央广网财经北京12月17日消息 据经济之声《交易实况》报道，旅美学者梁晓斌做客经济之声《交易实况-财经名人堂》，带来美国观察《彼岸论美：沃克规则亡羊补牢》。

　　早在奥巴马竞选第一届总统时，就想方设法借用原联储主席保罗·沃克的信誉和智慧，他将沃克列为自己经济团队的灵魂人物，为他在竞选公布经济纲领时站台。可后来入主白宫排坐次任内阁时，却仅给沃克一个名誉性摆设，连个在白宫的办公室都没有。时隔近五年，奥巴马终于给了沃克应得的殊荣，由沃克提出禁止接受联邦存款保险和联储折扣融资的银行从事自营交易的主张，所谓的沃克规则终于成为法律。

　　早在四年前新金融改革法，已将沃克规则写入。但是具体细则的起草、讨论、修改和论证却用了长达四年时间。华尔街强大游说动能，强烈抵制沃克规则。直到2012年，在金融危机中因祸得福，被誉为最佳管理银行的摩根大通因伦敦鲸鱼自营交易造成巨亏，华尔街自身失败反证了沃克规则必要性，规则撰定才得以顺利进行。

　　沃克规则细节由美联储，联邦存款保险公司，证券交易委员会，商品期货交易委员会和财政部内货币控制公署联合制定。刚刚公布的规则包括71页正文加上850页细节，称得上洋洋大观，巨细相加。值得注意的要点有以下几方面。

　　银行停止自营交易，关闭银行内用自有资本交易的部门。实际上华尔街大银行已经领先落实，自营交易卖的卖，关的关。

　　银行允许为客户经营市场做市交易，但是在自己帐户上，合同必须即有买又有卖，金融产品必须既有满仓又有空仓。银行不允许给交易员交过分报酬。做市交易是华尔街的命脉，高盛、大通、美银、花旗和摩根由此共得440亿赢利。

　　允许银行资产组合风险对冲交易，但对冲必须持续地降低了具体的风险才符合条件，银行必须经常不断地确认对冲纯属控制风险而不是投机获利。

　　限制，并不是禁止银行通过投资私营资本，对冲基金和大宗商品期货进行投机性投资活动。最大投资量不能超过银行一级Tier1资本的5%。

　　沃克规则要求银行CEO要对贯彻执行负责，但是并不要求CEO个人担保责任。这与十年前恩然和世通破产后，新会计责仼法要CEO和CFO个人要对财务报告真实性签字负责不同，让大银行CEO们轻松很多，乐意尽力无忧地去执行沃克规则。

　　沃克规则虽然是法律，但是它实际真正针对的仅是从事商行投行混营业务的银行控股公司。与其它七千多家商业银行和储蓄银行无关因为都没有自营交易。

　　在银行控股公司中，按照交易收入占总收入比例由高向低排列，它们是高盛，摩根斯坦利，花旗，摩根大通，美银和富国。其实高盛交易收入比例高迏40%以上，富国仅仅2%。

　　这些银行控股公司均属于大到不能倒的，也是大到不好管银行之列。它们的所做所为会对整个金融系统稳定性产生直接影响，采用沃克规则限制它们的经营范围和风险，存属于08年金融危机之后亡羊补牢的防御之举，并不是彻底解决大到不能倒问题。彻底解决的办法是重新启用格拉斯——西格法，将商业银行和投资银行分开经营，禁止银行混合经营。

　　古语讲，亡羊补牢，为时未晚。现己公布的沃克规则尽管己经历时四年时间，现在仍然一纸文字规则，作为银行控股首要监管机构的美联储再次将沃克规则实施生效日延迟一年，从2014年7月延到2015年7月，到那时牢才真正补好。