资超过1千亿，欢迎大家投入到我们的儿童娱乐事业里来，最后请大家关注我们一个短片。
嘉宾：曾蕙瑄 游乐儿香港国际控股集团有限公司总经理
点评：徐浩然 全国品牌社团组织联席会主席、中国中小企业协会副会长
李燕：接下来有请游乐儿香港国际控股集团有限公司总经理曾蕙瑄，针对“OYO游乐儿-为中国少儿儿童开启游乐新方式”进行主题演讲。
曾蕙瑄：大家好，非常容幸能够站在这里为大家分享我们游乐儿的梦想，希望我们的到来能够为中国儿童有了开启新的游玩方式，为中国家庭带来新的娱乐方式。
相信刚才大家的短片里，孩子里一张张欢乐的笑脸给我们带来了深刻的印象。在座各家里都应该有小孩或者将要有小孩，大家都关注这样一个话题。刚才这个视频就拍摄于游乐儿的娱乐场馆内。游乐儿是香港国际控股集团有限公司与瑞典SPI婴童娱乐设施开发公司联合打造的品牌。香港国际控股集团有限公司专注于儿童有了设备设施研发，儿童娱乐产品集成，并以全流程商业运营管理。
我们是第一家将欧洲第一的有了场馆带进中国的企业。我们目的是在于开启中国少年儿童游玩新方式。我们也是唯一场内所有设备设施都产至欧洲的有了场馆。研究我们的主题乐园已经超过20种主题。
OYO拥有高素质的专业团队，只为给孩子搭建真正的乐园。我们专门开设了星光场，它有别于日光场，我们通过数字技术的呈现，让小朋友们在夜间也能愉快的玩耍，它有3D星空，有美伦美奂的场景。还有百套卡通形象任你造，经活动不重样。在我们的场馆内，我们增设了丰富多彩的内场供给活动，而且这些活动每周每月每季每年时时都在更新，让所有的小朋友跟家长们都能够投入到其中，最重要一点是因为我们有丰富的主题乐园，我们根据主题推送了全系列的动漫影视作品。在我们的作品里面将塑造属于我们OYO的动画偶像和衍生产品。刚才银智聊到衍生产品，在这块你们会看到，满街不再是其他的品牌，而是我们OYO的儿童有了产品。
说到儿童的东西，我们都特别关注品质。这个品质毋庸置疑，大家看到了德国TUV认证，所有我们的设备都是以承认标准来设计制作的。在我们的场馆内家长可以很放心，你可以在我们的休闲区喝着咖啡，或者做着公司稳当，可以通过APP实施关注了解你的孩子在场内玩耍的各种情况。我们说国与国有文化差异，城禹城也有文化差异，但是时间是无两样的，我们将为中国的孩子创建与欧洲一样的儿童有了场馆，让中西方教育得到真正的结合。
说到品位，我们中国的教育方式往往无法让孩子们释放自己的天性，在我们的场馆内，我们旨在培养孩子真实的审美观。在我们场馆内无论大人小孩都可以共享其乐。
我们的乐园可以从500-10000平量身订作都可搭建。这是专署于孩子自己生日派对屋。我们同样配置了休闲购物区，我们场馆内果汁平均日销800份/店全年营业时间延时数超过90天，全系列儿童产品都来自于欧洲。
OYO愿景旨在打造亚洲最具影响力的儿童有了品牌。为孩子提供最安全环保的有了环境。为每个家庭营造专署于他们的欢乐时光。为合作伙伴提供最佳的盈利模式和运营模式。未来我们将在大中华区建造1000个场馆，投资超过1千亿，欢迎大家投入到我们的儿童娱乐事业里来，最后请大家关注我们一个短片。
12:11
2015-01-11
路演十点评：彭继钢 华高资本管理有限公司总裁
李燕：有清华奥资本管理有限公司总裁彭继钢做点评。
彭继钢：今天很高兴给这家企业做点评。这家企业是投资者大会比较有发展前景的一家企业。从投资角度来讲，投资者投的是什么？首先投的是人，我们看蒋总很睿智，很激情，也很有思想，思维很活跃。他所从事这个行业也是很好的，现在虽然没有说太多，但我猜测应该是节能有关的行业。
蒋钟伟：我在全球做市场，做品牌，中国制造可以做成世界制造。我在核心技术掌握了，在其他地方就是做市场资源配置。
彭继钢：那这个概念很好，实际上你抓到了市场，又有技术，重资产环节都甩出去了。
蒋钟伟：对。
彭继钢：因为时间关系，这里面好多盈利模式不是很清楚，不过你刚才的描述，我感觉到这个未来应该是很不错。
彭继钢：今天很高兴给这家企业做点评。这家企业是投资者大会比较有发展前景的一家企业。从投资角度来讲，投资者投的是什么？首先投的是人，我们看蒋总很睿智，很激情，也很有思想，思维很活跃。他所从事这个行业也是很好的，现在虽然没有说太多，但我猜测应该是节能有关的行业。
蒋钟伟：我在全球做市场，做品牌，中国制造可以做成世界制造。我在核心技术掌握了，在其他地方就是做市场资源配置。
彭继钢：那这个概念很好，实际上你抓到了市场，又有技术，重资产环节都甩出去了。
蒋钟伟：对。
彭继钢：因为时间关系，这里面好多盈利模式不是很清楚，不过你刚才的描述，我感觉到这个未来应该是很不错。
12:07
2015-01-11
路演十：新常态 新技术 新能源
路演内容：新常态 新技术 新能源
嘉宾：蒋钟伟 无锡环特太阳能董事长
点评：彭继刚 华高资本管理有限公司总裁
李燕：接下来要介绍的这位嘉宾，刚才走在我的旁边跟我说，你好，我是无锡环特太阳能的人，给了我一张名片，蒋钟伟。很有意思，他给我一张名片，我一打开，这么长，而且还是正反两面的，图文并茂，中文、英文，还有汉语拼音。我注意到抬头有很有特点：蒋钟伟（董事长、服务员），有请，首先让他给我们讲解一下，为什么会是服务员？
蒋钟伟：我先请大家欣赏一短片，过会儿再给大家解释一下，为什么叫服务员。
谢谢各位领导，各位来宾，感谢大家给我这么一次很好的机会介绍一下我自己和我的团队。说来话长，但是我会用更短的时间结束我的PPT。刚才主持人介绍了，也展示了我的名片。
首先，我是谁？我是环特的服务员兼董事长。这个创意说实话还要感谢徐浩然博士。服务员的意思是说，我们每个人都是在做服务型工作，服务员是为员工服务，为雇工服务，为客户服务，为社会服务。只不过我比较高调，把服务员写在了名片上而已。
我觉得一个企业的发展，尤其是民营企业的发展，企业的文化一定是老板的文化，一定是基因的文化，今天我们处在新常态，新常态就是要改变新思维，要有创新思维，1+1=11，这就需要创新。希望我的想法能给大家带来一些创新。
也就是因为我有这样一个基因，才能带领我的团队，才能带领我的企业跟其他的企业，跟投资的企业不一样的效果。1+1=11，100+1=200就是借助于平台，比如今天我借助CCTV的平台，走进一扇门，认识一个平台，这就是我的新常态。
刚才主持人讲到梦，我也是一个很有梦想的人。我来自于农村，小时候有一瓶罐装的饮料能喝，后来才知道罐装里面的饮料是可口可乐，随着年龄增长，希望自己能够创业，能够建立团队把我们的企业带到全球去，所以我有了全球梦。企业的发展，不仅仅是企业自己的发展，我们还要关心大众，关心群体共同发展，所以我们希望有一个大爱梦。因为大家都在讲梦，中国在讲梦，企业在讲梦，我们自己也在讲梦，的那么我们大家坐在这其就是为了明天的梦想就是为了实现自己的梦想。
高铁300码，飞机起飞的时候也就300码，那么飞机为什么能飞？高铁为什么不能飞？因为飞机有两个翅膀，所以企业一定要懂得借助于平台的力量才能腾飞。我们企业的理念就是100+1=200，就是一个飞机起飞的过程。
环特2003年成立，2004年开始运作，今年是环特11周年时间。今天正好也是2015年1月11号，说来话巧。因为我本身就是学国际金融，所以我希望有一个市场梦，中国不缺工厂，是缺市场，缺品牌。环特就像一个蜘蛛一样在全球布局，蜘蛛能够抓住比它最快的动物，就是靠这样一个网。
环特是一个平台型企业，我们积累了全球资源为中国企业，为全球的企业进行资源配置。环保事业不是一个人能做的事情，也不是一个企业能做的事情，需要大家要有爱心共同做的事情。
我们有一些新的技术，在这次会议上重点推出来。多能源职能空调一体机，节能效率可以提升40%-70%，ROI投资1.5年左右，这是我们利用新能源弱光发电，也就是说，以后我们的手机在室内就可以充电。
我希望我未来不是梦，现在我们寻找的不是资金，我们寻找的是伙伴，寻找共同发展战略性，能够给我们带来资源的伙伴。希望能够得到各位领导，各位来宾的支持，谢谢大家。
嘉宾：蒋钟伟 无锡环特太阳能董事长
点评：彭继刚 华高资本管理有限公司总裁
李燕：接下来要介绍的这位嘉宾，刚才走在我的旁边跟我说，你好，我是无锡环特太阳能的人，给了我一张名片，蒋钟伟。很有意思，他给我一张名片，我一打开，这么长，而且还是正反两面的，图文并茂，中文、英文，还有汉语拼音。我注意到抬头有很有特点：蒋钟伟（董事长、服务员），有请，首先让他给我们讲解一下，为什么会是服务员？
蒋钟伟：我先请大家欣赏一短片，过会儿再给大家解释一下，为什么叫服务员。
谢谢各位领导，各位来宾，感谢大家给我这么一次很好的机会介绍一下我自己和我的团队。说来话长，但是我会用更短的时间结束我的PPT。刚才主持人介绍了，也展示了我的名片。
首先，我是谁？我是环特的服务员兼董事长。这个创意说实话还要感谢徐浩然博士。服务员的意思是说，我们每个人都是在做服务型工作，服务员是为员工服务，为雇工服务，为客户服务，为社会服务。只不过我比较高调，把服务员写在了名片上而已。
我觉得一个企业的发展，尤其是民营企业的发展，企业的文化一定是老板的文化，一定是基因的文化，今天我们处在新常态，新常态就是要改变新思维，要有创新思维，1+1=11，这就需要创新。希望我的想法能给大家带来一些创新。
也就是因为我有这样一个基因，才能带领我的团队，才能带领我的企业跟其他的企业，跟投资的企业不一样的效果。1+1=11，100+1=200就是借助于平台，比如今天我借助CCTV的平台，走进一扇门，认识一个平台，这就是我的新常态。
刚才主持人讲到梦，我也是一个很有梦想的人。我来自于农村，小时候有一瓶罐装的饮料能喝，后来才知道罐装里面的饮料是可口可乐，随着年龄增长，希望自己能够创业，能够建立团队把我们的企业带到全球去，所以我有了全球梦。企业的发展，不仅仅是企业自己的发展，我们还要关心大众，关心群体共同发展，所以我们希望有一个大爱梦。因为大家都在讲梦，中国在讲梦，企业在讲梦，我们自己也在讲梦，的那么我们大家坐在这其就是为了明天的梦想就是为了实现自己的梦想。
高铁300码，飞机起飞的时候也就300码，那么飞机为什么能飞？高铁为什么不能飞？因为飞机有两个翅膀，所以企业一定要懂得借助于平台的力量才能腾飞。我们企业的理念就是100+1=200，就是一个飞机起飞的过程。
环特2003年成立，2004年开始运作，今年是环特11周年时间。今天正好也是2015年1月11号，说来话巧。因为我本身就是学国际金融，所以我希望有一个市场梦，中国不缺工厂，是缺市场，缺品牌。环特就像一个蜘蛛一样在全球布局，蜘蛛能够抓住比它最快的动物，就是靠这样一个网。
环特是一个平台型企业，我们积累了全球资源为中国企业，为全球的企业进行资源配置。环保事业不是一个人能做的事情，也不是一个企业能做的事情，需要大家要有爱心共同做的事情。
我们有一些新的技术，在这次会议上重点推出来。多能源职能空调一体机，节能效率可以提升40%-70%，ROI投资1.5年左右，这是我们利用新能源弱光发电，也就是说，以后我们的手机在室内就可以充电。
我希望我未来不是梦，现在我们寻找的不是资金，我们寻找的是伙伴，寻找共同发展战略性，能够给我们带来资源的伙伴。希望能够得到各位领导，各位来宾的支持，谢谢大家。
11:42
2015-01-11
路演九点评：钮文新 CCTV证券资讯频道执行总编辑兼财经评论专家
李燕：小智哥机制澎湃给我们有声有色代理了文化艺术交易所的情况，以往我们提到互相称为股民，以后我们可能要称为文民了。以后我们不仅要持股，未来也要持客票了。接下来我们的点评嘉宾是钮总，在钮总说话之前我想问一个问题，一边看电影，一边赚钱，您愿意吗？
钮文新：小智很激动，年轻，很像互联网人，刚才他走到台边去演讲，他特别想扑向我，所以他走到最边缘，我怕他摔下来，就像跟他的项目一样，我希望你能走好，因为我了解的比较少，所以也不能给很多的点评和建议。
但是从理论上来讲，对于一些工艺品或者艺术品，我们可以帮助这些企业提前变现，能够再一个市场上给他提供更好的流动性，把一些没有流动性或者不可能产生流动性的资产，尤其是文化资产，让它产生流动性，这对行业发展来讲意义是非同小可的。我虽然不看好，但是我特别希望成功，这就是我给你的点评。
钮文新：小智很激动，年轻，很像互联网人，刚才他走到台边去演讲，他特别想扑向我，所以他走到最边缘，我怕他摔下来，就像跟他的项目一样，我希望你能走好，因为我了解的比较少，所以也不能给很多的点评和建议。
但是从理论上来讲，对于一些工艺品或者艺术品，我们可以帮助这些企业提前变现，能够再一个市场上给他提供更好的流动性，把一些没有流动性或者不可能产生流动性的资产，尤其是文化资产，让它产生流动性，这对行业发展来讲意义是非同小可的。我虽然不看好，但是我特别希望成功，这就是我给你的点评。
11:33
2015-01-11
路演九：文交联合融汇创新商业模式
路演内容：文交联合融汇创新商业模式
嘉宾：银智 今日资本董事、文交联合副总裁
点评：钮文新 CCTV证券资讯频道执行总编辑兼财经评论专家
李燕：接下来路演嘉宾来自于今日资本董事银智，他给我们带来文交联合融汇创新商业模式。首先我们通过VCR来详细了解一下文交联合的情况。
银智：谢谢，我今天和大家讲的是一个全新的商业模式，可能外界很多人说，我们在做一个梦，既然我们在做梦，那这个梦一定是大梦，万一梦实现了呢。其实文交联合是很新颖的公司，也是一个很小的小孩子，是我们文交联合成立第一天开始设计的模式是服务全国的文交所，文交所其实离我们不是那么遥远。大家知道深交所、上交所、纽交所是把企业的股权上市，发行的是股票，由股民购买。文交所是把文化的物权资产证券化，由人民来购买。文交联合我们有五个板块，由于时间关系，我从三个方面介绍一下，什么叫文交联合？文交联合曾经做过什么？文交联合下一步要做什么以及和大家什么关系，从这几个方面阐述一下。
文交联合下一步将推出文交联合影视衍生品消费分红。在国外电影衍生品比电影本身票房利润还要高，我们会把电影衍生品和电影做一个结合。我希望使更多的电影进入更加的规范化，让我们的电影也可以走向世界。因为我们中国是五千多年的文化，它有很好的根基。
举个例子，比如说《玉观音》，把这个衍生品和电影做了一个结合，同时让看完电影的人未来还能分到电影分红权。以前全都是看电影，看完电影票就完了，今天我投1万块钱还能电影的股东。我们模仿的是上海证券交易所的模式，现在已经有三百多个营业部，有65万交易会员，我们是通过营业部做一个结合。介绍一下竞争性分析，文交所是24各部委批的，基本上都控制在每个省，每个市。很多产品不一定透明化，放到文交所就会透明化，第二我们协助一个行业的定价权，因为很多时候中国产品是国外定价，我们希望出来以后，是完成中国定价权。
公司在2013年6月份开始进入试营业，2014年8月份完成软件开发，计划20150年完成30依法行两，完成500亿的交易量，2016年完成60亿申购量，1000多亿的交易量。
未来发展初步规划，我们是把辽宁省省政府文交所收购形成一个平台服务全国文交所，我们目标是成为文交所第一支股票服务所有文交所。
大家可以扫一下我们的二维码，了解我们发行的产品，这样就可以让更多人来了解。时间关系，我提前结束，谢谢大家！
嘉宾：银智 今日资本董事、文交联合副总裁
点评：钮文新 CCTV证券资讯频道执行总编辑兼财经评论专家
李燕：接下来路演嘉宾来自于今日资本董事银智，他给我们带来文交联合融汇创新商业模式。首先我们通过VCR来详细了解一下文交联合的情况。
银智：谢谢，我今天和大家讲的是一个全新的商业模式，可能外界很多人说，我们在做一个梦，既然我们在做梦，那这个梦一定是大梦，万一梦实现了呢。其实文交联合是很新颖的公司，也是一个很小的小孩子，是我们文交联合成立第一天开始设计的模式是服务全国的文交所，文交所其实离我们不是那么遥远。大家知道深交所、上交所、纽交所是把企业的股权上市，发行的是股票，由股民购买。文交所是把文化的物权资产证券化，由人民来购买。文交联合我们有五个板块，由于时间关系，我从三个方面介绍一下，什么叫文交联合？文交联合曾经做过什么？文交联合下一步要做什么以及和大家什么关系，从这几个方面阐述一下。
文交联合下一步将推出文交联合影视衍生品消费分红。在国外电影衍生品比电影本身票房利润还要高，我们会把电影衍生品和电影做一个结合。我希望使更多的电影进入更加的规范化，让我们的电影也可以走向世界。因为我们中国是五千多年的文化，它有很好的根基。
举个例子，比如说《玉观音》，把这个衍生品和电影做了一个结合，同时让看完电影的人未来还能分到电影分红权。以前全都是看电影，看完电影票就完了，今天我投1万块钱还能电影的股东。我们模仿的是上海证券交易所的模式，现在已经有三百多个营业部，有65万交易会员，我们是通过营业部做一个结合。介绍一下竞争性分析，文交所是24各部委批的，基本上都控制在每个省，每个市。很多产品不一定透明化，放到文交所就会透明化，第二我们协助一个行业的定价权，因为很多时候中国产品是国外定价，我们希望出来以后，是完成中国定价权。
公司在2013年6月份开始进入试营业，2014年8月份完成软件开发，计划20150年完成30依法行两，完成500亿的交易量，2016年完成60亿申购量，1000多亿的交易量。
未来发展初步规划，我们是把辽宁省省政府文交所收购形成一个平台服务全国文交所，我们目标是成为文交所第一支股票服务所有文交所。
大家可以扫一下我们的二维码，了解我们发行的产品，这样就可以让更多人来了解。时间关系，我提前结束，谢谢大家！
11:31
2015-01-11
路演八点评：赵和平 商务部中国服务贸易协会品牌顾问
李燕：谢谢金河投资集团董事长韩海行，我们有请点评嘉宾赵和平。
赵和平：刚才听了韩总的路演，我个人感觉印象比较深刻，山东的浓重口音掷地有声，因为我们跟山东客户打交道，所以对山东也有独特的情结。 从韩总的路演当中，给我自己的感受做一下点评。韩总对于金河投资的阐述，总体是阐述比较清晰，定位基本准确，策略也是比较到位的。因为他紧紧抓住了我们国家极力发展的金融政策，特别是去年国家的相关政策，定向降准，扶持三农，小微企业。金河投资抓住这个脉搏，对三农和小微进行投资，取得了非常好的经营业绩。
在他的阐述过程当中，可能时间局限和各方面的局限，所以对于具体的案例，包括差异化的产品这方面定植，如何针对潜在的目标消费对象，包括他扶持对象，不是特别地具体。在今后的推广当中还是有很大的提升空间，为三农和小微企业做出一定的贡献。
赵和平：刚才听了韩总的路演，我个人感觉印象比较深刻，山东的浓重口音掷地有声，因为我们跟山东客户打交道，所以对山东也有独特的情结。 从韩总的路演当中，给我自己的感受做一下点评。韩总对于金河投资的阐述，总体是阐述比较清晰，定位基本准确，策略也是比较到位的。因为他紧紧抓住了我们国家极力发展的金融政策，特别是去年国家的相关政策，定向降准，扶持三农，小微企业。金河投资抓住这个脉搏，对三农和小微进行投资，取得了非常好的经营业绩。
在他的阐述过程当中，可能时间局限和各方面的局限，所以对于具体的案例，包括差异化的产品这方面定植，如何针对潜在的目标消费对象，包括他扶持对象，不是特别地具体。在今后的推广当中还是有很大的提升空间，为三农和小微企业做出一定的贡献。
11:26
2015-01-11
路演八：扶持三农小微，开创盛世金河
路演内容：扶持三农小微，开创盛世金河
嘉宾：金河投资集团董事长 韩海行
点评：赵和平 商务部中国服务贸易协会品牌顾问
李燕：刚才我们的永润资产管理有限公司总经理谢宗益提到了CCTV证券资讯频道，在北京是166，在网上有超过10个小时以上的循环直播，包括外汇、黄金、期货等等，也希望我们有更多的合作，更多的企业主，包括嘉宾、教授和领导到我们频道作客。 以往我们提到三农问题都可以看到每年国家一号文件有关于三农问题都是历届领导人都非常关心的话题，同时中国也是农业答话。接下来有请金河投资集团董事长含海航给我们介绍“扶持三农小微，开创盛世金河”，有请。
韩海行：尊敬的各位领导，专家、学者，企业家，媒体朋友们，大家上午好。非常容幸能够站在这里与各位朋友交流学习。每个人都有自己的梦想与宏伟的目标，也都在努力和付出实践。我再农村长大，所以能理解到农民朋友的困难，我的梦想就是让农民朋友得到确实的帮助，真正的富起来，于是我便成立了这么一个一家以扶持三农小微企业的公司，开始踏上了梦想的旅程。2013年3月在国家大力支持下，金河投资为三农小微企业，老百姓解决了不少困难。通过积极发展，金河投资逐步探索出新型投资管理模式，公司提供资金同时，还研发出各种项目，帮助农民朋友解决在技术、管理、运营问题。
诚信经营的理念更是得到了全国各地企业及百姓的认可，通过自身不断地完善将企业面向全国，深入城乡农村，服务于企业，现已发展到全国分公司34家，形成一体多样化新型投资公司。为客户提供专业化、多元化、个性化的投资，中国是一个农业大国，三农问题一直是国家所关心的问题，2014年更多的小微企业需要我们的帮助和支持，作为投资企业国家给了我们发展政策，我们更应该尽力做到最大，为社会贡献力量。先做人，后做事，这也是我们金河集团的企业文化，农业、文化、慈善、帮助企业搞好，搞活得到全国各地百姓一致好评。山东金河投资集团先后融合全国消费者满意企业，全国质量服务信誉规范标准单位，全国诚信单位，全国民营投资十强企业，最具投资价值品牌奖，企业信用评级三A级，中国最具发展潜力企业，亚洲品牌五百强等荣誉。
最后欢迎在座企业家、朋友，到我们山东金河集团作客，共谋投资发展之路，谢谢大家。
嘉宾：金河投资集团董事长 韩海行
点评：赵和平 商务部中国服务贸易协会品牌顾问
李燕：刚才我们的永润资产管理有限公司总经理谢宗益提到了CCTV证券资讯频道，在北京是166，在网上有超过10个小时以上的循环直播，包括外汇、黄金、期货等等，也希望我们有更多的合作，更多的企业主，包括嘉宾、教授和领导到我们频道作客。 以往我们提到三农问题都可以看到每年国家一号文件有关于三农问题都是历届领导人都非常关心的话题，同时中国也是农业答话。接下来有请金河投资集团董事长含海航给我们介绍“扶持三农小微，开创盛世金河”，有请。
韩海行：尊敬的各位领导，专家、学者，企业家，媒体朋友们，大家上午好。非常容幸能够站在这里与各位朋友交流学习。每个人都有自己的梦想与宏伟的目标，也都在努力和付出实践。我再农村长大，所以能理解到农民朋友的困难，我的梦想就是让农民朋友得到确实的帮助，真正的富起来，于是我便成立了这么一个一家以扶持三农小微企业的公司，开始踏上了梦想的旅程。2013年3月在国家大力支持下，金河投资为三农小微企业，老百姓解决了不少困难。通过积极发展，金河投资逐步探索出新型投资管理模式，公司提供资金同时，还研发出各种项目，帮助农民朋友解决在技术、管理、运营问题。
诚信经营的理念更是得到了全国各地企业及百姓的认可，通过自身不断地完善将企业面向全国，深入城乡农村，服务于企业，现已发展到全国分公司34家，形成一体多样化新型投资公司。为客户提供专业化、多元化、个性化的投资，中国是一个农业大国，三农问题一直是国家所关心的问题，2014年更多的小微企业需要我们的帮助和支持，作为投资企业国家给了我们发展政策，我们更应该尽力做到最大，为社会贡献力量。先做人，后做事，这也是我们金河集团的企业文化，农业、文化、慈善、帮助企业搞好，搞活得到全国各地百姓一致好评。山东金河投资集团先后融合全国消费者满意企业，全国质量服务信誉规范标准单位，全国诚信单位，全国民营投资十强企业，最具投资价值品牌奖，企业信用评级三A级，中国最具发展潜力企业，亚洲品牌五百强等荣誉。
最后欢迎在座企业家、朋友，到我们山东金河集团作客，共谋投资发展之路，谢谢大家。
11:10
2015-01-11
路演七点评：彭继刚 华高资本管理有限公司总裁
李燕：非常感谢谢宗益先生给我们带来有关于投资新三板，包括掘金纳斯达克之路的内容。接下来有请点评嘉宾华高资本管理有限公司总裁彭继钢。
彭继钢：很高兴今天能够做点评，这个思路很对，新三板未来也是发展的内容，现在很多VC、PE都在新三板上挂牌。实际上他们的公司是新华金融控股去挖掘新三板比较优秀的企业。现在新三板1500多家挂牌，平均市盈率27倍多，比起创业板还是低很多，现在有很多券商，VC、PE成立各自新三板资金准备进入企业里面去。我想这家公司就是想拿筹集五千多万在没有挂牌的企业和挂牌以后在企业定向增发这里面寻找一些商业机会，那么要做的工作也是很多的，需要把未挂牌的企业，你需要一个团队去打造它，规范它。还有上市以后的资本运作可能也得需要去运作，商业计划书的实施，以前是企业想好自己能做商业计划书，也可以帮助企业家把他的思想和理念打造一个商业计划书，帮助他上市和增发，可能是这种模式进行活获利。
这个工作也需要专业团队去做，因为这里面做市商和机构在里面做都是非常专业的，它不像你在创业板或者挂牌上市以后，一说打新都能赚钱。但是新三板如果不包装好，不把商业计划署说清楚，还不能像咱们想象的那样暴利。总之这个方向是很对的，我想CCTV证券资讯频道也看到了这一点。我想个人散户也可以形成一股力量投资新三板我觉得前途还是不错的，我就说这些。
彭继钢：很高兴今天能够做点评，这个思路很对，新三板未来也是发展的内容，现在很多VC、PE都在新三板上挂牌。实际上他们的公司是新华金融控股去挖掘新三板比较优秀的企业。现在新三板1500多家挂牌，平均市盈率27倍多，比起创业板还是低很多，现在有很多券商，VC、PE成立各自新三板资金准备进入企业里面去。我想这家公司就是想拿筹集五千多万在没有挂牌的企业和挂牌以后在企业定向增发这里面寻找一些商业机会，那么要做的工作也是很多的，需要把未挂牌的企业，你需要一个团队去打造它，规范它。还有上市以后的资本运作可能也得需要去运作，商业计划书的实施，以前是企业想好自己能做商业计划书，也可以帮助企业家把他的思想和理念打造一个商业计划书，帮助他上市和增发，可能是这种模式进行活获利。
这个工作也需要专业团队去做，因为这里面做市商和机构在里面做都是非常专业的，它不像你在创业板或者挂牌上市以后，一说打新都能赚钱。但是新三板如果不包装好，不把商业计划署说清楚，还不能像咱们想象的那样暴利。总之这个方向是很对的，我想CCTV证券资讯频道也看到了这一点。我想个人散户也可以形成一股力量投资新三板我觉得前途还是不错的，我就说这些。
11:07
2015-01-11
路演七：投资新三板 中小企业融资扶持计划
路演内容：投资新三板 中小企业融资扶持计划
嘉宾：谢宗益 永润资产管理有限公司总经理
点评：彭继刚 华高资本管理有限公司总裁
谢宗益：大家好，诸位领导嘉宾和同行，我也看出来了，下面大部分都是同行，刚才咱们讲了清洁能源，幸福基业，我来自河北廊坊，其实幸福基业在我那里，我有时间邀请徐总到廊坊作客，好好咱们研究一下。
新三板市场已经热了两年，每年我会三个月组织一期项目路演。原来我想中国的小微企业怎么。刚才我上来的时候不知道做什么，但是我看到下面的评价表，我就看见了，每期我都做评价表，刚才大家讲的清洁能源、华夏、健康、三色微谷，但是大家还需要一个推手，这个推手就是资金，所以我们和同事筹建了这样一个节目《投资新三板》。
CCTV证券资讯频道新三板的定位，拟在三板市场以及三板市场现有的中小微企业为对象。其实我们的核心在于深度挖掘，就是从企业的类型、经营情况、自主技术、领军人物、未来空间等多角度进行深度挖掘。
节目内容包括企业介绍、实地考察、核心人物专访、专业人士分析点评，三板市场政策交易动态和知识普及。播出方式是日播（周一至周五）下午档黄金时段。节目时长：每期30分钟。节目主题分别：新三板掘金，企业推介展示，市专业分析，新三板基础知识。
播出时间，主要是手机直播和网络直播。基本上时长前面是宣传片和大片，第一环节23分钟，点评大约5分钟，还有一个投资仪式的确定。我们这个制作团队也是有相关金融制作经验，现在成型的有《实战商学院》。
下面我们随便分享一个东西，刚才我讲了，新三板我从事两年，去年我已经筹备了一支五千万新三板投资基金，在2014年底全部投出去。我们主要是做消费金融，保底，基金、保险、P2P、文化、农业、旅游和相关产业。今年我们准备拿出来大约20个亿撬动保底和新三板。邀请大家到北京，到廊坊，或者在已投的项目上大家一起合作，你们投多少，我在此基础上投一半。
嘉宾：谢宗益 永润资产管理有限公司总经理
点评：彭继刚 华高资本管理有限公司总裁
谢宗益：大家好，诸位领导嘉宾和同行，我也看出来了，下面大部分都是同行，刚才咱们讲了清洁能源，幸福基业，我来自河北廊坊，其实幸福基业在我那里，我有时间邀请徐总到廊坊作客，好好咱们研究一下。
新三板市场已经热了两年，每年我会三个月组织一期项目路演。原来我想中国的小微企业怎么。刚才我上来的时候不知道做什么，但是我看到下面的评价表，我就看见了，每期我都做评价表，刚才大家讲的清洁能源、华夏、健康、三色微谷，但是大家还需要一个推手，这个推手就是资金，所以我们和同事筹建了这样一个节目《投资新三板》。
CCTV证券资讯频道新三板的定位，拟在三板市场以及三板市场现有的中小微企业为对象。其实我们的核心在于深度挖掘，就是从企业的类型、经营情况、自主技术、领军人物、未来空间等多角度进行深度挖掘。
节目内容包括企业介绍、实地考察、核心人物专访、专业人士分析点评，三板市场政策交易动态和知识普及。播出方式是日播（周一至周五）下午档黄金时段。节目时长：每期30分钟。节目主题分别：新三板掘金，企业推介展示，市专业分析，新三板基础知识。
播出时间，主要是手机直播和网络直播。基本上时长前面是宣传片和大片，第一环节23分钟，点评大约5分钟，还有一个投资仪式的确定。我们这个制作团队也是有相关金融制作经验，现在成型的有《实战商学院》。
下面我们随便分享一个东西，刚才我讲了，新三板我从事两年，去年我已经筹备了一支五千万新三板投资基金，在2014年底全部投出去。我们主要是做消费金融，保底，基金、保险、P2P、文化、农业、旅游和相关产业。今年我们准备拿出来大约20个亿撬动保底和新三板。邀请大家到北京，到廊坊，或者在已投的项目上大家一起合作，你们投多少，我在此基础上投一半。
10:47
2015-01-11
路演五点评：杨健 中国人民大学信息中心主任
杨健：其实延长寿命更重要的是生命的质量，干细胞远远不止刚才这位说的，其实干细胞有很多种，在现在的肿瘤，器官修复几乎人类所遇到的很多病都可以用干细胞解决。
在行业里头还有一个公司叫凯瑞投资，最近也做了和干细胞差不多的，他们和博雅的区别在于，有的是强调治疗，各种各样的病，包括前段时间印度一个妇女得了卵巢癌，最后用干细胞治好了，还是蛮震撼的。
那么在西方干细胞治疗有一点伦理障碍，就是你把别人身体里的东西打到我自己身体里，这是不允许的，所以美国和别的国家都不太能大量开展这个研究。但是中国好象不太在乎这个，所以在中国医疗目前国家只批给了军科，博雅厉害的是保存婴儿的干细胞，那将来用自己的生命延续自己生命就没有道德问题了。
李燕：我记得刚开始克隆出现，国际上也有一些争论。
杨健：对，这是另外一个概念，生命在宗教角度来讲是上上帝给予人力的，克隆是另外一类问题。我们不在这儿讨论大家所谓的伦理道德和其他的东西，我只是想说博雅想象空间比普通的干细胞大的多得多。不但是存储，而且在其他领域，尤其他提到的这些科学家，拥有这么强大的队伍。我想说的是，科学家不要光沉浸在自己的研究里面，要更多看这个世界，怎样创造更多的价值。博雅的内容就像随便一滴水就长出一片森林，所以这方面还是需要努力的。
钮文新：讲一句话，千万别把存储干细胞和克隆摆在一起，容易产生误解。
许晓椿：之所以讲克隆，本来没打算讲，之所以讲一下克隆就是显示一下，其实技术发展非常快，大家以为未来离我们很远，我们看西游记里孙悟空一拔毛吹出一百只猴子，实际上这些神话在目前技术已经达到了，这些技术未来在几十年内会变得非常非常有用。我们的植物，草莓、香蕉，这都是克隆技术。
在行业里头还有一个公司叫凯瑞投资，最近也做了和干细胞差不多的，他们和博雅的区别在于，有的是强调治疗，各种各样的病，包括前段时间印度一个妇女得了卵巢癌，最后用干细胞治好了，还是蛮震撼的。
那么在西方干细胞治疗有一点伦理障碍，就是你把别人身体里的东西打到我自己身体里，这是不允许的，所以美国和别的国家都不太能大量开展这个研究。但是中国好象不太在乎这个，所以在中国医疗目前国家只批给了军科，博雅厉害的是保存婴儿的干细胞，那将来用自己的生命延续自己生命就没有道德问题了。
李燕：我记得刚开始克隆出现，国际上也有一些争论。
杨健：对，这是另外一个概念，生命在宗教角度来讲是上上帝给予人力的，克隆是另外一类问题。我们不在这儿讨论大家所谓的伦理道德和其他的东西，我只是想说博雅想象空间比普通的干细胞大的多得多。不但是存储，而且在其他领域，尤其他提到的这些科学家，拥有这么强大的队伍。我想说的是，科学家不要光沉浸在自己的研究里面，要更多看这个世界，怎样创造更多的价值。博雅的内容就像随便一滴水就长出一片森林，所以这方面还是需要努力的。
钮文新：讲一句话，千万别把存储干细胞和克隆摆在一起，容易产生误解。
许晓椿：之所以讲克隆，本来没打算讲，之所以讲一下克隆就是显示一下，其实技术发展非常快，大家以为未来离我们很远，我们看西游记里孙悟空一拔毛吹出一百只猴子，实际上这些神话在目前技术已经达到了，这些技术未来在几十年内会变得非常非常有用。我们的植物，草莓、香蕉，这都是克隆技术。
10:41
2015-01-11
路演五：博雅干细胞集团——个性化医疗领导者
路演内容：博雅干细胞集团——个性化医疗领导者
嘉宾：许晓椿 博雅干细胞集团董事长
点评：杨健 中国人民大学信息中心主任
李燕：接下来我们路演嘉宾来自于博雅干细胞集团董事长许晓椿，他将就博雅干细胞集团一个性化医疗领导者的角度来跟大家分享。
许晓椿：看来我们要切换一下大家的主题了，我们从产业园马上要切换到一个大健康产业。其实我一直在问，未来离我们多远，希望通过这十分钟介绍，未来比我们想象的还要近。
我会从行业背景，公司运营以及公司覆盖核心产业给大家做一个介绍。干细胞这个行业过去十年受到非常得大关注，大家知道的干细胞可能是从新生儿的干细胞存储来了解的，因为干细胞来自于我们的骨髓，但最重要的是新生儿围产组织包括胎盘、脐带、脐带血。那么这个领域为什么受到这么大的关注？核心在于下游的临床应用，这是美国临床数据库，目前全球4500多个注册在案的临床治疗。这4500多个注册的临床治疗涉及100多种，批准需要的有软骨损伤、克罗恩病、急性心梗，这就是为什么这个行业受到了极其大的关注。当然中国很遗憾，大家对这个行业还不是很了解，虽然周边国家新生儿干细胞保存率有10-20%，但是我国保存率还不足0.7%。我们说30年的保存费用相当于1年进口奶粉的价钱。
中国干细胞存储巨大的市场潜力，中国2014年新生儿突破1600万基数，目前保存率不到1%，新生儿干细胞存储业务的快速发展提供巨大的增长潜力及
博雅是这个行业的一个综合服务商，博雅提供的是干细胞的存储，分离和下游的临床应用。很容幸的是在过去五d a o 年博雅发展非常快，不仅拥有行业唯一一家获得美国血库认证，获得世界卫生组织认证，和获得美国病理协会认证的机构，所以行业里对博雅的口北过去几年李易之非常认可，差不多行业里公认第一技术平台。目前我们在12个省份有业务，相信未来两年内会看到非常大的发展。
在行业里面，博雅核心优势是非常领先的国际认证，是行业里面唯一一家达到全球认证的，当然得益于很大量的原创性的技术。
其实保存只是重盐一小部分，博雅在下游应用有巨大的投入。我们去年的江苏省科技进步一等奖，就来自于若干个临床应用中间一部分。
非常容幸的是有一大批顶级科学家加入了博雅，非常容幸我们有一个非常全面国际化的管理团队，这里只显示了在干细胞里面的一部分。博雅有很强的资深顾问团队，包括北大南开的校长。
从运营角度，我只是拿干细胞做一个侧影，过去几年一直是指数级增长。与国内的一些企业相比，国内只有一家干细胞的上市企业就是中源协和，很荣幸在这些财务指标里面博雅遥遥领先。
借下面一点时间稍微介绍一下博雅其他业务，博雅是集团企业，拥有28家全资和控股企业，有4个大型研发基地。除了干细胞以外还有再生医学，基因港，第五空间，博雅医药，科隆技术。就拿我们最新的一家博雅秀岩，博雅秀岩是全球第一家科隆企业。不光是首例科隆藏獒，博雅提供了全球550只顶级警犬。不光是这样，技术远远超过我们的想象，博雅已经把已经灭绝了五经的豺做活了。博雅启动了猛犸象回归。不光是挖掘出猛犸象，看它的骨髓个我们现在的骨髓一样都是黄骨髓，切开的肉是不是就像一个牛骨。
博雅秀岩，全球首家全面的商业化科隆企业，拿中国肉用牛来说，市场非常的巨大。我借《时代周刊》2000年5月22日的一篇文章，他讲《什么将取代IT技术经济》。他说：2020人类即将进入生物经济时代，我借助这句话来结束我今天的演讲，感谢大家的聆听。
嘉宾：许晓椿 博雅干细胞集团董事长
点评：杨健 中国人民大学信息中心主任
李燕：接下来我们路演嘉宾来自于博雅干细胞集团董事长许晓椿，他将就博雅干细胞集团一个性化医疗领导者的角度来跟大家分享。
许晓椿：看来我们要切换一下大家的主题了，我们从产业园马上要切换到一个大健康产业。其实我一直在问，未来离我们多远，希望通过这十分钟介绍，未来比我们想象的还要近。
我会从行业背景，公司运营以及公司覆盖核心产业给大家做一个介绍。干细胞这个行业过去十年受到非常得大关注，大家知道的干细胞可能是从新生儿的干细胞存储来了解的，因为干细胞来自于我们的骨髓，但最重要的是新生儿围产组织包括胎盘、脐带、脐带血。那么这个领域为什么受到这么大的关注？核心在于下游的临床应用，这是美国临床数据库，目前全球4500多个注册在案的临床治疗。这4500多个注册的临床治疗涉及100多种，批准需要的有软骨损伤、克罗恩病、急性心梗，这就是为什么这个行业受到了极其大的关注。当然中国很遗憾，大家对这个行业还不是很了解，虽然周边国家新生儿干细胞保存率有10-20%，但是我国保存率还不足0.7%。我们说30年的保存费用相当于1年进口奶粉的价钱。
中国干细胞存储巨大的市场潜力，中国2014年新生儿突破1600万基数，目前保存率不到1%，新生儿干细胞存储业务的快速发展提供巨大的增长潜力及
博雅是这个行业的一个综合服务商，博雅提供的是干细胞的存储，分离和下游的临床应用。很容幸的是在过去五d a o 年博雅发展非常快，不仅拥有行业唯一一家获得美国血库认证，获得世界卫生组织认证，和获得美国病理协会认证的机构，所以行业里对博雅的口北过去几年李易之非常认可，差不多行业里公认第一技术平台。目前我们在12个省份有业务，相信未来两年内会看到非常大的发展。
在行业里面，博雅核心优势是非常领先的国际认证，是行业里面唯一一家达到全球认证的，当然得益于很大量的原创性的技术。
其实保存只是重盐一小部分，博雅在下游应用有巨大的投入。我们去年的江苏省科技进步一等奖，就来自于若干个临床应用中间一部分。
非常容幸的是有一大批顶级科学家加入了博雅，非常容幸我们有一个非常全面国际化的管理团队，这里只显示了在干细胞里面的一部分。博雅有很强的资深顾问团队，包括北大南开的校长。
从运营角度，我只是拿干细胞做一个侧影，过去几年一直是指数级增长。与国内的一些企业相比，国内只有一家干细胞的上市企业就是中源协和，很荣幸在这些财务指标里面博雅遥遥领先。
借下面一点时间稍微介绍一下博雅其他业务，博雅是集团企业，拥有28家全资和控股企业，有4个大型研发基地。除了干细胞以外还有再生医学，基因港，第五空间，博雅医药，科隆技术。就拿我们最新的一家博雅秀岩，博雅秀岩是全球第一家科隆企业。不光是首例科隆藏獒，博雅提供了全球550只顶级警犬。不光是这样，技术远远超过我们的想象，博雅已经把已经灭绝了五经的豺做活了。博雅启动了猛犸象回归。不光是挖掘出猛犸象，看它的骨髓个我们现在的骨髓一样都是黄骨髓，切开的肉是不是就像一个牛骨。
博雅秀岩，全球首家全面的商业化科隆企业，拿中国肉用牛来说，市场非常的巨大。我借《时代周刊》2000年5月22日的一篇文章，他讲《什么将取代IT技术经济》。他说：2020人类即将进入生物经济时代，我借助这句话来结束我今天的演讲，感谢大家的聆听。
10:26
2015-01-11
路演四点评：傅仲宏 达晨创投主管合伙人
李燕：非常感谢，同样都是来自于华夏幸福基业发展集团，给我们带来了全方位多角度介绍华夏幸福基业。接下来有请点评嘉宾来自于达晨创投主管合伙人傅仲宏先生。
傅仲宏：刚才听了这个介绍还是蛮振奋的，这个也非常巧，我前天正好去嘉善开董事会正好问了这个产业园，我还问了当地人，嘉善这个地方突然冒出了一片与周围产业明显有不一样的区域，当地人还不知道那是点上产业园，只是说做信息方面的园区，做得很漂亮，硬件上面绝对是没得说的。
嘉善作为上海辐射的区域，而且又是做电子商务，很重要的是把这个人气做起来。因为电商的人才还是在大城市，所以怎么样把这个园区的人气弄起来，需要一些超常规的运作方式。
前期一个点上公司把总部搬过去，他虽然注册地搬过去了，但核心还是不会去，干脆我们不如就顺应这个潮流，像电商外围的东西把它做好，比方说做呼叫中心，做研发的，先从这个着手，然后嫁接上海资源，因为它离虹桥近，虹桥是中国最大的会展中心，然后在园区方面借借外力，可以向上海张江园区，短时间流量拉起来，这个园区也就慢慢做起来了。
傅仲宏：刚才听了这个介绍还是蛮振奋的，这个也非常巧，我前天正好去嘉善开董事会正好问了这个产业园，我还问了当地人，嘉善这个地方突然冒出了一片与周围产业明显有不一样的区域，当地人还不知道那是点上产业园，只是说做信息方面的园区，做得很漂亮，硬件上面绝对是没得说的。
嘉善作为上海辐射的区域，而且又是做电子商务，很重要的是把这个人气做起来。因为电商的人才还是在大城市，所以怎么样把这个园区的人气弄起来，需要一些超常规的运作方式。
前期一个点上公司把总部搬过去，他虽然注册地搬过去了，但核心还是不会去，干脆我们不如就顺应这个潮流，像电商外围的东西把它做好，比方说做呼叫中心，做研发的，先从这个着手，然后嫁接上海资源，因为它离虹桥近，虹桥是中国最大的会展中心，然后在园区方面借借外力，可以向上海张江园区，短时间流量拉起来，这个园区也就慢慢做起来了。
10:16
2015-01-11
路演四：嘉善电子商务产业国
路演内容：嘉善电子商务产业国
嘉宾：张乐群 华夏幸福产业发展集团环上海大区总经理
点评：傅仲宏 达晨创投主管合伙人
李燕：我们听过了华夏幸福基业无锡片区总经理给我们带来无锡传感设备产业园项目，接下来同样有请华夏幸福产业发展集团上海大区总经理张乐群，就嘉善电子商务产业园项目给我们带来演讲。
张乐群：各位领导，各位嘉宾，上午好。刚才同事已经讲了无锡的情况，其实我还要加一句，华夏在整个环上海区域有三个区，一个是嘉善，一个是无锡，还有一个镇江。我先把嘉善情况跟大家介绍一遍。我们的项目在嘉善西塘古镇五，这个项目离无锡100多公里，这个项目一共有12.5平方公里，这是一个产业新城的项目。我们的产业用地总共将近1000亩。
嘉善，很多人都不了解，大家都了解西塘，但是嘉善是中国在上海和杭州之间，总共有将近七条高速公路，而且离嘉兴港和上海港非常近。嘉善最早是一个国家级生态示范县，后来进入了社科院做的全国中国百强县，华夏现在做了两间事，第一是跟工信部在嘉善做了跨境电子商务共建试验区。另外在嘉善做了一个中国电子商务创新产业新城。
各位可能知道，嘉善有几项特别发达的地方，一个是纺织服装，纺织服装是在整个长三角地区，湖州和嘉善是两个最大的生产服装全球OEM供应商，另外五金机械、木业家具都是非常好的。那么通过传统企业的升级对未来来说是特别重要的一条路，所以我们华夏幸福基业帮助本地政府搭建这样一个产业平台。
嘉善是文化全传承地，鱼米之乡， 我们在嘉善做的是一个江南精品城市，如果各位看到中间这个湖是我们人工挖出来的湖，在湖周围恢复打造科技新城产业园，这里面会有以电子商务为核心的配套产业园。同时在新城里面会建4平方公里长双环新西塘水系，而且还会有五星级度假酒店和公园整个环境就是江南的精品城市，我们希望把一个农村，一个乡村，把一个江南城镇打造成精品的科技城市。
为了把这个城市做好，最重要的是导入产业人口，但是导入产业溶口需要城市配套，这个配套我们做是三级大配套。第一是城市级商业中心，它相当于上海三个环球港，北京新天地2个。社区商业中心12平米，相当于万科五街坊3个，望京国际商业中心1个。第三是产业园商业配套4万平方厘米，相当于张江传奇广场2个。
为了营造一个电商环境，为了让他们有需求在园区里面会有咖啡馆、银行、便利店，让他们在这里生活得到保障。还有为电商做的高级配套，电商需要社交环境，所以有午餐吧，书吧，茶坊，还有儿童看顾，可以在这里面得到照顾。同时还会有特色配套，比如说一站式绿色服务通道，商务中心配套。我们每一个片区会为我们的产业，为要打造的园区做园区综合配套。
产业发展蓝图，以嘉善作为桥撬动级，向上游做高端电子研发，向下游做服务外包和数字内容，我们会在嘉善这边会做以电子商务为核心大概十二个产业，相当于一千亩内做三个以科技为主导的产业中心。
我们对所有要做的产业做产业分级，比如说电商，我们有点上平台，可以让所有人在这上面做二级向下发展。我们还有传统企业电商总部产业园，还有专门扶持中小企业的中小点上平台，另外还有一个点上配套服务产业园。
在电商这个领域要做的有IT服务，数据复习，结算服务，电商学院，还有金融服务中心。
为了让大家更深入的了解，对我们华夏更了解，华夏现在在全中国有54个产业园，我们在2016年会做200个产业园，而且我们在全世界有四个孵化器。为了结束今天这个讲演，跟大家说几个事。各位企业主，可以跟我们华夏现在54个产业园，未了200个产业园布局全世界，只要你想做的产业，我们有兴趣，你可以跟我们的同事联系，我们作为产业地产公司搭建平台跟您一起发展布局全世界进行产业升级。如果你是投资者，我们有产业基金，我们有金融平台，我们有孵化器，我们欢迎各位投资者跟我们公司联系，我们愿意跟您一起打造这样一个平台。另外最后一句话，华夏要做的事情是以企业为中心的，提供金融平台，提供产业服务的全生态体系的供应商，谢谢大家。
嘉宾：张乐群 华夏幸福产业发展集团环上海大区总经理
点评：傅仲宏 达晨创投主管合伙人
李燕：我们听过了华夏幸福基业无锡片区总经理给我们带来无锡传感设备产业园项目，接下来同样有请华夏幸福产业发展集团上海大区总经理张乐群，就嘉善电子商务产业园项目给我们带来演讲。
张乐群：各位领导，各位嘉宾，上午好。刚才同事已经讲了无锡的情况，其实我还要加一句，华夏在整个环上海区域有三个区，一个是嘉善，一个是无锡，还有一个镇江。我先把嘉善情况跟大家介绍一遍。我们的项目在嘉善西塘古镇五，这个项目离无锡100多公里，这个项目一共有12.5平方公里，这是一个产业新城的项目。我们的产业用地总共将近1000亩。
嘉善，很多人都不了解，大家都了解西塘，但是嘉善是中国在上海和杭州之间，总共有将近七条高速公路，而且离嘉兴港和上海港非常近。嘉善最早是一个国家级生态示范县，后来进入了社科院做的全国中国百强县，华夏现在做了两间事，第一是跟工信部在嘉善做了跨境电子商务共建试验区。另外在嘉善做了一个中国电子商务创新产业新城。
各位可能知道，嘉善有几项特别发达的地方，一个是纺织服装，纺织服装是在整个长三角地区，湖州和嘉善是两个最大的生产服装全球OEM供应商，另外五金机械、木业家具都是非常好的。那么通过传统企业的升级对未来来说是特别重要的一条路，所以我们华夏幸福基业帮助本地政府搭建这样一个产业平台。
嘉善是文化全传承地，鱼米之乡， 我们在嘉善做的是一个江南精品城市，如果各位看到中间这个湖是我们人工挖出来的湖，在湖周围恢复打造科技新城产业园，这里面会有以电子商务为核心的配套产业园。同时在新城里面会建4平方公里长双环新西塘水系，而且还会有五星级度假酒店和公园整个环境就是江南的精品城市，我们希望把一个农村，一个乡村，把一个江南城镇打造成精品的科技城市。
为了把这个城市做好，最重要的是导入产业人口，但是导入产业溶口需要城市配套，这个配套我们做是三级大配套。第一是城市级商业中心，它相当于上海三个环球港，北京新天地2个。社区商业中心12平米，相当于万科五街坊3个，望京国际商业中心1个。第三是产业园商业配套4万平方厘米，相当于张江传奇广场2个。
为了营造一个电商环境，为了让他们有需求在园区里面会有咖啡馆、银行、便利店，让他们在这里生活得到保障。还有为电商做的高级配套，电商需要社交环境，所以有午餐吧，书吧，茶坊，还有儿童看顾，可以在这里面得到照顾。同时还会有特色配套，比如说一站式绿色服务通道，商务中心配套。我们每一个片区会为我们的产业，为要打造的园区做园区综合配套。
产业发展蓝图，以嘉善作为桥撬动级，向上游做高端电子研发，向下游做服务外包和数字内容，我们会在嘉善这边会做以电子商务为核心大概十二个产业，相当于一千亩内做三个以科技为主导的产业中心。
我们对所有要做的产业做产业分级，比如说电商，我们有点上平台，可以让所有人在这上面做二级向下发展。我们还有传统企业电商总部产业园，还有专门扶持中小企业的中小点上平台，另外还有一个点上配套服务产业园。
在电商这个领域要做的有IT服务，数据复习，结算服务，电商学院，还有金融服务中心。
为了让大家更深入的了解，对我们华夏更了解，华夏现在在全中国有54个产业园，我们在2016年会做200个产业园，而且我们在全世界有四个孵化器。为了结束今天这个讲演，跟大家说几个事。各位企业主，可以跟我们华夏现在54个产业园，未了200个产业园布局全世界，只要你想做的产业，我们有兴趣，你可以跟我们的同事联系，我们作为产业地产公司搭建平台跟您一起发展布局全世界进行产业升级。如果你是投资者，我们有产业基金，我们有金融平台，我们有孵化器，我们欢迎各位投资者跟我们公司联系，我们愿意跟您一起打造这样一个平台。另外最后一句话，华夏要做的事情是以企业为中心的，提供金融平台，提供产业服务的全生态体系的供应商，谢谢大家。
10:15
2015-01-11
路演三点评：徐浩然 全国品牌社团组织联席会主席
李燕：说到华夏幸福，我特别查了一下华夏幸福近期股市走势表现，一段时间还不错，最近出现了一些回条，希望华夏幸福在您演讲之后能够股票彪涨。
徐浩然：华夏幸福这个项目，我们也只是蜻蜓点水一般初步了解，能不能在短时间之内8-10分钟把自己的项目讲出来，亮点讲出来，给大家产生一种诱惑，甚至产生一种震撼，这是每个企业上台路演最需要的一个功夫。华夏幸福这个项目我听了以后，最大的感触并不是对这个园区有多大直街的感受，但是我对他们华夏幸福基业所打造的这些概念非常的棒，这是我们所要学习的。首先我们知道无锡是中国最大物联网研发中心，或者说国家的基地，所以它有这样一个传感的产业园。
其次我们更看到华夏幸福基业打造这个过程当中用的那些词与众不同。比如说他是时间合伙人，他是空间的服务商，我们打造一个园区最大的是硬件和软件有机结合。这种园区和那个园区最大差别不在硬件，而是在软件，就是为人服务，在大数据时代一切服务都要以人为原点，以人为中心，以人为所有要素配置的中心点进行服务，而这种服务的方式实际上是数据服务或者大数据服务，所以他用了一个词叫时间合伙人，这个词我觉得很新鲜，我也看过很多商业综合题项目，没有人用这个词，所以我对华夏幸福基业这种概念的营造，从品牌传递的角度来讲是非常棒的。而且华夏幸福基业几个人也非常棒，我不知道这个企业的历史是怎样的但是我想跟咱们中国梦很吻合嘛，华夏幸福不就是中国梦的另外一层解释嘛。
徐浩然：华夏幸福这个项目，我们也只是蜻蜓点水一般初步了解，能不能在短时间之内8-10分钟把自己的项目讲出来，亮点讲出来，给大家产生一种诱惑，甚至产生一种震撼，这是每个企业上台路演最需要的一个功夫。华夏幸福这个项目我听了以后，最大的感触并不是对这个园区有多大直街的感受，但是我对他们华夏幸福基业所打造的这些概念非常的棒，这是我们所要学习的。首先我们知道无锡是中国最大物联网研发中心，或者说国家的基地，所以它有这样一个传感的产业园。
其次我们更看到华夏幸福基业打造这个过程当中用的那些词与众不同。比如说他是时间合伙人，他是空间的服务商，我们打造一个园区最大的是硬件和软件有机结合。这种园区和那个园区最大差别不在硬件，而是在软件，就是为人服务，在大数据时代一切服务都要以人为原点，以人为中心，以人为所有要素配置的中心点进行服务，而这种服务的方式实际上是数据服务或者大数据服务，所以他用了一个词叫时间合伙人，这个词我觉得很新鲜，我也看过很多商业综合题项目，没有人用这个词，所以我对华夏幸福基业这种概念的营造，从品牌传递的角度来讲是非常棒的。而且华夏幸福基业几个人也非常棒，我不知道这个企业的历史是怎样的但是我想跟咱们中国梦很吻合嘛，华夏幸福不就是中国梦的另外一层解释嘛。
10:13
2015-01-11
路演三：无锡传感设备产业国
路演内容：无锡传感设备产业国
嘉宾：张来 华夏幸福产业发展集团无锡片区总经理
点评：徐浩然 全国品牌社团组织联席会主席
李燕：接下来有请来自于华夏幸福产业发展集团无锡片区总经理张来来进行无锡传感设备产业园项目演讲。
张来：各位领导，各位嘉宾，很荣幸在这里能够代表画幅幸福基业产业发展集团无锡片区向各位领导汇报我们的工作。我们通过产业发展和作为投资搭建了这么一个园区载体的平台，来实现我们真正的产业发展和和谐共赢，也给各位投资者带来项目投资的机会。华夏幸福拥有自己的孵化器，拥有自己的孵化载体，通过我们的产业发展和企业服务营造一个和谐，稳定，可持续发展的产业平台，实现大家在投资领域，金融领域和发展领域的共赢，下面着重介绍一下产业园区的情况。
华夏幸福是2012年进入南长区，在南长区建立第一个产业园。我们整个打造南长滨河新城，其中智慧产业园和生活配套去都已经逐步完善，2016年诸多区域形象都将展现给各位，希望大家今年多多关注我们这个区域，在2015年找到合适的机会进行产业合作。我们这个园区虽然不大，只有4.5万平米，但是招商面积已经突破了50%，而且都是一些优质的项目，希望在座各位能够在这里里面合适的投资机会。
无锡传感设备产业园，重点定位在智能终端，精工制造等产业。华夏根据我们过程的产业政策，还制定了很多华夏自己的政策，特别是华夏自己也有金融平台，也会实现对于园区企业的股票投资，但毕竟华夏涉及的产业是有限的，而我们面对的产业类型是无限的，所以十分欢迎在座各位和我们一起实现金融发现，一起搭建股权融资平台，实现优质企业的孵化和上市，实现大家利益的最大。园区已经签约入驻企业5家签约面积已达总面积的41%。
我们的定位是成为无锡综合发展实力强劲的小而精科技园区，通过鲜明的传感产业特色，具备复制能力和内生能力的优质园区。我们希望在硬件条件上成为企业卓越的空间服务商，有效聚集优质企业，成为传感产业领域具备集群发展能力的功能载体。在软件条件上成为企业信赖的时间合伙人，权力为企业发展保驾护航，帮助企业做大做强。
谢谢大家！给我们这个机会，再次感谢。
嘉宾：张来 华夏幸福产业发展集团无锡片区总经理
点评：徐浩然 全国品牌社团组织联席会主席
李燕：接下来有请来自于华夏幸福产业发展集团无锡片区总经理张来来进行无锡传感设备产业园项目演讲。
张来：各位领导，各位嘉宾，很荣幸在这里能够代表画幅幸福基业产业发展集团无锡片区向各位领导汇报我们的工作。我们通过产业发展和作为投资搭建了这么一个园区载体的平台，来实现我们真正的产业发展和和谐共赢，也给各位投资者带来项目投资的机会。华夏幸福拥有自己的孵化器，拥有自己的孵化载体，通过我们的产业发展和企业服务营造一个和谐，稳定，可持续发展的产业平台，实现大家在投资领域，金融领域和发展领域的共赢，下面着重介绍一下产业园区的情况。
华夏幸福是2012年进入南长区，在南长区建立第一个产业园。我们整个打造南长滨河新城，其中智慧产业园和生活配套去都已经逐步完善，2016年诸多区域形象都将展现给各位，希望大家今年多多关注我们这个区域，在2015年找到合适的机会进行产业合作。我们这个园区虽然不大，只有4.5万平米，但是招商面积已经突破了50%，而且都是一些优质的项目，希望在座各位能够在这里里面合适的投资机会。
无锡传感设备产业园，重点定位在智能终端，精工制造等产业。华夏根据我们过程的产业政策，还制定了很多华夏自己的政策，特别是华夏自己也有金融平台，也会实现对于园区企业的股票投资，但毕竟华夏涉及的产业是有限的，而我们面对的产业类型是无限的，所以十分欢迎在座各位和我们一起实现金融发现，一起搭建股权融资平台，实现优质企业的孵化和上市，实现大家利益的最大。园区已经签约入驻企业5家签约面积已达总面积的41%。
我们的定位是成为无锡综合发展实力强劲的小而精科技园区，通过鲜明的传感产业特色，具备复制能力和内生能力的优质园区。我们希望在硬件条件上成为企业卓越的空间服务商，有效聚集优质企业，成为传感产业领域具备集群发展能力的功能载体。在软件条件上成为企业信赖的时间合伙人，权力为企业发展保驾护航，帮助企业做大做强。
谢谢大家！给我们这个机会，再次感谢。
10:10
2015-01-11
路演二点评：李农 德同中国投资基金合伙人
李燕：非常感谢徐主任，接下来有请点评嘉宾德同中国投资基金合伙人李农。
李农：首先感谢徐会长给了我们今天一个精彩的演讲，她今天讲的非常好，立足无锡，胸怀世界，紧跟主席，习大大6月17号在中央财经会议上提出能源革命，确实对我们国家新能源提出了新的全面的思路。我们也非常有幸，德同资本是尚德电力最早的投资人，另外德同资本跟国联在无锡成立了基金。
我点评几点吧，无锡，乃至江苏，甚至全国在新能源方面处于领先位置。光伏，光伏产业看无锡，这个位置占的非常好。从我们的规模，从我们行业的布局，以及产业链的形成，咱们都已经具备了全国最好的基础，而且已经有相当好的产业生态，我感到非常高兴。
但是我们也看到在新能源这里还是有不足，比如说生产很多要依赖出口，我们的核心技术，比如说多晶硅的制造，电池组件关键设备的生产等等，我们国家还需要关键技术的突破。我个人的建议是，第一，应该坚持无锡新能源的方向。第二，加强信息分享，CREC非常好，加强信息分享，全球的信息分享，推动产业进步。 第三，共同为产业发展，避免无序竞争。
建议有两条：我们站在了制高点，但还是要加强推广，我们能不能把内需提升起来，特别在无锡这边的乡镇企业，这里是有乡镇基础，是完全有可能用起来的。第二，在新能源几个方面可以协调发展，我最近看了一家企业，他的生物质能烧秸秆把氢能加进去效果非常好，所以这方面我们还是有很多的机会。
李农：首先感谢徐会长给了我们今天一个精彩的演讲，她今天讲的非常好，立足无锡，胸怀世界，紧跟主席，习大大6月17号在中央财经会议上提出能源革命，确实对我们国家新能源提出了新的全面的思路。我们也非常有幸，德同资本是尚德电力最早的投资人，另外德同资本跟国联在无锡成立了基金。
我点评几点吧，无锡，乃至江苏，甚至全国在新能源方面处于领先位置。光伏，光伏产业看无锡，这个位置占的非常好。从我们的规模，从我们行业的布局，以及产业链的形成，咱们都已经具备了全国最好的基础，而且已经有相当好的产业生态，我感到非常高兴。
但是我们也看到在新能源这里还是有不足，比如说生产很多要依赖出口，我们的核心技术，比如说多晶硅的制造，电池组件关键设备的生产等等，我们国家还需要关键技术的突破。我个人的建议是，第一，应该坚持无锡新能源的方向。第二，加强信息分享，CREC非常好，加强信息分享，全球的信息分享，推动产业进步。 第三，共同为产业发展，避免无序竞争。
建议有两条：我们站在了制高点，但还是要加强推广，我们能不能把内需提升起来，特别在无锡这边的乡镇企业，这里是有乡镇基础，是完全有可能用起来的。第二，在新能源几个方面可以协调发展，我最近看了一家企业，他的生物质能烧秸秆把氢能加进去效果非常好，所以这方面我们还是有很多的机会。
10:03
2015-01-11
路演二：无锡市新能源产业及CREC介绍
路演内容：无锡市新能源产业及CREC介绍
嘉宾：徐慧娟 无锡市贸促会会长、会展办主任
点评：李农 德同中国投资基金合伙人
李燕：接下来有请来自于无锡市新能源产业及CREC介绍及来自于无锡市贸促会会长、会展办主任徐惠娟女士，有请。
徐惠娟：各位专家，各位投资人，各位企业家，大家周日好。这次非常高兴第四届中国投资者大会到无锡，我们作为会展办引进这次活动也非常高兴。另外无锡国际商会作为主办方参与此次活动也非常容幸。接下来我做一个推介，作为投资人，大家都关注投资的方向，那么在关注投资的时候，一个非常重要的是你要选择一个什么样的区域，什么样的城市。那么今天大家来到了无锡，对无锡也有了初步的了解。那么无锡这座城市还是比较特别的，虽然它是一个地级市，但是在经济上在全国还是有非常重要的地位。实际上现在在全国大中城市中间，经济总量也是排在前10位。实际上在上世纪20年代，我们无锡曾经排在全国第三位（工业）继上海和广州之后。现在还能排在十位，应该讲无锡这座城市是有特质，那么大家可能会问无锡为什么会比较成功？我想，无锡是有一个危机感的城市，同时也是非常注重实业的城市。昨天很多专家都在谈，投资最根本还是要实业，那么无锡就是百年工商城市，非常注重实业的城市，当然无锡现在也非常注重创新，无锡又处在中国经济最活跃的长三要，选择无锡肯定没错。
另外在选择投资的时候，还要选择产业集聚的地方，无锡曾经是米码头，曾经是鱼米之乡，布码头，钱码头，现在我们又在发展新的产业。除了精纺产业，还在发展新兴产业，所以今天我非常想跟大家介绍一下无锡的新能源。近十年培育了一个新兴战略性产业，也是无锡城市的名片。以前大家都知道尚德，德同资本很早就投资了尚德，虽然尚德出了一些问题，但是无锡新能源，特别是光伏基础还在，潜力还是有的，所以今天非常隆重给大家推介新能源。
无锡的新能源产业非常发达，另外这几年我们在无锡创办了中国无锡国际新能源大会和展览会，现在已经成为了一个行业的品牌，所以今天给大家重点来介绍一下新能源。
主要分三方面，新能源应该是人类的未来，也是未来金融投资新方向。另外，无锡作为新能源产业的高地，不仅在中国具有重要的地位，乃至世界都是著名。第三是给大家介绍一下CREC，这是新能源交流合作的高端国际化品牌。
讲到新能源，我们为什么要关注新能源呢？应该说传统能源是不可持续的，一方面能源是有序，另外化石能源带来了严重的环境问题，使我们的地球现在越来越不堪重负。
传统能源不可持续，这是很多科学家研究的结论，那么我们以后的能源靠什么？100年以后我们用什么样的能源？新能源是必由之路，这也是专家的预测，目前我们主要靠化石能源，未来可再生能源在人类的能源消费中占据越来越高比重，据欧盟联合研究中心预测：至2050年，新能源或将占到50%，新能源将逐步成为主导的能源。从可再生的能源发展来看，现在欧洲是走在世界前列的，我去过好多次的德国和丹麦，他们对可再生能源的重视，应用也是值得我们学习的。从光伏太阳能来讲，在整个能源中间的比例，像欧洲一些国家已经占到了相当大的比例。特别是德国在2014年9月6号，当天发电量有50%以上的能源来自于太阳能，除了太阳能以外，风电也是很多国家非常重视，特别是丹麦。
从光伏来看，很多国家都提出了光伏应用目标，我们中国十三五规划，光伏目标是要达到100GW，所以国内光伏市场正在积极的启动。
从国际上莱曼，新能源势不可当，作为中国来讲，我们是一个人口最多的国家，又是能源第一大消费国，现在也是雾霾最严重的国家，面对这样的困境，我们中国更应该有限发展新能源。基于这一系列的原因，去年习总书记专门提出来要推动能源生产和消费的革命，推动能源消费革命，推动能源供给革命及技术革命，体制革命，实现开放条件下能源安全。
中国发展新能源的目标，国家能源局目前正在制定十三五规划，这块在未来两江会越来越重视。应该讲新能源确实是趋势，2011年，美国趋势经济学家提出第三次工业革命的五大支柱。
新能源投资领域也非常广阔，这里只是列举了一部分，风电、光伏、新能源汽车等等。光伏应用领域非常广泛，我们去年组织了一系列光伏进万家的活动，可以在厂房屋顶、鱼塘光伏、农业、别墅屋顶都可以结合。
从新能源来讲，本质上来讲是需要投资和关注，也是资本密集型的行业，所以我们非常期待金融机构能够广泛的参与新能源，关注新能源，这个形式也很多。
第二部分介绍一下无锡，全球新能源产业高地。无锡新能源是在世界有名，曾经无锡光伏电池片的产量差不多占到中国一半，世界三分之一以上，当然这几年比例有所降低，但是在全国和全世界还是具有重大影响。
2013年无锡光伏产值约70亿美元，其中出口22亿美元。无锡风电也已形成了教委完整的产业体系，上市公司也有好多家。
在无锡及周边地区形成了新能源产业集群，我们有无锡中国的太阳城，还有风电产业园，国家太阳能光伏产品质量监督检验中心，还有一大批优势企业。
特别是光伏具有非常完整的产业链，从电池原材料，到系统集成、电站等等都有。尚德破产重组以后，产能已经恢复到了历史上最高水平，海润也是一家国内A股上市公司，去年增发38亿成功，为他们建新能源电站增加了很雄厚的资金。十一科技，马上会借壳上市，原来是一个电站设计，接下来也会做EPC总承包以及电站投资商。国电光伏是五大电力公司之一，是中国国电旗下企业。振发，新能源是中国最大的光伏EPC民营企业。远景，全球领先的智慧宁愿技术解决方案提供商，推出阿波罗光伏全生命周期管理云平台。还有在新三板上市的，隆玛、友科，环特。依托新能源产业发展的大势和无锡新能源产业雄厚的基础，
CREC，经过六年培育，现在在行业内得到了广泛的认可。我们的论坛为认为是行业内第一品牌，因为我们的新能源大会主论坛一千多人，还有一系列的分论坛，两天时间大概会有两千多人，行业内一流专家到会，一流企业家也会到会，展览面积2万多方，是行业内领先的品牌展览会。
这个会议形成了一定的特色：它是最权威的政策发布平台，最前沿的技术发展动态平台，开展国际化交流和体验展示的平台。我们的定位是以会带展，所以论坛也是行业内的最高水平，新能源产业峰会会关注行业内热点问题进行探讨，邀请一流的专家，其中也会安排和金融的对接。我们邀请的嘉宾阵容非常庞大，我们每年会有一百多位演讲嘉宾，从国家能源局领导到行业专家，到著名企业家，还有金融机构，也包括国外很多嘉宾。
今天重点给大家推介新能源，新能源革命势在必行，新能源是我们的未来，希望大家关注新能源。而且投资新能源，不仅是为了赚钱，也是为了做公益，为了我们的蓝天白云，所以我觉得投资新能源不仅有经济效益，也有环境效益，这样的事情何乐而不为呢，所以希望大家跟无锡携手，共同关注新能源，发展新能源。谢谢大家！
嘉宾：徐慧娟 无锡市贸促会会长、会展办主任
点评：李农 德同中国投资基金合伙人
李燕：接下来有请来自于无锡市新能源产业及CREC介绍及来自于无锡市贸促会会长、会展办主任徐惠娟女士，有请。
徐惠娟：各位专家，各位投资人，各位企业家，大家周日好。这次非常高兴第四届中国投资者大会到无锡，我们作为会展办引进这次活动也非常高兴。另外无锡国际商会作为主办方参与此次活动也非常容幸。接下来我做一个推介，作为投资人，大家都关注投资的方向，那么在关注投资的时候，一个非常重要的是你要选择一个什么样的区域，什么样的城市。那么今天大家来到了无锡，对无锡也有了初步的了解。那么无锡这座城市还是比较特别的，虽然它是一个地级市，但是在经济上在全国还是有非常重要的地位。实际上现在在全国大中城市中间，经济总量也是排在前10位。实际上在上世纪20年代，我们无锡曾经排在全国第三位（工业）继上海和广州之后。现在还能排在十位，应该讲无锡这座城市是有特质，那么大家可能会问无锡为什么会比较成功？我想，无锡是有一个危机感的城市，同时也是非常注重实业的城市。昨天很多专家都在谈，投资最根本还是要实业，那么无锡就是百年工商城市，非常注重实业的城市，当然无锡现在也非常注重创新，无锡又处在中国经济最活跃的长三要，选择无锡肯定没错。
另外在选择投资的时候，还要选择产业集聚的地方，无锡曾经是米码头，曾经是鱼米之乡，布码头，钱码头，现在我们又在发展新的产业。除了精纺产业，还在发展新兴产业，所以今天我非常想跟大家介绍一下无锡的新能源。近十年培育了一个新兴战略性产业，也是无锡城市的名片。以前大家都知道尚德，德同资本很早就投资了尚德，虽然尚德出了一些问题，但是无锡新能源，特别是光伏基础还在，潜力还是有的，所以今天非常隆重给大家推介新能源。
无锡的新能源产业非常发达，另外这几年我们在无锡创办了中国无锡国际新能源大会和展览会，现在已经成为了一个行业的品牌，所以今天给大家重点来介绍一下新能源。
主要分三方面，新能源应该是人类的未来，也是未来金融投资新方向。另外，无锡作为新能源产业的高地，不仅在中国具有重要的地位，乃至世界都是著名。第三是给大家介绍一下CREC，这是新能源交流合作的高端国际化品牌。
讲到新能源，我们为什么要关注新能源呢？应该说传统能源是不可持续的，一方面能源是有序，另外化石能源带来了严重的环境问题，使我们的地球现在越来越不堪重负。
传统能源不可持续，这是很多科学家研究的结论，那么我们以后的能源靠什么？100年以后我们用什么样的能源？新能源是必由之路，这也是专家的预测，目前我们主要靠化石能源，未来可再生能源在人类的能源消费中占据越来越高比重，据欧盟联合研究中心预测：至2050年，新能源或将占到50%，新能源将逐步成为主导的能源。从可再生的能源发展来看，现在欧洲是走在世界前列的，我去过好多次的德国和丹麦，他们对可再生能源的重视，应用也是值得我们学习的。从光伏太阳能来讲，在整个能源中间的比例，像欧洲一些国家已经占到了相当大的比例。特别是德国在2014年9月6号，当天发电量有50%以上的能源来自于太阳能，除了太阳能以外，风电也是很多国家非常重视，特别是丹麦。
从光伏来看，很多国家都提出了光伏应用目标，我们中国十三五规划，光伏目标是要达到100GW，所以国内光伏市场正在积极的启动。
从国际上莱曼，新能源势不可当，作为中国来讲，我们是一个人口最多的国家，又是能源第一大消费国，现在也是雾霾最严重的国家，面对这样的困境，我们中国更应该有限发展新能源。基于这一系列的原因，去年习总书记专门提出来要推动能源生产和消费的革命，推动能源消费革命，推动能源供给革命及技术革命，体制革命，实现开放条件下能源安全。
中国发展新能源的目标，国家能源局目前正在制定十三五规划，这块在未来两江会越来越重视。应该讲新能源确实是趋势，2011年，美国趋势经济学家提出第三次工业革命的五大支柱。
新能源投资领域也非常广阔，这里只是列举了一部分，风电、光伏、新能源汽车等等。光伏应用领域非常广泛，我们去年组织了一系列光伏进万家的活动，可以在厂房屋顶、鱼塘光伏、农业、别墅屋顶都可以结合。
从新能源来讲，本质上来讲是需要投资和关注，也是资本密集型的行业，所以我们非常期待金融机构能够广泛的参与新能源，关注新能源，这个形式也很多。
第二部分介绍一下无锡，全球新能源产业高地。无锡新能源是在世界有名，曾经无锡光伏电池片的产量差不多占到中国一半，世界三分之一以上，当然这几年比例有所降低，但是在全国和全世界还是具有重大影响。
2013年无锡光伏产值约70亿美元，其中出口22亿美元。无锡风电也已形成了教委完整的产业体系，上市公司也有好多家。
在无锡及周边地区形成了新能源产业集群，我们有无锡中国的太阳城，还有风电产业园，国家太阳能光伏产品质量监督检验中心，还有一大批优势企业。
特别是光伏具有非常完整的产业链，从电池原材料，到系统集成、电站等等都有。尚德破产重组以后，产能已经恢复到了历史上最高水平，海润也是一家国内A股上市公司，去年增发38亿成功，为他们建新能源电站增加了很雄厚的资金。十一科技，马上会借壳上市，原来是一个电站设计，接下来也会做EPC总承包以及电站投资商。国电光伏是五大电力公司之一，是中国国电旗下企业。振发，新能源是中国最大的光伏EPC民营企业。远景，全球领先的智慧宁愿技术解决方案提供商，推出阿波罗光伏全生命周期管理云平台。还有在新三板上市的，隆玛、友科，环特。依托新能源产业发展的大势和无锡新能源产业雄厚的基础，
CREC，经过六年培育，现在在行业内得到了广泛的认可。我们的论坛为认为是行业内第一品牌，因为我们的新能源大会主论坛一千多人，还有一系列的分论坛，两天时间大概会有两千多人，行业内一流专家到会，一流企业家也会到会，展览面积2万多方，是行业内领先的品牌展览会。
这个会议形成了一定的特色：它是最权威的政策发布平台，最前沿的技术发展动态平台，开展国际化交流和体验展示的平台。我们的定位是以会带展，所以论坛也是行业内的最高水平，新能源产业峰会会关注行业内热点问题进行探讨，邀请一流的专家，其中也会安排和金融的对接。我们邀请的嘉宾阵容非常庞大，我们每年会有一百多位演讲嘉宾，从国家能源局领导到行业专家，到著名企业家，还有金融机构，也包括国外很多嘉宾。
今天重点给大家推介新能源，新能源革命势在必行，新能源是我们的未来，希望大家关注新能源。而且投资新能源，不仅是为了赚钱，也是为了做公益，为了我们的蓝天白云，所以我觉得投资新能源不仅有经济效益，也有环境效益，这样的事情何乐而不为呢，所以希望大家跟无锡携手，共同关注新能源，发展新能源。谢谢大家！
09:51
2015-01-11
路演一点评：钮文新 CCTV证券资讯频道执行总编辑
李燕：非常感谢侯主任，下面有请CCTV证券资讯频道执行总编辑兼财经评论专家钮文新先生来进行点评。
钮文新：谢谢有这个机会给无锡市做这么一个点评，简单说两句。第一，无锡地区是民营经济非常发达的地区，因此为民营企业金融创新应该走在前面。我们尽管看到了这方面的工作，但我觉得相对比较分散，我们能不能有一些依靠市场来创新，但是我们政府可以有选择的重点扶持，这样的话，能不能形成对民营企业，尤其是小微企业股权融资方面的创新，这个我是觉得特别重要。
很多中小企业说我贷款难，贷款难，废话，你贷款本来就难，全世界都难，不是你无锡就难，中国就难。而小微企业应该多依赖全融资才对，比如说对于股权众筹，对于小企业融资租赁的众筹，他购买一些设备，没钱没关系，我能不能用租赁公司帮你租赁一些设备，你交租金，另外在增值税方向还可以获得一些好处，就是引导他们能够在这个方向上，拿出小微公司的租赁项目向社会众筹，这个能够更好的支持中小企业的成长和发展。
因此我希望，政府能够做一些自己该做的工作，不要去干预市，但是我可以有意识引导一些方向，那么这些方向能不能形成产业的具体，这个恐怕是我们未来都考虑的问题，谢谢，我的点评就到这儿。
钮文新：谢谢有这个机会给无锡市做这么一个点评，简单说两句。第一，无锡地区是民营经济非常发达的地区，因此为民营企业金融创新应该走在前面。我们尽管看到了这方面的工作，但我觉得相对比较分散，我们能不能有一些依靠市场来创新，但是我们政府可以有选择的重点扶持，这样的话，能不能形成对民营企业，尤其是小微企业股权融资方面的创新，这个我是觉得特别重要。
很多中小企业说我贷款难，贷款难，废话，你贷款本来就难，全世界都难，不是你无锡就难，中国就难。而小微企业应该多依赖全融资才对，比如说对于股权众筹，对于小企业融资租赁的众筹，他购买一些设备，没钱没关系，我能不能用租赁公司帮你租赁一些设备，你交租金，另外在增值税方向还可以获得一些好处，就是引导他们能够在这个方向上，拿出小微公司的租赁项目向社会众筹，这个能够更好的支持中小企业的成长和发展。
因此我希望，政府能够做一些自己该做的工作，不要去干预市，但是我可以有意识引导一些方向，那么这些方向能不能形成产业的具体，这个恐怕是我们未来都考虑的问题，谢谢，我的点评就到这儿。
09:48
2015-01-11
路演一：无锡市经济金融总体情况及发展展望
路演内容：无锡市经济金融总体情况及发展展望
嘉宾：侯海峰 无锡市人民政府金融办副主任
点评：钮文新 CCTV证券资讯频道执行总编辑兼财经评论专家
李燕：各位领导，各位来宾，大家上午好。其实我们已经老朋友了，经过在昨天上午开幕式，包括昨天下午三个论坛，以及晚上的颁奖庆典，可以说一回说，二回熟。
今天上午的活动主要是在路演的机构和投资者零距离面对面的谈话内容，主要是介绍投资企业的项目，包括这些企业主管负责人要通过自己的阐述，通过自己演讲和投资人进行交流，包括国内著名投资机构和主流财经媒体也会给您的机构包括您所提到的这些投资价值进行实时点评，并且搭建企业和机构高效合作平台，使您在企业发展过程当中，能够获得资本关注。
首先介绍点评嘉宾：来自于无锡市人民政府金融办副主任侯海峰；德同中国投资基金合伙人李农；CCTV证券资讯频道执行总编辑兼财经评论专家钮文新；中国品牌社团组织联席会主席；中国中小企业协会副会长徐浩然；达晨创投主管合伙人傅仲宏；《投资者报》总编辑赵力；中国人民大学金融中心主任杨健；央广财经主编龚喜进等等。
接下来介绍第一家路演嘉宾是无锡市人民政府金融办副主任侯海峰及有请侯主任，他给我们带来的内容是：无锡市经济金融总体情况及发展展望。
侯海峰： 各位嘉宾，女士们、先生们，朋友们，大家上午好。本次大会在无锡召开必将对提升无锡金融业的影响力发挥积极的作用，借此机会我介绍一下无锡金融的情况，希望增进了解，推动合作，实现互利共盈，
无锡地处长三角，近代史上无锡金融就比较有名，我们不仅仅是布码头，也是钱码头，伴随着无锡经济社会的快速发展，无锡金融业改革发展的步伐不断加快，金融机构规模不断状态。
金融产业逐步实现稳步发展，2014年全市涵盖传统牌照的金融机构，准金融，类金融，新金融形式机构总数超过500家。银行业本外币存款余额达到1..2万亿元，贷款余额9000亿。短荣、中票、定向工具等直接债务融资470亿。证券交易量2万亿。保险公司保费收入190亿。
地方金融实力逐步提升，设立国联合金融投资集团，设立江苏资产管理公司，设立无锡金融投资公司，获准筹建国联人寿表现，成功引进开鑫贷。或准组建物联网产品电子交易中心，正式运作无锡金融资产交易中心。
金融开放合作成效显著，无锡经过省政府批的首个科技金融创新发展试验区，有科技支行，科技小贷，实现了投、保、贷、管，一体的金融服务模式。同时我们还推进海峡两岸科技金融合作，经省政府批准设立了海峡两岸金融与科技合作实验需，已启动申报创建国家级实验区，已经成功争取到跨国公司跨境人民币资金池，外汇资金集中运营管理等试点政策。
未来无锡金融业的展望，2014年市委市政府已经出台了挂与加快推进金融改革创新的意见，目前我们正在修订并准备出台无锡深化金融改革创新2014-2020年中长期发展规划，明确两个定位，一个是大力发展产业金融，牢牢把握服务试题经济的根本，突出创新导向，打造金融产业交易升级版的金融产业链。主要突出金融+产业+交易。第二是大力推进金融对外开放，借助毗邻上海国际金融中心区位因势利导，主动对接，打造上海国际金融中心的辐射区、沉淀区、拓展区，主要开展五个方面的工作。
第一，发展壮大地方金融产业，深化国有资产管理和金融体制创新，引导金融、类金融和新金融形式机构集聚发展，推动无锡农商行、江阴农商行上市，引导设立金融租赁、基金管理子公司，争取第二批民营银行试点，争创国家级海峡两岸金融与科技合作实验区。
二，积极活跃金融要素市场，着力发展以股权类，产权类，大宗商品类等要素市场平台，争取省内首家农产品电子交易中心，着力打造大宗商品交易中心，推动农村产权交易市场建设，打造金融资产交易、转让的综合性平台，大力支持金融业务创新，促进互联网金融与电子商务的深度融合。
三，充分发挥资本市场功能，推动企业多渠道上市，促进上市公司并购重组，鼓励发行债权融资，通过参股，跟投等形式引进境内外投资基金落户无锡。支持发起设立并购基金。
四，努力助推产业转型升级，引导银行盘活忖量资金，支持民生工程建设，支持实体经济发展，建立完善小微企业的增信机制，推动农村金融综合试点，增点扩面积极推广养老、医疗、健康、意外等民生保险，完善政策性农业保险。
五，有效防控各类金融风险。建立政银企风险共防机制，完善担保链风险应急处置预案，鼓励引导企业兼并重组，打击非法金融活动，探索互联网金融自律和社会监督，加强投资者宣传教育，推进社会信用体系建设。
我们真诚的希望在座各位专家学者，广大的投资机构，金融行业的朋友们，畅所欲言发表真知灼见，也希望大家在无锡期间积极调研考察，为无锡经济金融发展多提宝贵意见，热诚欢迎大家在无锡落户，开展业务，创业，发展壮大，以金融创新发展推动无锡的转型升级，同是也共享无锡经济发展的成果，谢谢大家。
嘉宾：侯海峰 无锡市人民政府金融办副主任
点评：钮文新 CCTV证券资讯频道执行总编辑兼财经评论专家
李燕：各位领导，各位来宾，大家上午好。其实我们已经老朋友了，经过在昨天上午开幕式，包括昨天下午三个论坛，以及晚上的颁奖庆典，可以说一回说，二回熟。
今天上午的活动主要是在路演的机构和投资者零距离面对面的谈话内容，主要是介绍投资企业的项目，包括这些企业主管负责人要通过自己的阐述，通过自己演讲和投资人进行交流，包括国内著名投资机构和主流财经媒体也会给您的机构包括您所提到的这些投资价值进行实时点评，并且搭建企业和机构高效合作平台，使您在企业发展过程当中，能够获得资本关注。
首先介绍点评嘉宾：来自于无锡市人民政府金融办副主任侯海峰；德同中国投资基金合伙人李农；CCTV证券资讯频道执行总编辑兼财经评论专家钮文新；中国品牌社团组织联席会主席；中国中小企业协会副会长徐浩然；达晨创投主管合伙人傅仲宏；《投资者报》总编辑赵力；中国人民大学金融中心主任杨健；央广财经主编龚喜进等等。
接下来介绍第一家路演嘉宾是无锡市人民政府金融办副主任侯海峰及有请侯主任，他给我们带来的内容是：无锡市经济金融总体情况及发展展望。
侯海峰： 各位嘉宾，女士们、先生们，朋友们，大家上午好。本次大会在无锡召开必将对提升无锡金融业的影响力发挥积极的作用，借此机会我介绍一下无锡金融的情况，希望增进了解，推动合作，实现互利共盈，
无锡地处长三角，近代史上无锡金融就比较有名，我们不仅仅是布码头，也是钱码头，伴随着无锡经济社会的快速发展，无锡金融业改革发展的步伐不断加快，金融机构规模不断状态。
金融产业逐步实现稳步发展，2014年全市涵盖传统牌照的金融机构，准金融，类金融，新金融形式机构总数超过500家。银行业本外币存款余额达到1..2万亿元，贷款余额9000亿。短荣、中票、定向工具等直接债务融资470亿。证券交易量2万亿。保险公司保费收入190亿。
地方金融实力逐步提升，设立国联合金融投资集团，设立江苏资产管理公司，设立无锡金融投资公司，获准筹建国联人寿表现，成功引进开鑫贷。或准组建物联网产品电子交易中心，正式运作无锡金融资产交易中心。
金融开放合作成效显著，无锡经过省政府批的首个科技金融创新发展试验区，有科技支行，科技小贷，实现了投、保、贷、管，一体的金融服务模式。同时我们还推进海峡两岸科技金融合作，经省政府批准设立了海峡两岸金融与科技合作实验需，已启动申报创建国家级实验区，已经成功争取到跨国公司跨境人民币资金池，外汇资金集中运营管理等试点政策。
未来无锡金融业的展望，2014年市委市政府已经出台了挂与加快推进金融改革创新的意见，目前我们正在修订并准备出台无锡深化金融改革创新2014-2020年中长期发展规划，明确两个定位，一个是大力发展产业金融，牢牢把握服务试题经济的根本，突出创新导向，打造金融产业交易升级版的金融产业链。主要突出金融+产业+交易。第二是大力推进金融对外开放，借助毗邻上海国际金融中心区位因势利导，主动对接，打造上海国际金融中心的辐射区、沉淀区、拓展区，主要开展五个方面的工作。
第一，发展壮大地方金融产业，深化国有资产管理和金融体制创新，引导金融、类金融和新金融形式机构集聚发展，推动无锡农商行、江阴农商行上市，引导设立金融租赁、基金管理子公司，争取第二批民营银行试点，争创国家级海峡两岸金融与科技合作实验区。
二，积极活跃金融要素市场，着力发展以股权类，产权类，大宗商品类等要素市场平台，争取省内首家农产品电子交易中心，着力打造大宗商品交易中心，推动农村产权交易市场建设，打造金融资产交易、转让的综合性平台，大力支持金融业务创新，促进互联网金融与电子商务的深度融合。
三，充分发挥资本市场功能，推动企业多渠道上市，促进上市公司并购重组，鼓励发行债权融资，通过参股，跟投等形式引进境内外投资基金落户无锡。支持发起设立并购基金。
四，努力助推产业转型升级，引导银行盘活忖量资金，支持民生工程建设，支持实体经济发展，建立完善小微企业的增信机制，推动农村金融综合试点，增点扩面积极推广养老、医疗、健康、意外等民生保险，完善政策性农业保险。
五，有效防控各类金融风险。建立政银企风险共防机制，完善担保链风险应急处置预案，鼓励引导企业兼并重组，打击非法金融活动，探索互联网金融自律和社会监督，加强投资者宣传教育，推进社会信用体系建设。
我们真诚的希望在座各位专家学者，广大的投资机构，金融行业的朋友们，畅所欲言发表真知灼见，也希望大家在无锡期间积极调研考察，为无锡经济金融发展多提宝贵意见，热诚欢迎大家在无锡落户，开展业务，创业，发展壮大，以金融创新发展推动无锡的转型升级，同是也共享无锡经济发展的成果，谢谢大家。
09:19
2015-01-11
商业路演（政府、投资机构、品牌企业）
1月11日上午，路演机构与投资人零距离直面对话，详细介绍投资项目运作，充分阐述投资项目的投资价值，国内著名投资机构及主流财经媒体领袖现场点评，搭建企业与投资机构的高效合作平台。
17:46
2015-01-10
2014年＂黄连奖＂获奖名单发布
主持人：谢谢蒲小雷给大家带来2014年中国非金融类上市公司财务安全状况报告，由于时间关系，没有办法展开和给大家做更多的讲解。相信在座很多投资者朋友应该是第一次接触到财务安全分析报告，我想说它是非常有用的投资辅助工具，大家感兴趣的话，可以跟他进行交流。
接下来进入到下午议程当中最后一个环节，就是2014年黄连奖的发布，根据过去一年情况，我们认为在2015年是有比较大的投资风险的上市公司。稍微做几点说明，我们的评选是依据商务部研究院信用评级与认证中心提供的Thmeis上市公司财务安全评级的检测数据来进行的，针对是在沪深交易所挂牌的非金融类上市公司，我们是以上市公司财务安全为主线，再结合经营业业绩，经营状况进行综合评选，选出在企业经营和财务安全方面排名相对靠后的对象。
之所以较黄连奖，是取良药苦口利于病的寓意。去年黄连奖曾经评出13家上市公司，其中7家在过去一年滚动利润一直是亏损，说明黄连奖在提示风险方面还是起到一定的作用。
下面我公布此次黄连奖的名单，一共有8家。
金牛化工：
天津磁卡：
新中基：
亚星客车：
夏华电子：
川化股份：
沃森生物：
民丰特纸：
主持人：到此为止，白天整个投资者大会议程就告一段落，在这儿首先要感谢出席论坛和讲演的各位专家为我们奉献精彩思想，同时感谢大会主办方和承办方精心组织和辛勤的劳动付出。最新感谢的是广大投资者朋友，你们来积极热情参与第四届投资者大会，希望我们全天的演讲和论坛，还有发布的报告，能够给你们带来收获，能够带来启发，我们也希望你们抓住一年一度群英荟萃的机会进行交流，找到属于你自己的机会，属于你自己的财富，谢谢各位！
接下来进入到下午议程当中最后一个环节，就是2014年黄连奖的发布，根据过去一年情况，我们认为在2015年是有比较大的投资风险的上市公司。稍微做几点说明，我们的评选是依据商务部研究院信用评级与认证中心提供的Thmeis上市公司财务安全评级的检测数据来进行的，针对是在沪深交易所挂牌的非金融类上市公司，我们是以上市公司财务安全为主线，再结合经营业业绩，经营状况进行综合评选，选出在企业经营和财务安全方面排名相对靠后的对象。
之所以较黄连奖，是取良药苦口利于病的寓意。去年黄连奖曾经评出13家上市公司，其中7家在过去一年滚动利润一直是亏损，说明黄连奖在提示风险方面还是起到一定的作用。
下面我公布此次黄连奖的名单，一共有8家。
金牛化工：
天津磁卡：
新中基：
亚星客车：
夏华电子：
川化股份：
沃森生物：
民丰特纸：
主持人：到此为止，白天整个投资者大会议程就告一段落，在这儿首先要感谢出席论坛和讲演的各位专家为我们奉献精彩思想，同时感谢大会主办方和承办方精心组织和辛勤的劳动付出。最新感谢的是广大投资者朋友，你们来积极热情参与第四届投资者大会，希望我们全天的演讲和论坛，还有发布的报告，能够给你们带来收获，能够带来启发，我们也希望你们抓住一年一度群英荟萃的机会进行交流，找到属于你自己的机会，属于你自己的财富，谢谢各位！
17:45
2015-01-10
商务部研究院信用评级与认证中心副主任蒲小雷
蒲小雷：大家下午好，今天我是代表商务部研究院和CCTV证券资讯频道一起来发布2014年第三季度关于《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》。
这个报告能给我们带来什么呢？我想它能带来很多预见性的东西。我们可以说这个报告是有价值的，为什么？实际上这个报告在互联网上已经发布了六期，每期报告实际上都是对未来一段时间上市公司总体财务安全的状况，对于宏观经济的走势，给予了一个全面的分析，而且预见都是正确的。如果大家有兴趣，可以把我们每一期报告和未来发生的一些事情进行对比，下面我也会逐一来进行讲解。
《中国非金融类上市公司财务安全状况报告》，我们使用的技术叫做Thmeis纯定量异常值评估模型，在国际上发明40年，最主要特点是预测风险的准确性是极其高的，我们叫做综合准确性。刚才有几位嘉宾提到了风险定价和风险评估，实际上它是风险定价和评估的工具，他是用大数据进行分析来发现风险特征，然后制定的一个模型，所以我们的口号是“用数据来说话，以科学来分析”。
2004年，我们把这个技术引入到中国，2008年本土化完毕，开始在中国金融、投资、企业各领域使用。
2010年起每年四期发布2300多家非金融类上市公司财务安全评级报告，为广大投资者提供价值投资、安全投资指导，累计共有20万投资者使用。经过分析，就可以对宏观上市公司财务状况进行总体概括，同时由于上市公司在整体宏观经济当中的占比是非常大的，所以它的样本量是足够的，实际上它也在反映我国宏观经济走势的状况。我们每年会发布三期报告，春季报告是最主要的相关报告，其他两份报告是对这个报告进行的补充和微调。
我们在分析前十年总体情况可以看到，对于非金融类上市公司财务安全的总体分析，它的走势分析，我们叫FSI指数，跟GDP增长率有一个非常密切的关系。我们做线性图表可以看到R值达到0.9538。2013年我们预测GDP增长7.5%，2014年春季报告是预测中国GDP7-7.2%，这跟中国经济走势还是非常吻合的，虽然稍微有一点差别。
我们再来看一下三季度发布的非金融类上市公司总体财务安全状况是怎样的呢？这个对于投资者非常重要，我们发现在2014年三季度非金融类上市公司总体FIS指数呈现了平稳上升的趋势。大家注意，在我们前几期报告当中，FIS指数都是处在快速下降的状态，所以前几期报告都是在唱衰上市公司和中国经济的。在近四个季度当中，第一次出现FIS总指数稳定上升了，这是一个非常好的迹象，所以我们认为今年年初中国宏观经济实际上会相对稳定，而过去四个季度一直处在下降的通道当中。
如果按照各个不同分市场来看，在2014年春季报告和秋季报告当中，有一个非常明确的指导，是说如果投资者对A股市场进行投资的时候，应该投资于主板。为什么？因为在三个分市场当中，只有主板市场FIS指数呈现着上升的趋势，而且连续几个季度上升。也就是说主板上市公司，它的财务状况在持续的好转，而且中小板和创业板，他的财务状况在持续恶化，尤其在创业板。所以我们明确指出来，投资者应该慎重去投资中小板和创业板，尤其是创业板，这是我们当时给予的相关警示。
那么未来一段时间怎么样呢？实际上还是主板财务安全指数处于上升阶段，剩下两个分市场在下降，尤其在创业板，所以我们认为在下一个阶段，从投资角度，主板市场是投资主要的方向或者说股市主要的拉动力。
我们把25各行业进行细分，把它分成白马行业，黑马行业和危机行业。白马行业是什么？就是一直稳健的行业，财务安全指数相对比较高，这样的行业适合做防守型投资。像电子、医药生物，公用事业，食品饮料，汽车，计算机近期下滑的速度是比较快的。
我们来看一些，我们认为有风险的行业，排在第一位的就是房地产业，大家注意房地产业被我们唱衰已经有一年多了，为什么？因为它的财务安全指数一直在快速的下滑，而且总体财务性指数只有其他最高指数的一半，所以说整体风险是非常大的。当然如果我们一会儿看到其他的数据你会发现，房地产公司主要特征是两极分化极其严重，也就是说好的房地产公司仍然具有比较强的竞争性，而主要是那些中小的房地产公司，风险是巨大的。
另外像商务贸易这个行业，批发、专业零售和一般零售、连锁行业，这样的行业受到其他新型业态的冲击是非常巨大的，所以这个行业已经处在快速下降的状况，现在已经跌到倒数第二名了。建筑装饰，近期有一个非常明显的上升，它在上升当中是排在第一位的。国防军工行业，这个行业一直是受到投资者追捧，但实际上在近几个季度一直处在下降阶段，请投资者注意。而且国防军工行业也是两极分化很严重的行业，也就是说，在二级行业当中，各个行业的状况有明显的差距。总结下来，在海路上跑的不如陆地上跑的，在陆地上跑的不如在天空上跑的在天空上跑的不如在航空上跑的。
关于企业的情况，中国的企业总体财务安全状况是怎么样的呢？总体上中国企业财务安全的状态还是比较稳定的，也就是说，它的总体得分还是偏稳定，总体得分还是不错的。那么好的公司和比较的好公司占到所有公司的58.17%，也就是占到6成左右。但是有风险的公司234家占到所有公司11.21。
从这个板块上来讲，创业板上市公司财务安全状况是最好的，从得分绝对值来讲还是创业板。主板的风险公司是最多的，但是从趋势来讲，还是主板上市公司向好的速度是更快的，从投资者角度来讲，我们更看中于它的趋势，而不是它的稳定性。
由于时间关系，最后简单总结一下，从财务安全变化的情况来看，大幅度上涨的公司一共187家，其中国防工业占15.38%，下降也是15.38%。房地产公司在这100家当中快速上升的有13.89%，下降是24.07%，所以这两个行业是快速分化状当中。
从财务状况一百强和最差企业来看，白马公司最多占到21家，电子行业18家，机械8家。最差的公司当中房地产公司30家，占到了将近三分之一，化工行业有8家，还有其他的行业都分别有一些公司。
最后我们看一下关于上市公司财务报表的粉饰情况，根据我们分析，1298家上市公司存在一定的财务报表粉饰的嫌疑，占到这次样板量的62.19%。 最多是钢铁行业占到93%，其次是商贸行业和家电、房地产行业。
财务报表粉饰的科目来看，最主要的来自于销售收入，这是目前占到所有粉饰当中61.17%，其次是应收帐款48.92%。因为内容非常多，今天时间又很短暂，我今天就跟大家分析到这里。
我们和证券资讯频道，我们认为双方的理念是非常吻合的，也就是说如何把我们专业化的分析，怎么样为中小投资者进行服务，在这样一个共同理念下进行合作，所以我们非常看中，我们也希望有更多的投资者，能够更理性的进行投资，能够进行安全投资和价值投资，而不是像现在那样去进行毫无价值的一些投机行为，我今天的介绍就到这里，谢谢大家。
这个报告能给我们带来什么呢？我想它能带来很多预见性的东西。我们可以说这个报告是有价值的，为什么？实际上这个报告在互联网上已经发布了六期，每期报告实际上都是对未来一段时间上市公司总体财务安全的状况，对于宏观经济的走势，给予了一个全面的分析，而且预见都是正确的。如果大家有兴趣，可以把我们每一期报告和未来发生的一些事情进行对比，下面我也会逐一来进行讲解。
《中国非金融类上市公司财务安全状况报告》，我们使用的技术叫做Thmeis纯定量异常值评估模型，在国际上发明40年，最主要特点是预测风险的准确性是极其高的，我们叫做综合准确性。刚才有几位嘉宾提到了风险定价和风险评估，实际上它是风险定价和评估的工具，他是用大数据进行分析来发现风险特征，然后制定的一个模型，所以我们的口号是“用数据来说话，以科学来分析”。
2004年，我们把这个技术引入到中国，2008年本土化完毕，开始在中国金融、投资、企业各领域使用。
2010年起每年四期发布2300多家非金融类上市公司财务安全评级报告，为广大投资者提供价值投资、安全投资指导，累计共有20万投资者使用。经过分析，就可以对宏观上市公司财务状况进行总体概括，同时由于上市公司在整体宏观经济当中的占比是非常大的，所以它的样本量是足够的，实际上它也在反映我国宏观经济走势的状况。我们每年会发布三期报告，春季报告是最主要的相关报告，其他两份报告是对这个报告进行的补充和微调。
我们在分析前十年总体情况可以看到，对于非金融类上市公司财务安全的总体分析，它的走势分析，我们叫FSI指数，跟GDP增长率有一个非常密切的关系。我们做线性图表可以看到R值达到0.9538。2013年我们预测GDP增长7.5%，2014年春季报告是预测中国GDP7-7.2%，这跟中国经济走势还是非常吻合的，虽然稍微有一点差别。
我们再来看一下三季度发布的非金融类上市公司总体财务安全状况是怎样的呢？这个对于投资者非常重要，我们发现在2014年三季度非金融类上市公司总体FIS指数呈现了平稳上升的趋势。大家注意，在我们前几期报告当中，FIS指数都是处在快速下降的状态，所以前几期报告都是在唱衰上市公司和中国经济的。在近四个季度当中，第一次出现FIS总指数稳定上升了，这是一个非常好的迹象，所以我们认为今年年初中国宏观经济实际上会相对稳定，而过去四个季度一直处在下降的通道当中。
如果按照各个不同分市场来看，在2014年春季报告和秋季报告当中，有一个非常明确的指导，是说如果投资者对A股市场进行投资的时候，应该投资于主板。为什么？因为在三个分市场当中，只有主板市场FIS指数呈现着上升的趋势，而且连续几个季度上升。也就是说主板上市公司，它的财务状况在持续的好转，而且中小板和创业板，他的财务状况在持续恶化，尤其在创业板。所以我们明确指出来，投资者应该慎重去投资中小板和创业板，尤其是创业板，这是我们当时给予的相关警示。
那么未来一段时间怎么样呢？实际上还是主板财务安全指数处于上升阶段，剩下两个分市场在下降，尤其在创业板，所以我们认为在下一个阶段，从投资角度，主板市场是投资主要的方向或者说股市主要的拉动力。
我们把25各行业进行细分，把它分成白马行业，黑马行业和危机行业。白马行业是什么？就是一直稳健的行业，财务安全指数相对比较高，这样的行业适合做防守型投资。像电子、医药生物，公用事业，食品饮料，汽车，计算机近期下滑的速度是比较快的。
我们来看一些，我们认为有风险的行业，排在第一位的就是房地产业，大家注意房地产业被我们唱衰已经有一年多了，为什么？因为它的财务安全指数一直在快速的下滑，而且总体财务性指数只有其他最高指数的一半，所以说整体风险是非常大的。当然如果我们一会儿看到其他的数据你会发现，房地产公司主要特征是两极分化极其严重，也就是说好的房地产公司仍然具有比较强的竞争性，而主要是那些中小的房地产公司，风险是巨大的。
另外像商务贸易这个行业，批发、专业零售和一般零售、连锁行业，这样的行业受到其他新型业态的冲击是非常巨大的，所以这个行业已经处在快速下降的状况，现在已经跌到倒数第二名了。建筑装饰，近期有一个非常明显的上升，它在上升当中是排在第一位的。国防军工行业，这个行业一直是受到投资者追捧，但实际上在近几个季度一直处在下降阶段，请投资者注意。而且国防军工行业也是两极分化很严重的行业，也就是说，在二级行业当中，各个行业的状况有明显的差距。总结下来，在海路上跑的不如陆地上跑的，在陆地上跑的不如在天空上跑的在天空上跑的不如在航空上跑的。
关于企业的情况，中国的企业总体财务安全状况是怎么样的呢？总体上中国企业财务安全的状态还是比较稳定的，也就是说，它的总体得分还是偏稳定，总体得分还是不错的。那么好的公司和比较的好公司占到所有公司的58.17%，也就是占到6成左右。但是有风险的公司234家占到所有公司11.21。
从这个板块上来讲，创业板上市公司财务安全状况是最好的，从得分绝对值来讲还是创业板。主板的风险公司是最多的，但是从趋势来讲，还是主板上市公司向好的速度是更快的，从投资者角度来讲，我们更看中于它的趋势，而不是它的稳定性。
由于时间关系，最后简单总结一下，从财务安全变化的情况来看，大幅度上涨的公司一共187家，其中国防工业占15.38%，下降也是15.38%。房地产公司在这100家当中快速上升的有13.89%，下降是24.07%，所以这两个行业是快速分化状当中。
从财务状况一百强和最差企业来看，白马公司最多占到21家，电子行业18家，机械8家。最差的公司当中房地产公司30家，占到了将近三分之一，化工行业有8家，还有其他的行业都分别有一些公司。
最后我们看一下关于上市公司财务报表的粉饰情况，根据我们分析，1298家上市公司存在一定的财务报表粉饰的嫌疑，占到这次样板量的62.19%。 最多是钢铁行业占到93%，其次是商贸行业和家电、房地产行业。
财务报表粉饰的科目来看，最主要的来自于销售收入，这是目前占到所有粉饰当中61.17%，其次是应收帐款48.92%。因为内容非常多，今天时间又很短暂，我今天就跟大家分析到这里。
我们和证券资讯频道，我们认为双方的理念是非常吻合的，也就是说如何把我们专业化的分析，怎么样为中小投资者进行服务，在这样一个共同理念下进行合作，所以我们非常看中，我们也希望有更多的投资者，能够更理性的进行投资，能够进行安全投资和价值投资，而不是像现在那样去进行毫无价值的一些投机行为，我今天的介绍就到这里，谢谢大家。
17:43
2015-01-10
CCTV证券资讯频道的主持人张学庆：
主持人：非常感谢在座九位嘉宾，应该说你们是中国投资界最具过人胆识和深具高超技巧的投资人，也期待你们的探索取得成功。对于参加会议的投资者来讲，大家也要抓紧机会，在台下跟他们有更多的交流，抓住属于自己的机会。
接下来进入到今天下午的尾声，从2008年以来，也就是6年前，这个市场开始有一个独特而冷静的观察和声音，开始在关注和影响到这个市场，就是中国A股市场。这个就是商务部研究院信用评级与认证中心，引入了目前为止国际上最为先进的，一个企业财务安全的评估系统，这个系统和传统财务分析有很大的不同。它的基础数据来自于传统财务指标，但是经过自己颠覆性创新的模型建立，所得出来新的研究成果和传统财务指标分析有非常大的不同。它的最大不同就是，它得出的结论是具有预判性的，换句话说，它对我们这个市场投资是有实实在在指导意义的。
接下来有请商务部研究院信用评级与认证中心副主任蒲小雷给我们发布《2014中国非金融类上市公司财务安全状况报告》，有请。
接下来进入到今天下午的尾声，从2008年以来，也就是6年前，这个市场开始有一个独特而冷静的观察和声音，开始在关注和影响到这个市场，就是中国A股市场。这个就是商务部研究院信用评级与认证中心，引入了目前为止国际上最为先进的，一个企业财务安全的评估系统，这个系统和传统财务分析有很大的不同。它的基础数据来自于传统财务指标，但是经过自己颠覆性创新的模型建立，所得出来新的研究成果和传统财务指标分析有非常大的不同。它的最大不同就是，它得出的结论是具有预判性的，换句话说，它对我们这个市场投资是有实实在在指导意义的。
接下来有请商务部研究院信用评级与认证中心副主任蒲小雷给我们发布《2014中国非金融类上市公司财务安全状况报告》，有请。
论坛对话三：私募发展与金融创新
钮文新：谢谢各位参与我们这次讨论，人多的时候，我们要抢着说话，第二要简短，言简意赅，首先感谢几位嘉宾，也感谢各位如此疲倦坐在这里，还能够听着我们不是特有激情的发言，谢谢！
刚才那场论坛吓我一跳，除了王林同志跟我说，他还有一点犹豫，其他人毫不犹豫告诉我说是牛市，我就很担心这个牛市恐怕不长久，怎么大家都认为是牛市呢。如果看法太一致的话，就麻烦了，这个能量会耗光的，我想还是有一些差异比较好。
2014年有一个最大主题就是私募基金获得了政府的认同，获得了一个大发展的机会。我想在这儿首先请教王维主任，作为政府官员，你希望私募这个东西大发展吗？在你心目当中私募基金到底是什么样的概念？
王维：作为东道主，央视能把这样一次高大上的会议放在无锡，我真的要感谢CCTM、MTV，感谢大家TV了。那么私募基金，金融创新，政府这三个关键词结合在在什么地方？我做了一下思考，我想这种结合点可能跟国务院出台两个文件有直接关系，一个是43号文，一个是62号文。43号文是把政府债务甄别由过去回避矛盾和问题，把它放在桌面上去了。62号文又把传统政府招商的思路讲补贴的惯有思维打破，这两个文件出台对私募基金介入政府是一个契机，所以我举双手赞成。
钮文新：其实私和募加在一起也是公有制组成形式，虽然它是私，但它募了，就变成公了，所以很多问题不能片面的理解。
下面很多嘉宾都是操持着几亿，几十亿，上百亿管理资金的机构。我想问的是，在这样一个过程中，你们对于马上要出台的监管，包括能够使你们良性运行的环境，还有什么样的一些看法和意见，我想请你们非常简练的把它阐述一下，我们轮着来。
张强：很高兴有这样一个机会，我们中投在线是财富管理公司，解这样一个机会，我们也想从财富管理公司角度阐述一下我们对私募行业的观点。首先今年私募确实经历了迅猛的发展，我们原来的客户是以信托投资或者问信托问题为主，但今天很多客户在咨询私募这样一些问题，也在购买私募这样一些产品。为什么我们觉得这样一个环境，会促使我们做这样一个决定，就是把私募产品作为我们客户的配置重要手段之一？可以从简单几点来说一下。
第一点，在2014年私募登记制度和私募管理办法出台，为环境有一个非常好的保障，不管是从私募基金，还是从投资者的角度都是一种利好。
管理人会有更好的决心把自己的公司和业绩做好，因为这个行业有了一定的保障，也规范了，所以投资者也愿意把资金放在这样一个行业里面来。所以我们今年也看到明星基金经理会来到这里圈子里。
第二点，现在到底是牛头，还是牛身，还是牛尾，暂时不去判断，但相信未来中国股市一定会像美国股市一样，经历一个良好的成长。我们也是希望客户提高自己权益类的投资战略，之前以固定收益投资为主，因为前几年股市不是很好，但是我们也希望客户提高自己权益类投资占比，那么优秀私募基金也希望给客户做这样一个配置。
第三点，股票期权要在29号推出，那么我们认为春天来了。期权，能够丰富对冲基金发展的平台和工具，我们也希望对冲基金会有一个非常的好发展时代，也有这样一个条件取代固定收益类的产品，所以我们也是希望投资者能够把私募基金作为自己配置的重要手段，谢谢。
钮文新：刚才王主任非常好的开头，结果被他破坏了，他说话时间超长，所以我们作为惩罚的时候，下一次别人有两分钟，你只有一分钟。我们先把想说的东西非常简短的说完，有请李先生。
李农：德同资本算是最早一批投资人，在2002年那个时段是第一阶段，那个时候是海归拿着海外的钱做私募。2009年3季度来源于人民币资金第一次超过美金，是中国进入了私募。2010年一年经历了私募的疯狂，遇到了寒冬，今天在股市牛市到来的时候，私募一定会有更好的发展，它有很多变化的特征。私募是一个非常专业的领域，当这个女孩经过蹒跚学步长大了，她是一朵花的时候，要小心别被刺刺到了，谢谢。
钮文新：说了一个悖论，非常好，大家都希望我们的私募基金能够有蓬勃的发展，但是发展到极致，后续能力不足的时候，这可能就麻烦了。频道里面经常有评论员，分析师评论，我说，你们这些人之没劲，什么时候都唱多。他说：股民不愿意听唱空，如果我们唱空，就没人请我们的，我们饭碗就没有了。但真正要投资的时候，这就是你要做出判断的时候。
费晓燕：2014年应该是整个私募基金行业走向了法制化，规范化，制度化的元年。那么2015年对整个私募基金行业来讲，是迎来了特别大的，资本新时代的发展机遇。为什么？因为私募基金最好的特点就是机制的灵活和灵活的产品创新能力。其实很多资本市场工具都可以被私募基金里运用，而且在资本配置大前提下，可以去实现安全，更高更理想的收益，同时我们也在做产业转型，这都是给投资者带来更多的选择机遇，谢谢。
袁成龙：今天这个主题是私募基金与金融创新，我本身不是私募基金这块，我想从宏观角度讲一讲。私募基金发展到现在，私募基金管理办法的出台，对于从业人员和投资者是比较好的强心剂。
私募基金是整个中国资本体系和融资体系很大的进步，我本人是做互联网金融的范畴，我想互联网金融对于未来完善融资体系是一个有力的补充。特别以余额宝为代表的互联网金融，让大量投资人涌入进来，甚至可能有投资性的需求。
中国资本市场确实需要不同层次的渠道创新和模式创新，才能让更多有不同风险偏好的人群参与金融服务，让金融融资链条，信息链条更加的通畅。说的更直白一点，让能够承担不同风险能力的人去获得收益，并且为自己的选择承担一定的成本和责任。谢谢！
贾鑫：今天的主题是私募与金融创新，我就给大家讲一讲互联网金融的创新。金融的本质并没有那么新，它是结合互联网这个模式，所以才产生了创新。那么金融运用了互联网、大数据，把碎片化的时间集聚在一起。那么金融的本质是风险与信誉度，怎样控制风险，是我们互联网金融平台唯一要控制的东西，也是将来监管的焦点，谢谢！
钮文新：互联网金融是一个很好的命题，我所反对的是在货币投机领域，而不是资本层面，如果是资本层面我们都是宽容的。其实互联网金融有很多它的优势，一会儿再讲。
叶栋：我从财富管理角度谈一下我们对私募这块的看法，我们认为私募在未来很长一段时间之内都会成为财富管理，尤其是高净值人士的选择的主要形式。我们处在一个大数据时代，所以我们认为，未来私募的发展，尤其财富管理对于投资者服务上面，未来的方向就是服务精准化。
艾小缤：我们主要偏重金融创新方面，刚才我也在想，资本本身就是一种驱动力，一种模式创新也是驱动力，科技也是驱动力，我们是做大数据研究的，那么我们怎么能够把一个企业和个体，把它的数据能够资产化，这是我们所努力的事情，我觉得这是一个趋势，就是我们现在谈的很多资本行百，其实在根本上已经在做改变了。原来我们的判断基础可能是靠专业人士，而现在一个是信息逐渐对称，那么我们能够把一个企业，通过数据的角度，在数据世界的投营计算出来。谁能把风险这件事情量化，甚至定价，跟我们的收益对应上，这是一个关键点。从根本上说，我们原来看的企业，从数据的角度怎么把它反映出来。数据反映巨大的变革就是网络可以用它了，从数据角度发现规律能够给资产区分良和不良，能给我们的资本带来投资的方向，我们说数据作为原始驱动力在改变我们的市场。
今天开始，我们每个人也好，我们的企业也，都是在未来被数据化的。在数据化的世界里面，我们的融资方式，各种金融方式，最终体现在它的价值评估，它的风险评估，它的定价，无论是债权定价，还是股权定价。基于这个会产生一个全新的金融业态，所以我们说，要关注大数据的方向，那么要利用好大数据的工具，很有可能在未来我相信无论任何金融形态都是一种数据金融的一种金融形态。
王志成：今天在嘉宾里面，有做PE的，属于高大上的，我们是P2P，我属于屌丝起来。从我的年龄段来说，好多人见到我都说：王总，你是做PE的，我说：恰恰相反，我是做屌丝群体，做互联网金融的。对这个我有自己的看法，刚才各位专家有各自不同的讲解和说明，今天题目是谈创新，那么创新的点我觉得非常之多，在互联网金融里面。在中国所谓的金融，一说金融说到银行，证券。实际上中国这个市场覆盖面是非常窄的，现在互联网金融做得方法是银行不做的，互联网金融接着做。银行做得不好，做的欠缺，银行看不上的市场，这是互联网金融发展前景的地方，另外我们也是整个市场的一个补充，我想这也是政府希望看到的局面。
另外，看大的市场，美国证券市场比美国股票市场大的多，而中国市场刚好相反。只要能够做到资产证券化，那将来中国债券市场是有多大的潜力可言。因为中国很多投资者是赌性十足的，另外一批投资者是不喜欢风险厌恶性。不管是P2P，还是互联网金融在中国市场是非常巨大的。
西方国家和美国金融相对便利性非常高，但是中国好多三线四线农村地带的金融覆盖率是非常低的，那么互联网金融正好覆盖了这个圈。电子商务，你买任何物件都有送货的过程，互联网金融，金融只是一个数字，不牵扯到送货的问题，那么互联网金融我想一定会有大的发展前景，这是我自己的想法，谢谢。
李农：我是做私募股权的，无锡尚德是我们最早投的，所以私募股权还是稍微有一点感受，刚才我讲到，要小心的是说大家要做专业性，但是一定会有很好的成长。美国现在GDP千分之六是走私募股权，中国最好数据是在北京，是在千分之二，在西部来讲，这个数据是在万分之四。我上次见到O2OPE股权，他说，中国私募股权至少还有十年。但是2011年的时候出现了很大的问题，有些私募股权甚至清盘的时候是成本的60%。
今年有两个大特征，一个是保险，美国是6%的险资走私募股权，中国保监会给了10%，但现在正是一个大金融时代。还有机构投资者开始增多，所以作为个人投资者要进入的话，现在也出现了两极分化，以前50万，100万进入越来越少，现在壁垒越来越大。投资也出现变化，也是往两边分，一边是做B轮基金，比如说德同是在西部有些早期看的机会，另外在北上广搞的是定位基金，投资不仅仅带来是钱，更多是带来增值服务。如果大家选PE的时候一定要选好管理人，如果要他钱的时候，也要看管理人，能不能带来增值服务，当然还有一个退出的变化，是多渠道的，有上市，并购，回购，整合，这是私募股权在新一轮高潮的时候出现的变化，希望大家好好的珍惜这个春天。
钮文新：因为时间特别有限，每个人再给1分钟时间，咱们的主题是创新，我问王主任的问题是说，你希望在未来一年当中，希望看到什么样的一种变化你会非常高兴？提给别人的是说，在未来一年里面，你们希望做什么样一种创新，以及你们正在准备做的创新告诉我，也告诉所有投资者，让他们有一个选择，谢谢。
王维：作为政府里面金融官员，我最希望私募基金在政府应对43号文和62号文过程当中，参与政府项目，两个欢迎，一个欢迎是欢迎私募基金进入政府的项目，因为43号文对地方政府融资的变化。第二个是欢迎私募参与政府投资，在过去两年无锡做了几件很有趣的事，我们成立了江苏资产管理公司，另外我们做了一个金融资产交易中心。我把开心贷P2P注册地改在了无锡，也做了一些模式探索。未来无锡会给私募很好的机会，政府主要做的两个字就是“服务”。
钮文新：接下来有请各位谈一下，2015年你最希望做成的创新的事情。
张强：我们希望2015年在对冲基金这样一个行业，为广大对冲基金做好服务，也将优质产品提供给广大的投资者，谢谢。
费晓燕：过去我们为实体企业做了创新，用私募基金这个工具，用企业现金流进行管理，我们融资成本只有2个点。
袁成龙：我们说创新一定要颠覆过去传统行业吗？其实颠覆不了，私募创新也是一种融资方式的创新，也颠覆不了银行、证券、保险等等。对于互联网金融来说，它实际上是一种渠道的创新，在金融本质上没有创新。互联网融资渠道会更加通畅，流程更加高效率，本身一定不会颠覆掉传统的金融。那么2015年我们自己，包括整个互联网金融行业会有哪些创新呢？我觉得创新谈不上，但至少有几个目标是我们想要实现的。
第一，尽可能多的客户拥有参与金融的权益。虽然我们说全民都搞金融是一种泡沫，但是全民都应该有参与金融的权利。
第二，让参与进入的门槛越来越低。我们发现在中国乃至全世界，很多普通个体他们不懂金融，不懂传统金融，很多专业术语他们不懂，很多结构非常复杂的模型不懂，那么我们互联网金融就是希望做得越来越简单，让更多人用更好的方式理解它。
第三，让信息流和资金流越来越通畅，在资本市场里面通过互联网金融渠道的创新解决更多信息不对等的问题。
贾鑫：今天我提倡一个字“活”，在互联网时代，我们的企业一定是做活的企业，而不是做强和做大的企业，活下来比什么都重要。所以我们在互联网时代也在不断地刷新自己的知识，在互联网发展大潮中赢得主动。佰富行是江苏首个P2C公司，因为我们只针对于中小企业的融资需求，在2015年我们要做到快，因为互联网时代就是一个字“快”，互联网金融作为传统金融的补充，只有快才能获得更多客户资源。另外，只有“稳”才能健康长久发展。
叶栋：谈到创新，长汇也提出在新常态下对创新的理念，我们认为所谓的新常态，我们理解创新和变革变成一种常态化。在新常态之下，多少创新从两个方面来做，首先第一个是从风险控制上面，这也是所有私募这个行业当中最核心的一个点。在围绕着创新和变革，我们秉持的是全员风控，全程风控的理念，打造一个风险管理的系统。在这种时候，这个风控就不仅仅是在产品立项、上柜的时候去做。我们的创新就是让整个风控并不是一次性的，而是在产品持续期内持续去做。
第二点是资产配置，投资者希望一次投资一生回报，但是市场的变化，投资者需求的变化是不断地，所以我们打造的是完整管理服务体系，让客户投资需求整理收集也是变成一种常态。
钮文新：虽然说的都是内部的管理创新，但实际上对于投资者来讲意义非常重大，他们管理不好风险，我们的风险就很大，而且他们也会死的很快，所以这个事咱们大家联合起来做。
艾小缤：因为我们在大数据金融方面做了很多创新和实践，到今天累计做纯信用融资50个亿，这个已经扩展到整个金融领域，其实核心就是风险和量化管理，同时我们为银行各种金融机构，通过大数据监管了超过500亿资金。
任何一种金融创新，它都要和大潮流结合起来，在大数据潮流下面，我相信私募基金的赢家可能不是赢在资本，而是赢在资本之外的大数据创新。谢谢！
王志成：作为玖富来说，我并不是体担心内部创新机制，因为我们在互联网金融里面已经存活了8年，所以算是比较老牌的机构。那我们在内部机构设置里面有很多创新，而且内部高管基本都是银行出来的，所以对风险的把控，对各种创新意识，相对来说我是比较恐龙级的，其他都相对比较年轻一些，创新意识非常强，而且组织结构保证了这种创新机制的存在并延续。
其实我想看到的创新，不是来自内部，我希望看到的今年监管机构能够真正有创新型出台一些监管方面的政策，这样的话，去保证这个市场，这个P2P行业，互联网金融行业正常的运行。因为现在跑路的蛮多的，P2P行业也是中小企业，中小企业前三年死亡率达到75%，这属于正常死亡率，但是负面比较多，大家报道比较多，我希望这块能够有很好的创新型监管的思路出台，保证老百姓的投资受到保护，另外好的企业能够在这里面做得更好，这是我希望看到的，谢谢。
钮文新：让我们用掌声感谢九位嘉宾为我们分享的智慧，谢谢。时间的关系，两轮的发言已经没有时间了，我提醒会议主办者，以后不要安排这么多人同时参加论坛，这太痛苦了，让我们主持人都很难发挥。
今天在谈私募和私募创新的时候，大家大量谈到了互联网金融，实际上这是一个非常典型的私募方式。我真的是不相信大数据目前，还有互联网本身能够给我们带来风险和收益的对称，我虽然不相信，但是我非常希望他们能成功。我们的讨论到此结束了，意犹未尽，私下大家再去多聊聊吧，谢谢大家！
刚才那场论坛吓我一跳，除了王林同志跟我说，他还有一点犹豫，其他人毫不犹豫告诉我说是牛市，我就很担心这个牛市恐怕不长久，怎么大家都认为是牛市呢。如果看法太一致的话，就麻烦了，这个能量会耗光的，我想还是有一些差异比较好。
2014年有一个最大主题就是私募基金获得了政府的认同，获得了一个大发展的机会。我想在这儿首先请教王维主任，作为政府官员，你希望私募这个东西大发展吗？在你心目当中私募基金到底是什么样的概念？
王维：作为东道主，央视能把这样一次高大上的会议放在无锡，我真的要感谢CCTM、MTV，感谢大家TV了。那么私募基金，金融创新，政府这三个关键词结合在在什么地方？我做了一下思考，我想这种结合点可能跟国务院出台两个文件有直接关系，一个是43号文，一个是62号文。43号文是把政府债务甄别由过去回避矛盾和问题，把它放在桌面上去了。62号文又把传统政府招商的思路讲补贴的惯有思维打破，这两个文件出台对私募基金介入政府是一个契机，所以我举双手赞成。
钮文新：其实私和募加在一起也是公有制组成形式，虽然它是私，但它募了，就变成公了，所以很多问题不能片面的理解。
下面很多嘉宾都是操持着几亿，几十亿，上百亿管理资金的机构。我想问的是，在这样一个过程中，你们对于马上要出台的监管，包括能够使你们良性运行的环境，还有什么样的一些看法和意见，我想请你们非常简练的把它阐述一下，我们轮着来。
张强：很高兴有这样一个机会，我们中投在线是财富管理公司，解这样一个机会，我们也想从财富管理公司角度阐述一下我们对私募行业的观点。首先今年私募确实经历了迅猛的发展，我们原来的客户是以信托投资或者问信托问题为主，但今天很多客户在咨询私募这样一些问题，也在购买私募这样一些产品。为什么我们觉得这样一个环境，会促使我们做这样一个决定，就是把私募产品作为我们客户的配置重要手段之一？可以从简单几点来说一下。
第一点，在2014年私募登记制度和私募管理办法出台，为环境有一个非常好的保障，不管是从私募基金，还是从投资者的角度都是一种利好。
管理人会有更好的决心把自己的公司和业绩做好，因为这个行业有了一定的保障，也规范了，所以投资者也愿意把资金放在这样一个行业里面来。所以我们今年也看到明星基金经理会来到这里圈子里。
第二点，现在到底是牛头，还是牛身，还是牛尾，暂时不去判断，但相信未来中国股市一定会像美国股市一样，经历一个良好的成长。我们也是希望客户提高自己权益类的投资战略，之前以固定收益投资为主，因为前几年股市不是很好，但是我们也希望客户提高自己权益类投资占比，那么优秀私募基金也希望给客户做这样一个配置。
第三点，股票期权要在29号推出，那么我们认为春天来了。期权，能够丰富对冲基金发展的平台和工具，我们也希望对冲基金会有一个非常的好发展时代，也有这样一个条件取代固定收益类的产品，所以我们也是希望投资者能够把私募基金作为自己配置的重要手段，谢谢。
钮文新：刚才王主任非常好的开头，结果被他破坏了，他说话时间超长，所以我们作为惩罚的时候，下一次别人有两分钟，你只有一分钟。我们先把想说的东西非常简短的说完，有请李先生。
李农：德同资本算是最早一批投资人，在2002年那个时段是第一阶段，那个时候是海归拿着海外的钱做私募。2009年3季度来源于人民币资金第一次超过美金，是中国进入了私募。2010年一年经历了私募的疯狂，遇到了寒冬，今天在股市牛市到来的时候，私募一定会有更好的发展，它有很多变化的特征。私募是一个非常专业的领域，当这个女孩经过蹒跚学步长大了，她是一朵花的时候，要小心别被刺刺到了，谢谢。
钮文新：说了一个悖论，非常好，大家都希望我们的私募基金能够有蓬勃的发展，但是发展到极致，后续能力不足的时候，这可能就麻烦了。频道里面经常有评论员，分析师评论，我说，你们这些人之没劲，什么时候都唱多。他说：股民不愿意听唱空，如果我们唱空，就没人请我们的，我们饭碗就没有了。但真正要投资的时候，这就是你要做出判断的时候。
费晓燕：2014年应该是整个私募基金行业走向了法制化，规范化，制度化的元年。那么2015年对整个私募基金行业来讲，是迎来了特别大的，资本新时代的发展机遇。为什么？因为私募基金最好的特点就是机制的灵活和灵活的产品创新能力。其实很多资本市场工具都可以被私募基金里运用，而且在资本配置大前提下，可以去实现安全，更高更理想的收益，同时我们也在做产业转型，这都是给投资者带来更多的选择机遇，谢谢。
袁成龙：今天这个主题是私募基金与金融创新，我本身不是私募基金这块，我想从宏观角度讲一讲。私募基金发展到现在，私募基金管理办法的出台，对于从业人员和投资者是比较好的强心剂。
私募基金是整个中国资本体系和融资体系很大的进步，我本人是做互联网金融的范畴，我想互联网金融对于未来完善融资体系是一个有力的补充。特别以余额宝为代表的互联网金融，让大量投资人涌入进来，甚至可能有投资性的需求。
中国资本市场确实需要不同层次的渠道创新和模式创新，才能让更多有不同风险偏好的人群参与金融服务，让金融融资链条，信息链条更加的通畅。说的更直白一点，让能够承担不同风险能力的人去获得收益，并且为自己的选择承担一定的成本和责任。谢谢！
贾鑫：今天的主题是私募与金融创新，我就给大家讲一讲互联网金融的创新。金融的本质并没有那么新，它是结合互联网这个模式，所以才产生了创新。那么金融运用了互联网、大数据，把碎片化的时间集聚在一起。那么金融的本质是风险与信誉度，怎样控制风险，是我们互联网金融平台唯一要控制的东西，也是将来监管的焦点，谢谢！
钮文新：互联网金融是一个很好的命题，我所反对的是在货币投机领域，而不是资本层面，如果是资本层面我们都是宽容的。其实互联网金融有很多它的优势，一会儿再讲。
叶栋：我从财富管理角度谈一下我们对私募这块的看法，我们认为私募在未来很长一段时间之内都会成为财富管理，尤其是高净值人士的选择的主要形式。我们处在一个大数据时代，所以我们认为，未来私募的发展，尤其财富管理对于投资者服务上面，未来的方向就是服务精准化。
艾小缤：我们主要偏重金融创新方面，刚才我也在想，资本本身就是一种驱动力，一种模式创新也是驱动力，科技也是驱动力，我们是做大数据研究的，那么我们怎么能够把一个企业和个体，把它的数据能够资产化，这是我们所努力的事情，我觉得这是一个趋势，就是我们现在谈的很多资本行百，其实在根本上已经在做改变了。原来我们的判断基础可能是靠专业人士，而现在一个是信息逐渐对称，那么我们能够把一个企业，通过数据的角度，在数据世界的投营计算出来。谁能把风险这件事情量化，甚至定价，跟我们的收益对应上，这是一个关键点。从根本上说，我们原来看的企业，从数据的角度怎么把它反映出来。数据反映巨大的变革就是网络可以用它了，从数据角度发现规律能够给资产区分良和不良，能给我们的资本带来投资的方向，我们说数据作为原始驱动力在改变我们的市场。
今天开始，我们每个人也好，我们的企业也，都是在未来被数据化的。在数据化的世界里面，我们的融资方式，各种金融方式，最终体现在它的价值评估，它的风险评估，它的定价，无论是债权定价，还是股权定价。基于这个会产生一个全新的金融业态，所以我们说，要关注大数据的方向，那么要利用好大数据的工具，很有可能在未来我相信无论任何金融形态都是一种数据金融的一种金融形态。
王志成：今天在嘉宾里面，有做PE的，属于高大上的，我们是P2P，我属于屌丝起来。从我的年龄段来说，好多人见到我都说：王总，你是做PE的，我说：恰恰相反，我是做屌丝群体，做互联网金融的。对这个我有自己的看法，刚才各位专家有各自不同的讲解和说明，今天题目是谈创新，那么创新的点我觉得非常之多，在互联网金融里面。在中国所谓的金融，一说金融说到银行，证券。实际上中国这个市场覆盖面是非常窄的，现在互联网金融做得方法是银行不做的，互联网金融接着做。银行做得不好，做的欠缺，银行看不上的市场，这是互联网金融发展前景的地方，另外我们也是整个市场的一个补充，我想这也是政府希望看到的局面。
另外，看大的市场，美国证券市场比美国股票市场大的多，而中国市场刚好相反。只要能够做到资产证券化，那将来中国债券市场是有多大的潜力可言。因为中国很多投资者是赌性十足的，另外一批投资者是不喜欢风险厌恶性。不管是P2P，还是互联网金融在中国市场是非常巨大的。
西方国家和美国金融相对便利性非常高，但是中国好多三线四线农村地带的金融覆盖率是非常低的，那么互联网金融正好覆盖了这个圈。电子商务，你买任何物件都有送货的过程，互联网金融，金融只是一个数字，不牵扯到送货的问题，那么互联网金融我想一定会有大的发展前景，这是我自己的想法，谢谢。
李农：我是做私募股权的，无锡尚德是我们最早投的，所以私募股权还是稍微有一点感受，刚才我讲到，要小心的是说大家要做专业性，但是一定会有很好的成长。美国现在GDP千分之六是走私募股权，中国最好数据是在北京，是在千分之二，在西部来讲，这个数据是在万分之四。我上次见到O2OPE股权，他说，中国私募股权至少还有十年。但是2011年的时候出现了很大的问题，有些私募股权甚至清盘的时候是成本的60%。
今年有两个大特征，一个是保险，美国是6%的险资走私募股权，中国保监会给了10%，但现在正是一个大金融时代。还有机构投资者开始增多，所以作为个人投资者要进入的话，现在也出现了两极分化，以前50万，100万进入越来越少，现在壁垒越来越大。投资也出现变化，也是往两边分，一边是做B轮基金，比如说德同是在西部有些早期看的机会，另外在北上广搞的是定位基金，投资不仅仅带来是钱，更多是带来增值服务。如果大家选PE的时候一定要选好管理人，如果要他钱的时候，也要看管理人，能不能带来增值服务，当然还有一个退出的变化，是多渠道的，有上市，并购，回购，整合，这是私募股权在新一轮高潮的时候出现的变化，希望大家好好的珍惜这个春天。
钮文新：因为时间特别有限，每个人再给1分钟时间，咱们的主题是创新，我问王主任的问题是说，你希望在未来一年当中，希望看到什么样的一种变化你会非常高兴？提给别人的是说，在未来一年里面，你们希望做什么样一种创新，以及你们正在准备做的创新告诉我，也告诉所有投资者，让他们有一个选择，谢谢。
王维：作为政府里面金融官员，我最希望私募基金在政府应对43号文和62号文过程当中，参与政府项目，两个欢迎，一个欢迎是欢迎私募基金进入政府的项目，因为43号文对地方政府融资的变化。第二个是欢迎私募参与政府投资，在过去两年无锡做了几件很有趣的事，我们成立了江苏资产管理公司，另外我们做了一个金融资产交易中心。我把开心贷P2P注册地改在了无锡，也做了一些模式探索。未来无锡会给私募很好的机会，政府主要做的两个字就是“服务”。
钮文新：接下来有请各位谈一下，2015年你最希望做成的创新的事情。
张强：我们希望2015年在对冲基金这样一个行业，为广大对冲基金做好服务，也将优质产品提供给广大的投资者，谢谢。
费晓燕：过去我们为实体企业做了创新，用私募基金这个工具，用企业现金流进行管理，我们融资成本只有2个点。
袁成龙：我们说创新一定要颠覆过去传统行业吗？其实颠覆不了，私募创新也是一种融资方式的创新，也颠覆不了银行、证券、保险等等。对于互联网金融来说，它实际上是一种渠道的创新，在金融本质上没有创新。互联网融资渠道会更加通畅，流程更加高效率，本身一定不会颠覆掉传统的金融。那么2015年我们自己，包括整个互联网金融行业会有哪些创新呢？我觉得创新谈不上，但至少有几个目标是我们想要实现的。
第一，尽可能多的客户拥有参与金融的权益。虽然我们说全民都搞金融是一种泡沫，但是全民都应该有参与金融的权利。
第二，让参与进入的门槛越来越低。我们发现在中国乃至全世界，很多普通个体他们不懂金融，不懂传统金融，很多专业术语他们不懂，很多结构非常复杂的模型不懂，那么我们互联网金融就是希望做得越来越简单，让更多人用更好的方式理解它。
第三，让信息流和资金流越来越通畅，在资本市场里面通过互联网金融渠道的创新解决更多信息不对等的问题。
贾鑫：今天我提倡一个字“活”，在互联网时代，我们的企业一定是做活的企业，而不是做强和做大的企业，活下来比什么都重要。所以我们在互联网时代也在不断地刷新自己的知识，在互联网发展大潮中赢得主动。佰富行是江苏首个P2C公司，因为我们只针对于中小企业的融资需求，在2015年我们要做到快，因为互联网时代就是一个字“快”，互联网金融作为传统金融的补充，只有快才能获得更多客户资源。另外，只有“稳”才能健康长久发展。
叶栋：谈到创新，长汇也提出在新常态下对创新的理念，我们认为所谓的新常态，我们理解创新和变革变成一种常态化。在新常态之下，多少创新从两个方面来做，首先第一个是从风险控制上面，这也是所有私募这个行业当中最核心的一个点。在围绕着创新和变革，我们秉持的是全员风控，全程风控的理念，打造一个风险管理的系统。在这种时候，这个风控就不仅仅是在产品立项、上柜的时候去做。我们的创新就是让整个风控并不是一次性的，而是在产品持续期内持续去做。
第二点是资产配置，投资者希望一次投资一生回报，但是市场的变化，投资者需求的变化是不断地，所以我们打造的是完整管理服务体系，让客户投资需求整理收集也是变成一种常态。
钮文新：虽然说的都是内部的管理创新，但实际上对于投资者来讲意义非常重大，他们管理不好风险，我们的风险就很大，而且他们也会死的很快，所以这个事咱们大家联合起来做。
艾小缤：因为我们在大数据金融方面做了很多创新和实践，到今天累计做纯信用融资50个亿，这个已经扩展到整个金融领域，其实核心就是风险和量化管理，同时我们为银行各种金融机构，通过大数据监管了超过500亿资金。
任何一种金融创新，它都要和大潮流结合起来，在大数据潮流下面，我相信私募基金的赢家可能不是赢在资本，而是赢在资本之外的大数据创新。谢谢！
王志成：作为玖富来说，我并不是体担心内部创新机制，因为我们在互联网金融里面已经存活了8年，所以算是比较老牌的机构。那我们在内部机构设置里面有很多创新，而且内部高管基本都是银行出来的，所以对风险的把控，对各种创新意识，相对来说我是比较恐龙级的，其他都相对比较年轻一些，创新意识非常强，而且组织结构保证了这种创新机制的存在并延续。
其实我想看到的创新，不是来自内部，我希望看到的今年监管机构能够真正有创新型出台一些监管方面的政策，这样的话，去保证这个市场，这个P2P行业，互联网金融行业正常的运行。因为现在跑路的蛮多的，P2P行业也是中小企业，中小企业前三年死亡率达到75%，这属于正常死亡率，但是负面比较多，大家报道比较多，我希望这块能够有很好的创新型监管的思路出台，保证老百姓的投资受到保护，另外好的企业能够在这里面做得更好，这是我希望看到的，谢谢。
钮文新：让我们用掌声感谢九位嘉宾为我们分享的智慧，谢谢。时间的关系，两轮的发言已经没有时间了，我提醒会议主办者，以后不要安排这么多人同时参加论坛，这太痛苦了，让我们主持人都很难发挥。
今天在谈私募和私募创新的时候，大家大量谈到了互联网金融，实际上这是一个非常典型的私募方式。我真的是不相信大数据目前，还有互联网本身能够给我们带来风险和收益的对称，我虽然不相信，但是我非常希望他们能成功。我们的讨论到此结束了，意犹未尽，私下大家再去多聊聊吧，谢谢大家！
16:30
2015-01-10
论坛主持《投资者报》总编辑赵力：
主持人：接下来我们进入今天下午第四环节，也是第三个论坛对话《私募发展与金融创新》，在座很多人都比我更有资格来探讨和介绍这方面的领域，所以我在这里不做更多的铺垫，只介绍一下参与论坛的各位嘉宾和主持人，他们分别是：
王 维 无锡市人民政府副秘书长、市金融办主任
张 强 中投在线股份有限公司董事长
李 农 德同中国投资基因合伙人
费晓燕 江苏金百临投资咨询有限公司董事长
王 维 无锡市人民政府副秘书长、市金融办主任
张 强 中投在线股份有限公司董事长
李 农 德同中国投资基因合伙人
费晓燕 江苏金百临投资咨询有限公司董事长
16:25
2015-01-10
论坛对话二：牛市真的来了吗？
赵力：我这个压力也很大啊，因为这个话题比较难以讨论，也许我们今天谈了，下礼拜一开盘，它就不是牛市了，这也是很有可能的事情，也是我们很担心的事情。
实际上这场论坛我还有第二个意义，上一场小论坛当中，徐博士精彩的主持给我的压力也是很大的，所以我摆脱台上的嘉宾一定要帮帮忙，我们这场论坛主要特点将是你们，不是主持人。
我想请在场观众们给在场嘉宾们多一些掌声，让他们能够嗨起来，让他们真正的发挥一下。因为这个话题太引人注目了，所以我不耽误大家的时间，还是尽快引出这些嘉宾。
从哪开始呢？咱们就从上交所开始吧，我们有请胡先生，不管您是以学者身份，还是上交所身份，给我们讲讲他心目中牛市是不是真的来了？
胡汝银：谢谢赵总，当然是以学者的身份了，今天上午媒体采访的时候，我跟他们讲到了，一个市场股价的上涨有三个方面重要因素，一个是上市公司的基本面，如果实体经济非常好，上市公司的业绩非常好。实体经济好不是仅仅表现为GDP增长点高，还要表现为整个社会的资源使用效率。如果你的GDP很高，但是资源配置效率不高，而且很多行业是严重亏损的，这样就会大打折扣。因此基本面的持续改善，上市公司价值创造能力的不断提升，这是第一个因素。
比如讲美国，过去200年美国股市平均年回报率是多少呢？6.5-7%，所以在200年之前，你投资1块钱到美国股市，不考虑膨胀率，今天已经涨到了120块钱以上。这120块钱以上靠什么呢？靠的是上市公司的卓越运作，价值创造能力，这是最重要的。第二个是资金，资金背后比如说整个货币供给，比如说大家的情绪。前几年没有什么投资渠道，所以大家去投资房地产，结果房地产价格太高，比如说租金回报率，如果你把房子都贷款，那么就不能平衡你的利率，这就是不可持续的。那么现在进入市场的资金非常之多，这是一个不争的事实。
第三个因素是股市的供求关系，从短期来讲是供求关系决定了价格，长期而言是股票的内在价值决定了价格。如是供不应求，市场就会上调，如果供给是无限的，价格涨了，供给就增加了，那就不可能会有非理性的上涨。
这三大因素是最为重要的，但是目前而言我们的基本面有一些改善，但是并没有全面的改善，而且有部分公司业绩还有一点点泡沫，这样就出现了什么？就是股民的人格分裂症，股民一方面希望有高的投资回报，同时又认为上市公司质量太差，既然他的质量差，它的估值应该是低的，但是我们又希望股市天天向上。我刚才讲了美国股市天天向上，是以实体经济，是与整个公司部门的卓越创作价值能力为基础。如果目前我们是牛市，我的定义是非典型性牛市，如果是真正的牛市，要把基本面做好。
赵力：那非典型性牛市，是不是也是牛市呢？
胡汝银：您也可以这样认为。
赵力：下面我们有请彭总从投资方向判断一下或者分享一下，这个牛市是不是真的到了。
彭继钢：我就直接亮出我的观点，我觉得这个牛市可能是真的来，基于三个理由这么说。
第一，我们对改革政策的预期都是比较看好的。十八届三中全会以来，随着时间推移，我们对各种改革措施的质疑慢慢释放掉了，包括简政放权，反腐败，使大家都很有信心。特别是我们提到的国企改革，混合制经济，如果这么大的国企改革在一个市场经济股市不好的情况下是没法完成的。比如说国有资产的价格市净率在1%左右，如果这种时间经常股市环境下要实现国有企业改革，那就等于国有资产流失了嘛，这样的国企改革是不可能完成的。
所以种种利好，再加上对外的布局，又有一个走出去的战略，基础设施，港口，铁路交通这些都是很有含金量的都在走出去，那么这个牛市慢慢应该起来了，所以才出现了工农中建交，两桶油连续两个涨停板的现象。
第二，资金链，再好的政策如果没有资金链的支持也很难实现。现在我们看到GDP跌破7%，CPI11月份1.4%，12月份1.5%，全年是2%，12月份中国制造业PMI为50.1%，这意味着什么？可能通缩的到来，如果通缩真的来了，那可能很麻烦，在这种情况下，我们也会逆市操作，加大货币供应。在去年11月21号随着央行降息开始，就扣动了经济上涨的扳机，今年可能还有几轮刺激经济，刺激经济达到温和的通胀那是比较理想的，这也会逐渐的推动股市往上走。
第三，资本市场进一步开放。国际资本还是看好中国大盘低估的职能股，还有退市制开启也是逐渐的，另外大家慢慢觉得投资股票做假的确实少了。
赵力：谢谢彭先生，你刚才提到几个原因中间，还专门提到了货币政策可能一轮又一轮宽松，我不知道这是你的愿望，还是你有把握？
彭继钢：我不是央行制定政策的人，只是说如果再通缩下去，我们的经济会是非常危险的。
赵力：我为什么关心这个话题呢？我想向在场各位听众介绍一下媒体圈韦总，他来的时候和我一辆车。他说，周五那天发生了和奇怪的现象，这一天股市最高涨了4%，收盘的时候又跌到绿，也就是说，大盘这么大幅度短时间内的上窜下跳，那什么原因呢？韦老师给我讲了一下，他说，可能是有人在央行关于是否降息或者降准的讨论会上上了一趟厕所，这个股市就涨了4%。这位先生上完厕所回去以后，又听说结论是还不太成熟，结果他又上了一趟厕所。当然这是一个玩笑了，不适合广泛的传播。我想用这个玩笑隆重的介绍一下韦总。
韦洪波：这个玩笑真不是我开的，这是一个笑话。这个笑话说明这个市场是不是一到周五就降准了，一到星期五都会想会不会降准，会不会降息。
我回到这个主题，会不会牛市？我们作为媒体人，作为一个观察者，是不是牛市，我们可以看很多互联网金融的股票有涨了4倍，非银金融的券商类涨了2、3倍，保险也翻了1倍。如果你再说是熊市，是说不过去的，而且到现在为止，你问身边很多人，你说金融股走到头了没有？没有人会说走到头了。所以从结果上来看，这肯定是一个牛市。
刚才我讲到金融的概念，因为互联网公司，这一两年互联网金融大家做得很足。从余额宝以后，互联网金融概念，不管从用户习惯，还是这届监管政策稍稍的包容，包括新的企业成长，这已经成为推进中国金融改革比较好的前锋了。我们看非银金融，包括证券公司，保险，这些涨的都还不错。但是这些行业都发生了很多变化，比如说余额宝对所谓理财产品的冲击。证券市场上以前交易的东西都非常的贵，很多小地方，买一支股票刷一下卡还要5块钱，那么2014年很多证券降到了万分之二，甚至为零，这都是互联网金融概念的影响。从这个局部可以看出，确实牛市来了。
赵力：刚才我提了三个嘉宾，他们的意见是一致的，就是牛市来了。后面还有四位嘉宾，我想问问，有没有人不这么看？韩先生，您认为牛市是来的？还是没来？
韩海行：来了，还小了。
王林：可能现在是吧，可能一会儿又走了。
赵力：你这么说不是玩笑话吧。
王林：大家都想听预言，我说不了预言，我只能说另一个预言，这个预言很短，说给皇帝养马的马夫给皇帝的马养死了，皇帝要杀他，马官说，你给我一年时间，我把别的马给一段时间可以飞起来。皇帝说，那好吧，给你一年时间，我看你能不能把这个马养得能飞起来。底下人就问，说你真能把一匹马养的飞起来吗？他说：这个啊，给了我一年时间，我有很多种可能会在这里面发生。第一，马真的飞起来了。第二，皇帝可能死了。第三，我死了。这一年会发生很多种可能，我所能做到的就是我拿到了时间。
我说这个预言，其实就是这里面有一个时间问题，现在有人说，我明年要做什么，大家还可以相信。但如果说后两年要干什么，还会有人相信吗？如果这个人说五年之内要做什么，我想就不应该过多相信他了，大概就是这个意思。
我回答故事牛不牛？这个事不是我说的，刚才彭先生说的对，他提到一个特别重要的概念，提到了十八大三中全会，实际上最重要的问题是政府想不想，而且想这个牛牛到什么程度？是五百天的牛？还是六白天的牛？还有这个牛自己身体能不能扛得住，你每天喂他300斤，估计他就撑死了。
赵力：我想说，王总除了养牛，还会养马。接下来请韩总继续谈一下，把这个看多牛的观点再阐述一番。
韩海行：通过党的政府和习主席、李克强总理几次谈话，对我们投资这块确实带来了影响。老百姓都感觉到了这一轮牛市来了。所谓的牛市，在老百姓当中就是好的机会来了，发财的机会来了。总的来说要抓住机遇，才能赶上最好的时刻和机会。牛市来了，你抓不住这个机会，选择不好也是不会好。我们盼望政府领导对民间投资公司来说是大好的形式。
赵力：刚才我引述了韦的一个故事很精彩，再有王总也讲了非常好的预言，我们是不是应该给他们一点掌声啊。
下面我们请来自上海的股权托管交易中心副总经理郭总给我们讲，说句实话我也不太清楚，您的这家公司对我们这些投资者来说有什么样意义，做什么样的工作？
郭洪俊：我们做的是股权市场，我们和新三板是类似的，只不过我们是地方政府主导的一个股权市场，我们是上海市政府大股东，二股东就是上海证券交易所，这是一个场外市场，其实对于无锡人来说并不陌生，无锡在上海国交中心挂牌的已经7家了。
回到你这个主题，前面这个经济学家给我们讲经济规律，还有很会讲故事的，其实我这里就不再是问题了，因为前面意见都很统一了。
我不讲故事，只想做一个民意调查。总结一下的话，前面专家对牛市的分析，首先牛市肯定来了，来了以后有人说是政策规律，管理层希望这是一个慢牛，这是既讲政治，又符合经济规律，这个我不讲了。我特别同意一个观点，我觉得中国牛市跟资金有关，那么资金跟人的情绪，和人心有关。牛市来了，是因为人心滋长，这个是很重要的。那是有什么办法计算这个情绪呢？牛市来不来不是因为我们在座的，是看投资者，投资者说涨肯定会涨。今天我跟金融办主任吃饭他提出一个很有意思的数据，无锡这里有400万常住人口，其中160万开了帐户。
大家看一个数字，就是我们的开户数，如果这段开户数增长很快，说明大家看好牛市。目前这个开户数每天都在增长，从这个也可以看出来。
在座为什么关心这个？我想肯定在座很多都是投资者。那我做一个现场，如果你是投资者，你认为牛市来的，你们鼓鼓掌，我看看掌声有多大。不是牛市的，有没有人鼓掌的，总体来看，认为牛市来的人多一点，所以牛市还是来了。
赵力：我理解了，郭总是说牛市在投资者心中，你自己的内心把这头牛放出来了，这头牛就来了，对吧。
我们讲了自身一些感受或者我们自己观察的一些现象，最终我们还是希望有一些学院派意见能够提供给我们。所以我们是不是请杨教授，给我们从更学问的角度谈论一下牛市的问题。
杨健：其实我们到底是在判断一个市场是牛市，还是这个市场是不是牛市，是有标准的。如果大家平均持股成本，就是每个人帐户里的钱都高于过去某一段时间，千万不要以买入时间计算，因为买入时间在金融角度叫做沉淀成本，只能按照过去一段时间来看，所以在年初的时候我就说了，这个牛市已经没有问题了，当时我只是说，从技术角度是没问题了。
所谓变成牛市很重要特征，就是每次上涨的时候有支撑了，并且这个支撑是有效的，基本上这个市场就算是牛市了。但是牛市不代表你能赚到钱，在这里面赚不到钱有三个原因。
第一，不是那么有信心把钱放进去，就是仓位配置出问题了。
第二，入市时间比较短，稍微有一个振荡的时候你不小心在一个很好的点位上把股票目前放掉了。
第三，这个可能是很多人经历过，他一次成功，两次成功，他开始放大自己对风险控制的能力或者产生一种幻觉，只要他买什么股票，就要赚钱。当他把倍数放大的时候，不小心失手了一下，结果把前面辛辛苦苦赚到的钱又送回去了，这也是经常发生的。
在金融的角度，所有的投资是花开四季，就是四个季节都可以做投资，但并不是讨论牛市或熊市本身。春天就相当于经济复苏的时候，大家基本都是做股权投资，相当于农民买小机小猪崽子。夏天长大了，就开始做大宗商品，就是期货来垄断未来一段时间的资源。秋天的时候现金为王，做外汇，做这些东西。到了冬天大家青黄不接的时候，这个时候就做债权投资，所以学术界或者金融圈把它叫做梅林时钟。前一段时间债已经放到极限了，因此下一轮轮也轮到股市了，所以说股市是牛市是一个客观的说法，但是大家要注意收益。
赵力：实际上杨教授说的是非常技术的，他倒没有跟我们讲宏观经济或者中央政府的政策，只是告诉我们，按照梅林时钟的规律已经轮到股市了，股市的牛市可能是真的到来了。总之这个话题是投资者必然感兴趣的话题，但今天时间非常紧张了，那我们也请每一位给在座听众提一句话，也许是一句鼓励的话，也许是一句警示的话，在牛市来的时候，你们想寄语广大投资者有什么样观点？
韦洪波：牛市已经确定了，如果不知道买什么的话，就买指数基金。
郭洪俊：牛市已经被点燃了，但是我更期望证券市场的活跃能带动股权市场的活跃，让更多的企业到股权市场上挂牌，这样引导更多的资金投向实体经济。
韩海行：抓住机遇，把金牛牵回家。
王林：关注牛市的同时，更应该关注咱们的经济是不是真正在向上的发展。
彭继钢：风来了，猪都能飞，还能有什么不能飞。
杨健：相信奇迹，相信自我，相信价值，相信CCTV。
胡汝银：希望大家能够更专业做好自己的功课，让自己飞起来。
赵力：谢谢大家，我们这场对话论坛就到这里。
实际上这场论坛我还有第二个意义，上一场小论坛当中，徐博士精彩的主持给我的压力也是很大的，所以我摆脱台上的嘉宾一定要帮帮忙，我们这场论坛主要特点将是你们，不是主持人。
我想请在场观众们给在场嘉宾们多一些掌声，让他们能够嗨起来，让他们真正的发挥一下。因为这个话题太引人注目了，所以我不耽误大家的时间，还是尽快引出这些嘉宾。
从哪开始呢？咱们就从上交所开始吧，我们有请胡先生，不管您是以学者身份，还是上交所身份，给我们讲讲他心目中牛市是不是真的来了？
胡汝银：谢谢赵总，当然是以学者的身份了，今天上午媒体采访的时候，我跟他们讲到了，一个市场股价的上涨有三个方面重要因素，一个是上市公司的基本面，如果实体经济非常好，上市公司的业绩非常好。实体经济好不是仅仅表现为GDP增长点高，还要表现为整个社会的资源使用效率。如果你的GDP很高，但是资源配置效率不高，而且很多行业是严重亏损的，这样就会大打折扣。因此基本面的持续改善，上市公司价值创造能力的不断提升，这是第一个因素。
比如讲美国，过去200年美国股市平均年回报率是多少呢？6.5-7%，所以在200年之前，你投资1块钱到美国股市，不考虑膨胀率，今天已经涨到了120块钱以上。这120块钱以上靠什么呢？靠的是上市公司的卓越运作，价值创造能力，这是最重要的。第二个是资金，资金背后比如说整个货币供给，比如说大家的情绪。前几年没有什么投资渠道，所以大家去投资房地产，结果房地产价格太高，比如说租金回报率，如果你把房子都贷款，那么就不能平衡你的利率，这就是不可持续的。那么现在进入市场的资金非常之多，这是一个不争的事实。
第三个因素是股市的供求关系，从短期来讲是供求关系决定了价格，长期而言是股票的内在价值决定了价格。如是供不应求，市场就会上调，如果供给是无限的，价格涨了，供给就增加了，那就不可能会有非理性的上涨。
这三大因素是最为重要的，但是目前而言我们的基本面有一些改善，但是并没有全面的改善，而且有部分公司业绩还有一点点泡沫，这样就出现了什么？就是股民的人格分裂症，股民一方面希望有高的投资回报，同时又认为上市公司质量太差，既然他的质量差，它的估值应该是低的，但是我们又希望股市天天向上。我刚才讲了美国股市天天向上，是以实体经济，是与整个公司部门的卓越创作价值能力为基础。如果目前我们是牛市，我的定义是非典型性牛市，如果是真正的牛市，要把基本面做好。
赵力：那非典型性牛市，是不是也是牛市呢？
胡汝银：您也可以这样认为。
赵力：下面我们有请彭总从投资方向判断一下或者分享一下，这个牛市是不是真的到了。
彭继钢：我就直接亮出我的观点，我觉得这个牛市可能是真的来，基于三个理由这么说。
第一，我们对改革政策的预期都是比较看好的。十八届三中全会以来，随着时间推移，我们对各种改革措施的质疑慢慢释放掉了，包括简政放权，反腐败，使大家都很有信心。特别是我们提到的国企改革，混合制经济，如果这么大的国企改革在一个市场经济股市不好的情况下是没法完成的。比如说国有资产的价格市净率在1%左右，如果这种时间经常股市环境下要实现国有企业改革，那就等于国有资产流失了嘛，这样的国企改革是不可能完成的。
所以种种利好，再加上对外的布局，又有一个走出去的战略，基础设施，港口，铁路交通这些都是很有含金量的都在走出去，那么这个牛市慢慢应该起来了，所以才出现了工农中建交，两桶油连续两个涨停板的现象。
第二，资金链，再好的政策如果没有资金链的支持也很难实现。现在我们看到GDP跌破7%，CPI11月份1.4%，12月份1.5%，全年是2%，12月份中国制造业PMI为50.1%，这意味着什么？可能通缩的到来，如果通缩真的来了，那可能很麻烦，在这种情况下，我们也会逆市操作，加大货币供应。在去年11月21号随着央行降息开始，就扣动了经济上涨的扳机，今年可能还有几轮刺激经济，刺激经济达到温和的通胀那是比较理想的，这也会逐渐的推动股市往上走。
第三，资本市场进一步开放。国际资本还是看好中国大盘低估的职能股，还有退市制开启也是逐渐的，另外大家慢慢觉得投资股票做假的确实少了。
赵力：谢谢彭先生，你刚才提到几个原因中间，还专门提到了货币政策可能一轮又一轮宽松，我不知道这是你的愿望，还是你有把握？
彭继钢：我不是央行制定政策的人，只是说如果再通缩下去，我们的经济会是非常危险的。
赵力：我为什么关心这个话题呢？我想向在场各位听众介绍一下媒体圈韦总，他来的时候和我一辆车。他说，周五那天发生了和奇怪的现象，这一天股市最高涨了4%，收盘的时候又跌到绿，也就是说，大盘这么大幅度短时间内的上窜下跳，那什么原因呢？韦老师给我讲了一下，他说，可能是有人在央行关于是否降息或者降准的讨论会上上了一趟厕所，这个股市就涨了4%。这位先生上完厕所回去以后，又听说结论是还不太成熟，结果他又上了一趟厕所。当然这是一个玩笑了，不适合广泛的传播。我想用这个玩笑隆重的介绍一下韦总。
韦洪波：这个玩笑真不是我开的，这是一个笑话。这个笑话说明这个市场是不是一到周五就降准了，一到星期五都会想会不会降准，会不会降息。
我回到这个主题，会不会牛市？我们作为媒体人，作为一个观察者，是不是牛市，我们可以看很多互联网金融的股票有涨了4倍，非银金融的券商类涨了2、3倍，保险也翻了1倍。如果你再说是熊市，是说不过去的，而且到现在为止，你问身边很多人，你说金融股走到头了没有？没有人会说走到头了。所以从结果上来看，这肯定是一个牛市。
刚才我讲到金融的概念，因为互联网公司，这一两年互联网金融大家做得很足。从余额宝以后，互联网金融概念，不管从用户习惯，还是这届监管政策稍稍的包容，包括新的企业成长，这已经成为推进中国金融改革比较好的前锋了。我们看非银金融，包括证券公司，保险，这些涨的都还不错。但是这些行业都发生了很多变化，比如说余额宝对所谓理财产品的冲击。证券市场上以前交易的东西都非常的贵，很多小地方，买一支股票刷一下卡还要5块钱，那么2014年很多证券降到了万分之二，甚至为零，这都是互联网金融概念的影响。从这个局部可以看出，确实牛市来了。
赵力：刚才我提了三个嘉宾，他们的意见是一致的，就是牛市来了。后面还有四位嘉宾，我想问问，有没有人不这么看？韩先生，您认为牛市是来的？还是没来？
韩海行：来了，还小了。
王林：可能现在是吧，可能一会儿又走了。
赵力：你这么说不是玩笑话吧。
王林：大家都想听预言，我说不了预言，我只能说另一个预言，这个预言很短，说给皇帝养马的马夫给皇帝的马养死了，皇帝要杀他，马官说，你给我一年时间，我把别的马给一段时间可以飞起来。皇帝说，那好吧，给你一年时间，我看你能不能把这个马养得能飞起来。底下人就问，说你真能把一匹马养的飞起来吗？他说：这个啊，给了我一年时间，我有很多种可能会在这里面发生。第一，马真的飞起来了。第二，皇帝可能死了。第三，我死了。这一年会发生很多种可能，我所能做到的就是我拿到了时间。
我说这个预言，其实就是这里面有一个时间问题，现在有人说，我明年要做什么，大家还可以相信。但如果说后两年要干什么，还会有人相信吗？如果这个人说五年之内要做什么，我想就不应该过多相信他了，大概就是这个意思。
我回答故事牛不牛？这个事不是我说的，刚才彭先生说的对，他提到一个特别重要的概念，提到了十八大三中全会，实际上最重要的问题是政府想不想，而且想这个牛牛到什么程度？是五百天的牛？还是六白天的牛？还有这个牛自己身体能不能扛得住，你每天喂他300斤，估计他就撑死了。
赵力：我想说，王总除了养牛，还会养马。接下来请韩总继续谈一下，把这个看多牛的观点再阐述一番。
韩海行：通过党的政府和习主席、李克强总理几次谈话，对我们投资这块确实带来了影响。老百姓都感觉到了这一轮牛市来了。所谓的牛市，在老百姓当中就是好的机会来了，发财的机会来了。总的来说要抓住机遇，才能赶上最好的时刻和机会。牛市来了，你抓不住这个机会，选择不好也是不会好。我们盼望政府领导对民间投资公司来说是大好的形式。
赵力：刚才我引述了韦的一个故事很精彩，再有王总也讲了非常好的预言，我们是不是应该给他们一点掌声啊。
下面我们请来自上海的股权托管交易中心副总经理郭总给我们讲，说句实话我也不太清楚，您的这家公司对我们这些投资者来说有什么样意义，做什么样的工作？
郭洪俊：我们做的是股权市场，我们和新三板是类似的，只不过我们是地方政府主导的一个股权市场，我们是上海市政府大股东，二股东就是上海证券交易所，这是一个场外市场，其实对于无锡人来说并不陌生，无锡在上海国交中心挂牌的已经7家了。
回到你这个主题，前面这个经济学家给我们讲经济规律，还有很会讲故事的，其实我这里就不再是问题了，因为前面意见都很统一了。
我不讲故事，只想做一个民意调查。总结一下的话，前面专家对牛市的分析，首先牛市肯定来了，来了以后有人说是政策规律，管理层希望这是一个慢牛，这是既讲政治，又符合经济规律，这个我不讲了。我特别同意一个观点，我觉得中国牛市跟资金有关，那么资金跟人的情绪，和人心有关。牛市来了，是因为人心滋长，这个是很重要的。那是有什么办法计算这个情绪呢？牛市来不来不是因为我们在座的，是看投资者，投资者说涨肯定会涨。今天我跟金融办主任吃饭他提出一个很有意思的数据，无锡这里有400万常住人口，其中160万开了帐户。
大家看一个数字，就是我们的开户数，如果这段开户数增长很快，说明大家看好牛市。目前这个开户数每天都在增长，从这个也可以看出来。
在座为什么关心这个？我想肯定在座很多都是投资者。那我做一个现场，如果你是投资者，你认为牛市来的，你们鼓鼓掌，我看看掌声有多大。不是牛市的，有没有人鼓掌的，总体来看，认为牛市来的人多一点，所以牛市还是来了。
赵力：我理解了，郭总是说牛市在投资者心中，你自己的内心把这头牛放出来了，这头牛就来了，对吧。
我们讲了自身一些感受或者我们自己观察的一些现象，最终我们还是希望有一些学院派意见能够提供给我们。所以我们是不是请杨教授，给我们从更学问的角度谈论一下牛市的问题。
杨健：其实我们到底是在判断一个市场是牛市，还是这个市场是不是牛市，是有标准的。如果大家平均持股成本，就是每个人帐户里的钱都高于过去某一段时间，千万不要以买入时间计算，因为买入时间在金融角度叫做沉淀成本，只能按照过去一段时间来看，所以在年初的时候我就说了，这个牛市已经没有问题了，当时我只是说，从技术角度是没问题了。
所谓变成牛市很重要特征，就是每次上涨的时候有支撑了，并且这个支撑是有效的，基本上这个市场就算是牛市了。但是牛市不代表你能赚到钱，在这里面赚不到钱有三个原因。
第一，不是那么有信心把钱放进去，就是仓位配置出问题了。
第二，入市时间比较短，稍微有一个振荡的时候你不小心在一个很好的点位上把股票目前放掉了。
第三，这个可能是很多人经历过，他一次成功，两次成功，他开始放大自己对风险控制的能力或者产生一种幻觉，只要他买什么股票，就要赚钱。当他把倍数放大的时候，不小心失手了一下，结果把前面辛辛苦苦赚到的钱又送回去了，这也是经常发生的。
在金融的角度，所有的投资是花开四季，就是四个季节都可以做投资，但并不是讨论牛市或熊市本身。春天就相当于经济复苏的时候，大家基本都是做股权投资，相当于农民买小机小猪崽子。夏天长大了，就开始做大宗商品，就是期货来垄断未来一段时间的资源。秋天的时候现金为王，做外汇，做这些东西。到了冬天大家青黄不接的时候，这个时候就做债权投资，所以学术界或者金融圈把它叫做梅林时钟。前一段时间债已经放到极限了，因此下一轮轮也轮到股市了，所以说股市是牛市是一个客观的说法，但是大家要注意收益。
赵力：实际上杨教授说的是非常技术的，他倒没有跟我们讲宏观经济或者中央政府的政策，只是告诉我们，按照梅林时钟的规律已经轮到股市了，股市的牛市可能是真的到来了。总之这个话题是投资者必然感兴趣的话题，但今天时间非常紧张了，那我们也请每一位给在座听众提一句话，也许是一句鼓励的话，也许是一句警示的话，在牛市来的时候，你们想寄语广大投资者有什么样观点？
韦洪波：牛市已经确定了，如果不知道买什么的话，就买指数基金。
郭洪俊：牛市已经被点燃了，但是我更期望证券市场的活跃能带动股权市场的活跃，让更多的企业到股权市场上挂牌，这样引导更多的资金投向实体经济。
韩海行：抓住机遇，把金牛牵回家。
王林：关注牛市的同时，更应该关注咱们的经济是不是真正在向上的发展。
彭继钢：风来了，猪都能飞，还能有什么不能飞。
杨健：相信奇迹，相信自我，相信价值，相信CCTV。
胡汝银：希望大家能够更专业做好自己的功课，让自己飞起来。
赵力：谢谢大家，我们这场对话论坛就到这里。
16:10
2015-01-10
CCTV证券资讯频道的主持人张学庆：
主持人：感谢五位专家朴实、自然，非常诚实有份量的真知灼见，掌声感谢他们的分享。
回顾今天下午前两个乐章，第一个乐章更多是个人魅力的展示，第二个乐章开始有互动和交流。我认为除了会上的交流，场上场下交流之外，大家也要抓紧时间在场外也要多一些碰撞和交流，毕竟一年一度投资者大会机会非常难得，大家要格外珍惜。
接下来进入到今天下午第二个论坛，我们期待像徐浩然所说的，大家有一个比较高的融入程度和参与度，我们希望场上场下有一个很好的互动。
首先介绍一下参与此次论坛对话的几位嘉宾：
胡汝银 上海证券交易所首席经济学家
杨 健 中国人民大学金融信息中心主任
韦洪波 腾讯财经中心副总
王 林 京东金融
韩海行 山东金河投资集团董事长
彭继钢 华高资本管理有限公司总裁
郭洪俊 海股权托管交易中心主任副总经理郭洪俊
有请论坛主持《投资者报》总编辑赵力。
回顾今天下午前两个乐章，第一个乐章更多是个人魅力的展示，第二个乐章开始有互动和交流。我认为除了会上的交流，场上场下交流之外，大家也要抓紧时间在场外也要多一些碰撞和交流，毕竟一年一度投资者大会机会非常难得，大家要格外珍惜。
接下来进入到今天下午第二个论坛，我们期待像徐浩然所说的，大家有一个比较高的融入程度和参与度，我们希望场上场下有一个很好的互动。
首先介绍一下参与此次论坛对话的几位嘉宾：
胡汝银 上海证券交易所首席经济学家
杨 健 中国人民大学金融信息中心主任
韦洪波 腾讯财经中心副总
王 林 京东金融
韩海行 山东金河投资集团董事长
彭继钢 华高资本管理有限公司总裁
郭洪俊 海股权托管交易中心主任副总经理郭洪俊
有请论坛主持《投资者报》总编辑赵力。
16:10
2015-01-10
论坛对话一：新资本时代的企业融资二
徐浩然：资产要证券化，而且证券化之后要放到六个市场，给我们很大的启发，而且讲的特别系统，短时间内快速到达深度。
接下来我们话筒转一下，现在我想问一个综合一点的问题，像远东这样一个大企业，也是一个多元化企业，当然远东也在从实业转向投资业务，做了好多年，也做得风升水起。那么怎么利用好资本市场力量，或者我们的投资行为，有哪些是台下这些同行，这些企业家，这些投资家可以值得借鉴，请蒋主席介绍一下远东的经验。
蒋锡培：谢谢，企业要做好不容易，要持续做好更难了，一个企业能够活过十年，活过二十年，其实就是一个奇迹。因为在中国环境尽管是越来越好，但相对大部分企业来说，还是在一个刚刚起步的阶段，因此远东也是谨慎小心，做企业就像如履薄冰，牢牢把风险放在第一位，不能有法律风险，不能有重大决策风险，不能有用人的风险。另外做好企业的要素比较多，如果只是某一方面的强项，譬如说营销，譬如你有钱，譬如你有技术还远远不够。在现有环境下，应该是有系统性竞争能力。包括钱总刚刚讲的能够积蓄资本的能力，能够把资产证券化的能力。上市公司是一个稀缺资源，任何一个地方都要善待上市公司，用好上市公司，因为他创造的效益，他的影响都是有成熟效应的。如果你刚刚创业，就需要一开始准备就把资产技术等等证券化，成为一家上市公司。
如果有难度，你又有价值，可以让上市公司跟你合作，并购这也是非常重要的路径。未来一定只有少数企业能够有全球竞争力，才能生存的下来，所以大公司，小企业，一定不缺资源，一定不缺钱，未来的总经理找个工作都不容易，你想想创业有多难。
徐浩然：蒋主席能不能介绍一下远东优秀成功的投资案例呢？
蒋锡培：我们的战略是主业+投资，可以多元化发展，但是多元化风险还是比较大，如果你把有基础的主业做好了，有条件资源，你去成为人家的投资人，二股东，三股东都没有关系，因为大股东一定是最操心的，最要承担责任的，所以远东坚定不移按照这个战略去做，至今为止我们投了20多家基金，还有专门在北京负责投资、并购的资本，间接投资360多家企业，目前为止已经有79家已经上市或过会，投资回报率平均是4-5年，4-5倍，因此还算是比较好的，我们今后还会按照这样一个路径走下去。好的投资，有100倍，200倍的，差的做不好的，也有打水漂的，提供给你的报表也好，未来的预期也好，最后都对应不了的情况也有，因此选好团队，选好行业，合作模式都要好，最好使得这个团队目前能够长期服务于这个公司，同时还能跟你对赌。谢谢！
徐浩然：蒋主席刚才讲的都是干货，现在我也是远东控股集团的一名董事，我也担任过远东集团高级副总裁，参加多多次战略会议和董事局会议，远东做选择都是非常小心谨慎，但即便这样投了那么多家企业，也会有看错眼的时候，所以任何投资都是有风险的，这句话是真的。
刚才蒋主席给在座各位嘉宾分享了远东投资的经验和教训，所以一个企业家是否成功或者成熟，不是看台上分享多么成熟的经验，更多是在跟台下嘉宾分享他所做错的事情，做失败的地方。一个人经得住失败，那是真正的成熟，甚至是一种伟大。接下来黄主席的压力就来了，蒋主席分享自己有看错眼的地方，有失败的案例。我想问问黄主席，有没有跟蒋主席一样的经历？投资失败的案例？
黄丽泰：你问我这个问题，总体来讲，利安达集团已经20多年了，实际上一个企业要长寿，尤其在这个时段不断在洗牌，可能五年，十年之后，企业生存下来的可能在30%左右，作为我们整个集团来讲也希望在这30%里面，这是我讲讲的。但是怎么做到百年老店呢？实际上我感觉产业的布局很重要，我们这个集团里面，我们是以服装起家。服装这块是养家糊口的产业，我们在16年前就开始做投资了，那个时候开始投入能源，18年前还没有小股东优先购买权，我就是用小股东购买权买下了几个城市燃气的项目，这块投资我们感觉做得非常成功。我当时说，这是我做未来得企业，现在相对来讲也比较健康。
第三块我们做了现代服务业，当时我们做了农业，还有酒店，我相信这块产业虽然现在在投入，但未来中国的经济，因为我看到一个数字，我们现在的中产阶级只有19%，到2020年中产阶级要变成80%，那么中产阶级是怎么生活的？中产阶级他们的生活方式，他们今后对产品，对旅游等等都有很高的标准，所以我想旅游、酒店将来是会有比较好的市场。
第四块，这两年我们选择了一个团队，他们也比较优秀，所以这两年的投入，在VC、PE也加大了很大的投入。实际上评估风险很重要，拍脑袋去投是不科学的，一个企业在整个投资过程当中怎么立于不败之地，就需要放风险的能力，这一点是非常重要的。
徐浩然：黄主席两轮讲话，最后的落点都谈到了学习，任何一个企业，将来无论做什么行业，一定要有学习的心态，所以五百强跟五百强的差距就在于学习力是不是能在保持。时间有限，我们就不多展开，两位做投资的专家，我想问一个同样的问题给你们，企业融资有什么新的玩法，新的融资方法。
傅仲宏：融资的方法，因为我们是做股权投资的，所以我们的业务比较单一，就专注做一件事，但是作为企业来说，除了做股权融资以外，现在确确实实各种融资方式层出不穷。换一个角度，很多人想做股票融资，就是把二级市场的玩法放到了一级市场。除了融资角度以外，很多人把自己的钱砸在互联网，移动互联网，砸个钱进去，第二天就翻5倍、6倍，这个时候作为企业家来说要有一个平常心态去做融资，并不是说开价比较高的人就一定是最合适的人。像这一波泡沫可以看得到，会有很多企业，除了在产业发展过程中要有一个教训以外，还有融资的时候也会出现一个问题，就是要价很高，最后取了一个最高的价格，这对企业发展没有任何帮助，反过来竞争对手已经稳健发展，远远就超过你了，谢谢。
郝金玉：我认为大家现在关注比较多的是项目众筹和网贷（P2P），这两个领域覆盖面比较广，而且有效解决了融资贵的问题，因为它的融资成本降低了很多，这两个项目还是属于新花样的，谢谢大家。
徐浩然：最后面我要把这个问题问给钱主任，您回答的问题都是比较高大上一些。就是企业要做好新的融资，应该增加些什么和减少些时间？
钱志新：这个要看企业融资目的是干什么，要增加软性投资，减少硬性投资。什么意思呢？就是过去我们融资，大部分放在硬性投资上面，买土地，造厂房，这些东西到底有没有用？当然有用，你没有土地，没有厂房也不行，但这都是间接的资产，它不可能直接创造价值，所以我们投资也好，融资也好，不能放在间接资产方面，应该放在核心资产上面，比如说投资人才，投资品牌，这就是核心资产，这块都是软性的，但它创造的价值是直接的，而且是高的价值。土地、厂房是间接创造价值，而企业的人才、品牌这是核心资产，它是直接价值，而且能够创造高的价值。
徐浩然：时间关系就不能一一请大家阐述了，最后有一个小消基会，每个人能不能句话总结一下，2015年刚刚开始，我们展望一下2015年投融资行业会是什么样的状况？您能不能用一个词来形容。
郝金玉：新的一年开起新的希望。
傅仲宏：乐观，特别对创业者来说是春天的到来。
黄丽泰：驾驭好。
蒋锡培：机会很多，困难不少。
钱志新：如果要说一句话，就是投人，要把资金投在人上面。希望在座企业首先要知道能力是资本的最大化。
徐浩然：这场论坛大家谈到最多的一个字就是“资”，那么我对“资”也有四个词的理解。资金，没有资金流，没有现金流转不起来，这是第一个台阶。第二个台阶叫资产，无论是有形资产，还是无形资产。第三个台阶是资本，有了资本就有强大的竞争力。第四是资源，资源是企业竞争的反应，是对外整合能力和对内整合能力的反应。好，感谢台上各位嘉宾的分享。
接下来我们话筒转一下，现在我想问一个综合一点的问题，像远东这样一个大企业，也是一个多元化企业，当然远东也在从实业转向投资业务，做了好多年，也做得风升水起。那么怎么利用好资本市场力量，或者我们的投资行为，有哪些是台下这些同行，这些企业家，这些投资家可以值得借鉴，请蒋主席介绍一下远东的经验。
蒋锡培：谢谢，企业要做好不容易，要持续做好更难了，一个企业能够活过十年，活过二十年，其实就是一个奇迹。因为在中国环境尽管是越来越好，但相对大部分企业来说，还是在一个刚刚起步的阶段，因此远东也是谨慎小心，做企业就像如履薄冰，牢牢把风险放在第一位，不能有法律风险，不能有重大决策风险，不能有用人的风险。另外做好企业的要素比较多，如果只是某一方面的强项，譬如说营销，譬如你有钱，譬如你有技术还远远不够。在现有环境下，应该是有系统性竞争能力。包括钱总刚刚讲的能够积蓄资本的能力，能够把资产证券化的能力。上市公司是一个稀缺资源，任何一个地方都要善待上市公司，用好上市公司，因为他创造的效益，他的影响都是有成熟效应的。如果你刚刚创业，就需要一开始准备就把资产技术等等证券化，成为一家上市公司。
如果有难度，你又有价值，可以让上市公司跟你合作，并购这也是非常重要的路径。未来一定只有少数企业能够有全球竞争力，才能生存的下来，所以大公司，小企业，一定不缺资源，一定不缺钱，未来的总经理找个工作都不容易，你想想创业有多难。
徐浩然：蒋主席能不能介绍一下远东优秀成功的投资案例呢？
蒋锡培：我们的战略是主业+投资，可以多元化发展，但是多元化风险还是比较大，如果你把有基础的主业做好了，有条件资源，你去成为人家的投资人，二股东，三股东都没有关系，因为大股东一定是最操心的，最要承担责任的，所以远东坚定不移按照这个战略去做，至今为止我们投了20多家基金，还有专门在北京负责投资、并购的资本，间接投资360多家企业，目前为止已经有79家已经上市或过会，投资回报率平均是4-5年，4-5倍，因此还算是比较好的，我们今后还会按照这样一个路径走下去。好的投资，有100倍，200倍的，差的做不好的，也有打水漂的，提供给你的报表也好，未来的预期也好，最后都对应不了的情况也有，因此选好团队，选好行业，合作模式都要好，最好使得这个团队目前能够长期服务于这个公司，同时还能跟你对赌。谢谢！
徐浩然：蒋主席刚才讲的都是干货，现在我也是远东控股集团的一名董事，我也担任过远东集团高级副总裁，参加多多次战略会议和董事局会议，远东做选择都是非常小心谨慎，但即便这样投了那么多家企业，也会有看错眼的时候，所以任何投资都是有风险的，这句话是真的。
刚才蒋主席给在座各位嘉宾分享了远东投资的经验和教训，所以一个企业家是否成功或者成熟，不是看台上分享多么成熟的经验，更多是在跟台下嘉宾分享他所做错的事情，做失败的地方。一个人经得住失败，那是真正的成熟，甚至是一种伟大。接下来黄主席的压力就来了，蒋主席分享自己有看错眼的地方，有失败的案例。我想问问黄主席，有没有跟蒋主席一样的经历？投资失败的案例？
黄丽泰：你问我这个问题，总体来讲，利安达集团已经20多年了，实际上一个企业要长寿，尤其在这个时段不断在洗牌，可能五年，十年之后，企业生存下来的可能在30%左右，作为我们整个集团来讲也希望在这30%里面，这是我讲讲的。但是怎么做到百年老店呢？实际上我感觉产业的布局很重要，我们这个集团里面，我们是以服装起家。服装这块是养家糊口的产业，我们在16年前就开始做投资了，那个时候开始投入能源，18年前还没有小股东优先购买权，我就是用小股东购买权买下了几个城市燃气的项目，这块投资我们感觉做得非常成功。我当时说，这是我做未来得企业，现在相对来讲也比较健康。
第三块我们做了现代服务业，当时我们做了农业，还有酒店，我相信这块产业虽然现在在投入，但未来中国的经济，因为我看到一个数字，我们现在的中产阶级只有19%，到2020年中产阶级要变成80%，那么中产阶级是怎么生活的？中产阶级他们的生活方式，他们今后对产品，对旅游等等都有很高的标准，所以我想旅游、酒店将来是会有比较好的市场。
第四块，这两年我们选择了一个团队，他们也比较优秀，所以这两年的投入，在VC、PE也加大了很大的投入。实际上评估风险很重要，拍脑袋去投是不科学的，一个企业在整个投资过程当中怎么立于不败之地，就需要放风险的能力，这一点是非常重要的。
徐浩然：黄主席两轮讲话，最后的落点都谈到了学习，任何一个企业，将来无论做什么行业，一定要有学习的心态，所以五百强跟五百强的差距就在于学习力是不是能在保持。时间有限，我们就不多展开，两位做投资的专家，我想问一个同样的问题给你们，企业融资有什么新的玩法，新的融资方法。
傅仲宏：融资的方法，因为我们是做股权投资的，所以我们的业务比较单一，就专注做一件事，但是作为企业来说，除了做股权融资以外，现在确确实实各种融资方式层出不穷。换一个角度，很多人想做股票融资，就是把二级市场的玩法放到了一级市场。除了融资角度以外，很多人把自己的钱砸在互联网，移动互联网，砸个钱进去，第二天就翻5倍、6倍，这个时候作为企业家来说要有一个平常心态去做融资，并不是说开价比较高的人就一定是最合适的人。像这一波泡沫可以看得到，会有很多企业，除了在产业发展过程中要有一个教训以外，还有融资的时候也会出现一个问题，就是要价很高，最后取了一个最高的价格，这对企业发展没有任何帮助，反过来竞争对手已经稳健发展，远远就超过你了，谢谢。
郝金玉：我认为大家现在关注比较多的是项目众筹和网贷（P2P），这两个领域覆盖面比较广，而且有效解决了融资贵的问题，因为它的融资成本降低了很多，这两个项目还是属于新花样的，谢谢大家。
徐浩然：最后面我要把这个问题问给钱主任，您回答的问题都是比较高大上一些。就是企业要做好新的融资，应该增加些什么和减少些时间？
钱志新：这个要看企业融资目的是干什么，要增加软性投资，减少硬性投资。什么意思呢？就是过去我们融资，大部分放在硬性投资上面，买土地，造厂房，这些东西到底有没有用？当然有用，你没有土地，没有厂房也不行，但这都是间接的资产，它不可能直接创造价值，所以我们投资也好，融资也好，不能放在间接资产方面，应该放在核心资产上面，比如说投资人才，投资品牌，这就是核心资产，这块都是软性的，但它创造的价值是直接的，而且是高的价值。土地、厂房是间接创造价值，而企业的人才、品牌这是核心资产，它是直接价值，而且能够创造高的价值。
徐浩然：时间关系就不能一一请大家阐述了，最后有一个小消基会，每个人能不能句话总结一下，2015年刚刚开始，我们展望一下2015年投融资行业会是什么样的状况？您能不能用一个词来形容。
郝金玉：新的一年开起新的希望。
傅仲宏：乐观，特别对创业者来说是春天的到来。
黄丽泰：驾驭好。
蒋锡培：机会很多，困难不少。
钱志新：如果要说一句话，就是投人，要把资金投在人上面。希望在座企业首先要知道能力是资本的最大化。
徐浩然：这场论坛大家谈到最多的一个字就是“资”，那么我对“资”也有四个词的理解。资金，没有资金流，没有现金流转不起来，这是第一个台阶。第二个台阶叫资产，无论是有形资产，还是无形资产。第三个台阶是资本，有了资本就有强大的竞争力。第四是资源，资源是企业竞争的反应，是对外整合能力和对内整合能力的反应。好，感谢台上各位嘉宾的分享。
16:05
2015-01-10
论坛对话一：新资本时代的企业融资一
蒋锡培：企业肯定是缺钱的了，十有八九的企业都有负债，包括银行这块，但是缺多少钱跟你的目标有关，战略有关，像远东这样的企业基本上都要控制在自己资源能力范围以内来经营和决策，使得自己既要走的稳，也要走的快，在全球企业当中作为一棵长青树。虽然远东25年的发展历史，但是我们总感觉是万里长城第一步，因为我们希望创办的企业能够走过三个世纪，活过110年。像远东这种条件下，远东是不缺钱的。远东要钱，一定有人干，而且条件很好，你不达到这个条件，远东还不要。
徐浩然：所以远东要的钱不是一般的钱，份量不一切，含金量也不一样。黄主席这个企业我也去过，在江阴，旗下也有很多产业，不管是五星级酒店，天然气，农业项目，服装，这样一个多元化企业在发展过程当中，我们也特别关心资金链的问题，现在中国很多企业都缺钱，你们缺钱吗？
黄丽泰：我们这个企业实际上在资金和产业里面，我们还是做了一些配置和战略性的组合，总体来讲，我们这个企业还是不缺钱的。今天来开这个会，确确实实让我学到了很多，而且真正体会到，未来我们这些做实体经济的，也就是说，我们这些草根企业，真正要在新一轮发展中，怎么来进行资本经济。实际上我们早就开始做准备，总体上经过不断的学习和理论创新，我们这代人还是能跟得上。
徐浩然：话筒流转到傅总这儿，您是给人钱的人，我想问一下，您认为当下什么样的企业最缺钱？所有问题都是现场生成，嘉宾们要思考，但他们讲的好不好，取决于在场的人是否能够荣辱到这场对话当中，取决于大家对嘉宾认可程度，取决于大家的掌声。
傅仲宏：缺不缺钱是相对的，不是一个绝对的概念。你说世界上最有钱的是什么人？像马云为什么要上市，他也不知道，为什么这么有钱的企业也是要有钱的。短期之内资金可能不紧张，但是需不需要资本运作，这个都需要。未来企业发展一定阶段以后，从很小企业开始就要资金的支持，每个阶段要有资金的配置。如果到了更搞一个层面就需要更多的资金，而且资金的性质要求会更高，就像蒋总说的一样，我的口袋里也需要钱，但背后也要有一块东西。
至于说什么行业更加缺钱，在当下这个时间点也很难去判断，你说实体经济缺不缺钱？互联网缺不缺钱？都是缺钱。为什么缺钱？搞一个企业就是几个要素，注册资本需要钱，再加上人力，还有其他生产自销，像互联网企业就是钱而已，对于每一个企业来说，要准备做企业的时候，树立的目标，包括你现在做得比较的好时候，就需要提前把资金规划好，除了自己现有资金以外，要做更大的事，就需要一个长远的规划。有时候短时间是不缺这个资金，但未来还是需要做资本的支持。
像我们投资机构，你说我们缺不缺钱？我们现在几十个亿现金在手，但我们也需要钱，这个钱投完以后，下一轮融资又要去募资，这就是一个循环。
徐浩然：投资机构也缺钱，这是您一番表白了。而且刚才您说一个观点，缺不缺才是一个相对的概念。有请郝总，您自我介绍一下。
郝金玉：各位领导，各位来宾，我就简单介绍一下，我是信通开元董事长，我们主要做得就是解决小微企业融资难，融资贵的问题。现行业企业融资渠道是多元化的，种类也是差异的，我们能了解到，伴随着近几年银行的贷款政策调整调控，中国民营企业在融资渠道上也出现了信托、资管、私募基金，里面还蕴含了债权和股权的多元化结构。
基于此2014年7月在线金融服务平台，也正是上线测试。信得过，是把需要资金的企业和信息，通过项目标的的方式投放到互联网上，提供给投资人自己去选择，在互联网平台上实现企业的融资试运行不到五个月时间，现在已经为几十家小微企业解决了资金问题和扩大经营的问题。我相信在近一段时间内互联网金融的发展会越发蓬勃，也期望相关部门指导意见能更加明确，谢谢大家。
徐浩然：接下来钱主任坐在我旁边，我为什么让他最后一个讲呢，大家都知道钱主任的份量摆在这儿，他也在研究中国最先进的企业案例和中国发展的走向，所以我想让钱主任的难度更大一些。首先问一个小问题，对于中国企业融资这件事，假如用一个词来形容，您会选择什么词语？有人说融资难，融资贵之类的。
钱志新：解决企业融资难，融资贵，如果拿最简单的话来讲，就是融资要创新。企业融资怎么创新？就是资产怎么证券化，只要资产能证券化，融资就是不难的。那么我们企业哪些资产可以证券化呢？第一，就是有效资产，你经营过程中间有效的资产。比如说固定设备。第二就是知识资产。第三是未来几年的现金流，正常就没有问题。第四是比较好应收款，这四块都可以证券化，你可以把它打包，打包以后可以进入证券市场。资产如果能够打包的话，银行是给你贷款的，当然银行不是最主要的。
现在大家把所有经历都放在银行上，我认为货币资产压力还是比较大，而且银行只能解决20%的大企业，80%的小企业是解决不了的。所以第二个是股权市场，第三个是债权市场，第四个是基金市场，第五个是租赁市场，第六个是保底市场。你的资产只要打包以后，这六个市场都是可以接受的，所以企业解决融资的问题，归根到底就是两个字“创新”。
徐浩然：所以远东要的钱不是一般的钱，份量不一切，含金量也不一样。黄主席这个企业我也去过，在江阴，旗下也有很多产业，不管是五星级酒店，天然气，农业项目，服装，这样一个多元化企业在发展过程当中，我们也特别关心资金链的问题，现在中国很多企业都缺钱，你们缺钱吗？
黄丽泰：我们这个企业实际上在资金和产业里面，我们还是做了一些配置和战略性的组合，总体来讲，我们这个企业还是不缺钱的。今天来开这个会，确确实实让我学到了很多，而且真正体会到，未来我们这些做实体经济的，也就是说，我们这些草根企业，真正要在新一轮发展中，怎么来进行资本经济。实际上我们早就开始做准备，总体上经过不断的学习和理论创新，我们这代人还是能跟得上。
徐浩然：话筒流转到傅总这儿，您是给人钱的人，我想问一下，您认为当下什么样的企业最缺钱？所有问题都是现场生成，嘉宾们要思考，但他们讲的好不好，取决于在场的人是否能够荣辱到这场对话当中，取决于大家对嘉宾认可程度，取决于大家的掌声。
傅仲宏：缺不缺钱是相对的，不是一个绝对的概念。你说世界上最有钱的是什么人？像马云为什么要上市，他也不知道，为什么这么有钱的企业也是要有钱的。短期之内资金可能不紧张，但是需不需要资本运作，这个都需要。未来企业发展一定阶段以后，从很小企业开始就要资金的支持，每个阶段要有资金的配置。如果到了更搞一个层面就需要更多的资金，而且资金的性质要求会更高，就像蒋总说的一样，我的口袋里也需要钱，但背后也要有一块东西。
至于说什么行业更加缺钱，在当下这个时间点也很难去判断，你说实体经济缺不缺钱？互联网缺不缺钱？都是缺钱。为什么缺钱？搞一个企业就是几个要素，注册资本需要钱，再加上人力，还有其他生产自销，像互联网企业就是钱而已，对于每一个企业来说，要准备做企业的时候，树立的目标，包括你现在做得比较的好时候，就需要提前把资金规划好，除了自己现有资金以外，要做更大的事，就需要一个长远的规划。有时候短时间是不缺这个资金，但未来还是需要做资本的支持。
像我们投资机构，你说我们缺不缺钱？我们现在几十个亿现金在手，但我们也需要钱，这个钱投完以后，下一轮融资又要去募资，这就是一个循环。
徐浩然：投资机构也缺钱，这是您一番表白了。而且刚才您说一个观点，缺不缺才是一个相对的概念。有请郝总，您自我介绍一下。
郝金玉：各位领导，各位来宾，我就简单介绍一下，我是信通开元董事长，我们主要做得就是解决小微企业融资难，融资贵的问题。现行业企业融资渠道是多元化的，种类也是差异的，我们能了解到，伴随着近几年银行的贷款政策调整调控，中国民营企业在融资渠道上也出现了信托、资管、私募基金，里面还蕴含了债权和股权的多元化结构。
基于此2014年7月在线金融服务平台，也正是上线测试。信得过，是把需要资金的企业和信息，通过项目标的的方式投放到互联网上，提供给投资人自己去选择，在互联网平台上实现企业的融资试运行不到五个月时间，现在已经为几十家小微企业解决了资金问题和扩大经营的问题。我相信在近一段时间内互联网金融的发展会越发蓬勃，也期望相关部门指导意见能更加明确，谢谢大家。
徐浩然：接下来钱主任坐在我旁边，我为什么让他最后一个讲呢，大家都知道钱主任的份量摆在这儿，他也在研究中国最先进的企业案例和中国发展的走向，所以我想让钱主任的难度更大一些。首先问一个小问题，对于中国企业融资这件事，假如用一个词来形容，您会选择什么词语？有人说融资难，融资贵之类的。
钱志新：解决企业融资难，融资贵，如果拿最简单的话来讲，就是融资要创新。企业融资怎么创新？就是资产怎么证券化，只要资产能证券化，融资就是不难的。那么我们企业哪些资产可以证券化呢？第一，就是有效资产，你经营过程中间有效的资产。比如说固定设备。第二就是知识资产。第三是未来几年的现金流，正常就没有问题。第四是比较好应收款，这四块都可以证券化，你可以把它打包，打包以后可以进入证券市场。资产如果能够打包的话，银行是给你贷款的，当然银行不是最主要的。
现在大家把所有经历都放在银行上，我认为货币资产压力还是比较大，而且银行只能解决20%的大企业，80%的小企业是解决不了的。所以第二个是股权市场，第三个是债权市场，第四个是基金市场，第五个是租赁市场，第六个是保底市场。你的资产只要打包以后，这六个市场都是可以接受的，所以企业解决融资的问题，归根到底就是两个字“创新”。
14:50
2015-01-10
新资本时代的企业融资论坛主持人徐浩然：
<div class=TRS_Editor><p>徐浩然：张洪波先生可能不在会场，没关系，反正今天这个论坛也是很有意思，现在五位嘉宾在台上，一位是发改委老领导，两位实业家蒋总和黄总，还有两位投资人，发改委是批钱的，企业是融钱的也是挣钱的，投资管理公司是给人钱的，所以这个话题也很有意思，是关于新资本时代的企业融资 <br />
我想先问问两位企业家，在这样一个企业越来越难做，在各种压力山大的时代，咱们的企业缺钱吗？在这样一个岁末年关的时候，是否真的缺钱？对你们来说融资这个事还真的那么难吗？或者那么贵吗？我们有请蒋主席先开场。</p></div>
我想先问问两位企业家，在这样一个企业越来越难做，在各种压力山大的时代，咱们的企业缺钱吗？在这样一个岁末年关的时候，是否真的缺钱？对你们来说融资这个事还真的那么难吗？或者那么贵吗？我们有请蒋主席先开场。</p></div>
CCTV证券资讯频道的主持人张学庆：
主持人：刚才袁磊的演讲非常的平实，也很具体，并且给大家2015年投资方向和投资思路做了一个很好的介绍和铺垫。
接下来大家对袁磊的独家发布感兴趣，在场外有一个公告提示，欢迎大家跟袁磊以及所在的团队取得联系。
到此为止，今天下午精彩演讲如果把它作为完整交响曲，现在刚刚完成第一乐章。大家稍微平复一下，接下来会有精彩的第二乐章。
这里顺便把几位专家所做的演讲稍微做一个小结。前两位专家至少对于我来讲，他们都是前辈，而且他们都是有真才实学的专家，所以给大家带来的演讲也是充满了他们人生的智慧，会带来很多的启迪，非常值得玩味和咀嚼，并且对于当前这个市场所处的阶段和方向也给出了明确判断。接下来袁磊把他们的思想，把他们的研究成果更具体化，通过中国证券投资放心工程，以及他介绍的放心五道筛给大家做了具体诠释，希望给在座各位朋友带来帮助。
接下来进入论坛对话《新资本时代的企业融资》。过去地方经济的发展都是以外商直接投资为主，过去经常政府出面，招商引资，行政色彩非常的重要，当然在过去几十年里给我们带来了非常好的效果，经济发展非常快。但是当前中国经济进入增长转型期，就是进入到选择优质企业进入股权投资的时期，并且投资的主体部分，无论是内和外，还是国营、民营的，都是以一种混合所有制新的资本模式，新的阶段具有强烈的市场色彩。那么在新的阶段情况下，如果以发挥市场作为配置资源起决定性作用，那么现在和未来，政府的功能或者政府基础性作用应该怎么发挥？我们的企业在这样一个市场色彩或者市场住主导新的发展时期又该做些什么？我们的实业有没有做好思维创新和具体实践的思考。
接下来介绍一下参与此次论坛对话的嘉宾：
钱志新 原江苏省发改委主任、南京大学教授、博导
蒋锡培 中国企业联合会副会长、远东控股集团董事局主席
黄丽泰 无锡市工商联副主席、利安达集团董事长
傅仲宏 达晨创投投资有限公司主管合伙人
郝金玉 信通开元财富投资管理公司董事长
张洪波 上海国亿投资管理有限公司副总经理
最后介绍一下本次论坛主持人徐浩然博士，他是全国品牌社团组织联席会主席、中国中小企业协会副会长。
接下来大家对袁磊的独家发布感兴趣，在场外有一个公告提示，欢迎大家跟袁磊以及所在的团队取得联系。
到此为止，今天下午精彩演讲如果把它作为完整交响曲，现在刚刚完成第一乐章。大家稍微平复一下，接下来会有精彩的第二乐章。
这里顺便把几位专家所做的演讲稍微做一个小结。前两位专家至少对于我来讲，他们都是前辈，而且他们都是有真才实学的专家，所以给大家带来的演讲也是充满了他们人生的智慧，会带来很多的启迪，非常值得玩味和咀嚼，并且对于当前这个市场所处的阶段和方向也给出了明确判断。接下来袁磊把他们的思想，把他们的研究成果更具体化，通过中国证券投资放心工程，以及他介绍的放心五道筛给大家做了具体诠释，希望给在座各位朋友带来帮助。
接下来进入论坛对话《新资本时代的企业融资》。过去地方经济的发展都是以外商直接投资为主，过去经常政府出面，招商引资，行政色彩非常的重要，当然在过去几十年里给我们带来了非常好的效果，经济发展非常快。但是当前中国经济进入增长转型期，就是进入到选择优质企业进入股权投资的时期，并且投资的主体部分，无论是内和外，还是国营、民营的，都是以一种混合所有制新的资本模式，新的阶段具有强烈的市场色彩。那么在新的阶段情况下，如果以发挥市场作为配置资源起决定性作用，那么现在和未来，政府的功能或者政府基础性作用应该怎么发挥？我们的企业在这样一个市场色彩或者市场住主导新的发展时期又该做些什么？我们的实业有没有做好思维创新和具体实践的思考。
接下来介绍一下参与此次论坛对话的嘉宾：
钱志新 原江苏省发改委主任、南京大学教授、博导
蒋锡培 中国企业联合会副会长、远东控股集团董事局主席
黄丽泰 无锡市工商联副主席、利安达集团董事长
傅仲宏 达晨创投投资有限公司主管合伙人
郝金玉 信通开元财富投资管理公司董事长
张洪波 上海国亿投资管理有限公司副总经理
最后介绍一下本次论坛主持人徐浩然博士，他是全国品牌社团组织联席会主席、中国中小企业协会副会长。
15:10
2015-01-10
CCTV证券资讯频道《中线布局》制片人袁磊
袁磊：尊敬的各位领导，各位来宾，大家下午好。刚才钮总提到了钮文新困境，随着这句话一说，我突然想到袁磊也变得困境。什么困境呢？杨教授讲的特别精彩，钮讲的特别精彩，把我放在两位领导后面做演讲，我怎么该讲的精彩呢？袁磊困境来了。
本来我做一个决定，PPT就不用了，但既然已经出来了，咱们也简单去浏览一下，同时今天要发布2015年的策略报告，包括放心50策略，我们都已经制成完毕，如果说在座各位有兴趣的话，因为时间的关系，我不可能把所有内容讲的太详细，如果大家有兴趣的话，可以看到场外的展板，下面有邮箱地址，我们会把具体电子版内容跟大家做一个分享。这是第二个问题解决了。
第三个问题，很多人都在问2015年A股市场到底是什么样的市场？杨健教授刚才说了，中国没问题，我们应该给A股市场至少多一点点信心。这回好了，不用我说了，杨教授已经表达了，非常清楚，非常明白的观点，未来A股市场有戏。
这个时候钮总上来了，说中国股市有些问题，我一听坏了，那到底2015年A股有没有问题呢？就算有问题我们现在也在努力解决这些问题，对于未来得市场期盼也好，至少我们可以确认2015年A股市场还是有机会的，而且这个机会可能非常大的，按照波浪理论至少熊五牛三。
那么接下来要解决的问题是广大投资者，或者投资A股市场的股民的问题。既然有机会，那是不是买一支股票就会涨呢？就会赚钱呢？我想这个答案应该是否定的。牛市我们都经历过，2000年的时候，那个时候是不是买一支股票都会赚钱呢？有这么一个阶段，但是它并不是贯穿于整个A股市场的牛市当中，甚至有些人在牛市当中还会亏钱，为什么？因为选错了策略，或者说选错了股票，选错了上市公司，而且踏错了节奏。
我们身边很多大爷大妈喜欢炒股，我也跟他们聊过怎么炒股。他们会说：我听邻居家张大爷买一支股票不错，我就买了，结果他赚钱了，我没赚。还有一些阿姨也会这么说，结果也没赚到钱。为什么？总是买在高位，杀在低位，所以追涨杀跌最后你没赚钱，是因为那个上市公司不好吗？是因为那个股票不好吗？我想不是，是你的节奏错了，是你的策略错了。CCTV证券咨询频道在钮总带领下，我们创造了中国证券投资放心工程，就是希望帮助大家找到有价值有投资潜力的公司，我们不求他一定能赚多少钱，但至少买这这些股票是放心的，甚至有一些盈利的。反过来想，我是投资人，我该怎么去帮助其他投资者。我们想到了一个解决办法，就是在中国证券投资放心工程北京下，我们的选股逻辑叫做放心五道筛：财务安全、经营安全、行业安全、市场安全、技术安全。筛子大家都知道吧，筛子有大眼小眼，我们首先从第一道筛子开始筛，再第二道，一直筛下去，当市场出现环境好一点的时候，我们会略微放宽一点筛子眼，筛出来的股票和公司可能就不会错杀掉，如果行情稍微不大好，收紧筛子眼，把那些确实不行的公司筛掉，剩下更多就是好的，这是有概率的，所以通过“放心五道筛”标准选择我们希望看到的好公司好股票。
给大家简单介绍一下，财务安全，我们有幸和商务部研究院蒲小雷博士一起引用了他们所研究的，对于企业上市公司财务的预警系统，也就是对于上市公司财务安全评级。
袁磊：有了未来这样一个评判之后还需要什么呢？还需要对于这家公司现在和过去的评判，孙庭阳老师，通过他对于每家上市公司过去和现在经营状况再做一个评判，我们从这两步的筛选过程当中就可以解决这家上市公司在过去、现在、未来到底属不属于一家好公司，他的经营状况到底值不值得我们真正放心。
现在他是好的公司了，那他是一支好股票吗？不一定。既然是好公司不是好股票，对于投资者来说投资它有价值吗？它就没价值了，因为买了以后还是赚不到钱啊。那怎么办？所以我们利用行业安全进行筛选，通过对行业判定，再对股票进行筛选，这个行业就是具备国家战略发展高度的行业。
2014年我们选择的行业总共有15个，我们把它称之为15个确定性的成长行业事实上我们选择的并不是大的框架，如果我们关注医药行业，我们会关注其中的大健康，中医药保健，诸如此类的。比如我们关注环保，我们会针对性的关注比如空气治理，水处理等这些细分方向。也就是说，观察是这些具备国家政策的，发展到战略高度，而且到了非但不可，必须有战略支持的，这样的行业才能得到市场认可和市场关注，同时未来得发展方向才是我们值得期待的。所以有了行业的圈定，一个行业的划分，基本上就解决了一家上市公司或者一家好公司到底是不是一个好股票的一个初步评定。
解决了这个问题，就进入第四步，就是观察市场中的机构投资者，对于这家公司也关注的通过这样的筛选看到了，这家公司的过去，现在，未来经营状况没有问题，是一家好公司。然后我们又解决了它是好股票的问题，他在市场当中是有机柜，受到政策大力支持的。再通过机构对它的关注，通过指标的测算，这样基本得出一个结果，这家公司是好公司，同时也是好股票。也就是说，前四步就解决了在A股市场当中如何选股思路的问题，如何筛选缩小范围的问题。
首先第一步通过企业财务安全预警系统对于A股上市公司所有股票进行筛选，只选择60分之上，最后剩下1000多家。然后通过第二步，第三步的筛选完成之后，再进行第四步市场指标的评级，实际上剩下不到400家的数量，但是还是非常多，作为一个普通投资者你不可能买400家个股投资。
这个时候我们选择了第五道筛选，也就是技术安全筛选。据个例子，一家公司合理估值是15块钱，那么现在股价只有10块钱，这就是低估。而如果本身估值15块钱，股票是16块钱这应该是估值相对合理，通过这样一个评价就可以基本上看得出来，哪些公司仍然在未来是具备投资价值，具备上升空间的，这样的公司就是值得我们关注的，而通过第五步技术安全筛选完成之后，最后选出按估值水平排名前50名的公司，形成了放心50工程。
通过五道筛选已经把整个A股公司范围缩小到了几十支，甚至十几支，几支都是有可能的，只是在不同的情况下，根据大家的风险偏好程度来考虑，你把这个筛子眼缩小一点？还是放大一点。这样通过放心50真正选出值得投资的公司，这就是放心50具体逻辑关系。
整个是一个承上启下，相互搭配，相互配合，相互串联的关系，只有这样一种关系才能完成真正实现我们在整个中国投资放心工程，利用放心五道筛选出我们想要的东西。
好，我就讲到这儿。谢谢！
本来我做一个决定，PPT就不用了，但既然已经出来了，咱们也简单去浏览一下，同时今天要发布2015年的策略报告，包括放心50策略，我们都已经制成完毕，如果说在座各位有兴趣的话，因为时间的关系，我不可能把所有内容讲的太详细，如果大家有兴趣的话，可以看到场外的展板，下面有邮箱地址，我们会把具体电子版内容跟大家做一个分享。这是第二个问题解决了。
第三个问题，很多人都在问2015年A股市场到底是什么样的市场？杨健教授刚才说了，中国没问题，我们应该给A股市场至少多一点点信心。这回好了，不用我说了，杨教授已经表达了，非常清楚，非常明白的观点，未来A股市场有戏。
这个时候钮总上来了，说中国股市有些问题，我一听坏了，那到底2015年A股有没有问题呢？就算有问题我们现在也在努力解决这些问题，对于未来得市场期盼也好，至少我们可以确认2015年A股市场还是有机会的，而且这个机会可能非常大的，按照波浪理论至少熊五牛三。
那么接下来要解决的问题是广大投资者，或者投资A股市场的股民的问题。既然有机会，那是不是买一支股票就会涨呢？就会赚钱呢？我想这个答案应该是否定的。牛市我们都经历过，2000年的时候，那个时候是不是买一支股票都会赚钱呢？有这么一个阶段，但是它并不是贯穿于整个A股市场的牛市当中，甚至有些人在牛市当中还会亏钱，为什么？因为选错了策略，或者说选错了股票，选错了上市公司，而且踏错了节奏。
我们身边很多大爷大妈喜欢炒股，我也跟他们聊过怎么炒股。他们会说：我听邻居家张大爷买一支股票不错，我就买了，结果他赚钱了，我没赚。还有一些阿姨也会这么说，结果也没赚到钱。为什么？总是买在高位，杀在低位，所以追涨杀跌最后你没赚钱，是因为那个上市公司不好吗？是因为那个股票不好吗？我想不是，是你的节奏错了，是你的策略错了。CCTV证券咨询频道在钮总带领下，我们创造了中国证券投资放心工程，就是希望帮助大家找到有价值有投资潜力的公司，我们不求他一定能赚多少钱，但至少买这这些股票是放心的，甚至有一些盈利的。反过来想，我是投资人，我该怎么去帮助其他投资者。我们想到了一个解决办法，就是在中国证券投资放心工程北京下，我们的选股逻辑叫做放心五道筛：财务安全、经营安全、行业安全、市场安全、技术安全。筛子大家都知道吧，筛子有大眼小眼，我们首先从第一道筛子开始筛，再第二道，一直筛下去，当市场出现环境好一点的时候，我们会略微放宽一点筛子眼，筛出来的股票和公司可能就不会错杀掉，如果行情稍微不大好，收紧筛子眼，把那些确实不行的公司筛掉，剩下更多就是好的，这是有概率的，所以通过“放心五道筛”标准选择我们希望看到的好公司好股票。
给大家简单介绍一下，财务安全，我们有幸和商务部研究院蒲小雷博士一起引用了他们所研究的，对于企业上市公司财务的预警系统，也就是对于上市公司财务安全评级。
袁磊：有了未来这样一个评判之后还需要什么呢？还需要对于这家公司现在和过去的评判，孙庭阳老师，通过他对于每家上市公司过去和现在经营状况再做一个评判，我们从这两步的筛选过程当中就可以解决这家上市公司在过去、现在、未来到底属不属于一家好公司，他的经营状况到底值不值得我们真正放心。
现在他是好的公司了，那他是一支好股票吗？不一定。既然是好公司不是好股票，对于投资者来说投资它有价值吗？它就没价值了，因为买了以后还是赚不到钱啊。那怎么办？所以我们利用行业安全进行筛选，通过对行业判定，再对股票进行筛选，这个行业就是具备国家战略发展高度的行业。
2014年我们选择的行业总共有15个，我们把它称之为15个确定性的成长行业事实上我们选择的并不是大的框架，如果我们关注医药行业，我们会关注其中的大健康，中医药保健，诸如此类的。比如我们关注环保，我们会针对性的关注比如空气治理，水处理等这些细分方向。也就是说，观察是这些具备国家政策的，发展到战略高度，而且到了非但不可，必须有战略支持的，这样的行业才能得到市场认可和市场关注，同时未来得发展方向才是我们值得期待的。所以有了行业的圈定，一个行业的划分，基本上就解决了一家上市公司或者一家好公司到底是不是一个好股票的一个初步评定。
解决了这个问题，就进入第四步，就是观察市场中的机构投资者，对于这家公司也关注的通过这样的筛选看到了，这家公司的过去，现在，未来经营状况没有问题，是一家好公司。然后我们又解决了它是好股票的问题，他在市场当中是有机柜，受到政策大力支持的。再通过机构对它的关注，通过指标的测算，这样基本得出一个结果，这家公司是好公司，同时也是好股票。也就是说，前四步就解决了在A股市场当中如何选股思路的问题，如何筛选缩小范围的问题。
首先第一步通过企业财务安全预警系统对于A股上市公司所有股票进行筛选，只选择60分之上，最后剩下1000多家。然后通过第二步，第三步的筛选完成之后，再进行第四步市场指标的评级，实际上剩下不到400家的数量，但是还是非常多，作为一个普通投资者你不可能买400家个股投资。
这个时候我们选择了第五道筛选，也就是技术安全筛选。据个例子，一家公司合理估值是15块钱，那么现在股价只有10块钱，这就是低估。而如果本身估值15块钱，股票是16块钱这应该是估值相对合理，通过这样一个评价就可以基本上看得出来，哪些公司仍然在未来是具备投资价值，具备上升空间的，这样的公司就是值得我们关注的，而通过第五步技术安全筛选完成之后，最后选出按估值水平排名前50名的公司，形成了放心50工程。
通过五道筛选已经把整个A股公司范围缩小到了几十支，甚至十几支，几支都是有可能的，只是在不同的情况下，根据大家的风险偏好程度来考虑，你把这个筛子眼缩小一点？还是放大一点。这样通过放心50真正选出值得投资的公司，这就是放心50具体逻辑关系。
整个是一个承上启下，相互搭配，相互配合，相互串联的关系，只有这样一种关系才能完成真正实现我们在整个中国投资放心工程，利用放心五道筛选出我们想要的东西。
好，我就讲到这儿。谢谢！
16:10
2015-01-10
CCTV证券资讯频道的主持人张学庆：
主持人：刚才钮文新先生的演讲可能有点咄咄逼人，实际上他是环环相扣，引人入胜。
前两位专家的演讲，可以说给我们温暖的下午掀起了第一个思想盛宴的高潮，他们的演讲看起来有矛盾有冲突，但其实更多的是和谐和一致，让我们再次用掌声感谢两位专家带来的演讲。
由于时间关系，前两位专家对于大家最关心的有关A股市场的盘钻，他们只给了一个方向性的结论，这个结论还是比较一致的。
那么大家接下来具体关心该怎么办？市场节奏可能按照什么的脉络或者趋势来发展？让我们期待下一位嘉宾袁磊，他是CCTV证券资讯频道《中线布局》制片人，他将给大家带来一个独家的发布，他的演讲题目是《中国放心A股50策略”与2015年投资趋势》，掌声有请。
前两位专家的演讲，可以说给我们温暖的下午掀起了第一个思想盛宴的高潮，他们的演讲看起来有矛盾有冲突，但其实更多的是和谐和一致，让我们再次用掌声感谢两位专家带来的演讲。
由于时间关系，前两位专家对于大家最关心的有关A股市场的盘钻，他们只给了一个方向性的结论，这个结论还是比较一致的。
那么大家接下来具体关心该怎么办？市场节奏可能按照什么的脉络或者趋势来发展？让我们期待下一位嘉宾袁磊，他是CCTV证券资讯频道《中线布局》制片人，他将给大家带来一个独家的发布，他的演讲题目是《中国放心A股50策略”与2015年投资趋势》，掌声有请。
14:56
2015-01-10
CCTV证券资讯频道执行总编辑钮文新
钮文新：大家下午好，这届大会在无锡举办，无锡市领导也给予了高度的支持和关注，我代表CCTV证券资讯频道对领导们的关注，对各位今天能够来参会的嘉宾表示衷心的感谢，谢谢你们。
杨教授说，中国的问题就是没有问题。我的回答是，中国的问题确实还是有一些问题。
从哪讲起呢，其实我认为中国现在最大的一个问题，就是我们的思想，我们的认知正在被一种莫名其妙的，不讲真实逻辑的，一种所谓西方经济学理论所困扰，这是最大的问题。
比如说我们很多领导人，在说到人民币汇率问题的时候，他就会讲，说我们要让市场，让供求关系来决定它的高还是低，对吗？很有问题，为什么？如果交易是一种平等的交易，如果人民币在国际上的地位和美元在国际上的地位是等同的，我们说可以简单的认为供求关系决定它的价格。但对不起，如果他们的地位不同，供求关系还能决定价格吗？ 这就是很大的问题，所以我们不能够简单的来认知一些事情，我们要把前提搞清楚，什么样的前提之下才有什么样的结论。
我今天想个大家讲的，就是我们中国现在经济的增长有一个非常重大的拦路虎，这个拦路虎就是货币的机制性紧缩。注意，货币紧缩本来是中央银行可以控制的，是宽一点，还是紧一点，但是我们现在的经历是中央银行已经很难控制货币了，而且是越来越难。在这个过程当中已经发生了机制性的紧缩，很新鲜吗？我告诉你，这就叫钮文新困境。
我们把这个问题先说清楚，什么叫做机制性紧缩？怎么造成的？外汇市场改革造成的，为什么外汇市场的改革会导致中国的货币机制性紧缩呢？大概有这样几个层次的逻辑。第一个层次，中央银行说，我不管货币了，我不管外汇市场了，我尽可能少干预，我要退出日常干预。那好了，进来的顺差谁买，我们的贸易顺差刚性，在整个人民币升值了40%之后，我们看到中国的贸易顺差绝对而没有减少，反而在增加，尤其是对美国。
简单做一张图大家就看得到，很多人蒙我，说我们外贸顺差真GDP比重已经从过去10%几，现在降到4%以下，降到了4%怎么样？那是因为GDP扩大了，那是因为现在的世界经济不行。降到了4%，我们的顺差就减少了吗？没有，这是两回事。在这样一种情况下，中央银行说，我不管外汇市场了，那么顺差进来了以后，美元进来了以后，谁给这些企业提供结汇？银行。银行给企业提供结汇，而结了汇，不可能像过去式的，找另外一个下家买进去，找不到，最后这些外汇顺差都憋在银行手里。注意银行拿了这些外汇以后，他同时要给企业人民币，但是锁定的外汇是长期锁定的，卖不动。卖就会大幅升值，不卖会导致什么结果？导致银行的流动性被锁长放短。
一方面外汇占用了银行流动性，长期占用。另一方面，银行出去的都是给企业的流动资金，消耗了银行长期的流动性。这就麻烦了，什么麻烦？我们在座有很多商业银行的朋友，我问一个事实，你们是否承认，就是我们银行的资产负债期限的错配是不是越来越严重？我估计没有人提出异议，这是事实。也就是说，银行在用短期的流动性支持着长期的贷款，而且在存款端，在他的负债端，流动性就是他的期限越来越短，这很麻烦。党中央银行给定M2，给定一定货币供应量情况下，如果商业银行的负债这关不断地在短期化，那么对不起，他所需要的短期资金的数量就会大大增加，它必须得用多的短期流动性来覆盖他的长期资产风险。结果是什么？结果就是在货币市场里表达出来的利率不断地攀升，大起大落，一到考核期的时候就会爆涨，包括出现钱荒。
注意这个时候又出现一个非常严重的问题，是什么问题？银行负债端的基准利率双轨制。第一个轨是中央银行给定的存款基准利率。第二个轨是货币市场交易构成的成本。这两个之间，存款端是管制的，所以它不能动，但是如果出现了货币市场利率大大高于存款利率的时候，结果会是什么？货币投机，爆发式的增长。如果让我来用一句话概括2014年一个非常重要的金融特征，不是股市，股市的涨我们见过。那么2014年在中国整个金融领域出现一个非常重要的问题，就是货币投机的规模爆炸式的增长。多少？2.4万亿。同业规模多大？10万亿。
银行支撑实体经济的贷款困难了，为什么？存款不够，所以中央银行才不得不把所谓的同业存款转化成一般性存款，前几天不就在做这件事嘛。
2014年大家印象比较深的是关于余额宝和我本人之间的关系问题。2月份我非常明确的提出取缔余额宝，为什么？我不是反对互联网金融，但是我反对的是让货币投机深入到每一个年轻人的身边，让他们在手机上去货币投机，拿几块钱就可以投机，这件事情对企业有好处吗？没有。金融空转，金融投机在大量的消耗金融仰赖，在推广我们的贷款利率，在阻碍货币政策的传达。比如前几天中央银行宣布降息，降了吗，大家在座心知肚明，谁拿到的贷款利率降低了？没有。为什么？因为商业银行根本就不敢把存款利率降下去，他把存款利率降下去的话，货币投机会再次高涨，这就是问题，所以今天中国的货币问题不是总量多还是少的问题，而是结构出现了严重性的错误。
这个结构的错误体现在货币投机的规模过大，资金越来越趋向短期化，整个中国金融在趋向短期化，长线资本越来越少，而相反美国却越来越多引导长期资本。
好了，我讲完钮文新困境。有人问我，股票市场会怎么样？今天碰到所有人第一句话都是这句话。两个方向，第一个方向，是我们证券资讯频道在2013年3月份第一次提出中国股票市场对于中国经济未来发展的战略意义和战术意义，我们一直在强调这个，而且我们就此向有关部门以及一些重要领导呈递了报告，我们认为中国的经济转型如果没有股票市场的支撑，没有股权市场支撑，而靠债务支撑那是死路一条，这是它的战略第一。
第二层战略第一，我们认为全世界都在争夺实业资本，实业资本在整个全球是越来越稀缺的，尤其在美国号称再工业化之后。中国要不要加入这样一个争夺中？如果你不加入，你将没有未来，没有机会。而这个时候，股票市场异常重要，不要以为我们的利率高，我们的利率在升值，我们就可以得到资本。扯，为什么说扯，因为这样的政策换来的资本是投机资本，套利资本，绝不是实业资本，而美国不要高利率，不要美元的升值，它要的是长期资本，它不要套利资本。因此这样一个重大的反差不可持续，对于中国经济而言，我认为这是第二个股票市场对它重大战略市场意义。
第三战术意义，中国有这么多负债，虽然杨教授说没有问题，但是还是有一些问题，要把它减下去，减下去不是收回负债，不是紧缩货币，减下去要靠股权融资来平衡它的债务率，降低它的债务率，降低债务率才是去杠杆，所以要给企业股权融资的通道，要地方政府企业能够获得更多股权的支持，通过改革获得股权支持，他才能够把地方债务压下去，这就是重大的战术意义，当然还有拉动消费等等。
去年我们认为中央接受了我们的观点，在这个方向上已经作出了重大努力，那么在这样一个背景下，我们有什么理由看淡中国股市，这是第一个。
有人说，你说的都是非市场的手段，那不正常。对不起，我可以告诉你，现在全世界的股市都不正常，都是非市场的手段。难道美国用Q1推动股市这是正常的手段吗？所以我们说，你不要太较真。
好了，大概我就说这些，有说得不对的地方，请大家批评指正，谢谢。
杨教授说，中国的问题就是没有问题。我的回答是，中国的问题确实还是有一些问题。
从哪讲起呢，其实我认为中国现在最大的一个问题，就是我们的思想，我们的认知正在被一种莫名其妙的，不讲真实逻辑的，一种所谓西方经济学理论所困扰，这是最大的问题。
比如说我们很多领导人，在说到人民币汇率问题的时候，他就会讲，说我们要让市场，让供求关系来决定它的高还是低，对吗？很有问题，为什么？如果交易是一种平等的交易，如果人民币在国际上的地位和美元在国际上的地位是等同的，我们说可以简单的认为供求关系决定它的价格。但对不起，如果他们的地位不同，供求关系还能决定价格吗？ 这就是很大的问题，所以我们不能够简单的来认知一些事情，我们要把前提搞清楚，什么样的前提之下才有什么样的结论。
我今天想个大家讲的，就是我们中国现在经济的增长有一个非常重大的拦路虎，这个拦路虎就是货币的机制性紧缩。注意，货币紧缩本来是中央银行可以控制的，是宽一点，还是紧一点，但是我们现在的经历是中央银行已经很难控制货币了，而且是越来越难。在这个过程当中已经发生了机制性的紧缩，很新鲜吗？我告诉你，这就叫钮文新困境。
我们把这个问题先说清楚，什么叫做机制性紧缩？怎么造成的？外汇市场改革造成的，为什么外汇市场的改革会导致中国的货币机制性紧缩呢？大概有这样几个层次的逻辑。第一个层次，中央银行说，我不管货币了，我不管外汇市场了，我尽可能少干预，我要退出日常干预。那好了，进来的顺差谁买，我们的贸易顺差刚性，在整个人民币升值了40%之后，我们看到中国的贸易顺差绝对而没有减少，反而在增加，尤其是对美国。
简单做一张图大家就看得到，很多人蒙我，说我们外贸顺差真GDP比重已经从过去10%几，现在降到4%以下，降到了4%怎么样？那是因为GDP扩大了，那是因为现在的世界经济不行。降到了4%，我们的顺差就减少了吗？没有，这是两回事。在这样一种情况下，中央银行说，我不管外汇市场了，那么顺差进来了以后，美元进来了以后，谁给这些企业提供结汇？银行。银行给企业提供结汇，而结了汇，不可能像过去式的，找另外一个下家买进去，找不到，最后这些外汇顺差都憋在银行手里。注意银行拿了这些外汇以后，他同时要给企业人民币，但是锁定的外汇是长期锁定的，卖不动。卖就会大幅升值，不卖会导致什么结果？导致银行的流动性被锁长放短。
一方面外汇占用了银行流动性，长期占用。另一方面，银行出去的都是给企业的流动资金，消耗了银行长期的流动性。这就麻烦了，什么麻烦？我们在座有很多商业银行的朋友，我问一个事实，你们是否承认，就是我们银行的资产负债期限的错配是不是越来越严重？我估计没有人提出异议，这是事实。也就是说，银行在用短期的流动性支持着长期的贷款，而且在存款端，在他的负债端，流动性就是他的期限越来越短，这很麻烦。党中央银行给定M2，给定一定货币供应量情况下，如果商业银行的负债这关不断地在短期化，那么对不起，他所需要的短期资金的数量就会大大增加，它必须得用多的短期流动性来覆盖他的长期资产风险。结果是什么？结果就是在货币市场里表达出来的利率不断地攀升，大起大落，一到考核期的时候就会爆涨，包括出现钱荒。
注意这个时候又出现一个非常严重的问题，是什么问题？银行负债端的基准利率双轨制。第一个轨是中央银行给定的存款基准利率。第二个轨是货币市场交易构成的成本。这两个之间，存款端是管制的，所以它不能动，但是如果出现了货币市场利率大大高于存款利率的时候，结果会是什么？货币投机，爆发式的增长。如果让我来用一句话概括2014年一个非常重要的金融特征，不是股市，股市的涨我们见过。那么2014年在中国整个金融领域出现一个非常重要的问题，就是货币投机的规模爆炸式的增长。多少？2.4万亿。同业规模多大？10万亿。
银行支撑实体经济的贷款困难了，为什么？存款不够，所以中央银行才不得不把所谓的同业存款转化成一般性存款，前几天不就在做这件事嘛。
2014年大家印象比较深的是关于余额宝和我本人之间的关系问题。2月份我非常明确的提出取缔余额宝，为什么？我不是反对互联网金融，但是我反对的是让货币投机深入到每一个年轻人的身边，让他们在手机上去货币投机，拿几块钱就可以投机，这件事情对企业有好处吗？没有。金融空转，金融投机在大量的消耗金融仰赖，在推广我们的贷款利率，在阻碍货币政策的传达。比如前几天中央银行宣布降息，降了吗，大家在座心知肚明，谁拿到的贷款利率降低了？没有。为什么？因为商业银行根本就不敢把存款利率降下去，他把存款利率降下去的话，货币投机会再次高涨，这就是问题，所以今天中国的货币问题不是总量多还是少的问题，而是结构出现了严重性的错误。
这个结构的错误体现在货币投机的规模过大，资金越来越趋向短期化，整个中国金融在趋向短期化，长线资本越来越少，而相反美国却越来越多引导长期资本。
好了，我讲完钮文新困境。有人问我，股票市场会怎么样？今天碰到所有人第一句话都是这句话。两个方向，第一个方向，是我们证券资讯频道在2013年3月份第一次提出中国股票市场对于中国经济未来发展的战略意义和战术意义，我们一直在强调这个，而且我们就此向有关部门以及一些重要领导呈递了报告，我们认为中国的经济转型如果没有股票市场的支撑，没有股权市场支撑，而靠债务支撑那是死路一条，这是它的战略第一。
第二层战略第一，我们认为全世界都在争夺实业资本，实业资本在整个全球是越来越稀缺的，尤其在美国号称再工业化之后。中国要不要加入这样一个争夺中？如果你不加入，你将没有未来，没有机会。而这个时候，股票市场异常重要，不要以为我们的利率高，我们的利率在升值，我们就可以得到资本。扯，为什么说扯，因为这样的政策换来的资本是投机资本，套利资本，绝不是实业资本，而美国不要高利率，不要美元的升值，它要的是长期资本，它不要套利资本。因此这样一个重大的反差不可持续，对于中国经济而言，我认为这是第二个股票市场对它重大战略市场意义。
第三战术意义，中国有这么多负债，虽然杨教授说没有问题，但是还是有一些问题，要把它减下去，减下去不是收回负债，不是紧缩货币，减下去要靠股权融资来平衡它的债务率，降低它的债务率，降低债务率才是去杠杆，所以要给企业股权融资的通道，要地方政府企业能够获得更多股权的支持，通过改革获得股权支持，他才能够把地方债务压下去，这就是重大的战术意义，当然还有拉动消费等等。
去年我们认为中央接受了我们的观点，在这个方向上已经作出了重大努力，那么在这样一个背景下，我们有什么理由看淡中国股市，这是第一个。
有人说，你说的都是非市场的手段，那不正常。对不起，我可以告诉你，现在全世界的股市都不正常，都是非市场的手段。难道美国用Q1推动股市这是正常的手段吗？所以我们说，你不要太较真。
好了，大概我就说这些，有说得不对的地方，请大家批评指正，谢谢。
14:10
2015-01-10
CCTV证券资讯频道的主持人张学庆：
杨教授精彩发言，也使得我们对下一位演讲嘉宾以及他演讲的话题有了更高的期待，我想他一定会不辜负大家的期待。接下来下一位演讲嘉宾是CCTV证券资讯频道执行总编辑钮文新先生，他演讲的题目是《中国经济发展的“拦路虎”》，掌声有请。 杨教授的精彩，也使得我们对下一位演讲嘉宾以及他演讲的话题有了更高的期待，我想他一定会不辜负大家的期待。接下来下一位演讲嘉宾是CCTV证券资讯频道执行总编辑钮文新先生，他演讲的题目是《中国经济发展的“拦路虎”》，掌声有请。
13:55
2015-01-10
杨健：中国A股“牛市”将持续三年
主持人：各位领导，各位嘉宾，各位朋友，女士们、先生们，下午好。我是CCTV证券资讯频道的主持人张学庆，很荣幸今天下午整个议程由我来主持。今天下午主要有五个单元的演讲和分论坛，应该说是精彩纷呈，高潮迭起。
我们先关注今天下午演讲环节，杨健、钮文新和袁磊，前两位专家杨健和钮文新，他们应该说都是全能型人才，为什么这么说呢？他们既在各自专业领域里面有非常渊博的知识和高深的造诣，同时他们又是吃饭的示范家，理论和实际结合的非常好，他们会针对中国的资本市场，中国的宏观经济带来他们各自的观察和思考，并且我要说一句，他们口才都非常好。
接下来首先有请第一位嘉宾，来自中国人民大学金融信息中心主任杨健教授，他演讲的题目是《2015中国资本市场的另类城市》。
杨健：大下午好，之所以说“另类”主要是在座很多都是非常专业的经济学家，而且很多人对金融业非常精通，我想换一个角度和大家聊一聊前一段时间一些比较有趣的事情。前前一段时间我去了新加坡，后来又去澳大利亚弄了G20，那里面又去讲，但那里对付的是老外，你想我会在那里讲中国的股市好呢？还是讲中国股市的暗淡呢？我肯定会讲中国股市未来一片光明。那光明要说出光明的道理来，所以我就不那么忧心忡忡了。
那么我们现在一块来讨论一下，中国有什么问题？对于国外来讲，他们对中国最担心的问题，第一，中国的产品粗制滥造，于是他们说中国制造是一个问题。好了，那我来解释中国制造，这句话不是我们中国首创，当年德国人经常模仿英国人的产品，所以英国人非常痛恨德国产品，于是用一个歧视性要求，所有产品都要标注“德国制造”来羞辱德国人。但是假以时日，这种所谓很烂的产品，经过德国人的努力，把德国制造变成了品牌。
那么中国制造至少还可以卖到发达国家，至少在第三世界或者发展中国家仍然有很大的市场，仍然有物美价廉的产品，所以假以时日，中国的制造或者叫中国制造一定是世界上最好品牌，于是你们所说的中国问题在我眼里没有问题。
接下来又有一个很有趣的事情，前一段时间美国前财长的前财长（沃尔克），当时很多人就问，这个家伙是什么人？大高个，眼睛长的像鹰一样。我说了：这个沃尔克，他是一个流氓。大家都说：我们都很崇拜他，美国以前曾经向全世界庄严宣布，任何时候拿着35美金找我美国来兑换，那就是一盎司的黄金。到了1971年，1972年的时候，尼克松突然赖帐，说从此以后要黄金没有，要命一条，所以美国是极不讲信用的国家，所以这个人是流氓。那你不给黄金就算了，而且把他派到全世界各个跟德国人谈判，说我没有黄金了，咱们谈谈条件，你看怎么办吧。然后找英国人谈判，找法国人谈判，法国当时戴高乐将军还在，他说，我要开着军舰去美国把属于法兰西的黄金拉回来，你们猜他去了没有？没有。
于是我们谈我沃尔克干什么？是因为中国有很多人很搞笑，去问他怎么看中国的房地产，因为房地产跟金融的关系非常紧密，跟我们每个人财富也有很紧密的联系。那么他说了：我来自美国，是全世界最富裕的国家，我来自与纽约，是美国房地产最贵的地方，我今天来到了北京，我发现北京的房地产比美国还要高。于是专家开始讨论中国房地产贵还是不贵？当然这是一个没有结论的讨论。
我可以告诉大家几个小故事，其实美国从来不关心中国的房地产贵还是不贵，因为跟它没有半毛钱关系，他只是担心，中国的金融体系崩溃，会不会影响到全世界的经济秩序，这才是美国人真正关心的问题。那么房地产到底贵还是不贵，取决于一个国家有没有支付能力。我们从1949年开始这么长时间，大家没有房地产和商品房交易，因此中国形成一个非常古怪的国家。一方面老百姓居民储蓄高到让政府害怕的地步，我们过去为什么要有粮票、布票、自行车票，是因为我们供不应求，供不应求原因就是老百姓没有房地产消费，因此中国是世界上最“富裕”的人。
大家都看到欧洲犹太人很有钱，你们谁能告诉我，犹太人为什么会有钱？你们听到的都是没有动脑子想过的问题。你们说犹太人聪明，聪明就有钱吗？他们经商，经商就有钱吗？犹太人之所以有钱是一个美丽的错误，欧洲一直歧视犹太人他们没有类似房地产的资产消费，那么手中又有钱干什么？放高利贷，因为放高利贷，所以糟人痛恨。所以犹太人很大程度都是因为没有不动产消费，那么政府如果想把储蓄奖降低一点，这个时候房地产就会起到非常重要的作用，我不评论房地产的价格高低，我讨论不起这个事，我也惹不起这个争论，我只是谈房产的价格为什么可以高，是因为我们很多年没有这种消费。
那好了，谈到了中国的经济没有大问题，这时候又有人说了，中国还有问题，因为中国地方债很高，如果地方债崩溃，中国就会不行了。那我提出一个弱弱的幼稚问题，究竟是中国的地方债高了？还是美国的国债高了？对于中国来讲是一个单一的政府，不需要政党轮换的政府，因此它的信用是无穷大。
话说当年美国也遇到过这种问题，就是各个州债台高筑，当年各个州都欠很多钱还不起，于是成立了美联储，他来帮助还，但是还钱可以，但每个州必须把作币权交出来，于是国家变得更加强大和统一。我不认为地方债是一个问题，何况不过就是18万亿，已经两年没有发债了，我们赌2015到底会不会崩溃？我可以非常负责任的说，我们这个国家绝对不会沉默。
我去新加坡的时候，出租车司机就说：你们中国人来干嘛了来？我说，讨论中国金融问题。他说：中国人讨论什么金融问题嘛，大不了关着门种地嘛。你们相信不相信现在没有任何一个国家能扼杀中国，所以我说没问题。
前一段时间有一个事，很多经济学家都以为中国有4万亿，很弱智以为中国真的有4万亿美元在手，于是很多经济学家就建议把4万亿花这个，干这个，买那个，其实很少有人很难明白，其实4万亿是一个额度，不是真的钞票。这个笑话出来时间已经久了，主要就是因为谭老师没有好好纠正大家，到底那个钱是不是4万亿钞票。
任何一种世界货币是不是在全世界都有啊？那么美国的贸易这么多年都是逆差，换句话说，当我把钱拿去买别人商品的时候，别人可以由。那反过来就不会有，于是全世界有美元，但是有一个问题，如果一个国家非常弱小，或者很烂，永远是拿人家的多，给人家的少，他一定是不对称，也就是说，它永远都是赤字，贸易永远是逆差，这样的国家有没有资格当世界老大，这样的国家货币有没有资格当世界货币？美国如果不能改变自己的经济结构，顺差或者偶尔顺差，或者减少自己的赤字，那么美国这个美元就不应该是世界货币，也就是说，不应该向世界来征收货币税。于是这个人提的观点，在美国受很多经济学家的排斥。这个哥们一生气，离开美国，回到比利时帮忙创造了欧元。其实美元不坚挺，是欧洲人干的。正是因为有这个因素在里面，因此我们认为人民币有可能当世界货币吗？如果我们一直是顺差，也就是说，全世界没有人民币，那怎么做世界货币呢？正是这个问题，我们看到机遇来了，这个机遇就是我们成立金砖银行，其中之一就是解决现在说的问题。我们都知道重工业的钢铁过剩、水泥过剩，我们有很多产能过剩的地方，到现在总理和习主席都在全世界推销我们过剩的产品。在座企业家你们想想，你们好意思嘛，让老大老二帮我们出去推销售高铁之类的，过剩的产能一定会在未来得以消化，你们相信我，所以中国的问题是什么？没问题。
这个时候又有人担心说有一些轻工商品卖不出去，这个不用担心，你没有钱我给你钱，所以我们做了货币呼唤。这个世界上是劣币驱逐良币，中国的货币如果跟美元比，中国有很多人不认为是良币，但如果我们跟发展中国家，跟东南亚国家比，咱们国家100%是良币。良币换劣币要有心胸，要有气度，要有勇气，当还要有财力，这个国家是中国，只有中国这样的国家才能干出这样的事情来。所以你们的产品一定会在2015年之后得以消化，但我希望企业家做一个让全世界尊重的产品，这是我的希望。
那么谈到这些问题以后，我们发现中国的问题只能说存在，但是不大，这只是跟老外的。关着门讲，我们很多核心技术都没有解决，其实垄断不是重要，关键是让开市场，让民营资本和国企共同创造这个国家的未来，我相信这个国家一定会和美好。
大家都说了中国股市不知道为什么突然又好起来了？其实很简单，根据所谓的波浪理论，五年熊市下来，至少有三年牛市，这是第一种观点。第二种观点，全世界都能看到中国创造出了巨大的需求，那么最近政府做的所有事中，最让我钦佩和我认为一直应该做的事情，按照国际价值观上应该做的，就是取消户籍制度，这是中国的耻辱，一个号称平等的国家，让农民的孩子生来就低人一等，让每个人一生下来就让大家非要用另外一种奋斗方式才能改变自己的生活模式，这是我们这个国家的耻辱，是我们在座很多人的耻辱。
所谓的西方价值观，每个人生来是平等的，在上帝创造他的一瞬间，他们应该是平等的。而我们努力了，但是我们没有完全做到，所以户籍制度的改变，将使所有中国人都在同一条起跑线上，所以我认为这个国家的未来一定是超越全世界所有国家的，我相信中国的问题就是没有问题，正是大家看到了中国政治、经济、军事、外交的高度统一，以及在处理国际事务方面得到了长足进步，让我们感觉到了这个国家有希望，而最重要的是全世界人民都认为中国有希望，那我们自己是不是应该对我们A股市场稍微多一点点信心呢？所以我认为2015年和今后的三年，中国肯定是牛市。
说到这些判断，我只讲几个其他理由。中国股市在未来一年一定会养老金入市，如果不发生就麻烦了，如果外资和流动资本全进来，因为现在进来的速度非常快，如果养老金和这些方面没有入市，那我们会吃亏，这件事情可能会做的，所以我认为中国在未来一段时间，至少三年应该问题不大。
第二个观点，在目前来讲，中国可能会让出很多原来认为只有国家才能够控制的一些行业，因此民营资本这么充沛，而且在市场方面经验也比较老道，尤其在动力方面也没有问题。一旦二者结合，会产生非常大的创造力。
最重要的是中央现在对所有制的问题有了更深刻的理解。所有制在中国来讲，长期以来有一个错误，那就是认为公有制就是国有，这个在全世界都是一个错误，比如说上市公司，这个叫公有，是公共所有。国有是由国家所有，还有私有，我们不能认为国家拥有就叫公有，所以一切都以公有名义来剥夺人民的财富，这就是我们要反思的问题。我相信会有更多的资产公司上市，由公众来监督，所以我对中国的未来充满信心。
我是1996年回到中国，在英国读的书，我们那个时代大多数人都希望留在国外，或者移民，我对他们的选择是很尊重的，但是我还是喜欢我自己的国家，我一辈子只做中国人，我也希望中国是一个伟大的国家，谢谢大家！
主持人：刚才杨教授的演讲，可以说是风趣幽默，又通俗易懂。应该说杨教授的演讲不仅给我们带来了享受，也使我们在座众多人充满了自豪感和使命感，让我们掌声再次感谢杨教授的精彩演讲。
杨教授的精彩，也使得我们对下一位演讲嘉宾以及他演讲的话题有了更高的期待，我想他一定会不辜负大家的期待。接下来下一位演讲嘉宾是CCTV证券资讯频道执行总编辑钮文新先生，他演讲的题目是《中国经济发展的“拦路虎”》，掌声有请。
我们先关注今天下午演讲环节，杨健、钮文新和袁磊，前两位专家杨健和钮文新，他们应该说都是全能型人才，为什么这么说呢？他们既在各自专业领域里面有非常渊博的知识和高深的造诣，同时他们又是吃饭的示范家，理论和实际结合的非常好，他们会针对中国的资本市场，中国的宏观经济带来他们各自的观察和思考，并且我要说一句，他们口才都非常好。
接下来首先有请第一位嘉宾，来自中国人民大学金融信息中心主任杨健教授，他演讲的题目是《2015中国资本市场的另类城市》。
杨健：大下午好，之所以说“另类”主要是在座很多都是非常专业的经济学家，而且很多人对金融业非常精通，我想换一个角度和大家聊一聊前一段时间一些比较有趣的事情。前前一段时间我去了新加坡，后来又去澳大利亚弄了G20，那里面又去讲，但那里对付的是老外，你想我会在那里讲中国的股市好呢？还是讲中国股市的暗淡呢？我肯定会讲中国股市未来一片光明。那光明要说出光明的道理来，所以我就不那么忧心忡忡了。
那么我们现在一块来讨论一下，中国有什么问题？对于国外来讲，他们对中国最担心的问题，第一，中国的产品粗制滥造，于是他们说中国制造是一个问题。好了，那我来解释中国制造，这句话不是我们中国首创，当年德国人经常模仿英国人的产品，所以英国人非常痛恨德国产品，于是用一个歧视性要求，所有产品都要标注“德国制造”来羞辱德国人。但是假以时日，这种所谓很烂的产品，经过德国人的努力，把德国制造变成了品牌。
那么中国制造至少还可以卖到发达国家，至少在第三世界或者发展中国家仍然有很大的市场，仍然有物美价廉的产品，所以假以时日，中国的制造或者叫中国制造一定是世界上最好品牌，于是你们所说的中国问题在我眼里没有问题。
接下来又有一个很有趣的事情，前一段时间美国前财长的前财长（沃尔克），当时很多人就问，这个家伙是什么人？大高个，眼睛长的像鹰一样。我说了：这个沃尔克，他是一个流氓。大家都说：我们都很崇拜他，美国以前曾经向全世界庄严宣布，任何时候拿着35美金找我美国来兑换，那就是一盎司的黄金。到了1971年，1972年的时候，尼克松突然赖帐，说从此以后要黄金没有，要命一条，所以美国是极不讲信用的国家，所以这个人是流氓。那你不给黄金就算了，而且把他派到全世界各个跟德国人谈判，说我没有黄金了，咱们谈谈条件，你看怎么办吧。然后找英国人谈判，找法国人谈判，法国当时戴高乐将军还在，他说，我要开着军舰去美国把属于法兰西的黄金拉回来，你们猜他去了没有？没有。
于是我们谈我沃尔克干什么？是因为中国有很多人很搞笑，去问他怎么看中国的房地产，因为房地产跟金融的关系非常紧密，跟我们每个人财富也有很紧密的联系。那么他说了：我来自美国，是全世界最富裕的国家，我来自与纽约，是美国房地产最贵的地方，我今天来到了北京，我发现北京的房地产比美国还要高。于是专家开始讨论中国房地产贵还是不贵？当然这是一个没有结论的讨论。
我可以告诉大家几个小故事，其实美国从来不关心中国的房地产贵还是不贵，因为跟它没有半毛钱关系，他只是担心，中国的金融体系崩溃，会不会影响到全世界的经济秩序，这才是美国人真正关心的问题。那么房地产到底贵还是不贵，取决于一个国家有没有支付能力。我们从1949年开始这么长时间，大家没有房地产和商品房交易，因此中国形成一个非常古怪的国家。一方面老百姓居民储蓄高到让政府害怕的地步，我们过去为什么要有粮票、布票、自行车票，是因为我们供不应求，供不应求原因就是老百姓没有房地产消费，因此中国是世界上最“富裕”的人。
大家都看到欧洲犹太人很有钱，你们谁能告诉我，犹太人为什么会有钱？你们听到的都是没有动脑子想过的问题。你们说犹太人聪明，聪明就有钱吗？他们经商，经商就有钱吗？犹太人之所以有钱是一个美丽的错误，欧洲一直歧视犹太人他们没有类似房地产的资产消费，那么手中又有钱干什么？放高利贷，因为放高利贷，所以糟人痛恨。所以犹太人很大程度都是因为没有不动产消费，那么政府如果想把储蓄奖降低一点，这个时候房地产就会起到非常重要的作用，我不评论房地产的价格高低，我讨论不起这个事，我也惹不起这个争论，我只是谈房产的价格为什么可以高，是因为我们很多年没有这种消费。
那好了，谈到了中国的经济没有大问题，这时候又有人说了，中国还有问题，因为中国地方债很高，如果地方债崩溃，中国就会不行了。那我提出一个弱弱的幼稚问题，究竟是中国的地方债高了？还是美国的国债高了？对于中国来讲是一个单一的政府，不需要政党轮换的政府，因此它的信用是无穷大。
话说当年美国也遇到过这种问题，就是各个州债台高筑，当年各个州都欠很多钱还不起，于是成立了美联储，他来帮助还，但是还钱可以，但每个州必须把作币权交出来，于是国家变得更加强大和统一。我不认为地方债是一个问题，何况不过就是18万亿，已经两年没有发债了，我们赌2015到底会不会崩溃？我可以非常负责任的说，我们这个国家绝对不会沉默。
我去新加坡的时候，出租车司机就说：你们中国人来干嘛了来？我说，讨论中国金融问题。他说：中国人讨论什么金融问题嘛，大不了关着门种地嘛。你们相信不相信现在没有任何一个国家能扼杀中国，所以我说没问题。
前一段时间有一个事，很多经济学家都以为中国有4万亿，很弱智以为中国真的有4万亿美元在手，于是很多经济学家就建议把4万亿花这个，干这个，买那个，其实很少有人很难明白，其实4万亿是一个额度，不是真的钞票。这个笑话出来时间已经久了，主要就是因为谭老师没有好好纠正大家，到底那个钱是不是4万亿钞票。
任何一种世界货币是不是在全世界都有啊？那么美国的贸易这么多年都是逆差，换句话说，当我把钱拿去买别人商品的时候，别人可以由。那反过来就不会有，于是全世界有美元，但是有一个问题，如果一个国家非常弱小，或者很烂，永远是拿人家的多，给人家的少，他一定是不对称，也就是说，它永远都是赤字，贸易永远是逆差，这样的国家有没有资格当世界老大，这样的国家货币有没有资格当世界货币？美国如果不能改变自己的经济结构，顺差或者偶尔顺差，或者减少自己的赤字，那么美国这个美元就不应该是世界货币，也就是说，不应该向世界来征收货币税。于是这个人提的观点，在美国受很多经济学家的排斥。这个哥们一生气，离开美国，回到比利时帮忙创造了欧元。其实美元不坚挺，是欧洲人干的。正是因为有这个因素在里面，因此我们认为人民币有可能当世界货币吗？如果我们一直是顺差，也就是说，全世界没有人民币，那怎么做世界货币呢？正是这个问题，我们看到机遇来了，这个机遇就是我们成立金砖银行，其中之一就是解决现在说的问题。我们都知道重工业的钢铁过剩、水泥过剩，我们有很多产能过剩的地方，到现在总理和习主席都在全世界推销我们过剩的产品。在座企业家你们想想，你们好意思嘛，让老大老二帮我们出去推销售高铁之类的，过剩的产能一定会在未来得以消化，你们相信我，所以中国的问题是什么？没问题。
这个时候又有人担心说有一些轻工商品卖不出去，这个不用担心，你没有钱我给你钱，所以我们做了货币呼唤。这个世界上是劣币驱逐良币，中国的货币如果跟美元比，中国有很多人不认为是良币，但如果我们跟发展中国家，跟东南亚国家比，咱们国家100%是良币。良币换劣币要有心胸，要有气度，要有勇气，当还要有财力，这个国家是中国，只有中国这样的国家才能干出这样的事情来。所以你们的产品一定会在2015年之后得以消化，但我希望企业家做一个让全世界尊重的产品，这是我的希望。
那么谈到这些问题以后，我们发现中国的问题只能说存在，但是不大，这只是跟老外的。关着门讲，我们很多核心技术都没有解决，其实垄断不是重要，关键是让开市场，让民营资本和国企共同创造这个国家的未来，我相信这个国家一定会和美好。
大家都说了中国股市不知道为什么突然又好起来了？其实很简单，根据所谓的波浪理论，五年熊市下来，至少有三年牛市，这是第一种观点。第二种观点，全世界都能看到中国创造出了巨大的需求，那么最近政府做的所有事中，最让我钦佩和我认为一直应该做的事情，按照国际价值观上应该做的，就是取消户籍制度，这是中国的耻辱，一个号称平等的国家，让农民的孩子生来就低人一等，让每个人一生下来就让大家非要用另外一种奋斗方式才能改变自己的生活模式，这是我们这个国家的耻辱，是我们在座很多人的耻辱。
所谓的西方价值观，每个人生来是平等的，在上帝创造他的一瞬间，他们应该是平等的。而我们努力了，但是我们没有完全做到，所以户籍制度的改变，将使所有中国人都在同一条起跑线上，所以我认为这个国家的未来一定是超越全世界所有国家的，我相信中国的问题就是没有问题，正是大家看到了中国政治、经济、军事、外交的高度统一，以及在处理国际事务方面得到了长足进步，让我们感觉到了这个国家有希望，而最重要的是全世界人民都认为中国有希望，那我们自己是不是应该对我们A股市场稍微多一点点信心呢？所以我认为2015年和今后的三年，中国肯定是牛市。
说到这些判断，我只讲几个其他理由。中国股市在未来一年一定会养老金入市，如果不发生就麻烦了，如果外资和流动资本全进来，因为现在进来的速度非常快，如果养老金和这些方面没有入市，那我们会吃亏，这件事情可能会做的，所以我认为中国在未来一段时间，至少三年应该问题不大。
第二个观点，在目前来讲，中国可能会让出很多原来认为只有国家才能够控制的一些行业，因此民营资本这么充沛，而且在市场方面经验也比较老道，尤其在动力方面也没有问题。一旦二者结合，会产生非常大的创造力。
最重要的是中央现在对所有制的问题有了更深刻的理解。所有制在中国来讲，长期以来有一个错误，那就是认为公有制就是国有，这个在全世界都是一个错误，比如说上市公司，这个叫公有，是公共所有。国有是由国家所有，还有私有，我们不能认为国家拥有就叫公有，所以一切都以公有名义来剥夺人民的财富，这就是我们要反思的问题。我相信会有更多的资产公司上市，由公众来监督，所以我对中国的未来充满信心。
我是1996年回到中国，在英国读的书，我们那个时代大多数人都希望留在国外，或者移民，我对他们的选择是很尊重的，但是我还是喜欢我自己的国家，我一辈子只做中国人，我也希望中国是一个伟大的国家，谢谢大家！
主持人：刚才杨教授的演讲，可以说是风趣幽默，又通俗易懂。应该说杨教授的演讲不仅给我们带来了享受，也使我们在座众多人充满了自豪感和使命感，让我们掌声再次感谢杨教授的精彩演讲。
杨教授的精彩，也使得我们对下一位演讲嘉宾以及他演讲的话题有了更高的期待，我想他一定会不辜负大家的期待。接下来下一位演讲嘉宾是CCTV证券资讯频道执行总编辑钮文新先生，他演讲的题目是《中国经济发展的“拦路虎”》，掌声有请。
11:45
2015-01-10
易德：水果营行百亿全产业链商业模式
李燕：谭院长的讲话非常的铿锵有力，同时也跟我们一起分享了中国经济发展三十多年来，包括他自己自身对中国经济发展三十多年来切身的感悟。同时也让我作为财经媒体的其中一员也深刻感受到，作为在未来经济发展重要元年，对于国际经济发展如何正确的向向中国的投资者和中国企业家，各位执政领导正确的表达，描述，同时如何向世界人民正确的表达，客观的去描述中国经济发展现状，让我有了深刻的反思。
同时作为中国的财经媒体，我也深刻感受到自己身上重任是非常艰巨的。接下来有请来自联合国际集团执行董事、水果营行创始人兼CEO易德先生，通过自身分享和实例来描述《水果营行百亿全产业链商业模式》分享。
易德：尊敬的周主席，各位来宾，大家早上好。非常高兴今天来参加投资者大会。水果营行，作为我们联和国际旗下第38家公司，从我们今年10月26号开始南宁10家店开店，到现在短短3个多月已经有30多家店，短短的时间水果营行从无到有，从刚开始一家店开业可以做到5千块钱/天，到现在翻了5倍，每天可以做到2-5万之间的营业额，一直以来这一点点成绩，背后有一些东西，今天给大家做一个分享。
谢国辉，他是我们联和国际的主席。
这是我们在深圳的影视山庄，还有一个佛教产业园（一千多亩），给大家简单过一下集团公司的业务。我们投拍的第一部电影《黄金福将》将在1月23号同步上映。
水果营行，水果市场结构，水果作为未来得健康产业，目前每年有3-4万亿市场份额，作为这样一个大的市场份额，里面酝酿了很多商机，所以水果营行在明年将达到1千家店的目标。
从南宁10月26日起步到目前已经有将近80家店在运营。水果营行为什么能在三个月时间受到这么多消费者的热膨，接下来我会从三个方面给大家分享一下。
第一是我们怎么样倍增业绩的三大策略。1、增加客户的数量，我们做了一些顶级装修和限时抢购。以及水果银行365天，目前大概350天都有活动（水果狂欢节）。包括开业抽大奖，在水果营行里的果汁和水果随便吃
明年3月份将推果汁银行，以及水果餐厅。水果营行目前在零售行业可以做到每家店平均每天会员卡的收入大概在1万块钱左右。第四个也是水果银行未来最重要的一块盈利——供应链。当水果达到一定量通过基地采购降低成本50%以下，这样全场哪怕打五折也可以获得100%的毛利。
水果营行运用一套全产业链的模式，我们从传统的卖产品，通过产品制定最强悍的策略，加上单店直营+股份模式，利用平台和人脉，最重要是利用实体店面、菜篮子配送、食品基地，包括电影的形式去传播品牌，所以受到资本家的热捧。
这是我们目前打造了500多人的团队，到这个月底会有1000多人，水果营行打造了一支专业团队，为了打造团队，水果营行提出每周一早上关门来培训团队，所以周一时间是14：00-24：00。水果营行3-5年内将打造拥有1万家连锁店的上市公司
这是水果营行投拍的第一部电影《水果总动员》将在1月15号上映，并且7月份将拍摄第一部《水果总动员》院线电影，只要在我们院线里面，你买100块钱电影票送100块钱水果，买100块钱的水果将送100块钱的电影票，预计我们将达到3-5的票房。
这是在1月17日在深圳体育馆水果营行杯《拳霸天下职业争霸赛》。
水果银行目前只有20多家店，但是这个月收购了南宁最大的连锁店，这个月还将收购20多店，前期通过开店的城市，基本上一个城市开到20家左右，第二批，第三批将通过并购的形式加速我们的扩张。水果营行每一个水果不光是好吃，而且让你进店有购买的欲望。不好吃可以退货，服务不满意也可以退货。
水果营行为什么会这么快的成长？目前跟我们签约合作的有140家，跟大家分享一下我们成功的运营模式。水果营行是支应+合作的模式。你来出资金，目前一个店投入100万，运用我们的品牌、策略、团队入股，所以你是拥有49%的股份，水果银行控股51%。我们前期把利润全部分给投资者，目前毛利在10%左右，从第二个月开始，你直接拿销售额的10%个点，一直拿到2倍为止。然后每年按利润的粉红，这就是水果银行快速扩张的直营+加盟的模式。
接下来跟大家分享一下，如果大家对省级公司有兴趣的，就是你直接在一个省开20家店，我们会送你这个省10%股份，其实收益跟单店是一样，只是增加了10%股份的合作。
我的分享就告一段落，感谢大家。
徐浩然：中国投资者大会还有一个特色，明天上午会有企业的项目路演，易总相当于提前当着投资人和与会者的面进行路演了。这个项目本身还是有点价值的，如果把水果营行的水果，每个人桌上放一个，相信效果会更好。
易总：下午每桌放一排吧。
徐浩然：今天下午的活动也非常精彩。首先有请CCTV证券资讯频道执行总编辑钮文新先生做主题演讲《中国经济发展的“拦路虎”》，另外我们还有三场论坛对话，一个2014中国非金融类上市公司财务安全状况报告发布。晚上还有水果营行·CCTV证券资讯频道电视颁奖盛典。
同时作为中国的财经媒体，我也深刻感受到自己身上重任是非常艰巨的。接下来有请来自联合国际集团执行董事、水果营行创始人兼CEO易德先生，通过自身分享和实例来描述《水果营行百亿全产业链商业模式》分享。
易德：尊敬的周主席，各位来宾，大家早上好。非常高兴今天来参加投资者大会。水果营行，作为我们联和国际旗下第38家公司，从我们今年10月26号开始南宁10家店开店，到现在短短3个多月已经有30多家店，短短的时间水果营行从无到有，从刚开始一家店开业可以做到5千块钱/天，到现在翻了5倍，每天可以做到2-5万之间的营业额，一直以来这一点点成绩，背后有一些东西，今天给大家做一个分享。
谢国辉，他是我们联和国际的主席。
这是我们在深圳的影视山庄，还有一个佛教产业园（一千多亩），给大家简单过一下集团公司的业务。我们投拍的第一部电影《黄金福将》将在1月23号同步上映。
水果营行，水果市场结构，水果作为未来得健康产业，目前每年有3-4万亿市场份额，作为这样一个大的市场份额，里面酝酿了很多商机，所以水果营行在明年将达到1千家店的目标。
从南宁10月26日起步到目前已经有将近80家店在运营。水果营行为什么能在三个月时间受到这么多消费者的热膨，接下来我会从三个方面给大家分享一下。
第一是我们怎么样倍增业绩的三大策略。1、增加客户的数量，我们做了一些顶级装修和限时抢购。以及水果银行365天，目前大概350天都有活动（水果狂欢节）。包括开业抽大奖，在水果营行里的果汁和水果随便吃
明年3月份将推果汁银行，以及水果餐厅。水果营行目前在零售行业可以做到每家店平均每天会员卡的收入大概在1万块钱左右。第四个也是水果银行未来最重要的一块盈利——供应链。当水果达到一定量通过基地采购降低成本50%以下，这样全场哪怕打五折也可以获得100%的毛利。
水果营行运用一套全产业链的模式，我们从传统的卖产品，通过产品制定最强悍的策略，加上单店直营+股份模式，利用平台和人脉，最重要是利用实体店面、菜篮子配送、食品基地，包括电影的形式去传播品牌，所以受到资本家的热捧。
这是我们目前打造了500多人的团队，到这个月底会有1000多人，水果营行打造了一支专业团队，为了打造团队，水果营行提出每周一早上关门来培训团队，所以周一时间是14：00-24：00。水果营行3-5年内将打造拥有1万家连锁店的上市公司
这是水果营行投拍的第一部电影《水果总动员》将在1月15号上映，并且7月份将拍摄第一部《水果总动员》院线电影，只要在我们院线里面，你买100块钱电影票送100块钱水果，买100块钱的水果将送100块钱的电影票，预计我们将达到3-5的票房。
这是在1月17日在深圳体育馆水果营行杯《拳霸天下职业争霸赛》。
水果银行目前只有20多家店，但是这个月收购了南宁最大的连锁店，这个月还将收购20多店，前期通过开店的城市，基本上一个城市开到20家左右，第二批，第三批将通过并购的形式加速我们的扩张。水果营行每一个水果不光是好吃，而且让你进店有购买的欲望。不好吃可以退货，服务不满意也可以退货。
水果营行为什么会这么快的成长？目前跟我们签约合作的有140家，跟大家分享一下我们成功的运营模式。水果营行是支应+合作的模式。你来出资金，目前一个店投入100万，运用我们的品牌、策略、团队入股，所以你是拥有49%的股份，水果银行控股51%。我们前期把利润全部分给投资者，目前毛利在10%左右，从第二个月开始，你直接拿销售额的10%个点，一直拿到2倍为止。然后每年按利润的粉红，这就是水果银行快速扩张的直营+加盟的模式。
接下来跟大家分享一下，如果大家对省级公司有兴趣的，就是你直接在一个省开20家店，我们会送你这个省10%股份，其实收益跟单店是一样，只是增加了10%股份的合作。
我的分享就告一段落，感谢大家。
徐浩然：中国投资者大会还有一个特色，明天上午会有企业的项目路演，易总相当于提前当着投资人和与会者的面进行路演了。这个项目本身还是有点价值的，如果把水果营行的水果，每个人桌上放一个，相信效果会更好。
易总：下午每桌放一排吧。
徐浩然：今天下午的活动也非常精彩。首先有请CCTV证券资讯频道执行总编辑钮文新先生做主题演讲《中国经济发展的“拦路虎”》，另外我们还有三场论坛对话，一个2014中国非金融类上市公司财务安全状况报告发布。晚上还有水果营行·CCTV证券资讯频道电视颁奖盛典。
11:10
2015-01-10
中国外汇投资研究院院长谭雅玲
徐浩然：谢谢我们的贾康会长，贾康会长也被媒体称之为是中南海智囊之一，刚才这番演讲非常全面系统，逻辑演进，而且宏观大气，高屋建瓴，再次用掌声感谢贾会长。
接下来我们要探讨一个和外汇有关的话题，大家知道在2014年可以说刚刚过去这一年，全国的汇市有一个货币一枝独秀，那就是我们熟知的美元，去年上涨服务13%，创下了1997年以来最大的涨幅。美元似乎今年开年以来依然保持着强劲的上涨势头，给包括中国在内的新兴市场经济国家带来了一些压力，接下来有请中国外汇投资研究院院长谭雅玲女士给我们做精彩分享，掌声欢迎。
谭雅玲：尊敬的各位领导，各位朋友，上午好。非常高兴再次参加中国投资者大会，中国投资者大会正是在中国经济转型和金融市场发展时刻召开的，它的高端、专业，它的规范，敬业是特别需要我们这个市场深思的。
金融的问题，经济的问题并不是一个道路和一个套路可以解决的。尤其是财富在富足，我们的收入在增加，但是我们就是合格的投资者吗？不是，有了财富和有了资金不见得是合格的投资者，我想CCTV2用这个平台就是要教育我们的民众成为合格的投资者，这样对中国资本市场的正常，对中国金融的常态是非常重要的。
我从业30年做金融，从30年的角度去看问题，那么得出的结论可能有点与众不同，所以我们今天这个话题，中国投资者大会一定会涉及到美元。无论是你的资产保值，无论是你的产业扩张，无论是你的投资或者投机的选择，美元是定价货币，美元是报价货币。怎么看待美元汇率，对我们的安全，对我们的收益都非常重要。而我们这个主题涉及到了中国资本新时代。中国资本处在新时代，但是我们的尴尬在于面对国际资本的老时代，何为老时代？美元霸权，美元霸权的老时代不是衰落了，不是衰弱了，而是在强盛，而是在鼎盛。我做了30年研究，20多年的研究，美元负债率是在金融领域，金融资产价格，金融的财富价值跟美元定价和报价有关。
而我们走到今天，所有的产业，所有行业，所有的商品统统被美元定价，报价所垄断。美元的这个特权已经覆盖了全世界的金融资产，已经覆盖了全世界的商品、产品，所以在面对这样一个特殊的时候，我们去议论美元的时候，首先要想的是什么？美元的定位和美元的定义。不能把美元等同于一般的货币，更不能等同于我们的货币。美元货币的资质是什么？特权。它是极具特权的一个货币，一揽子货币很多，自由货币很多，主导货币很多，欧元、日元、英镑、澳元都是我们所熟悉的，唯有美元极其的特殊，它是极具特权的货币，它拥有的是权力货币。
那么美元经济是什么样的时代？高端的时代，升级换代的时代，转型成功的时代，它不等同于我们，跟我们有巨大的差异，它叫最大的发达国家，我们最多叫最大的发展中国家，这就是差异。所以我们的货币基础是本国本土，美国货币的基础是世界全球，它所要做的就是全球化。
值得反思，我们人民币国际化，美国的全球化，我们之间形成了竞争的关系，这对我们识别美元是至关重要的。而现在很多评论都是极其短期的，极其表面的。美国是一个很成熟的国家，尤其在国际金融，它很有经验，美元升值意味着利润要减少，竞争力要减弱，美元的负债率要分化，美国的跨国公司是以海外为主，所以所有跨国公司的利润60%-80%靠海外，在这样一个前提下，我们特别值得去思考雷曼兄弟。雷曼兄弟是我们熟悉的一个事件，崩溃了，倒闭了，破产了，雷曼兄弟至今还在。经历危机的过程，事件的这种演变，它的现金流会从60亿变成了640亿，雷曼没有死。它在本土申请破产，它的全世界分支机构在挣钱，在经营。我们并没有搞透，我们只是随着舆论，网络很多语录去传播、散布。所以从这个角度去想，怎么预期美元汇率的前景，要从美国国家利益的角度去议论美元的前景。
美元升值了，2014年下半年升了13%，主持人讲了，11年以来的新高。为什么？不得已，美元贬值是它的基本策略，2002年提出来的，至今没有放弃，以贬值为主，有升有贬是美元的套路，但是2014年下半年它很难。
第一，它的经济非常好，凭什么美元贬值。第二，欧洲经济如此之差，日本经济在衰退，它没有理由自己贬值。最重要的是欧洲事件性突发性因素太多，包括欧盟，包括欧元区，包括整个欧洲，它无法让欧元升值，美元贬值，欧原升贬兑美元至关重要，欧洲经济脆弱，欧元升不起来，美元就贬不下来。它恰恰运用了这个气侯和时机让美元升值，未来是要让美元进一步的贬值，加快贬值。
2012年就是特别值得对照的一年，2012年欧洲发生了债务危机，欧元跌了1.18，随后欧元反弹到1.30。所以我们怎么预测2015年对我们的市场非常重要，强势美元要反弹，美元走到什么阶段算是强势？90点算强势吗？它的历史最高点达到165，2000年以后124，它现在能叫最高点吗？我们再去观察细节，美元走到92会掉到91，美元走到90会回到89，它走到一个高点必然要回调。
那么2015年会出现什么样子？美元的起落会非常大，美元的起落越大，对外部市场冲击更大，所以我们要做的准备是如何应对冲击力和波动率。
因为任何一个汇率一定是曲线，我们中国的套路是把价格议论成直线，股票市场在上涨，牛市来了。人民币在升值，人民币要扬帆出海了，所以透过这些角度去想，金融的专业，金融的经验，金融的国际竞争，中国有欠缺，中国有很多的不足。
我们借助网络熟悉了解市场，但是网络一定是有主宰者，主导者的，我们需要分辨识别。高盛刚刚发了一个2015年投资策略，一定要相信主流观点。谁是主流的观点？我们心知肚明。中国是主流观点吗？美国是主流观点，美国的投行是主流观点，这就需要我们识别，需要我们判断。
所以讨论美元必然连接到人民币，人民币会是什么样的走势？人民币2014年出现了一个转折，这个转折对我们的发展十分有利，双边走势，它自觉修正了八年之久的升值，政策有效调节了单边升值，所以从这个角度给了我们一个新的状态，新的趋势。但是我们怎么认识人民币，定义和定位是关键。人民币的定义是什么？本币。人民币的定位是什么？不可自由兑换，它只是本土。
第一，经济基础并补牢顾。第二，金融市场并不健全。一句话可以概括，中国拥有全世界最多的外汇储备，中国是全世界没有开放的外汇市场，这就告诉我们，我们的软肋非常的清晰。外国人非常懂得我们的风险所在，所以从这个角度去想，我们现在面对自己的货币，应该作为的东西是什么？实体经济要强大，人民币之所以被外国人认为是有魅力的货币，跟三十年的努力密切相关。
三十年，我们打造了实体，人民币被认可了，虽然它不是自由货币，很多国家持有。虽然它不是储备货币，中央银行在储备，这跟实体经济有关。未来我们要走金融之路，未来我们要建设资本市场，它是投资和投机的渠道，但是它的根在实体经济。所以从这个角度去想，我们现在的作为是什么？两手抓我们国内的改革，一手最重要的是抓实体经济，实体经济已经成了中国经济的软肋。从这个角度去想，很多人在跟我争论，谭老师，股票就是投资和投机的市场。我承认，但是股票更重要反映了实体经济的结果。
华尔街的股票能高涨，华尔街的上市公司有业绩，众人用的苹果就是最好的说明，它的企业有研发，它的企业有竞争力，它的上市公司显示了价值，带动了股票的价格。我们的上市公司有竞争力吗？上市公司的利润和股票的高涨对等吗？所以从这个角度去想，怎么议论我们自己问题，怎么议论国际的问题，它是两种思路，两条路径。国际经验是需要我们借鉴的，我们自己的国情是要高度重视，要有自己主见的。所以透过这些角度去想，我们怎么判断当前的市场投资？投资可以拉动经济，这是很正确的一个道路，但是投资拉动经济一定是在正常的状态下，规律的状态下，周期的状态下。
三十年的改革，我们的投资面临更大的风险是什么？维护性的，保养性的，提升性的，对我们来说非常重要的。我们不仅仅是新的项目，新的开发。所以怎么看待中国的国情？怎么看待中国的现状，把高度的美元怎么样评论，怎么样照准自己人民币的方向，对中国未来的前途是至关重要的。
我很愿意把我的想法跟大家分享，时间有限，仅讲到此，供大家做一个参考，谢谢。
接下来我们要探讨一个和外汇有关的话题，大家知道在2014年可以说刚刚过去这一年，全国的汇市有一个货币一枝独秀，那就是我们熟知的美元，去年上涨服务13%，创下了1997年以来最大的涨幅。美元似乎今年开年以来依然保持着强劲的上涨势头，给包括中国在内的新兴市场经济国家带来了一些压力，接下来有请中国外汇投资研究院院长谭雅玲女士给我们做精彩分享，掌声欢迎。
谭雅玲：尊敬的各位领导，各位朋友，上午好。非常高兴再次参加中国投资者大会，中国投资者大会正是在中国经济转型和金融市场发展时刻召开的，它的高端、专业，它的规范，敬业是特别需要我们这个市场深思的。
金融的问题，经济的问题并不是一个道路和一个套路可以解决的。尤其是财富在富足，我们的收入在增加，但是我们就是合格的投资者吗？不是，有了财富和有了资金不见得是合格的投资者，我想CCTV2用这个平台就是要教育我们的民众成为合格的投资者，这样对中国资本市场的正常，对中国金融的常态是非常重要的。
我从业30年做金融，从30年的角度去看问题，那么得出的结论可能有点与众不同，所以我们今天这个话题，中国投资者大会一定会涉及到美元。无论是你的资产保值，无论是你的产业扩张，无论是你的投资或者投机的选择，美元是定价货币，美元是报价货币。怎么看待美元汇率，对我们的安全，对我们的收益都非常重要。而我们这个主题涉及到了中国资本新时代。中国资本处在新时代，但是我们的尴尬在于面对国际资本的老时代，何为老时代？美元霸权，美元霸权的老时代不是衰落了，不是衰弱了，而是在强盛，而是在鼎盛。我做了30年研究，20多年的研究，美元负债率是在金融领域，金融资产价格，金融的财富价值跟美元定价和报价有关。
而我们走到今天，所有的产业，所有行业，所有的商品统统被美元定价，报价所垄断。美元的这个特权已经覆盖了全世界的金融资产，已经覆盖了全世界的商品、产品，所以在面对这样一个特殊的时候，我们去议论美元的时候，首先要想的是什么？美元的定位和美元的定义。不能把美元等同于一般的货币，更不能等同于我们的货币。美元货币的资质是什么？特权。它是极具特权的一个货币，一揽子货币很多，自由货币很多，主导货币很多，欧元、日元、英镑、澳元都是我们所熟悉的，唯有美元极其的特殊，它是极具特权的货币，它拥有的是权力货币。
那么美元经济是什么样的时代？高端的时代，升级换代的时代，转型成功的时代，它不等同于我们，跟我们有巨大的差异，它叫最大的发达国家，我们最多叫最大的发展中国家，这就是差异。所以我们的货币基础是本国本土，美国货币的基础是世界全球，它所要做的就是全球化。
值得反思，我们人民币国际化，美国的全球化，我们之间形成了竞争的关系，这对我们识别美元是至关重要的。而现在很多评论都是极其短期的，极其表面的。美国是一个很成熟的国家，尤其在国际金融，它很有经验，美元升值意味着利润要减少，竞争力要减弱，美元的负债率要分化，美国的跨国公司是以海外为主，所以所有跨国公司的利润60%-80%靠海外，在这样一个前提下，我们特别值得去思考雷曼兄弟。雷曼兄弟是我们熟悉的一个事件，崩溃了，倒闭了，破产了，雷曼兄弟至今还在。经历危机的过程，事件的这种演变，它的现金流会从60亿变成了640亿，雷曼没有死。它在本土申请破产，它的全世界分支机构在挣钱，在经营。我们并没有搞透，我们只是随着舆论，网络很多语录去传播、散布。所以从这个角度去想，怎么预期美元汇率的前景，要从美国国家利益的角度去议论美元的前景。
美元升值了，2014年下半年升了13%，主持人讲了，11年以来的新高。为什么？不得已，美元贬值是它的基本策略，2002年提出来的，至今没有放弃，以贬值为主，有升有贬是美元的套路，但是2014年下半年它很难。
第一，它的经济非常好，凭什么美元贬值。第二，欧洲经济如此之差，日本经济在衰退，它没有理由自己贬值。最重要的是欧洲事件性突发性因素太多，包括欧盟，包括欧元区，包括整个欧洲，它无法让欧元升值，美元贬值，欧原升贬兑美元至关重要，欧洲经济脆弱，欧元升不起来，美元就贬不下来。它恰恰运用了这个气侯和时机让美元升值，未来是要让美元进一步的贬值，加快贬值。
2012年就是特别值得对照的一年，2012年欧洲发生了债务危机，欧元跌了1.18，随后欧元反弹到1.30。所以我们怎么预测2015年对我们的市场非常重要，强势美元要反弹，美元走到什么阶段算是强势？90点算强势吗？它的历史最高点达到165，2000年以后124，它现在能叫最高点吗？我们再去观察细节，美元走到92会掉到91，美元走到90会回到89，它走到一个高点必然要回调。
那么2015年会出现什么样子？美元的起落会非常大，美元的起落越大，对外部市场冲击更大，所以我们要做的准备是如何应对冲击力和波动率。
因为任何一个汇率一定是曲线，我们中国的套路是把价格议论成直线，股票市场在上涨，牛市来了。人民币在升值，人民币要扬帆出海了，所以透过这些角度去想，金融的专业，金融的经验，金融的国际竞争，中国有欠缺，中国有很多的不足。
我们借助网络熟悉了解市场，但是网络一定是有主宰者，主导者的，我们需要分辨识别。高盛刚刚发了一个2015年投资策略，一定要相信主流观点。谁是主流的观点？我们心知肚明。中国是主流观点吗？美国是主流观点，美国的投行是主流观点，这就需要我们识别，需要我们判断。
所以讨论美元必然连接到人民币，人民币会是什么样的走势？人民币2014年出现了一个转折，这个转折对我们的发展十分有利，双边走势，它自觉修正了八年之久的升值，政策有效调节了单边升值，所以从这个角度给了我们一个新的状态，新的趋势。但是我们怎么认识人民币，定义和定位是关键。人民币的定义是什么？本币。人民币的定位是什么？不可自由兑换，它只是本土。
第一，经济基础并补牢顾。第二，金融市场并不健全。一句话可以概括，中国拥有全世界最多的外汇储备，中国是全世界没有开放的外汇市场，这就告诉我们，我们的软肋非常的清晰。外国人非常懂得我们的风险所在，所以从这个角度去想，我们现在面对自己的货币，应该作为的东西是什么？实体经济要强大，人民币之所以被外国人认为是有魅力的货币，跟三十年的努力密切相关。
三十年，我们打造了实体，人民币被认可了，虽然它不是自由货币，很多国家持有。虽然它不是储备货币，中央银行在储备，这跟实体经济有关。未来我们要走金融之路，未来我们要建设资本市场，它是投资和投机的渠道，但是它的根在实体经济。所以从这个角度去想，我们现在的作为是什么？两手抓我们国内的改革，一手最重要的是抓实体经济，实体经济已经成了中国经济的软肋。从这个角度去想，很多人在跟我争论，谭老师，股票就是投资和投机的市场。我承认，但是股票更重要反映了实体经济的结果。
华尔街的股票能高涨，华尔街的上市公司有业绩，众人用的苹果就是最好的说明，它的企业有研发，它的企业有竞争力，它的上市公司显示了价值，带动了股票的价格。我们的上市公司有竞争力吗？上市公司的利润和股票的高涨对等吗？所以从这个角度去想，怎么议论我们自己问题，怎么议论国际的问题，它是两种思路，两条路径。国际经验是需要我们借鉴的，我们自己的国情是要高度重视，要有自己主见的。所以透过这些角度去想，我们怎么判断当前的市场投资？投资可以拉动经济，这是很正确的一个道路，但是投资拉动经济一定是在正常的状态下，规律的状态下，周期的状态下。
三十年的改革，我们的投资面临更大的风险是什么？维护性的，保养性的，提升性的，对我们来说非常重要的。我们不仅仅是新的项目，新的开发。所以怎么看待中国的国情？怎么看待中国的现状，把高度的美元怎么样评论，怎么样照准自己人民币的方向，对中国未来的前途是至关重要的。
我很愿意把我的想法跟大家分享，时间有限，仅讲到此，供大家做一个参考，谢谢。
10:40
2015-01-10
贾康：新资本时代的企业多样化融资
李燕：非常感谢范剑平主任带来的精彩演讲，我们看到中国在新国九条发布之后，2015年同样也是国有企业改革，混合所有制改革的重头戏，是一个重要标志，这对于我们实体经济，包括创新转变都需要什么样的要件呢？接下来我们请到了中国著名经济学家，财政部中国财政学会副会长兼秘书长贾康先生，演讲主题是《新资本时代的企业多样化融资》，有请。
贾康：尊敬的周主席和各位领导，在座各位嘉宾，各位朋友，大家好。很高兴用这个机会把自己作为研究者，对于中国现在进入经济新常态背景之下，这个论坛成为资本新时代投融资创新方面的看法汇报出来，和大家交流。
我们在经济生活中显然要注意到资本作为重要的生产要素，它是必须活跃、流动，和其他要素相结合来支持总体发展的。在座我知道有很多企业家朋友，你们的创业创新合在一起在支撑中国，在改革开放新时代一路走到全面小康和对接中国梦，这里面离不开资本要素。
而资本和投资，大家现在都在讨论着，从总书记到方方面面都运用“新常态”概念之下打造升级版过程中间，它显然要展现它的亮色。
我们在这方面提出四个方面建议，面对进入新常态要把阶段转换而体现出来的中高速，新的运行特征和实质追求的优化结构，提高质量，使人民群众得实惠的立场上必然的诉求。再结合创新驱动，要注意在中国当下和未来一段时间里面，怎么样更好的增加有效供给运用所谓的聪明投资这样的机制。
我们所谓的聪明投资，是针对现在我们认为存在的对投资的误解，以为简单在中国新常态中间减少投资，在整个经济生活中比重，降低投资增速就对接了我们的升级版，不是这样的。我们必须强调在机制优化基础之上的高明聪慧的投资决策行为有非常重要的意义。这样的聪明投资是增加有效供给的，它是助力于我们的企业和政府在分工协作的过程中间，在改革推进这样一个全面改革的平台上，怎么样稳增长，优结构，护生态，惠民生。那么面对实际经济生活，就要问题导向，补短版，增后劲，这里面更多强调的是市场主体在市场资源配置中发挥决定性重要作用，按照现在国家治理要求，更充分的释放潜力和活力，而政府在这里面必须要尊重市场，让市场起绝对性作用同时，政府也要发挥重要的作用。而这样一些高明聪慧的投资决策和行为对应的空间就是我们实际的经济生活中可以观察到的，在进入新常态过程中间，我们的投资对象，投资机遇普遍存在，我们的财政和货币政策作为有效政策支持这样的聪明投资，它的空间也是相当可观的，而且不用是非常可惜的。
比如说中国公共部门负债，大家热议、关注，到现在可以看得很清楚，总体公共部门负债率就是40%左右，和欧盟还有20个点的空间，如果我们用10点，把这个空间用起来逐渐提高10个点，显然是在安全区之内。这个公共部门和市场对接的举债机制，对接资金6.5-7万亿左右。
中国投资方面不是总量和增速问题，而是结构、质量和综合绩效问题，按照这个核心观点，我想再简单谈一下可以怎么理解，资本新时代背景之下投融资创新。
企业是投融资创新的主角，但是我们更推崇的是总结前面改革开放三十多年探索和种种经验教训合在一起的企业政府双向，可以形成合力，可以形成共赢，当然所有这些企业的努力和政府应该发挥得作用。回到现实生活中间，我们必须要掌握好的投融资创新有五视角是可以提出的。
第一，间接融资。中国的间接融资比重非常高，但遗憾的看到，这里面缺少中小银行，中小金融机构的活力。而国际经验反复证明我也意识到间接融资的发展一定要有大批中小企业，中小银行，中小金融机构，他们互动式的和间接融资的对接。现在我们看到清晰的信号，我们的政府方面在积极考虑和推动让一大批中小银行涌现出来，包括村镇银行，社区银行，我们认为在这样一个发展过程中间，也可以对应到其他更丰富的中小金融机构的形式。
第二，直接融资。改革开放前面披荆斩棘中间，从邓小平到有关方方面面。邓小平曾经说过，你总得让它试一试，大不了过几年再关掉它，他这么说解决什么问题，现在已经看的很清楚。面对强大的反对派邓小平给出的姿态是，我们先别争论，你总得让我试一试，试了不行是他的本意吗？绝对不是，就是在改革创新方面，直接融资方面开局、破题，经过这么多年的发展，仍然有发展的空间和潜力。
现在我注意到在提升直接融资比重方面已经有越来越多的共识。我们在这方面，在全面改革新时期，结合金融改革其他一系列的现象，使我们的资本市场更健康，可持续的发展。
我注意到刚才周正庆主席说到非常重要的看法，从逻辑上讲，我们本来就可以期待，现在看到了迹象，中国的股市为代表的资本市场，正在告别漫长寒冬而迎来明媚的春天，但过去我们这么多轮经验里面，在资本市场上要通过种种努力，必要的加入政策引导。
第三，在融资创新方面，我认为现在风升水起，企业界朋友要特别注意，从前些年我们看到对于创业，高新科技方面起到莫大作用的风投、创投和天使机构，现在越来越多形成在配套上的产业基金和政府引导资金。中国现在在几个高新科技区域里面，国家给出的明确地位，比如说中关村，实际上我认为，它内涵的逻辑就是试图打造中国的硅谷。还有其他一些地方也在努力，大家可以了解一下，一个区域的科技创新园区。
欧洲人说能不能政府给一个宽松环境，然后企业的风投上面加一个政府引导资金作用，我注意到中国实践过程中间，政府在这方面积极有为，已经迈出了探索的步伐，至少值得探索。
政府跟市场怎么样合理分工互动？值得中国人在这方面抓住各种各样的机遇，在一线风险很大，风投、创投在硅谷里面打出了天地，我们作为追赶者是不是可以借鉴方方面面的启示，结合中国实际情况，积极有为加入政府引导资金的作用，它是风险公担情况下，政府起到示范和引导作用。
当然还有必须要提到的互联网金融概念之下，众筹概念之下的探索。它孕育着第三次产业革命合在一起的新天地的打开。我们现在不敢说它一定能发展到什么地步，但是我们看到中国大地上和互联网结合，某些地方一旦结合以后就会出人意料。融资创新方面很多机制，时间关系我不展开说，但是我认为这是企业家朋友们你们最有发言权，你们去观察市场，体会市场，抓住机遇，在这方面大胆审慎掌握自己的生产经营和战略策略。
第四，在政府视角上，政策性融资是不可回避的问题。战略层面的投融资，一定要有政策性金融的动态考虑。三中全会终于给出了清晰的信号，政策性金融和开放性金融写入了文本。而要实现伟大民族复兴，没有政策性金融和商业性金融进行匹配，我认为是不行的，这是战略层面首先要确定的。
比如说长三角就有很好的经验，财政要年年出钱支持小型科技企业创新活动，这是考核政绩必须的一项，但是像撒胡椒面式的消耗品，出去之后很难具有实效。而在我们长三角出现了政府主动提出，财政资金从消耗型变成循环型，以产业结构进行入股，而且是不要求分红的股份，加入进去以后消耗型变成循环型，拉动民间资本，民间资本股本看到这样的情况，他认为降低了风险门槛，更积极进入以后，运用专业知识跟市场对接，拉动其他成熟的融资，那就马上改变了命运。政府在这方面的政策性融资，我认为一定是要探索的。
还有第五个事情，我认为非常重要，中央现在从总理到有关部门反复提到，我们的媒体现在也在热烈讨论的PPP（政府和社会资本合作机制），我们认为在中国大有可为，应该把它评价为制度供给的伟大创新。
我们说要增加有效供给的聪明投资，PPP这样一种投资融资，从融资创新上升到管理创新，这样一个重要概念非常值得企业界朋友关注。政府要为什么推动这个创新？这种PPP创新至少会产生五个层面正面作用。
第一，中国面对城镇化，老龄化，天文数字的政府支出压力必须找出机制，
第二，它所形成的供给并不是简单把几方合在一起，原来我们理解的那种对等的项目来，它是一个升级版的打造，因为几方合作是1+1+1>3的机制，政府、企业、专业机构把相对优势合在一起，拿出各自最有优势对付的风险，降低整体风险，提高建设运营服务和水平。
举个例子，厦门的四通大桥，政府想去做，但需要投入非常多的资金。后来他找到了一个企业家，这个姓陈的企业家，他手里有几千万资金，他说愿意做，他说可以用BOT的方式运营。政府最后给他的条件是非常苛刻的，必须三年完工，如果三年不能够竣工交付使用，所谓经济方面的问题全是由民间承担的，另外质量上一定是不能有问题。而陈总那边胸有成竹，他想好一旦要做必须招投标，建设方是招投标第一方，招投标第二方聘请为这个项目的监理方。我就让这两个死对头紧紧咬在一起处理工期和制度的矛盾，效果非常好。那么得到的好处是什么？公众得到了实惠，这个桥梁提前一天通行，我们的企业就受益，到现在质量无懈可击，大家更受益。
PPP这种投融资机制创新，政府在这里面参与进去，政绩就表现在入股的份额越少越体现出放大效应，能够得到社会认可，而且是阳光化，标准化的。这个改革实际上摒弃了前面那些年走向错误认识的股份制情况下，股权结构，谁多一点谁少一点，是国进民退，国退民进。应该寻求在现代国家治理里面多赢共赢，混合所有制主打就是最大包容性，在法制化背景下得到保障情况下充分的合作。PPP就有一个天然校正国有持股一股独大偏好的内在机制。
要想发展PPP不可能一哄而上，首先要推行全面法制化。另外培养契约精神、专业精神。没有妥协是根本不可能形成协议的，因为这是政府放低身段以后和其他各方平等签约，以契约行使的项目建设。
考虑到进入新常态背景之下，不同视角的投融资创新，我们应该注意到机遇的存在同时，新常态阶段上我们面临着一系列新的挑战。
总书记说到新常态非常强调，根本就是创新驱动，为改革创新者胜，而且多次强调冲破固化的利益藩篱。那么我们现在一路展开要对接全面小康和2050年现代化伟大民族复兴这样一个历史过程，我们当然应该在投融资领域里面有所作为，主要发挥优胜劣汰，让我们方方面面，包括政府应该发挥得作用，包括从草根层面，企业创新层面更多涌流出来的智慧合成一种，使我们整个投融资，金融服务实体经济升级换代，使金融多样化，形成金融市场无缝连接以后，对各种各样投融资需要，而且可持续控制风险，可以健康可持续的政策融资在体制创新基础之上，体现出中国人应该有的作为这样一种历史潮流，这样一个方向值得我们共同努力，谢谢大家！
贾康：尊敬的周主席和各位领导，在座各位嘉宾，各位朋友，大家好。很高兴用这个机会把自己作为研究者，对于中国现在进入经济新常态背景之下，这个论坛成为资本新时代投融资创新方面的看法汇报出来，和大家交流。
我们在经济生活中显然要注意到资本作为重要的生产要素，它是必须活跃、流动，和其他要素相结合来支持总体发展的。在座我知道有很多企业家朋友，你们的创业创新合在一起在支撑中国，在改革开放新时代一路走到全面小康和对接中国梦，这里面离不开资本要素。
而资本和投资，大家现在都在讨论着，从总书记到方方面面都运用“新常态”概念之下打造升级版过程中间，它显然要展现它的亮色。
我们在这方面提出四个方面建议，面对进入新常态要把阶段转换而体现出来的中高速，新的运行特征和实质追求的优化结构，提高质量，使人民群众得实惠的立场上必然的诉求。再结合创新驱动，要注意在中国当下和未来一段时间里面，怎么样更好的增加有效供给运用所谓的聪明投资这样的机制。
我们所谓的聪明投资，是针对现在我们认为存在的对投资的误解，以为简单在中国新常态中间减少投资，在整个经济生活中比重，降低投资增速就对接了我们的升级版，不是这样的。我们必须强调在机制优化基础之上的高明聪慧的投资决策行为有非常重要的意义。这样的聪明投资是增加有效供给的，它是助力于我们的企业和政府在分工协作的过程中间，在改革推进这样一个全面改革的平台上，怎么样稳增长，优结构，护生态，惠民生。那么面对实际经济生活，就要问题导向，补短版，增后劲，这里面更多强调的是市场主体在市场资源配置中发挥决定性重要作用，按照现在国家治理要求，更充分的释放潜力和活力，而政府在这里面必须要尊重市场，让市场起绝对性作用同时，政府也要发挥重要的作用。而这样一些高明聪慧的投资决策和行为对应的空间就是我们实际的经济生活中可以观察到的，在进入新常态过程中间，我们的投资对象，投资机遇普遍存在，我们的财政和货币政策作为有效政策支持这样的聪明投资，它的空间也是相当可观的，而且不用是非常可惜的。
比如说中国公共部门负债，大家热议、关注，到现在可以看得很清楚，总体公共部门负债率就是40%左右，和欧盟还有20个点的空间，如果我们用10点，把这个空间用起来逐渐提高10个点，显然是在安全区之内。这个公共部门和市场对接的举债机制，对接资金6.5-7万亿左右。
中国投资方面不是总量和增速问题，而是结构、质量和综合绩效问题，按照这个核心观点，我想再简单谈一下可以怎么理解，资本新时代背景之下投融资创新。
企业是投融资创新的主角，但是我们更推崇的是总结前面改革开放三十多年探索和种种经验教训合在一起的企业政府双向，可以形成合力，可以形成共赢，当然所有这些企业的努力和政府应该发挥得作用。回到现实生活中间，我们必须要掌握好的投融资创新有五视角是可以提出的。
第一，间接融资。中国的间接融资比重非常高，但遗憾的看到，这里面缺少中小银行，中小金融机构的活力。而国际经验反复证明我也意识到间接融资的发展一定要有大批中小企业，中小银行，中小金融机构，他们互动式的和间接融资的对接。现在我们看到清晰的信号，我们的政府方面在积极考虑和推动让一大批中小银行涌现出来，包括村镇银行，社区银行，我们认为在这样一个发展过程中间，也可以对应到其他更丰富的中小金融机构的形式。
第二，直接融资。改革开放前面披荆斩棘中间，从邓小平到有关方方面面。邓小平曾经说过，你总得让它试一试，大不了过几年再关掉它，他这么说解决什么问题，现在已经看的很清楚。面对强大的反对派邓小平给出的姿态是，我们先别争论，你总得让我试一试，试了不行是他的本意吗？绝对不是，就是在改革创新方面，直接融资方面开局、破题，经过这么多年的发展，仍然有发展的空间和潜力。
现在我注意到在提升直接融资比重方面已经有越来越多的共识。我们在这方面，在全面改革新时期，结合金融改革其他一系列的现象，使我们的资本市场更健康，可持续的发展。
我注意到刚才周正庆主席说到非常重要的看法，从逻辑上讲，我们本来就可以期待，现在看到了迹象，中国的股市为代表的资本市场，正在告别漫长寒冬而迎来明媚的春天，但过去我们这么多轮经验里面，在资本市场上要通过种种努力，必要的加入政策引导。
第三，在融资创新方面，我认为现在风升水起，企业界朋友要特别注意，从前些年我们看到对于创业，高新科技方面起到莫大作用的风投、创投和天使机构，现在越来越多形成在配套上的产业基金和政府引导资金。中国现在在几个高新科技区域里面，国家给出的明确地位，比如说中关村，实际上我认为，它内涵的逻辑就是试图打造中国的硅谷。还有其他一些地方也在努力，大家可以了解一下，一个区域的科技创新园区。
欧洲人说能不能政府给一个宽松环境，然后企业的风投上面加一个政府引导资金作用，我注意到中国实践过程中间，政府在这方面积极有为，已经迈出了探索的步伐，至少值得探索。
政府跟市场怎么样合理分工互动？值得中国人在这方面抓住各种各样的机遇，在一线风险很大，风投、创投在硅谷里面打出了天地，我们作为追赶者是不是可以借鉴方方面面的启示，结合中国实际情况，积极有为加入政府引导资金的作用，它是风险公担情况下，政府起到示范和引导作用。
当然还有必须要提到的互联网金融概念之下，众筹概念之下的探索。它孕育着第三次产业革命合在一起的新天地的打开。我们现在不敢说它一定能发展到什么地步，但是我们看到中国大地上和互联网结合，某些地方一旦结合以后就会出人意料。融资创新方面很多机制，时间关系我不展开说，但是我认为这是企业家朋友们你们最有发言权，你们去观察市场，体会市场，抓住机遇，在这方面大胆审慎掌握自己的生产经营和战略策略。
第四，在政府视角上，政策性融资是不可回避的问题。战略层面的投融资，一定要有政策性金融的动态考虑。三中全会终于给出了清晰的信号，政策性金融和开放性金融写入了文本。而要实现伟大民族复兴，没有政策性金融和商业性金融进行匹配，我认为是不行的，这是战略层面首先要确定的。
比如说长三角就有很好的经验，财政要年年出钱支持小型科技企业创新活动，这是考核政绩必须的一项，但是像撒胡椒面式的消耗品，出去之后很难具有实效。而在我们长三角出现了政府主动提出，财政资金从消耗型变成循环型，以产业结构进行入股，而且是不要求分红的股份，加入进去以后消耗型变成循环型，拉动民间资本，民间资本股本看到这样的情况，他认为降低了风险门槛，更积极进入以后，运用专业知识跟市场对接，拉动其他成熟的融资，那就马上改变了命运。政府在这方面的政策性融资，我认为一定是要探索的。
还有第五个事情，我认为非常重要，中央现在从总理到有关部门反复提到，我们的媒体现在也在热烈讨论的PPP（政府和社会资本合作机制），我们认为在中国大有可为，应该把它评价为制度供给的伟大创新。
我们说要增加有效供给的聪明投资，PPP这样一种投资融资，从融资创新上升到管理创新，这样一个重要概念非常值得企业界朋友关注。政府要为什么推动这个创新？这种PPP创新至少会产生五个层面正面作用。
第一，中国面对城镇化，老龄化，天文数字的政府支出压力必须找出机制，
第二，它所形成的供给并不是简单把几方合在一起，原来我们理解的那种对等的项目来，它是一个升级版的打造，因为几方合作是1+1+1>3的机制，政府、企业、专业机构把相对优势合在一起，拿出各自最有优势对付的风险，降低整体风险，提高建设运营服务和水平。
举个例子，厦门的四通大桥，政府想去做，但需要投入非常多的资金。后来他找到了一个企业家，这个姓陈的企业家，他手里有几千万资金，他说愿意做，他说可以用BOT的方式运营。政府最后给他的条件是非常苛刻的，必须三年完工，如果三年不能够竣工交付使用，所谓经济方面的问题全是由民间承担的，另外质量上一定是不能有问题。而陈总那边胸有成竹，他想好一旦要做必须招投标，建设方是招投标第一方，招投标第二方聘请为这个项目的监理方。我就让这两个死对头紧紧咬在一起处理工期和制度的矛盾，效果非常好。那么得到的好处是什么？公众得到了实惠，这个桥梁提前一天通行，我们的企业就受益，到现在质量无懈可击，大家更受益。
PPP这种投融资机制创新，政府在这里面参与进去，政绩就表现在入股的份额越少越体现出放大效应，能够得到社会认可，而且是阳光化，标准化的。这个改革实际上摒弃了前面那些年走向错误认识的股份制情况下，股权结构，谁多一点谁少一点，是国进民退，国退民进。应该寻求在现代国家治理里面多赢共赢，混合所有制主打就是最大包容性，在法制化背景下得到保障情况下充分的合作。PPP就有一个天然校正国有持股一股独大偏好的内在机制。
要想发展PPP不可能一哄而上，首先要推行全面法制化。另外培养契约精神、专业精神。没有妥协是根本不可能形成协议的，因为这是政府放低身段以后和其他各方平等签约，以契约行使的项目建设。
考虑到进入新常态背景之下，不同视角的投融资创新，我们应该注意到机遇的存在同时，新常态阶段上我们面临着一系列新的挑战。
总书记说到新常态非常强调，根本就是创新驱动，为改革创新者胜，而且多次强调冲破固化的利益藩篱。那么我们现在一路展开要对接全面小康和2050年现代化伟大民族复兴这样一个历史过程，我们当然应该在投融资领域里面有所作为，主要发挥优胜劣汰，让我们方方面面，包括政府应该发挥得作用，包括从草根层面，企业创新层面更多涌流出来的智慧合成一种，使我们整个投融资，金融服务实体经济升级换代，使金融多样化，形成金融市场无缝连接以后，对各种各样投融资需要，而且可持续控制风险，可以健康可持续的政策融资在体制创新基础之上，体现出中国人应该有的作为这样一种历史潮流，这样一个方向值得我们共同努力，谢谢大家！
10:20
2015-01-10
范剑平：资本新时代特征
徐浩然：谢谢徐司长的精彩演讲，整个演讲出现频率的词“创新”，确实是这样。本次大会是探讨元年：中国资本新时代，中国资本新时代，体现的特征是什么？体现为三大资本的高度融合。第一是国内资本和国外资本高度融合。第二是国有资本和私募资本高度融合。第三是金融资本和实业资本的高度融合。国际国内投资者如何把握中国的投资机会，接下来掌声欢迎国家信息中心首席经济学家范剑平主任为我们解读《资本新时代特征》，掌声欢迎。
范剑平：尊敬的各位来宾，中国在经过了三十多年的高速增长之后，原来依靠廉价要素驱动的要素盛行的增长模式已经走到了尽头，因为经济增长的三要素：劳动力、土地、资本在中国现在都已经不再廉价。劳动力，我们国家现在的定义是从16岁到60岁，过去因为满16岁年轻人数量大大超过60岁退休的人，所以劳动力供过于求，每年劳动力都会增加几百万，但是2012年出现了历史拐点，2012年我国历史上第一次出现满16岁年轻人数量开始少于60岁退休的，人口老龄化正在加快，所以现在劳动力市场上不再是供过于求和找工作难是主要矛盾。供求大体平衡，甚至局部领域还出现了劳动力的紧张，供不应求。
我们产业结构没有升级上去，反而大学生找工作难。还有很多大城市的女同事，白领受过高等教育，但是这几年白领不涨工资，家里的保姆在涨工资，这种现象也是劳动领域的新常态。
土地要素在经济学上是指自然资源，自然环境，无论是狭义的土地不再廉价，还是自然环境自然资源也不再廉价。比如说环境，过去确实有些地方出现牺牲环境换取GDP的增长，但是现在环境的容忍度已经到了极致。老百姓环保意识开始觉醒，再像过去那种牺牲环境的办法推动经济增长不可能了，环境这个要素也越来越贵了。
资金，就更出现了一个奇怪的现象，中国作为世界上储蓄率最高的国家，现在却又是世界上资本成本最高国家。一般都认为，一个国家当年生产的GDP，当年被消费掉的部分，如果不超过70%，储蓄率能够高于30%，那就是高储蓄率国家，就是投资主导型国家。我们2013年全国的最终消费占GDP49.5%，所以中国现在居然把超过一半来进行储蓄，那么融资成本应该便宜才对。
2014年6月，全国加权平均利率7.26%，在采取了一系列定向宽松政策以后，到了9月末反而加权平均利率跑到7.33%。从最近几年来看利率市场化和金融领域一系列的改革，在降低融资成本方面还没有出现。
靠廉价要素驱动的增长模式走到尽头以后，可以说这次我们中国的经济转型是你想转也得准，不转也得转，没有别的出路。但是创新驱动这样一个新的增长模式要靠改革制度创新，来催生出一个主要依靠科技创新带动的经济增长新模式，它是需要我们金融体系相应的作出转变。
那么从国际上的经验来看，在要素驱动型的阶段，用银行贷款间接融资这种模式，是可以基本满足经济增长对金融，对资本的需求。但是到了创新驱动，这样一个新时代，这种模式就不适应了。
最简单的道理就是企业的科技研发风险比较高，不是所有的项目都能成功，失败的概率还比较大，那么用银行贷款就不适应为这样的企业研发投资来服务。
所以世界各国无一例外要想从要素驱动型转变成创新驱动型，它需要整个政策法规欧要做转型。那么金融就是要从过去间接融资模式向股权融资，向资本市场融资为主的直接融资模式所转变。
所以2014年下半年我们国家资本市场开始活跃，出现了一轮现在大家称之为改革的牛市，转型的牛市，这样一个新的局面。它不是过去历史上主要靠资金推动一般的行情，它包含了大家对中国经济转型，对中国金融体系转型改革强烈的愿望。那么股市更多是把投资投向未来，预期很重要。过去六年为什么中国的股市死气沉沉，其实是对我们的改革进展不快，大家对改革不满意在资本市场上作出的反应。而现在很多人在上市公司业绩并没有出色的表现，为什么这个时候我们的股市行情起来了？因为我们说股市开始谈到转型的要求，看到改革的希望，那么在这样一个大背景下，我们说中国的资本市场将会开启一个大时代，那么在未来得发展中，我们中国的资本市场要真正为经济转型服好务，所以对中国的资本市场要更加呵护，绝对不能用过去那种资金推动型的思路来理解市场。
我们说无论是房市，还是股市，都是都是双刃剑，引导不好就会使负面作用会更大。为了使股市有质量，符合我国改革要求的行情，我国的证券市场，在牛市的初期激发了人性以后，股市要更多的发挥优化资源配置的作用，就是要引导更多的资金向创新驱动，这样的好企业去融资。这里面包括将来从审批制，注册制也是驱动创新性必然要求。
过去政府部门很好心把上市公司三年作为先决条件，但是这种要求对于那些处于孵化期，完全将来有希望成为科技创新新生代公司就不公平，有的人甚至说，中国的股市把很多好的企业给逼到国外去上市了，那么通过审批制和注册制的变化，对我们宽容失败的理念下，在未来我国科技创新型企业上市的道路将会更加的顺利，资本市场江蕙迎来很多中国未来得微软，未来得苹果，未来的阿里巴巴，未来的腾讯，不要光看到腾讯和阿里巴巴在国外上市，中国一旦改革以后，我相信中国未来经济高成长性，一定会催生出一批好的上市公司。
现有的上市公司也都在进行转型，那么未来我国的科技创新，说起来非常多，但我认为未来主要的主线就是两大方面。一个是积极发展国防军工、航空航天。因为二次大战以后，世界上最最先进的科技并非是企业的市场行为所创造出来的，往往是国家行为，为了军事目的举全国之力最后搞出来的，无论是新材料，核能，移动通讯，互联网这些技术，一开始都是为了军事目的。中国今天也走到了这一步，因为这些为国防军工航空航天技术花钱是买不来的，将来我们造无人机也好，神舟、嫦娥这些计划也好，本身并不一定是赚钱的项目，但是这些项目的成功会带动整个产业链技术进步，这些技术转化为民用对提升全社会的科技水平会起到重要的作用。
另外一个科技创新重要方向，就是要推进进口替代，中国今天的工业大而不强，这是事实，我们很多产业加工组装的规模很大，但是核心技术，关键零部件，高度依赖进口。
在未来我们科技创新就是要一个一个的技术，一个一个的零部件逐步让它实行进口替代。那么中国制造业在全球产业链上的升级就是要靠这些进口替代一点一点的进步积累起来的。
另外我们国家在整个科技创新的道路上，它确实需要整个政策体系的大胆改革，需要搞顶层设计。过去我们各种经济制度都是适应要素驱动型模式，不光是直接融资，间接融资这点区别。
去年8月份中央财经领导小组会议以后，中央有关部门正在搞创新驱动的顶层设计，我相信创新驱动会成为我们国家第十三五规划转结构调方式的主线。那么通过我们对国防军工、航空航天的投入，通过进口替代一步一步的投入，这两面将会给资本市场输送越来越多具有创新能力的好企业，
那么根据国际上的经验，所谓资本市场股市作为宏观经济的晴雨表，它在时间上并不完全是同步的，股市会有超前的反应。
比如说美国在2012年收复金融危机以后股市下跌的失地，并且创下了历史新高。但是2014年美国二季度GDP增长4.3%，三季度GDP增长5%，而目前美国潜在增长率才2.5%。美国在2014年，也就是股市创新高两年以后，实体经济开始明显复苏。那么从这个角度来看，我们说2015年可能是中国经济触底之年，2014年中国股市走出的这一轮行情，预示着中国有可能在2016年在创新驱动这个发动机推动下开始进入新一轮扩张期，好，我就讲到这儿，谢谢大家！
范剑平：尊敬的各位来宾，中国在经过了三十多年的高速增长之后，原来依靠廉价要素驱动的要素盛行的增长模式已经走到了尽头，因为经济增长的三要素：劳动力、土地、资本在中国现在都已经不再廉价。劳动力，我们国家现在的定义是从16岁到60岁，过去因为满16岁年轻人数量大大超过60岁退休的人，所以劳动力供过于求，每年劳动力都会增加几百万，但是2012年出现了历史拐点，2012年我国历史上第一次出现满16岁年轻人数量开始少于60岁退休的，人口老龄化正在加快，所以现在劳动力市场上不再是供过于求和找工作难是主要矛盾。供求大体平衡，甚至局部领域还出现了劳动力的紧张，供不应求。
我们产业结构没有升级上去，反而大学生找工作难。还有很多大城市的女同事，白领受过高等教育，但是这几年白领不涨工资，家里的保姆在涨工资，这种现象也是劳动领域的新常态。
土地要素在经济学上是指自然资源，自然环境，无论是狭义的土地不再廉价，还是自然环境自然资源也不再廉价。比如说环境，过去确实有些地方出现牺牲环境换取GDP的增长，但是现在环境的容忍度已经到了极致。老百姓环保意识开始觉醒，再像过去那种牺牲环境的办法推动经济增长不可能了，环境这个要素也越来越贵了。
资金，就更出现了一个奇怪的现象，中国作为世界上储蓄率最高的国家，现在却又是世界上资本成本最高国家。一般都认为，一个国家当年生产的GDP，当年被消费掉的部分，如果不超过70%，储蓄率能够高于30%，那就是高储蓄率国家，就是投资主导型国家。我们2013年全国的最终消费占GDP49.5%，所以中国现在居然把超过一半来进行储蓄，那么融资成本应该便宜才对。
2014年6月，全国加权平均利率7.26%，在采取了一系列定向宽松政策以后，到了9月末反而加权平均利率跑到7.33%。从最近几年来看利率市场化和金融领域一系列的改革，在降低融资成本方面还没有出现。
靠廉价要素驱动的增长模式走到尽头以后，可以说这次我们中国的经济转型是你想转也得准，不转也得转，没有别的出路。但是创新驱动这样一个新的增长模式要靠改革制度创新，来催生出一个主要依靠科技创新带动的经济增长新模式，它是需要我们金融体系相应的作出转变。
那么从国际上的经验来看，在要素驱动型的阶段，用银行贷款间接融资这种模式，是可以基本满足经济增长对金融，对资本的需求。但是到了创新驱动，这样一个新时代，这种模式就不适应了。
最简单的道理就是企业的科技研发风险比较高，不是所有的项目都能成功，失败的概率还比较大，那么用银行贷款就不适应为这样的企业研发投资来服务。
所以世界各国无一例外要想从要素驱动型转变成创新驱动型，它需要整个政策法规欧要做转型。那么金融就是要从过去间接融资模式向股权融资，向资本市场融资为主的直接融资模式所转变。
所以2014年下半年我们国家资本市场开始活跃，出现了一轮现在大家称之为改革的牛市，转型的牛市，这样一个新的局面。它不是过去历史上主要靠资金推动一般的行情，它包含了大家对中国经济转型，对中国金融体系转型改革强烈的愿望。那么股市更多是把投资投向未来，预期很重要。过去六年为什么中国的股市死气沉沉，其实是对我们的改革进展不快，大家对改革不满意在资本市场上作出的反应。而现在很多人在上市公司业绩并没有出色的表现，为什么这个时候我们的股市行情起来了？因为我们说股市开始谈到转型的要求，看到改革的希望，那么在这样一个大背景下，我们说中国的资本市场将会开启一个大时代，那么在未来得发展中，我们中国的资本市场要真正为经济转型服好务，所以对中国的资本市场要更加呵护，绝对不能用过去那种资金推动型的思路来理解市场。
我们说无论是房市，还是股市，都是都是双刃剑，引导不好就会使负面作用会更大。为了使股市有质量，符合我国改革要求的行情，我国的证券市场，在牛市的初期激发了人性以后，股市要更多的发挥优化资源配置的作用，就是要引导更多的资金向创新驱动，这样的好企业去融资。这里面包括将来从审批制，注册制也是驱动创新性必然要求。
过去政府部门很好心把上市公司三年作为先决条件，但是这种要求对于那些处于孵化期，完全将来有希望成为科技创新新生代公司就不公平，有的人甚至说，中国的股市把很多好的企业给逼到国外去上市了，那么通过审批制和注册制的变化，对我们宽容失败的理念下，在未来我国科技创新型企业上市的道路将会更加的顺利，资本市场江蕙迎来很多中国未来得微软，未来得苹果，未来的阿里巴巴，未来的腾讯，不要光看到腾讯和阿里巴巴在国外上市，中国一旦改革以后，我相信中国未来经济高成长性，一定会催生出一批好的上市公司。
现有的上市公司也都在进行转型，那么未来我国的科技创新，说起来非常多，但我认为未来主要的主线就是两大方面。一个是积极发展国防军工、航空航天。因为二次大战以后，世界上最最先进的科技并非是企业的市场行为所创造出来的，往往是国家行为，为了军事目的举全国之力最后搞出来的，无论是新材料，核能，移动通讯，互联网这些技术，一开始都是为了军事目的。中国今天也走到了这一步，因为这些为国防军工航空航天技术花钱是买不来的，将来我们造无人机也好，神舟、嫦娥这些计划也好，本身并不一定是赚钱的项目，但是这些项目的成功会带动整个产业链技术进步，这些技术转化为民用对提升全社会的科技水平会起到重要的作用。
另外一个科技创新重要方向，就是要推进进口替代，中国今天的工业大而不强，这是事实，我们很多产业加工组装的规模很大，但是核心技术，关键零部件，高度依赖进口。
在未来我们科技创新就是要一个一个的技术，一个一个的零部件逐步让它实行进口替代。那么中国制造业在全球产业链上的升级就是要靠这些进口替代一点一点的进步积累起来的。
另外我们国家在整个科技创新的道路上，它确实需要整个政策体系的大胆改革，需要搞顶层设计。过去我们各种经济制度都是适应要素驱动型模式，不光是直接融资，间接融资这点区别。
去年8月份中央财经领导小组会议以后，中央有关部门正在搞创新驱动的顶层设计，我相信创新驱动会成为我们国家第十三五规划转结构调方式的主线。那么通过我们对国防军工、航空航天的投入，通过进口替代一步一步的投入，这两面将会给资本市场输送越来越多具有创新能力的好企业，
那么根据国际上的经验，所谓资本市场股市作为宏观经济的晴雨表，它在时间上并不完全是同步的，股市会有超前的反应。
比如说美国在2012年收复金融危机以后股市下跌的失地，并且创下了历史新高。但是2014年美国二季度GDP增长4.3%，三季度GDP增长5%，而目前美国潜在增长率才2.5%。美国在2014年，也就是股市创新高两年以后，实体经济开始明显复苏。那么从这个角度来看，我们说2015年可能是中国经济触底之年，2014年中国股市走出的这一轮行情，预示着中国有可能在2016年在创新驱动这个发动机推动下开始进入新一轮扩张期，好，我就讲到这儿，谢谢大家！
10:00
2015-01-10
徐建平：创新经济与战略新兴产业发展
李燕：非常感谢汤会长，刚才我们听过了汤会长精彩演讲之后。刚才汤会长给我们简单回顾和了解了一下，目前中国资本市场的发展现状，刚刚过去的2014年可以看到包括科技创新和产业化需求进一步支持，同时为金融整个体系发展拓展了空间，目前中国已经成为了全球最具有成长性的信息消费市场，同时也看到了包括互联网、云计算、大数据、量子计算，P2P等等新兴产业在快速的发展过程当中。接下来我们将有请到来自于国家发改委高技术产业司副巡视员徐建平司长发表《创新经济与战略新兴产业发展》的主题演讲，有请。
徐建平：尊敬的周主席，各位领导，各位来宾，大家上午好，今天非常高兴参加本届中国投资者大会，在此我代表国家发展改革委高技术产业司对大会的召开表示热烈的祝贺，并预祝大会取得圆满成功。
我也借此机会就创新投融资方式，有效支撑战略性新兴产业培育发展，助力创新驱动发展谈几点意见，供大家参考。
第一，大力发展创业投资，有效引导社会投资方向。去年12月召开的中央经济工作会议明确指出，我国经济发展已进入新常态，一些新技术，新产品，新业态，新商业模式的投资机会大量涌现，对创新投资方式提出了新要求，要逐步增强战略性新兴产业支撑作用，要推动全面创新，更多依靠产业化创新来培育和形成新的增长点，积极营造有利于大众创业，万众创新的政策环境和制度环境，这是经济发展新常态下，党中央对创新投融资方式，推进新兴产业发展，激发全社会创新创业活力作出的重大部署。
创业投资作为创新投融资方式的重要内容，引导社会投资方向，把全社会智慧和力量凝聚上来，具有不可替代的重要作用。美国等发达国家的成功实践证明，创业投资是培育发展新兴产业的催化剂，是推动创业创新的助推器，是促进资本与技术有机结合的一种高效市场化运作机制。对于实现技术、人才、资金、管理和政策等创新要素的优化组合和高效配置，激发全社会创新创业活力，支撑经济社会发展具有重要意义。
完善的创业投资机制，是美国保持长盛不衰，创新活力的内在动力，为美国培育发展新兴产业，占据全球高技术产业制高点一直发挥着重要的作用。我国创业投资始于80年代中期，实现了从无到有，从小到大，从弱到强的历史性飞跃。尤其近十年来创业投资行业规模不断扩大，市场环境不断优化，社会共识不断增强，但是我们应该清醒的认识到与美国等发达国家相比，我国的创业投资环境，社会共识还有待进一步增强，这主要表现在有些打着创业投资旗号，做的根本不是创业投资的事情，所以把PE，把并购等等这些投资行为都纳入到VC行业，这是完全不正确的。
发展水平还不高，数量和质量还不能满足我国建设创新性国家，发展创新型经济的需要。党中央国务院高度重视创业投资发展，2014年8月习近平总书记在中央财政领导小组第七次会议上强调指出：实施创新驱动发展战略，要着天下英才而用之，广泛吸引各类创新人才，特别是我们最缺的人才，如首席科学家，世界级科技大师，风险投资企业家等，要强化风险投资机制，发展策略市场。李克强总理在48次常务会议上明确要求，要鼓励创业投资向创新型企业起步成长的前端移置。中央领导对加快我国创业投资发展指明了方向，提出了明确要求，我们一定要在借鉴发达国家成功经验的同时，结合我国国情，共同推动中国特色创业投资发展，着力构建创新型国家和创新型经济发展需要的管理体制和运行机制。
新兴行业创业投资计划实施，对我国创业投资行业发展具有鲜明的领导性和巨大的带动性。为培育发展战略性新兴产业，有效吸引社会投资，2009年10月国家发展改革委，财政部联合启东实施了新兴产业创业投资计划。按照市场运作，政府引导，规范管理，鼓励创新的原则，由中央财政资金，地方政府资金，社会资金共同发展设立新兴产业基金，投向处于初创期，早中期创新型中小企业。在计划实施过程中，我们始终坚持四个立足。
第一，立足创新方式，探索建立政府管理的体制和运行机制。联合社会基金共同发起新兴产业创业投资基金。
第二，立足专业化管理，促进初创期、早中期创新型中小企业快速成长。中央财政资金委托专业管理机构代行出资人职责，参股设立创新型基金，面向初创期，早中期创新型企业，专业管理团队利用技术、人才、管理等方面优势进行增值服务。
第三，立足集聚创新资源，通过创业投资基金的引导和推动，吸引各类创新资源向新兴产业集聚，实现国家目标和商业目标的有机结合。
第四，立足拓展直接融资渠道，发挥中央财政基金四两拨千斤的杠杆效用，通过中央财政资金的投入，引导带动地方政府资金，社会资金和机构投资的投入，初步实现了1：10的杠杆放大效应，已经成为了中小企业直接融资的重要平台。
五年来在跟有关方面的共同努力下，新兴产业创业投资计划，在实施中取得了积极成效，截止2014年底新兴产业投资计划累计支持创业投资基金213支，覆盖33个省、自治区、直辖市和计划单位市，总规模达到534亿元，国家投入106亿元，地方政府基金107亿元，社会资本出资360多亿元，在国家引导资金带动下省市政府资金积极配合，大量社会资本积极参与，占全社会资本出资额73%，累计覆盖600多家企业，共实现社会就业23万人，获得专利授权2500项，这些创新型，创业投资资金的运行完成以后，将直接和间接带动机构投资，银行贷款等各类资金投向新兴产业约3000亿元，扶持3000家以上创新型企业成长。
下一步国家发展改革委，财政部将按照国务院批复意见，加快组建国家新兴产业创业引导资金，在继续发挥好政府引导同时，完善市场化运行机制，更好的引导和扩大社会投资参与。
加强各方协同，着力营造创新创业发展生态环境，加快新兴产业创业投资发展，是一项开创性的事业，是一项战略性的重要举措，需要各部门，各省市的协同，全社会的支持和积极参与，需要营造鼓励创新，宽容失败的创业创新生态环境。
国家发改委将会同财政部将按照深化改革创新，突出战略需求，协同推动合作，围绕创新创业生态环境建设，着力推动以下四个方面工作。
一、进一步加强协同工作。引导和推动各省市结合地区优势集聚创新资源，积极参与新兴产业创业投资工作，不断完善联动工作机制。
二、推动完善政策体系建设，建立健全创业投资法律法规体系，监督管理体系和综合评价体系，积极构建公平、开放、包容的竞争秩序，结合深化资本市场改革，探索建立有利于创业投资退出的快速便捷退出通道，加快推进机构投资发展，积极培育理性的合格投资人。
三、推动区域创业投资发展，加强信息产业创业投资计划，与京津冀、长三角、珠三角，积极探索创新，建立区域性创业投资联动机制，促进创新要素的集聚和合理流动，实现地区间创业投资的协同发展。
四、推动创业创新文化建设，将创建理念纳入教育体系，建立创业服务机构，引导和鼓励大学生创业，推动创新体制机制建设，积极营造鼓励创新，宽容失败的良好创新环境。
为进一步明确合理和创新资源，加快形成有利于创业创新的社会氛围，推动新兴产业创业投资加快发展，按照中央经济工作会议的部署，借此机会我提两点建议，供投资界各位精英参考。
一是面对我国经济发展的新常态，紧密围绕培育发展战略新兴产业，使战略新兴产业形成巨大的支撑作用，以更加理性的投资理念，转变赚快钱的投资方式，进一步加大对战略新兴产业初创期、早中期创新型中小企业的投资，为创新型中小企业发展提供更多的支持。
二是秉承创业创新发展的精神，坚持产业化创新方向，高度关注并积极支持创业创新活动，为加快形成大众创业，万众创新的局面共同努力。
各位来宾，各位朋友，各位新闻界朋友们，面对新常态，新任务，新要求，相信在有关部门的大力支持下，通过在座各位共同努力，我国信息产业创业投资一定会做大做强，为助力创新发展，加快创新型经济，建设培育发展战略新兴产业发挥强大的支撑作用，谢谢大家！
徐建平：尊敬的周主席，各位领导，各位来宾，大家上午好，今天非常高兴参加本届中国投资者大会，在此我代表国家发展改革委高技术产业司对大会的召开表示热烈的祝贺，并预祝大会取得圆满成功。
我也借此机会就创新投融资方式，有效支撑战略性新兴产业培育发展，助力创新驱动发展谈几点意见，供大家参考。
第一，大力发展创业投资，有效引导社会投资方向。去年12月召开的中央经济工作会议明确指出，我国经济发展已进入新常态，一些新技术，新产品，新业态，新商业模式的投资机会大量涌现，对创新投资方式提出了新要求，要逐步增强战略性新兴产业支撑作用，要推动全面创新，更多依靠产业化创新来培育和形成新的增长点，积极营造有利于大众创业，万众创新的政策环境和制度环境，这是经济发展新常态下，党中央对创新投融资方式，推进新兴产业发展，激发全社会创新创业活力作出的重大部署。
创业投资作为创新投融资方式的重要内容，引导社会投资方向，把全社会智慧和力量凝聚上来，具有不可替代的重要作用。美国等发达国家的成功实践证明，创业投资是培育发展新兴产业的催化剂，是推动创业创新的助推器，是促进资本与技术有机结合的一种高效市场化运作机制。对于实现技术、人才、资金、管理和政策等创新要素的优化组合和高效配置，激发全社会创新创业活力，支撑经济社会发展具有重要意义。
完善的创业投资机制，是美国保持长盛不衰，创新活力的内在动力，为美国培育发展新兴产业，占据全球高技术产业制高点一直发挥着重要的作用。我国创业投资始于80年代中期，实现了从无到有，从小到大，从弱到强的历史性飞跃。尤其近十年来创业投资行业规模不断扩大，市场环境不断优化，社会共识不断增强，但是我们应该清醒的认识到与美国等发达国家相比，我国的创业投资环境，社会共识还有待进一步增强，这主要表现在有些打着创业投资旗号，做的根本不是创业投资的事情，所以把PE，把并购等等这些投资行为都纳入到VC行业，这是完全不正确的。
发展水平还不高，数量和质量还不能满足我国建设创新性国家，发展创新型经济的需要。党中央国务院高度重视创业投资发展，2014年8月习近平总书记在中央财政领导小组第七次会议上强调指出：实施创新驱动发展战略，要着天下英才而用之，广泛吸引各类创新人才，特别是我们最缺的人才，如首席科学家，世界级科技大师，风险投资企业家等，要强化风险投资机制，发展策略市场。李克强总理在48次常务会议上明确要求，要鼓励创业投资向创新型企业起步成长的前端移置。中央领导对加快我国创业投资发展指明了方向，提出了明确要求，我们一定要在借鉴发达国家成功经验的同时，结合我国国情，共同推动中国特色创业投资发展，着力构建创新型国家和创新型经济发展需要的管理体制和运行机制。
新兴行业创业投资计划实施，对我国创业投资行业发展具有鲜明的领导性和巨大的带动性。为培育发展战略性新兴产业，有效吸引社会投资，2009年10月国家发展改革委，财政部联合启东实施了新兴产业创业投资计划。按照市场运作，政府引导，规范管理，鼓励创新的原则，由中央财政资金，地方政府资金，社会资金共同发展设立新兴产业基金，投向处于初创期，早中期创新型中小企业。在计划实施过程中，我们始终坚持四个立足。
第一，立足创新方式，探索建立政府管理的体制和运行机制。联合社会基金共同发起新兴产业创业投资基金。
第二，立足专业化管理，促进初创期、早中期创新型中小企业快速成长。中央财政资金委托专业管理机构代行出资人职责，参股设立创新型基金，面向初创期，早中期创新型企业，专业管理团队利用技术、人才、管理等方面优势进行增值服务。
第三，立足集聚创新资源，通过创业投资基金的引导和推动，吸引各类创新资源向新兴产业集聚，实现国家目标和商业目标的有机结合。
第四，立足拓展直接融资渠道，发挥中央财政基金四两拨千斤的杠杆效用，通过中央财政资金的投入，引导带动地方政府资金，社会资金和机构投资的投入，初步实现了1：10的杠杆放大效应，已经成为了中小企业直接融资的重要平台。
五年来在跟有关方面的共同努力下，新兴产业创业投资计划，在实施中取得了积极成效，截止2014年底新兴产业投资计划累计支持创业投资基金213支，覆盖33个省、自治区、直辖市和计划单位市，总规模达到534亿元，国家投入106亿元，地方政府基金107亿元，社会资本出资360多亿元，在国家引导资金带动下省市政府资金积极配合，大量社会资本积极参与，占全社会资本出资额73%，累计覆盖600多家企业，共实现社会就业23万人，获得专利授权2500项，这些创新型，创业投资资金的运行完成以后，将直接和间接带动机构投资，银行贷款等各类资金投向新兴产业约3000亿元，扶持3000家以上创新型企业成长。
下一步国家发展改革委，财政部将按照国务院批复意见，加快组建国家新兴产业创业引导资金，在继续发挥好政府引导同时，完善市场化运行机制，更好的引导和扩大社会投资参与。
加强各方协同，着力营造创新创业发展生态环境，加快新兴产业创业投资发展，是一项开创性的事业，是一项战略性的重要举措，需要各部门，各省市的协同，全社会的支持和积极参与，需要营造鼓励创新，宽容失败的创业创新生态环境。
国家发改委将会同财政部将按照深化改革创新，突出战略需求，协同推动合作，围绕创新创业生态环境建设，着力推动以下四个方面工作。
一、进一步加强协同工作。引导和推动各省市结合地区优势集聚创新资源，积极参与新兴产业创业投资工作，不断完善联动工作机制。
二、推动完善政策体系建设，建立健全创业投资法律法规体系，监督管理体系和综合评价体系，积极构建公平、开放、包容的竞争秩序，结合深化资本市场改革，探索建立有利于创业投资退出的快速便捷退出通道，加快推进机构投资发展，积极培育理性的合格投资人。
三、推动区域创业投资发展，加强信息产业创业投资计划，与京津冀、长三角、珠三角，积极探索创新，建立区域性创业投资联动机制，促进创新要素的集聚和合理流动，实现地区间创业投资的协同发展。
四、推动创业创新文化建设，将创建理念纳入教育体系，建立创业服务机构，引导和鼓励大学生创业，推动创新体制机制建设，积极营造鼓励创新，宽容失败的良好创新环境。
为进一步明确合理和创新资源，加快形成有利于创业创新的社会氛围，推动新兴产业创业投资加快发展，按照中央经济工作会议的部署，借此机会我提两点建议，供投资界各位精英参考。
一是面对我国经济发展的新常态，紧密围绕培育发展战略新兴产业，使战略新兴产业形成巨大的支撑作用，以更加理性的投资理念，转变赚快钱的投资方式，进一步加大对战略新兴产业初创期、早中期创新型中小企业的投资，为创新型中小企业发展提供更多的支持。
二是秉承创业创新发展的精神，坚持产业化创新方向，高度关注并积极支持创业创新活动，为加快形成大众创业，万众创新的局面共同努力。
各位来宾，各位朋友，各位新闻界朋友们，面对新常态，新任务，新要求，相信在有关部门的大力支持下，通过在座各位共同努力，我国信息产业创业投资一定会做大做强，为助力创新发展，加快创新型经济，建设培育发展战略新兴产业发挥强大的支撑作用，谢谢大家！
09:40
2015-01-10
汤进喜：大力发展私募经济的新思路
前面我们也提到关于新国九条的意见，明确提出培育私募市场和建立健全私募发行制度和发展私募投资基金，大力培育私募市场已经出现在2015年资本市场改革方案当中，很荣幸今天邀请到了国家私募基金监管机构的领导，让我们一起掌声欢迎中国证券投资基金业协会副会长汤进喜先生为我们进行主题演讲《大力发展私募经济的新思路》。
汤进喜：尊敬的周主席，各位领导，各位来宾，女士们，先生们，大家上午好。非常高兴能够参加此次中国投资者大会，因为我们基金业协会宗旨之一就是保护投资者利益，所以跟这个非常吻合。刚才主持人讲了我们是监管机构，更正一下，我们是行业自律监管机构，跟行政监管还是有区别的。现在我们服务的对象包括公募基金和私募基金，除了私募基金以外，证券公司的资管业务，基金公司资管，正产证券化，这些期货监管都在我们这里进行备案了，所以我们是一个比较全面的资管行业协会。
今天首先跟大家报告一下私募基金登记备案的情况，私募基金登记备案不是一个行政许可，也不是给机构征信的问题，我们协会根据法律授权和证监会授权，进行全口径登记备案，我们协会不对填报材料进行实质性审核，完全是事后备案，所以我们关注到登记备案不是给机构征信，所以投资者选择基金的时候，一定要对管理人的投资能力和诚信情况要进行了解，仍然对风险收益进行甄选，要选择合适的产品和合适的基金。
在登记备案方式采用电子化报备，从1月份开始登记全部在网上发电子化登记证书，我们通过完善机制，优化流程，明确责任的措施，着力提高私募基金登记备案效率，缩短基金登记备案的时间。目前协会正在就基金管理分类制度进行公开的征求意见，主要按照私募基金管理人填报的规模，运作情况，诚信情况对私募基金管理进行公示，这里我解释一下，登记备案是根据法律和证监会的授权进行登记的，这是有一点强制性的登记备案。
我们主要以信息披露为主，同时我们下一步会做私募基金，加入协会，就是我们协会自己要设立的条件，我们对会里进行自律管理。
第二我想说一个观点，私募基金目前面临良好的发展机遇，我国的私募基金发展已经具有一定规模了，但与国外相比，美国相比，我们了解他们有800多亿美元，我们还有很大的差距。当前私募基金面临着良好的发展机遇，我估计三五年资产管理行业业面临难得的发展机遇。
有几个方面，第一，私募基金登记备案确立了私募基金法律地位。之前私募基金在法律上是模糊明确的，所以我们看到很多私募基金，特别是私募证券投资基金是借到其他通道进行运作的。基金法明确了私募基金的法律地位，备案的机构可以合法管理业务，合法募集基金，基金产品在协会备案之后，可以到证券公司，期货公司进行开户。登记备案以后，这不仅给予私募基金法律地位，同时也降低了私募基金的运营成本。
第二，我们认为经济新常态下的改革升级，和金融改革为私募基金行业带来巨大空间。混合所有制改革，资本市场双向开放和多层次市场发展，为私募基金发展营造更好的环境。我们认为资本市场进一步双向开放以后，进一步开放加大以后，会有更多境外机构投资者会到中国来投资，给我们优秀的私募基金管理人，为境外机构投资者提供投资管理服务有一个良好的机会。
第三，居民收入日益增长，良好机会不断扩大，将创造巨大的空间需求。截止2013年居民储蓄存款达到47万亿人民币，同时互联网金融发展和大数据的时代来临，为行业发展创新提供了更好的平台和技术支持。
第四，私募基金能够激发市场活力，具有巨大的发展潜力。私募基金行业是多层次资本市场的重要组成部分，也是服务实体经济的有效工具。过去私募基金在自发条件下出现和发展，为资本市场带来了市场化约束机制，
私募基金发展还有一些政策环境，税收的环境需要进一步完善，同时金融市场基础市场，基础金融工具有待进一步完善跟国外相比还有比较大的差距。
第三方面，我要讲的是私募基金发展需要加强行业自律。一个是我国私募基因发展水平良莠不齐，急需加强自律。从我们备案情况来看，私募机构管理情况差别很大，有理念方面，资质方面，人员水平方面，内部控制方面，风险管理能力等等。优秀的机构完全是一个国际化的运作机构，他们有国际化投资管理能力，有国际化内部机制，他们能接受到专业机构投资者给提供的资金。但同时我们也看到差的机构也很多，他们存在着欺诈投资者的行为，也有涉县违法违规的。所以行业急需加强诚信管理，提高行业的素质水平，维护行业声誉。
从国际上来看，加强私募基金自律管理也是一个趋势。从全球来看，这已经成为大家的共识。从2000年金融高峰论坛发布了一个建议，认为解决对冲基金稳定最好方式就是强化市场自律。在G20峰会上世界主要经济体也对私募基金监管提出了承诺，欧盟也提出了要对私募基金加强管理。在美国2008年金融危机以后，也加强了对私募基金的监管，所有的私募基金管理机构和私募基金产品跟美国证监会进行备案。所以从全球看来对私募基金进行适度监管和自律监管是一个共识。
第三方面，基金业协会将逐步推进自律发展。1、协会建立健全自律组织体系，我们已经成立了私募证券专业委员会和私募监察专业委员会。同时协会正在积极筹建私募股权和私募创投专业委员会。我们协会跟20多家行业协会签订了多边合作备忘录，建立了联席会机制，我们以专业委员会和联席会平台凝聚行业共识，会聚行业智慧，努力实现行业自己管好自己的良性循环。
2、协会要初步健全自律制度体系，协会已经发布了纪律处分实施办法，调节规则，投诉规则，这在协会网站上都有公布。针对私募基金行业特点，我们也会根据私募股权和私募证券投资基金不同特点进行分类制订相关的业务规则和指引。
3、建立健全自律工作体系，按照加强事中事后监管思路，协会根据投资者投诉和信息及对一些登记机构进行自律检查，对违规性恶劣的机构采取注销登记，列入黑名单等，初步树立行业自律权威。
4、私募基金一定要坚守三条底线，私募基金实行自律监管，底线监管。一是要坚持诚信守法，不得欺诈投资者。二是恪守私募原则，不得变相公布。三是投资者适当性管理，向合格投资者募集资金。对违反自律规则的，协会会进行自律检查，自律处分。
各位来宾，基金业协会是严肃的监管组织，做好行业选择为行业发展创造良好环境，也做好行业自律，维护行业的声誉，促进行业的创新发展。私募基金行业是一个充满活力的行业，也是一个年轻的行业，我们相信私募基金在今后几年一定会规范健康，同步发展，服务于创新创业，服务于实体经济发展，服务于投资者理财的需求，谢谢大家。
汤进喜：尊敬的周主席，各位领导，各位来宾，女士们，先生们，大家上午好。非常高兴能够参加此次中国投资者大会，因为我们基金业协会宗旨之一就是保护投资者利益，所以跟这个非常吻合。刚才主持人讲了我们是监管机构，更正一下，我们是行业自律监管机构，跟行政监管还是有区别的。现在我们服务的对象包括公募基金和私募基金，除了私募基金以外，证券公司的资管业务，基金公司资管，正产证券化，这些期货监管都在我们这里进行备案了，所以我们是一个比较全面的资管行业协会。
今天首先跟大家报告一下私募基金登记备案的情况，私募基金登记备案不是一个行政许可，也不是给机构征信的问题，我们协会根据法律授权和证监会授权，进行全口径登记备案，我们协会不对填报材料进行实质性审核，完全是事后备案，所以我们关注到登记备案不是给机构征信，所以投资者选择基金的时候，一定要对管理人的投资能力和诚信情况要进行了解，仍然对风险收益进行甄选，要选择合适的产品和合适的基金。
在登记备案方式采用电子化报备，从1月份开始登记全部在网上发电子化登记证书，我们通过完善机制，优化流程，明确责任的措施，着力提高私募基金登记备案效率，缩短基金登记备案的时间。目前协会正在就基金管理分类制度进行公开的征求意见，主要按照私募基金管理人填报的规模，运作情况，诚信情况对私募基金管理进行公示，这里我解释一下，登记备案是根据法律和证监会的授权进行登记的，这是有一点强制性的登记备案。
我们主要以信息披露为主，同时我们下一步会做私募基金，加入协会，就是我们协会自己要设立的条件，我们对会里进行自律管理。
第二我想说一个观点，私募基金目前面临良好的发展机遇，我国的私募基金发展已经具有一定规模了，但与国外相比，美国相比，我们了解他们有800多亿美元，我们还有很大的差距。当前私募基金面临着良好的发展机遇，我估计三五年资产管理行业业面临难得的发展机遇。
有几个方面，第一，私募基金登记备案确立了私募基金法律地位。之前私募基金在法律上是模糊明确的，所以我们看到很多私募基金，特别是私募证券投资基金是借到其他通道进行运作的。基金法明确了私募基金的法律地位，备案的机构可以合法管理业务，合法募集基金，基金产品在协会备案之后，可以到证券公司，期货公司进行开户。登记备案以后，这不仅给予私募基金法律地位，同时也降低了私募基金的运营成本。
第二，我们认为经济新常态下的改革升级，和金融改革为私募基金行业带来巨大空间。混合所有制改革，资本市场双向开放和多层次市场发展，为私募基金发展营造更好的环境。我们认为资本市场进一步双向开放以后，进一步开放加大以后，会有更多境外机构投资者会到中国来投资，给我们优秀的私募基金管理人，为境外机构投资者提供投资管理服务有一个良好的机会。
第三，居民收入日益增长，良好机会不断扩大，将创造巨大的空间需求。截止2013年居民储蓄存款达到47万亿人民币，同时互联网金融发展和大数据的时代来临，为行业发展创新提供了更好的平台和技术支持。
第四，私募基金能够激发市场活力，具有巨大的发展潜力。私募基金行业是多层次资本市场的重要组成部分，也是服务实体经济的有效工具。过去私募基金在自发条件下出现和发展，为资本市场带来了市场化约束机制，
私募基金发展还有一些政策环境，税收的环境需要进一步完善，同时金融市场基础市场，基础金融工具有待进一步完善跟国外相比还有比较大的差距。
第三方面，我要讲的是私募基金发展需要加强行业自律。一个是我国私募基因发展水平良莠不齐，急需加强自律。从我们备案情况来看，私募机构管理情况差别很大，有理念方面，资质方面，人员水平方面，内部控制方面，风险管理能力等等。优秀的机构完全是一个国际化的运作机构，他们有国际化投资管理能力，有国际化内部机制，他们能接受到专业机构投资者给提供的资金。但同时我们也看到差的机构也很多，他们存在着欺诈投资者的行为，也有涉县违法违规的。所以行业急需加强诚信管理，提高行业的素质水平，维护行业声誉。
从国际上来看，加强私募基金自律管理也是一个趋势。从全球来看，这已经成为大家的共识。从2000年金融高峰论坛发布了一个建议，认为解决对冲基金稳定最好方式就是强化市场自律。在G20峰会上世界主要经济体也对私募基金监管提出了承诺，欧盟也提出了要对私募基金加强管理。在美国2008年金融危机以后，也加强了对私募基金的监管，所有的私募基金管理机构和私募基金产品跟美国证监会进行备案。所以从全球看来对私募基金进行适度监管和自律监管是一个共识。
第三方面，基金业协会将逐步推进自律发展。1、协会建立健全自律组织体系，我们已经成立了私募证券专业委员会和私募监察专业委员会。同时协会正在积极筹建私募股权和私募创投专业委员会。我们协会跟20多家行业协会签订了多边合作备忘录，建立了联席会机制，我们以专业委员会和联席会平台凝聚行业共识，会聚行业智慧，努力实现行业自己管好自己的良性循环。
2、协会要初步健全自律制度体系，协会已经发布了纪律处分实施办法，调节规则，投诉规则，这在协会网站上都有公布。针对私募基金行业特点，我们也会根据私募股权和私募证券投资基金不同特点进行分类制订相关的业务规则和指引。
3、建立健全自律工作体系，按照加强事中事后监管思路，协会根据投资者投诉和信息及对一些登记机构进行自律检查，对违规性恶劣的机构采取注销登记，列入黑名单等，初步树立行业自律权威。
4、私募基金一定要坚守三条底线，私募基金实行自律监管，底线监管。一是要坚持诚信守法，不得欺诈投资者。二是恪守私募原则，不得变相公布。三是投资者适当性管理，向合格投资者募集资金。对违反自律规则的，协会会进行自律检查，自律处分。
各位来宾，基金业协会是严肃的监管组织，做好行业选择为行业发展创造良好环境，也做好行业自律，维护行业的声誉，促进行业的创新发展。私募基金行业是一个充满活力的行业，也是一个年轻的行业，我们相信私募基金在今后几年一定会规范健康，同步发展，服务于创新创业，服务于实体经济发展，服务于投资者理财的需求，谢谢大家。
09:30
2015-01-10
开幕式启动仪式环节
李燕：接下来我们将进入开幕式启动仪式环节，有请：
原国务院副秘书长、中国证监会原主席周正庆先生；
中央电视台新影集团总编辑郭本敏先生；
江苏省人民政府金融办主任查斌仪先生；
无锡市委常委、常务副市长黄钦先生；
全国工商联副主席、红豆集团总裁周海江先生；
联合国际集团执行董事、水果营行创始人兼CEO易德先生。
蒋锡培先生
原国务院副秘书长、中国证监会原主席周正庆先生；
中央电视台新影集团总编辑郭本敏先生；
江苏省人民政府金融办主任查斌仪先生；
无锡市委常委、常务副市长黄钦先生；
全国工商联副主席、红豆集团总裁周海江先生；
联合国际集团执行董事、水果营行创始人兼CEO易德先生。
蒋锡培先生
09:25
2015-01-10
09:20
2015-01-10
原国务院副秘书长 中国证监会原主席周正庆同志致词
李燕，我是CCTV证券资讯频道主持人李燕，非常高兴参加第四届投资者大会。接下来我们将有请原国务院副秘书长，中国证监会主席周正庆同志致词，有请。
周正庆：尊敬的各位来宾，大家早上好，我已经连续三届参加这次会议，每一届大会主题都给我留下了很深的印象。
第二届投资者嘉惠以重塑理念，重启股市为主题，提出了中国股市从融资市场向投资市场转变的理念。第三届大会主题是“改革机遇红利”提出了中国股市要为中国民众提供更多的财产性收入，让民众分享改革开放的成果。
今年中国投资者大会主题是元年：中国资本的新时代，我认为这是一个很好的题目，值得进行深入的探讨，下面我想谈几点想法供大家参考。
第一，如何理性客观的看待当前资本市场发展的形势。2014年的资本市场风云变幻，跌落起伏，上证指数从年初开盘2112点，到年末3189点，全年涨幅达到47.8%，上证指数不断刷新近几年的新高，投资者开户数，融资融券余额都不断创出历史纪录，投资者的情绪非常乐观。
2014年9月以来，我国股市快速上涨，这并不是偶然的。2014年被称为我国全面深化改革的元年，各项重大改革措施频频推出，好戏连连，资本市场动作不断，中央多次提出要大力发展股权融资，出台多项经济政策，为股本资本，股权资本，长期资本发育提供了良好的政策基础和制度基础。2014年3月25日，李克强总理专门主持召开国务院常务会议，就中国资本市场健康发展进行了全面部署，提出要积极稳妥的推进股票发行注册制改革，规范发展，带动市场，培育私募市场，推进期货市场建设，促进中介机构创新发展，扩大资本市场开放等六大措施。
2014年5月9日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场发展的若干意见》，市场称之为“新国九条”，绘制了新时期资本市场顶层设计的路径图，表明了全面深化资本市场改革的信心与决心。《意见》明确指出，要进一步促进资本市场健康发展，健全多层次资本市场体系，这对于加快完善现代市场体系，拓宽企业和居民融资渠道，优化资源配制，促进经济转型升级具有重要意义。在前不久召开的中央经济工作会议上，中央重点提出创新经济改革，让创新成为驱动发展新引擎，政策要宽，营造有利于大众创业，市场服务体系创新的政策和制度途径。
正是依靠良好的政策基础和制度基础，我国的资本市场终于摆脱了长期低迷的困境，出现了一系列积极的变化。
第二，我国资本市场增长方式需要新常态。在过去几年当中，我曾经一直强调，股市持续低迷不利于中国经济持续健康发展。现在看我国资本市场即将走出漫长的寒冬，迎来明媚的春天。值得警惕的是我国资本市场增长方式需要新常态，也就是要成为一个能让投资者持续获得收益的资本市场，为此需要所有市场相关者一起来呵护资本市场。市场参与各方都以诚信为本，强调自律，遵规守法，对投资者有好处，对市场参与者都有好处，任何市场相关者都不能急功近利，谋取不当利益而阻碍资本市场发展。在此我呼吁我国资本市场需要可持续发展的慢牛，而防范出现大起大落的公牛。
第三，进一步夯实资本市场持续发展的基础。为实现资本市场持续稳定健康发展的新常态，还需要总体机制上进一步深化改革创新。
1、继续加强资本市场法制建设，完善投资者保护法律体系，有关方面应广泛听取各方面意见基础上，抓紧推进《证券法》的修订完善工作，争取早日出现新的《证券法》为资本市场法制建设奠定基础。
2、加强多层次资本市场的体系建设，积极推进股票发行注册制度改革，丰富证券交易所的产品和层次。进一步完善全国中小企业股份转让性，规范发展，服务小微企业的区域性股权制。
3、稳步推进金融衍生品发展，进一步丰富商品期权，股指期货和股指弃权等品种，培育私募市场，促进创业投资基金的私募基金的发展，进一步发挥沪港通双向开放的优势和渠道作用。
4、加强和改进证券监督管理工作。进一步简政放权，探索建立事中事后监管新机制，提高监管效能。以股票价格持续异常波动的上市公司为重点，加强信息披露监管，严厉打击各种违法违规行为，督促上市公司严格执行会计准则和财务报告制度，增强持续回报投资者的能力。
感谢中国投资者大会为我国资本市场奠定的任何发展所做的贡献，希望在座各位继续努力，一起做好准备，迎接我国资本新时代。谢谢大家！
周正庆：尊敬的各位来宾，大家早上好，我已经连续三届参加这次会议，每一届大会主题都给我留下了很深的印象。
第二届投资者嘉惠以重塑理念，重启股市为主题，提出了中国股市从融资市场向投资市场转变的理念。第三届大会主题是“改革机遇红利”提出了中国股市要为中国民众提供更多的财产性收入，让民众分享改革开放的成果。
今年中国投资者大会主题是元年：中国资本的新时代，我认为这是一个很好的题目，值得进行深入的探讨，下面我想谈几点想法供大家参考。
第一，如何理性客观的看待当前资本市场发展的形势。2014年的资本市场风云变幻，跌落起伏，上证指数从年初开盘2112点，到年末3189点，全年涨幅达到47.8%，上证指数不断刷新近几年的新高，投资者开户数，融资融券余额都不断创出历史纪录，投资者的情绪非常乐观。
2014年9月以来，我国股市快速上涨，这并不是偶然的。2014年被称为我国全面深化改革的元年，各项重大改革措施频频推出，好戏连连，资本市场动作不断，中央多次提出要大力发展股权融资，出台多项经济政策，为股本资本，股权资本，长期资本发育提供了良好的政策基础和制度基础。2014年3月25日，李克强总理专门主持召开国务院常务会议，就中国资本市场健康发展进行了全面部署，提出要积极稳妥的推进股票发行注册制改革，规范发展，带动市场，培育私募市场，推进期货市场建设，促进中介机构创新发展，扩大资本市场开放等六大措施。
2014年5月9日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场发展的若干意见》，市场称之为“新国九条”，绘制了新时期资本市场顶层设计的路径图，表明了全面深化资本市场改革的信心与决心。《意见》明确指出，要进一步促进资本市场健康发展，健全多层次资本市场体系，这对于加快完善现代市场体系，拓宽企业和居民融资渠道，优化资源配制，促进经济转型升级具有重要意义。在前不久召开的中央经济工作会议上，中央重点提出创新经济改革，让创新成为驱动发展新引擎，政策要宽，营造有利于大众创业，市场服务体系创新的政策和制度途径。
正是依靠良好的政策基础和制度基础，我国的资本市场终于摆脱了长期低迷的困境，出现了一系列积极的变化。
第二，我国资本市场增长方式需要新常态。在过去几年当中，我曾经一直强调，股市持续低迷不利于中国经济持续健康发展。现在看我国资本市场即将走出漫长的寒冬，迎来明媚的春天。值得警惕的是我国资本市场增长方式需要新常态，也就是要成为一个能让投资者持续获得收益的资本市场，为此需要所有市场相关者一起来呵护资本市场。市场参与各方都以诚信为本，强调自律，遵规守法，对投资者有好处，对市场参与者都有好处，任何市场相关者都不能急功近利，谋取不当利益而阻碍资本市场发展。在此我呼吁我国资本市场需要可持续发展的慢牛，而防范出现大起大落的公牛。
第三，进一步夯实资本市场持续发展的基础。为实现资本市场持续稳定健康发展的新常态，还需要总体机制上进一步深化改革创新。
1、继续加强资本市场法制建设，完善投资者保护法律体系，有关方面应广泛听取各方面意见基础上，抓紧推进《证券法》的修订完善工作，争取早日出现新的《证券法》为资本市场法制建设奠定基础。
2、加强多层次资本市场的体系建设，积极推进股票发行注册制度改革，丰富证券交易所的产品和层次。进一步完善全国中小企业股份转让性，规范发展，服务小微企业的区域性股权制。
3、稳步推进金融衍生品发展，进一步丰富商品期权，股指期货和股指弃权等品种，培育私募市场，促进创业投资基金的私募基金的发展，进一步发挥沪港通双向开放的优势和渠道作用。
4、加强和改进证券监督管理工作。进一步简政放权，探索建立事中事后监管新机制，提高监管效能。以股票价格持续异常波动的上市公司为重点，加强信息披露监管，严厉打击各种违法违规行为，督促上市公司严格执行会计准则和财务报告制度，增强持续回报投资者的能力。
感谢中国投资者大会为我国资本市场奠定的任何发展所做的贡献，希望在座各位继续努力，一起做好准备，迎接我国资本新时代。谢谢大家！
09:15
2015-01-10
江苏省委常委 无锡市委书记黄莉新女士致欢迎辞
黄莉新：尊敬的周主席，各位领导，各位嘉宾，各位朋友。今天第四届中国投资者大会在无锡举行，在此我谨代表无锡市委市政府对出席本届大会的各位领导，各位嘉宾，各位朋友，表示热烈的欢迎，对大家长期以来给予无锡经济社会发展、关心和支持表示衷心的感谢。
无锡地处长江三角洲中部，历史传承悠久，人文底蕴深厚，经济繁荣发达，是中国吴文化、民族工商业发祥地，改革开放以来，无锡经济社会发展取得了显著成效，经济实力雄厚，人均GDP突破2万美金，去年被评为福布斯中国大陆最佳商业城市第四位，中国智慧城市发展水平第一名，全国首批生态文明典范基地，中国宜居城市。
近年来无锡大力推进金融改革创新，不断开展融资渠道，积极支持各类资本发起设立新型金融机构，有利综合保障了全是经济社会各项事业发展，截止目前无锡拥有境内外上市公司88家，各类基金162家，新三班和区域性股权交易市场挂牌企业62家，获江苏省政府批准设立海峡两岸金融与科技合作资源区，成为全国资本市场发展的高地之一。当前无锡全市上下正在认真落实习近平总书记视察江苏的精神，积极适应经济发展新常态，更加注重金融服务实体经济，更大力度推动产业金融发展，着力作大产业资产。同时进一步促进金融对外开放，主动对接上海国际金融中心，努力打造上海国际金融中心辐射区，拓展区，更好发挥金融为经济社会发展的支撑作用。
中国投资者大会是中国投资界最专一，最权威，最务实的行业定计社会，也是寻求良机的重要平台，我们将充分发挥无锡民营经济活跃，上市公司众多的优势，与投资界专家学者进一步加深交流沟通，不断创新金融发展和投资合作的新途径，衷心的希望各位领导，各位嘉宾，各位朋友对无锡经济社会发展，特别是金融业发展多提宝贵意见和建议，热诚欢迎大家到无锡投资兴业，与我们携手共同推动无锡经济发展迈上新的台阶，最后祝各位领导，各位嘉宾，各位朋友，身体健康，事业进步，万事如意，谢谢大家！
无锡地处长江三角洲中部，历史传承悠久，人文底蕴深厚，经济繁荣发达，是中国吴文化、民族工商业发祥地，改革开放以来，无锡经济社会发展取得了显著成效，经济实力雄厚，人均GDP突破2万美金，去年被评为福布斯中国大陆最佳商业城市第四位，中国智慧城市发展水平第一名，全国首批生态文明典范基地，中国宜居城市。
近年来无锡大力推进金融改革创新，不断开展融资渠道，积极支持各类资本发起设立新型金融机构，有利综合保障了全是经济社会各项事业发展，截止目前无锡拥有境内外上市公司88家，各类基金162家，新三班和区域性股权交易市场挂牌企业62家，获江苏省政府批准设立海峡两岸金融与科技合作资源区，成为全国资本市场发展的高地之一。当前无锡全市上下正在认真落实习近平总书记视察江苏的精神，积极适应经济发展新常态，更加注重金融服务实体经济，更大力度推动产业金融发展，着力作大产业资产。同时进一步促进金融对外开放，主动对接上海国际金融中心，努力打造上海国际金融中心辐射区，拓展区，更好发挥金融为经济社会发展的支撑作用。
中国投资者大会是中国投资界最专一，最权威，最务实的行业定计社会，也是寻求良机的重要平台，我们将充分发挥无锡民营经济活跃，上市公司众多的优势，与投资界专家学者进一步加深交流沟通，不断创新金融发展和投资合作的新途径，衷心的希望各位领导，各位嘉宾，各位朋友对无锡经济社会发展，特别是金融业发展多提宝贵意见和建议，热诚欢迎大家到无锡投资兴业，与我们携手共同推动无锡经济发展迈上新的台阶，最后祝各位领导，各位嘉宾，各位朋友，身体健康，事业进步，万事如意，谢谢大家！
09:05
2015-01-10
大会主委会副主任徐浩然介绍出席领导和嘉宾
徐浩然：尊敬的各位领导，各位来宾，女士们、先生们，朋友们，尊敬的周正庆主席，黄莉新书记，大家上午好。欢迎大家来到美丽的无锡出席第四届中国投资者大会，我大会主委会副主任徐浩然，首先对大家的到来表示衷心的感谢和热烈的欢迎。
今年是投资者大会举办第四届，非常高兴见到这么多新老朋友，2014年国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，《意见》指出进一步促进资本市场健康发展，健全多层次的资本市场体系，对于加快完善现代化的市场体系，拓宽投融资去，优化资源配置，促进经济转型具有非常重要的意义。
习近平总书记指出，在新常态下GDP不再是衡量经济的唯一指标，资本与市场之间的互动、交流，融合的空间变得越来越广阔，融合孕育着发展，正因为如此，以元年中国资本新时代为主题的第四届中国投资者大会，更加显得意义重大。
接下来请允许我为大家隆重介绍出席第四届中国投资者大会开幕式的重要，他们是：
周正庆 国务院原副秘书长、中国证监会原主席
黄莉新 江苏省委常委、无锡市委书记
查斌仪 江苏省人民政府金融办主任
黄 钦 中共无锡市委常委、常务副市长
白津夫 中央经济工作报告起草人、中共中央政策研究室经济局副局长
徐建平 国家发改委高技术产业司副巡视员
贾 康 财政部中国财政学会副会长兼秘书长
易 德 联和国际集团执行董事、水果营行创始人兼CEO
郭本敏 中央电视台新影集团总编辑
汤进喜 中国证券投资基金业协会副会长
范剑平 国家信息中心首席经济学家
周海江 全国工商联副主席红豆集团总裁
谭雅玲 中国外汇投资研究院院长
钮文新 CCTV证券咨询频道执行总编辑
袁 磊 CCTV证券资讯频道《中线布局》制片人
蒋锡培
钱志新
谭雅玲
杨 健
温思渝
钮文新
赵 力
韦洪波
徐惠娟
郭洪俊
接下来时间关系，就不一一介绍了，同时出席本次大会的企业有阿里巴巴集团、经总集团，远东控股集团，华泰证券、中国银行、招商银行、交通银行、江苏银行，泰康仁寿等五百多位企业代表，同时本次会议得到了几十家媒体的新闻记者的大力支持，他们也出席了本次大会。CCTV证券资讯频道将全程录播本次大会，同样感谢你们的支持。
在出席本次大会的嘉宾确实非常多，因为时间关系我们就没有办法一一给大家列举，也希望大家多多包涵。
第四届中国投资者大会作为中国证券投资放心工程年度盛典，至今举办了第三届，今年是第四届，也是中国众多财经活动当中规格最高，最具实效和影响力的大会之一。
无锡是我们国家经济特别活跃的一个地方，全国地级市上市公司最多的城市，88家上市公司跃居全国第一，在此我们也特别感谢无锡市委市政府对本次大会的重视和支持。
接下来让我们用热烈掌声欢迎江苏省委常委，无锡市委书记黄莉新女士致欢迎辞。
今年是投资者大会举办第四届，非常高兴见到这么多新老朋友，2014年国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，《意见》指出进一步促进资本市场健康发展，健全多层次的资本市场体系，对于加快完善现代化的市场体系，拓宽投融资去，优化资源配置，促进经济转型具有非常重要的意义。
习近平总书记指出，在新常态下GDP不再是衡量经济的唯一指标，资本与市场之间的互动、交流，融合的空间变得越来越广阔，融合孕育着发展，正因为如此，以元年中国资本新时代为主题的第四届中国投资者大会，更加显得意义重大。
接下来请允许我为大家隆重介绍出席第四届中国投资者大会开幕式的重要，他们是：
周正庆 国务院原副秘书长、中国证监会原主席
黄莉新 江苏省委常委、无锡市委书记
查斌仪 江苏省人民政府金融办主任
黄 钦 中共无锡市委常委、常务副市长
白津夫 中央经济工作报告起草人、中共中央政策研究室经济局副局长
徐建平 国家发改委高技术产业司副巡视员
贾 康 财政部中国财政学会副会长兼秘书长
易 德 联和国际集团执行董事、水果营行创始人兼CEO
郭本敏 中央电视台新影集团总编辑
汤进喜 中国证券投资基金业协会副会长
范剑平 国家信息中心首席经济学家
周海江 全国工商联副主席红豆集团总裁
谭雅玲 中国外汇投资研究院院长
钮文新 CCTV证券咨询频道执行总编辑
袁 磊 CCTV证券资讯频道《中线布局》制片人
蒋锡培
钱志新
谭雅玲
杨 健
温思渝
钮文新
赵 力
韦洪波
徐惠娟
郭洪俊
接下来时间关系，就不一一介绍了，同时出席本次大会的企业有阿里巴巴集团、经总集团，远东控股集团，华泰证券、中国银行、招商银行、交通银行、江苏银行，泰康仁寿等五百多位企业代表，同时本次会议得到了几十家媒体的新闻记者的大力支持，他们也出席了本次大会。CCTV证券资讯频道将全程录播本次大会，同样感谢你们的支持。
在出席本次大会的嘉宾确实非常多，因为时间关系我们就没有办法一一给大家列举，也希望大家多多包涵。
第四届中国投资者大会作为中国证券投资放心工程年度盛典，至今举办了第三届，今年是第四届，也是中国众多财经活动当中规格最高，最具实效和影响力的大会之一。
无锡是我们国家经济特别活跃的一个地方，全国地级市上市公司最多的城市，88家上市公司跃居全国第一，在此我们也特别感谢无锡市委市政府对本次大会的重视和支持。
接下来让我们用热烈掌声欢迎江苏省委常委，无锡市委书记黄莉新女士致欢迎辞。
09:00
2015-01-10
08:30
2015-01-10
