央广网北京2月17日消息（记者 宓迪）近日，证监会网站披露对国融证券变更主要股东、国融基金变更实际控制人申请的反馈意见。在监管层加快推进建设一流投资银行的背景下，行业整合动向持续成为市场关注的焦点。

受访专家认为，近期券商行业的整合趋势显著加速，不仅反映了行业内部的竞争态势，也体现了在复杂多变的金融环境下，券商通过资源整合以提升市场竞争力和抗风险能力的迫切需求。展望未来，整合的趋势或将继续深化。

西部证券需细化收购国融证券后整合方向

从西部证券官宣发起对国融证券的收购开始，收购进展一直受到市场关注。根据此次证监会披露，对于国融证券变更主要股东、国融基金变更实际控制人申请，反馈意见主要有四项：

一是请西部证券进一步细化收购国融证券后初步整合方向（含各下属子公司）。此外，西部证券计划将资管业务注入西部证券资管子公司，在资管子公司尚未成立的情况下可行性存疑，请予完善。

二是请陕西投资集团有限公司结合最近3年有关赔偿金、滞纳金等其他营业外支出的具体情况，就是否符合《证券公司股权管理规定》中"自身及所控制的机构信誉良好，最近3年无重大违法违规记录或重大不良诚信记录"的要求进行说明。

三是请补充提供中国人民银行西安分行2022年10月对西部期货有限公司出具的处罚决定书。

四是请国融证券明确本次股权变更后公司董事提名权、高管推荐权的具体安排。

此外，2月14日，西部证券发布公告称，于近日收到国融证券转发的《中国证监会行政许可申请受理单》。中国证监会已依法受理国融证券变更主要股东及实际控制人、国融基金管理有限公司变更实际控制人、北京首创期货有限责任公司变更实际控制人等三项申请。资料显示，国融证券为国融基金控股股东，持股53%，也是北京首创期货有限责任公司控股股东，持股50.37%。

从收购脉络看，2024年6月21日，西部证券发布关于筹划股权收购事项的提示性公告，称正在筹划以支付现金方式收购国融证券控股权事项。当年11月7日，西部证券发布关于收购国融证券控股权的进展公告，称拟通过协议转让方式受让北京长安投资集团有限公司等多个股东合计持有的国融证券11.51亿股股份（对应股份总数的64.5961%），转让价格为3.3217元/股。

而对于交易对公司的影响，西部证券曾表示，本次交易符合公司战略规划，有利于公司优化资源配置，加强资源整合，进一步提高公司证券业务的影响力和市场竞争力，充分发挥公司现有业务优势与国融证券业务协同效应，有利于公司和投资者利益。

券商整合趋势或将继续深化

西部证券收购国融证券也是近阶段以来券商整合潮的一个缩影。

记者关注到，2024年3月份，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强”；2024年4月份，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。”

在此背景下，近期券商行业整合进一步提速：据不完全梳理，2024年12月28日，浙商证券公告称，重庆国际信托股份有限公司等单位合计持有的国都证券19.97亿股股份已完成过户登记，全部划转至公司；2025年2月7日，国泰君安公告披露换股吸收合并海通证券并募集配套资金暨关联交易之A股异议股东收购请求权申报结果；国联证券日前发布公告宣布，公司A股证券简称由“国联证券”变更为“国联民生”，变更日期2025年2月14日。

星图金融研究院副院长薛洪言认为，近期，券商整合提速，背后既有政策层面的驱动，也有地方整合牌照资源、优化国资布局的主动为之。落地层面，既有国泰君安合并海通证券的强强联合，也有“国联+民生”、“西部+国融”等中小券商抱团，意在通过整合解决同质化竞争问题，优化牌照和区域资源。后续看，券商行业整合重组仍会提速。

“近期券商行业的整合趋势显著加速，这一趋势不仅反映了行业内部的竞争态势，也体现了在复杂多变的金融环境下，券商通过资源整合以提升市场竞争力和抗风险能力的迫切需求。” 南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。

“券商整合带来多重影响，这包括行业格局变化、资源配置优化、创新能力提升、市场影响力提高和风控能力强化。”田利辉认为，一方面，券商整合将加速行业内部的优胜劣汰，推动行业集中度提升。头部券商通过并购进一步巩固优势，中小券商则通过外延并购实现弯道超车，形成“大头部券商+中小特色券商”的格局。另一方面，整合后的券商将在资金、人才、业务等方面实现最优配置，推动双方实现资源优势互补，实现“1+1>2”的效果。这有助于提升券商的整体运营效率和服务质量。

此外，田利辉指出，整合后的券商将拥有更强大的资本实力和更丰富的业务资源，这将为其在创新业务方面提供更多的可能性。例如，通过整合可以推动金融科技的应用，提升智能化服务水平，满足投资者日益多样化的需求。随着券商整合的推进，头部券商的市场影响力将进一步增强。这不仅有助于提升其在国内外市场的竞争力，还将为投资者提供更多的投资选择和更好的服务体验。另外，整合后的券商将拥有更完善的风险管理体系和更强的风险防控能力。这有助于降低行业风险水平，提升整个证券市场的稳定性和健康发展水平。

“未来，券商整合的趋势将继续深化。在监管政策的支持和引导下，券商将更加注重资源整合和效率提升，推动行业向高质量发展阶段迈进。”田利辉判断。同时，他指出，随着金融市场的不断开放和国际化进程的加速，券商还将面临更多的机遇和挑战。因此，券商需要不断提升自身的综合竞争力和创新能力，以适应不断变化的市场环境。

薛洪言建议，在监管部门推进建设一流投行的背景下，券商行业需要校准行业定位，强化服务实体经济高质量发展相关功能，发挥好资本中介作用，助力优化金融资源配置，提升对科技创新、绿色低碳等领域的支持力度；要持续提升专业能力，加快数字化转型，全面提升综合竞争力；头部券商还应积极深化国际化布局，通过跨境牌照获取、海外并购等方式拓展国际业务。