央广网北京11月17日消息（记者高敏）据中央广播电视总台经济之声报道，固态电池在产业化上正在加速推进，未来3-5年的产业趋势将如何演变？投资价值又如何研判？经济之声交易实况《基金观察》采访了西部证券电新行业分析师刘小龙。

基金观察：展望未来3-5年，您认为固态电池赛道会如何演化？对于现有的动力电池市场格局会产生什么样的影响？

刘小龙：首先半固态肯定会快速起量，然后全固态渗透率逐渐提升。格局上，在电新环节，我认为龙头电池厂，尤其像宁德时代，在液态领域中已经是当之无愧的全球老大，在固态电池领域里也仍保持领先地位，所以在固态电池领域大概率还是以宁德时代为首。同时，很多未上市的公司也有很大的后发优势，不排除未来二三线的电池厂有洗牌的可能性。

在一些新出现的环节，像固态电解质、等静压设备，这些传统上没有的新增环节，肯定会诞生全新的玩家和排序。

还有一些传统液态电池的企业，像隔膜电解液，以及传统设备里涂布烘干、分容化成设备这块，如果竞争力不强，可能面临被淘汰的局面，也可能向着固态电池的其他环节去研发，进行转型升级。对于这些环节来说肯定变化非常大。

基金观察：如何研判对于固态电池板块的投资价值？是概念炒作，还是产业前夜的确定性机会？

刘小龙：我们认为它是一个产业前沿的确定性机会，但这里面肯定有涉及概念炒作的上市公司。在A股里，大部分也是把固态电池当做主题板块的一个机会来看待，这并没有错。但实际上，按照产业发展的时间表，固态电池基本上在2027年小批量产业化，所以站在2026年的时间点，我们能够看到很多催化，比如上市公司设备的招标、技术的定型、材料的突破，是一个比较明确的产业前沿的投资机会。

基金观察：多家企业近期发布了能量密度非常高的固态电池，从工程化的角度来看，这些产品是实验室样品，还是说已经具备量产的条件？

刘小龙：从工程化角度来讲，我们认为这些产品基本处于一个从实验室样品迈向量产的中试阶段，还不具备整体批量化生产的条件，到那个时间点还是需要花一定的时间。

主要的量产难点，第一是材料端，即固-固界面接触的问题，因为从液态换成了固态，电导率降低。第二是材料的稳定性，比方说现在大家普遍偏好选择的硫化物电解质，对空气非常敏感，它也会跟正、负极的一些介质发生副反应，产生副产物，所以还需要进行一定的控制。第三是成本的控制，现在材料端供应链还不健全，原材料采购也会更贵，很多新设备刚开发出来还有一定的溢价，但我们认为成本将来的下降曲线会比较快。

基金观察：我们注意到这个板块的许多公司市盈率已经不低，您是如何为这些还没有贡献利润的前沿技术公司来进行估值的呢？

刘小龙：这个问题问得非常客观，但这里边会有看待问题的不同角度。涉及高市盈率的公司，这肯定是它的原有主业造成的，因为现在固态电池在其中的贡献非常少，肯定还影响不了它的任何市盈率数值。所以如果原有业务是个周期性的行业，比如现在传统的锂电已经是一个走过下行周期，又开始上行了。可能很多公司是高市盈率的，甚至有一些其他板块切入到固态电池领域的公司，也是高市盈率的，但是这里没有考虑任何新业务的贡献，也就是我们说的远期市盈率。如果把这些远期的固态电池的业绩算进来，有可能现在是一个市盈率非常低的公司。

对于这些公司，可以重点关注三个关键信号：第一是技术里程碑。主要涉及公司是否有硫化物等样品、测试的数据、第三方是否有检验的结果以及做得怎么样。第二是订单与客户。如果做得非常好，能否拿到订单，是否是头部客户电池商或者车企的订单，是最实在的证明。第三是产业链的卡位。这个更多是自上而下的梳理，公司是否处于将来固态电池不可或缺的环节，例如说等静压设备这类核心设备，或关键材料，硫化物的原材料像硫化锂，你的壁垒高不高。最后还要考量整个团队的素质情况，包括核心研发团队的技术背景、学术背景、团队激励情况等。