【导读】世界黄金协会最新公布，中国赶超俄罗斯成为世界黄金储备第五位国家；近期金价暴跌。导致中国黄金储备3周缩水30亿美元。经济之声《央广财经评论》本期关注：金价大跌，我们扛得住吗？

　　央广网北京8月7日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，黄金被公认为是避险投资的好选择，拥有越多的黄金，似乎越有安全感。世界黄金协会周四公布了截止到今年8月的世界黄金储备数据，美国仍然稳坐榜首。在国家储备中，德国、意大利、法国分列二、三、四位。中国赶超俄罗斯成为世界黄金储备排在第五位的国家。

　　不过，由于美联储加息步伐愈来愈近，美元表现强劲，黄金暴跌到五年来的低点，按照黄金价格下跌幅度计算，各国央行黄金储备短期内已经大幅缩水。这使得中国和俄罗斯的黄金储备市值在不到三周之内就蒸发了大约54亿美元。其中，中国央行黄金储备缩水30亿美元左右，俄罗斯央行缩水大约24亿美元。

　　从另一个角度说，由于中国和俄罗斯在过去6年大幅增持黄金外汇储备，从2009年以来，中国的黄金储备量已经增加大约60%，俄罗斯的黄金储备量更翻了一番，上个月因为黄金价格暴跌6.5%，俄罗斯再次增持了黄金储备。所以一定程度上，中俄是这轮金价暴跌的最大受害者。

　　东方汇金期货金融产品事业部总经理柳瑾对此进行了分析和评论。

　　经济之声：以往，黄金在很多投资者心中一直处于避险投资的地位。在市场不确定性上升的时候往往会受到追捧。既然如此，为什么在去年俄乌冲突，今年希腊债务危机和近期股市大幅整荡的时候，金价并没有出现飙升态势？

　　柳瑾：真正来说黄金避险避的是通胀的风险，而不是系统性风险，因为对于系统性风险来说，真正能够避险的只有美元。在全球黄金市场上，整体的规模大概只有1万亿美元左右，相比全球资本配置大概100万亿左右的规模来说，其实是非常小的比例，一旦当大类的资产选择黄金进行避险的时候，会迅速推高黄金的价格，所以这些大的基金是不会进入黄金进行避险的。我们看到俄乌冲突或者其他地缘政治的冲突，只能对黄金有一个小幅价格的波动，不会对黄金长期的价格产生大幅波动。

　　经济之声：我们看到现在黄金暴跌到五年来的低点，这让中国央行黄金储备缩水约30亿美元，而俄罗斯央行也是缩水约24亿美元。黄金这样的暴跌走势对中国央行来说，损失算不算大？

　　柳瑾：这对央行来说并不是一个真正的问题，首先中国央行为什么在这个时间点突然去公开黄金储备的数据，因为在这个时点，马上面临11月底人民币要加入FDR的谈判，这个时候我们宣布黄金增量的储备，其实更主要的目的是宣誓我们人民币强势的货币地位。因为黄金作为重要的货币支撑，它的意义是非常大的。至于黄金价值缩水，其实对于央行并不在它主要考量范围之内。其实全世界各个主要央行中有储存黄金比我们多得多的国家，比如说美联储的黄金储备数量远远超过8千吨以上，如果这么去计量的话，它的损失是更大的，但是为什么美国这个时候还是要去拉升美元而放任黄金的价格在下跌，其实对于央行来说，它最主要的目的并不是把黄金作为一项资产让它保值增值，最根本是支持自己本币的地位。

　　经济之声：有人认为，中国的黄金储备理论上应该达到3000到5000吨左右的水平，也就是说黄金储备至少要达到整体储备3%以上。不过，央行上个月公布的数据显示，截至6月末中国的黄金储备为5331万盎司，相当于1658吨。中国在2009年4月到2015年7月之间增加了57%的黄金储备，在同一时期中国的外汇储备增加了84%。因此，不少境内外经济学者认为，中国还应该大笔购入黄金，这才符合中国世界GDP排名第二的身份。从当前国内外经济环境来看，如何衡量中国眼下的黄金储备规模？

　　柳瑾：应该说中国还是有很大的空间和余地去增量购入黄金作为货币的储备。我们来看排名前几的全球主要发达经济体，比如说美国，它的黄金储备占自己整个外汇储备的规模超过了75%以上，而第二位的德国也是接近70%，甚至和我们同处于新兴市场国家的俄罗斯，黄金储备占外汇储备的比例接近10%左右的比例。所以无论从任何一个角度衡量，中国还是有比较大的余地去增量继续购入黄金，支持我们的人民币。

　　经济之声：世界黄金协会数据显示，许多央行仍然集中持有几种主要的储备货币，并依然把黄金看作汇率大幅波动的对冲。眼下，美联储加息的步伐愈来愈近，美元表现强劲，是不是意味着未来相当长的一段时间内，黄金的走势都会比较弱？

　　柳瑾：黄金的走势不会是比较弱，而会是非常弱，甚至是继续大幅下跌。我们判断黄金年内甚至会跌破1000美金，到2016年达到800美元的位置。其实主要还是因为黄金本身作为避险资产的属性并不存在，而是随着美元不断的加息之后，它出现了一个反向的支持，继续大幅下跌。市场中很多投资者认为，像中国央行、俄罗斯央行大举购买可能会造成黄金价格的上升，甚至于很多的投资者认为跌破1000之后是一个金矿生产的成本线，但是这些完全都不足以支撑黄金，因为对于黄金来说，它定价的核心是在期货市场，并不是黄金的现货市场，所以这么长时间以来，不论是中国央行、俄罗斯央行以及中国的大妈，各自都在拼命地购买黄金现货，但是始终黄金的价格就是稳定持续的下跌，而且这种趋势会在美元加息之后更加加强而不是减弱。

　　经济之声：面对金价持续走低，投资者又该怎么看待黄金在投资市场中地位的转变？

　　柳瑾：其实黄金的投资地位一直没有转变，只是投资者并没有认识到而已。因为对于我们来说，我们对黄金的定义始终是一项对冲债务，无限接近货币的资产，对于这项资产来说，我们不能把它当做一个像其他大宗商品，比如原油这样的现货买卖来讲，因为它本身没有实际的使用价值，它的价值更接近货币，本身不是货币的一项资产。所以当投资的时候，我们应该看到全球汇率体系的变化，而不是仅仅把它当做一项贵金属进行买卖。

　　经济之声：在现实的投资当中，很多朋友选择买入一些黄金现货或者是去买一些纸黄金，可能每年或者每个月去选择一些定投的方式去做，接下来这种思路是不是需要得到一些转变呢？

　　柳瑾：对于纸黄金来说，它背后不能交割的，所以对于投资者来说，更主要是一个买卖的价差，它是一个完全的投资行为。而对于黄金现货来说，比如说直接买金条或者首饰金，它是一个对冲风险的考虑，如果投资者预期未来有一个大的通胀，尤其是全球范围内的通胀发生，它就可以买入这样的实物黄金对冲这样的风险。我们可以把黄金当成投资品来看，如果避险的话，我们要分清楚要避的什么险。