央广网北京10月15日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国国家主席习近平将于10月19至23号对英国进行国事访问。中英双方此番有望在核电、高铁等领域达成合作协议。中国、英国和法国三国元首届时很有可能共聚欣克利角，见证中国核电企业签下欣克利角C站核电建设大单，这将是中英两国间的首个核电项目。核电行业上市的业务空间能上升多少？申万宏源证券光伏等新能源行业分析师韩启明就相关话题做出了分析与解读。

　　英国能源与气候变化部已与法国EDF能源已达成一致，将兴建预算高达250亿英镑的欣克利角C核电站，项目2/3的先期投资将来自中国。根据中广核、中核集团与EDF能源之间的协议，两家中国企业在欣克利角C站的股份合计为30%-40%左右。从协议来看，中国企业主要充当投资人角色，在装备、工程等方面，实质参与份额将非常有限。这种参与对中国核电相关企业有哪些意义？

　　韩启明：我个人认为，首先这个参与是非常积极的一个信号，因为在此之前，光伏企业还没有如此深度的和欧盟国家在核电领域展开合作。但同时也须指出，这一次的合作实际上基础是英方然后法方为主导方，中广核尽管是我们国内三大核电公司中一个相对管理经验比较丰富的走出去的企业，但是在这个合作中仍然是以财务的合作为先导，然后才得以进入到一部分项目的合作当中；而且必须指出，英国和法国的设备供应商提供绝大多数的关键零部件，我们承担的仍然是一些技术含量相对不高的一些中标的项目。但是本身对于这些欧盟国家而言，想要有资质要经历欧盟认证，认证周期一般3到5年，我们能够在2015年年末抓住这样一个机遇，进入到英国核电市场，这对于我们在未来的3到5年逐渐打开欧洲的整个核电市场，将中国核电装备真正推向全欧洲有非常重要的意义。

　　由中广核和中核集团自主研发的华龙一号，已经被官方确认为出口的主要核电技术之一。被视为中国自主三代核电技术。与其它国家核电技术相比，有哪些优势和劣势？

　　韩启明：核电技术是整个高端装备制造中间非常重要的一个技术代表，它其实是集多种技术工艺于一体的一个综合性的工艺路线。华龙一号早期也引入过一些西方的技术，但是我们的几个主要核电运营商进行自主消化以后，现在初步实现了核心装备及技术路线的完全国产化。这对于我们未来把华龙一号作为主要的一个技术路线并且出口到其他国家有很重要的技术垄断意义。

　　核电投资体量巨大，有望对经济增长带来较大的拉动作用，核电重启是大概率事件。目前已经完成初步可行性研究报告的中国内陆核电厂址有31个。但是也有权威调研表示，鉴于国家对核电的谨慎决策，“十三五”期间内陆核电并不会大规模上马。相关核电企业是否只有海外输出建设这条路比较好走？

　　韩启明：这个说法可能并不太确切，内陆核电因为受到民众对于环保要求的影响，确实目前还在最终上马这个决策过程中间有着比较大的争议。从日本的福岛核事故之后，整个中国沿海的核电建设其实已经被搁置了两年，所以我们要完成在2020年5800万千瓦的这样一个目标，应该说未来的三到五年里，只完成沿海的发展目标，就已经可以保证这个行业每年有接近30%的一个增长。所以核电行业在十三五应该一直处于一个高投资，景气度很高的周期里。

　　上海电力实现海外市场的突破。目前，日本、马耳他项目实现盈利，土耳其项目获得发电许可，坦桑尼亚、莫桑比克等地的项目处于积极有序推进中。有可能成为国电投旗下核电业务的整合平台。这样的公司估值弹性空间有多大？

　　韩启明：上海电力应该是上海本地非常有代表的电力股，而且在一路一带的发展带动下走在了国内其他发电企业的前面。公司从今年中报的情况就可以看出，受益于煤价的下跌以及电量的增长，今年上半年实现了接近20%的同比增长；在一带一路这一块公司，其实也是整个国电投集团在海外开展火电业务的一个先锋。未来在核电业务这一块，目前国电投集团还没有做出最终的决策，所以在这种情况下，如果不考虑国电投资产注入，一般像拥有优秀电源点的类似于上海电力这样的公司其估值空间应该是可以到30%，然后可以给到一个30倍的估值空间。

　　这个行业的龙头股中国核电（601985），是中核集团的核电业务资产平台。公司今年中报净利润同比增长150%。相比设备类公司，这样有技术，做运营的企业是否利润更稳定？

　　韩启明：是的。中国核电（1985）在今年上半年实现营业收入129亿元，同比增长52%，另外上半年期间它累计发电量是367亿千瓦时，同比增长54，可以看到公司的收入和发电量同比增长呈一个相对比较确定的渐进。在未来，随着中国核电旗下的几个主要的新增机组，包括方家山的一号、二号机组，以及福清的一号机组投入上线运营，可以期待公司未来在发电量以及营业收入方面有着一个稳定的增长。除此之外，中国核电在今年的三季度和韩国水电核展开核安全领域的合作，此外它还和法国的电力公司展开一系列的关于核电运营的交流等，所以2016到2017的净利润应该可以做到57亿、63亿。作为整个A股一个非常稀缺的核电运营标的，即使对标港股的中广核电力，公司也是有着相对比较确定的一个投资价值。未来这个公司受益于装机容量的增长以及集团的资产注入和国际合作，所以我们觉得可以买入评级。

　　在核电板块当中其实有核电概念，包括有核电业务的上市公司很多，投资人如果想从中选择投资标的，应该遵循一个什么样的逻辑？

　　韩启明：首先要看公司的收入和主营业务的节奏，一般来说的话，如果借鉴港股的投资取向，一般对于规程类的公司以及设备销售类的公司，不建议给予高估值，我们通常更倾向于能够创造稳定现金流收入的运营类的公司。此外，如果在工程类公司中找一些相对合适的标的，也应该选择一些有确定性的订单来维持业绩高增长的标的。