近日，央广网主办的“央广网财经年会及2018上市公司颁奖典礼”在北京隆重举行。此次年会以“致敬改革 焕新出发”为主题，来自行业内的领导、专家和业内人士以当代世界与中国经济的大趋势、新特点为依据，围绕产业变革、价值投资等议题进行了深入探讨，并对2019年中国资本市场作出展望。

　　在论坛上，望华资本创始人戚克栴接受了央广网记者的专访，对中国资本市场的发展，以及未来市场的走势做出解读。

　　央广网：当前关于资本市场最热的一个话题就是即将推出的科创板，您认为科创板的推出将给中国的资本市场带来怎样的影响？

　　戚克栴：我认为设立科创板是特别有意义的事，从国家战略来看，它是支持科技创新企业。另外，从资本市场来看，我们国家没有一个真正像美国纳斯达克这样的市场，纳斯达克培养了大量的优秀的高科技企业，也吸引了很多中国的公司到境外去上市，与此同时，它也给投资人赚了钱。我是这样来衡量一个好的市场，它要既给融资人促进了成长，同时也让投资人赚了钱，这才是好的资本市场。

　　第二点是，从资本市场的改革上来说是非常有意义的。

　　第三，我认为中国资本市场面临一个重要的转折点，我们需要更多主流的声音。无论是通过媒体，还是通过一些具体的改革的措施，让大家对中国资本市场到底会怎么走有信心。从这个角度来说，科创板在这个时间点来推出有重要的意义。我们期待着既有利于市场、有利于融资人，又有利于投资者的改革，所以我由衷的希望能够建设好科创板。

　　可以看到，纳斯达克对要求上市的公司有四类指标，有市值、有净资产、有净利润，也有现金流等指标，希望这样的市场对我们的科创板建设能有借鉴的作用，跳出以盈利为重的上市标准，因为盈利至上会带来一些弊端，公司在盈利上造假的事情时有发生。

　　另外，希望科创板在推出后能让普通投资者赚钱，中国的老百姓经常在股市“受伤”，要让普通投资者赚钱是有多方面因素需要考量的，我认为非常早期的公司，规模还小的公司，它们的业务是非常不稳定的，它自己还没有成型，它收入很少，资本金也很少，一亏损就可能变成负的了，所以我认为，科创板应该想一些办法，是不是有可能让一些大的公司，有成熟模式的公司，让它们进入科创板，享受科创板绿色的通道。早期的小公司要有，但市场也要有定海神针，没有定海神针，就缺乏市场走势的稳定预期，这是非常危险的。小公司非常容易被炒作，市值低容易被操纵。那些体量大，又属于科技创新类的企业，是值得纳入科创板的。

　　央广网：当前我国的金融开放步子迈得很快，力度也在不断加大，在沪港通、深港通开通之后，沪伦通也非常值得期待，您如何看待金融开放对资本市场本身的影响？

　　戚克栴：金融开放是非常好的事。我经常用中医来打比方，如果你要学中医，或者像太极拳，你一定要到中国来，因为它有几千年的历史，虽然境外也有教中医、教武术的，但是你一定要回到它的本源。

　　回到资本市场来看，股票对于中国而言相对来说是舶来品，而在西方成熟资本市场，已经经历过很多风浪的洗礼，他们有一整套应付风险的方法，而要学习到这些东西，仅仅通过文本，纸面上的信息，是不够的。

　　金融有两个层次，一个层次是金融理论，一个是金融工程，中国较为缺乏懂金融应用的人才，为什么我们缺呢？因为这类人才“很贵”，以前我在华尔街工作时，部门里面年收入过千万美元的不少，这些优秀的能将金融在实践中用得好的人才我们是比较缺的，而这类人才又往往会往能“赚到钱”的地方流动。所以，在现阶段，在华尔街这类顶级的金融人才里华人是很少的，他们在华尔街更多是在量化部门。

　　所以，就像学武术、学中医一样，你要去到有老中医的地方学习，我们必须要跟西方的金融机构做紧密的互动，才能学到这些东西，这些东西不是抄一个法规就能抄来的，它是手把手在理念上教的东西。所以，我认为，真的能对西方的金融机构开放，在一些领域给它控股权，才能让更多中国金融人才学到真正有实践价值的知识。

　　央广网：在金融越发的开放后，这样一些海外的资金进入到中国市场，对国内市场将带来怎样的影响？

　　戚克栴：虽然外资也有投机的成分，但总体而言，这是一些更理性的投资者。如果在资本项目的开放，退出的方面，对这些资金有一定的掣肘，它的投机性就会弱一些，我个人对全面的资本项目的开放是持一定的保留和反对意见的，资本项目的全面开放是要逐步进行的。

　　当前，中国的资本市场对于全球的投资者都是有非常大的吸引力的，所以要逐步的扩大开放，让这些资金能够进入到中国市场，不是盲目地开放，而是有节制、有控制的逐步开放，既能让这些外资活跃中国的资本市场，又能有效地控制投机风险。

　　央广网：在现在的行情下，普通投资者如何做价值投资？

　　戚克栴：说到价值投资，我对普通散户投资者有一个奉劝，千万不要认为收益越高越好，今年收益高了，明年一定会跌下来，明年不跌，后年也会跌下来。我所见过的国外一些优秀的投资者，他们能够每年实现15%或者更高一点，16%、17%的收益，就是很理想、很优秀的了。因为它是复利，而且是30年、50年的过程。千万不要一门心思去追求每年30%、50%的收益，这是一种非常危险的投资理念，是一种错误的预期。

　　所以，做价值投资，首先是要把自己的预期调正，不论是自己投资，还是买了基金，如果能有10%或者更高一点的稳定的收益，就非常好了。如果某一年，我们的市场上所有投资者都有50%、70%的收益，那反而是应该紧张得睡不着觉，而不是越涨越高兴，涨并不一定意味着这个标的好，现在非理性的涨得越多，未来有可能跌的也就越多。用一个词来说，就是“捧杀”。

　　另外一个奉劝就是，高频的交易是没有意义的，不要总是去盯着股票，做点别的，多去读一点金融的知识，不要每天盯着行情，如果是要做投资，就要有三年五年的长期打算，如果不是这么长时间的去考虑问题，短期市场的波动是经常会有的，资本市场它本身就是一个“疯子”，是不理性的，所以你每天盯着盘面，就是在被一个不正常的“疯子”在影响，这是没有必要的。长期持有，才有可能获得理想的回报。

　　央广网：如果展望2019年的经济形势，在投资标的选择上，您有怎样的建议？

　　戚克栴：记得在2018年5月我在参加巴菲特股东大会的时候，巴菲特提到，你投资一个国家的资本市场，其实你是在投资这个国家的未来。他当时打了个比方，他说如果在美国珍珠港事件之后投了美国的股市，那就会赚很多钱。他当时也讲了一个中国的比方，他说如果你看好这个国家的经济，你看好这个国家，你就应该去投资它的资本市场。所以，我认为中国的前景是光明的，中国的经济会继续以一个比较高的速度增长。

　　如果是看近一年的情况，在2019年，就算是有波动，但是经过一年到一年半的时间，一定会进入一个非常良好的稳步增长的阶段。在这样的背景下，消费、医疗、金融、服务等等，这些都是在经济增长情况下一定会受益的，短期也有基础设施建设，要长短结合来看。